高级管理会计2-3

1、高级管理会计第二章第二章 企业财务绩效评价企业财务绩效评价1 为什么要对企业财务绩效进行评价？为什么要对企业财务绩效进行评价？ 企业财务绩效评价的指标有哪些？企业财务绩效评价的指标有哪些？ 财务绩效指标的优缺点？财务绩效指标的优缺点？ 经济附加值的优势在哪里？经济附加值的优势在哪里？ 通过财务指标对企业绩效进行评价的局限性通过财务指标对企业绩效进行评价的局限性。2本章的主要内容本章的主要内容 为什么要对企业绩效进行评价？为什么要对企业绩效进行评价？3第一节第一节 基于财务基础的企业绩效评价基于财务基础的企业绩效评价股东股东的的要求要求管理层管理层的的要求要求 所有者所有者 评价管理层的需要；

2、获取收益分配信息的需要 管理者管理者 对所有者资本保值增值的责任； 经营管理的需要4 财务指标是用会计特有的语言总结了企业经济活动财务指标是用会计特有的语言总结了企业经济活动的财务后果。的财务后果。 企业会计系统通过对企业经济活动的确认、计量，企业会计系统通过对企业经济活动的确认、计量，以财务报表的形式对外报告，从而完成了从企业经以财务报表的形式对外报告，从而完成了从企业经济活动到企业财务报表的转化过程。济活动到企业财务报表的转化过程。5为什么是财务指标？为什么是财务指标？6经营环境经营环境经营战略经营战略经济活动经济活动会计系统会计系统财务报表财务报表会计环境会计环境会计政策会计政策用于绩效

3、评价的财务指标净资产净利润净资产收益率 总资产净利润总资产收益率 股本总数净利润每股收益 7所得税-费用-成本-收入净利润 8现行财务会计的基本特征现行财务会计的基本特征以权责发生制为确认基础以权责发生制为确认基础以历史成本为计量基础以历史成本为计量基础以复式薄记为记账方法以复式薄记为记账方法 用会计语言描述经济结果，重视货币计量。用会计语言描述经济结果，重视货币计量。 权责发生制。权责发生制。 审计准则及其审计活动可能会强化财务报表本身的审计准则及其审计活动可能会强化财务报表本身的缺陷。缺陷。 在利润、净资产收益率、总资产收益率指标中没有在利润、净资产收益率、总资产收益率指标中没有考虑权益资

4、本的成本。（现行会计制度只考虑债务考虑权益资本的成本。（现行会计制度只考虑债务的资本成本，没有考虑所有者权益的资本成本）的资本成本，没有考虑所有者权益的资本成本） 不同资本结构绩效不同不同资本结构绩效不同9局限性局限性权益乘数资产周转率销售利润率所有者权益总额平均数资产总额平均数资产总额平均数销售收入销售收入税后净利润所有者权益总额平均数税后净利润权益报酬率10杜邦分析法经营活动投资活动筹资活动获利能力生产能力财务杠杆 财务会计报表以会计特有的语言描述企业经济活动，财务会计报表以会计特有的语言描述企业经济活动，许多经济活动无法用会计特有的语言来描述，无法许多经济活动无法用会计特有的语言来描述，

5、无法进入评价体系。进入评价体系。 企业会计政策的选择影响财务报表。企业会计政策的选择影响财务报表。 利润容易被操纵。利润容易被操纵。 权益报酬率容易被操纵。权益报酬率容易被操纵。11杜邦财务分析体系的局限性第二节第二节 经济附加值经济附加值 经济附加值的基本原理：考虑所有资本的成本，是一种“全要素补偿”后的概念经济附加值在数量上等于企业经营所得收益扣除全部要素成本（包括生产要素成本和资本要素）之后的剩余价值KCEATEVAKAEBITEVAtwt12 经济附加值0：企业获得了超过投资者期望的报酬率 经济附加值0：企业没有达到市场平均报酬率 经济附加值=0：企业只获得了金融市场一般的报酬率13经

6、济附加值的含义经济附加值的含义 息税前利润 2.7亿元 所得税 0.6亿元 税后净利润 2.1亿元 投入资本平均数 35.2亿元 投入资本的资本成本率 8.2% 资本成本 2.9亿元 经济附加值 -0.8亿元14例子：青岛啤酒经济附加值 利润总额 701 518 580.48 经营活动产生的现金流量净额 -31 563 924.79 税后利润 581 218 093.00 净资产（所有者权益） 6 147 454 093.29 估算的经济附加值（以6%的资本报酬率估算）368 847 245.597经济附加值： 212 370 847.403 净资产收益率 8.54%15哈药股份2011年财务

7、报告 利润总额 195 183 127.86 净利润 191 655 744.30 经营活动产生的现金流量净额 -559 631 805.38 净资产 8 425 702 063.26 净资产成本 505 542 123.8 经济附加值 -313 886 379.5 净资产收益率 2.55%16一汽轿车2011年财务报告 经济附加值是将一定期间经济附加值是将一定期间全部收入与全部费全部收入与全部费用配比之后的结果用配比之后的结果，考虑了投入的所有要素，考虑了投入的所有要素的费用（包括生产成本、期间费用、所得税、的费用（包括生产成本、期间费用、所得税、债务资本成本、权益资本成本），克服了现债务资

8、本成本、权益资本成本），克服了现行会计核算过程中没有补偿筹集权益资本而行会计核算过程中没有补偿筹集权益资本而发生的资本成本。发生的资本成本。 经济附加值能够区分哪些企业是在创造价值，经济附加值能够区分哪些企业是在创造价值，哪些企业是在毁灭价值。（帮助投资者区分、哪些企业是在毁灭价值。（帮助投资者区分、辨别出哪些企业利润虽然为正但实质上正在辨别出哪些企业利润虽然为正但实质上正在侵蚀股东的利益。）侵蚀股东的利益。）17经济附加值的优势 不同的绩效评价指标的作用不仅限于对企业总体不同的绩效评价指标的作用不仅限于对企业总体经营成果的评价，而且用于对管理层的评价和激经营成果的评价，而且用于对管理层的评价

9、和激励，不同的衡量标准会影响企业经理人的行为。励，不同的衡量标准会影响企业经理人的行为。 经济附加值也在改变经理人的管理行为，是企业经济附加值也在改变经理人的管理行为，是企业经理人在经营过程中关注所有资本的成本，谨慎经理人在经营过程中关注所有资本的成本，谨慎使用资产，快速处理不良资产，减少消耗性资产使用资产，快速处理不良资产，减少消耗性资产的占用，减少不必要的扩张。的占用，减少不必要的扩张。 经济附加值的使用使得经理人与股东的利益更加经济附加值的使用使得经理人与股东的利益更加一致。经济附加值的观念可以让企业管理者更加一致。经济附加值的观念可以让企业管理者更加富有，但条件是他们必须使股东更加富有

10、。富有，但条件是他们必须使股东更加富有。 经济附加值的使用标志着对企业绩效的评价从利经济附加值的使用标志着对企业绩效的评价从利润观念到价值观念的转化。润观念到价值观念的转化。18 在中国市场上的抵制：权益资本成本（综合资本成本）数据难以取得19经济附加值的使用 经济附加值的计算在数据收集、分析方面存在一定的困难，其准确性难以保障。 经济附加值是绝对指标，不能比较不同规模公司业绩的能力，一般的结果可能产生误导性的信息，如成长期的企业EVA较低，成熟期的企业EVA较高。对EVA的评价应结合企业自身特点具体分析。 经济附加值虽然弥补了一些财务指标的缺陷，但仍是以财务信息为基础的绩效评价指标，存在与其

11、他财务指标相同的一些局限。比如只能用货币计量；利润易被操纵等。 只能揭示价值创造的结果，无法揭示价值创造的动因，更无法揭示价值创造动因的可持续性。20经济附加值的局限212223 某公司使用投资报酬率评价它的经营部门业绩。两个部门年度报告的摘要如下，资本成本为12%。 要求（1）哪个部门的盈利能较强？ （2）哪种业绩评价方法可以更清晰地说明两个部门的相对获利能力？ （3）假定A部门的经理面对一个为期一年的项目，该项目的投资基础为1000美元，收益为150美元，他能接受该项目吗？他应该接受该项目吗？案例24 部门部门A 部门部门B 投资额 $2 400 $4 000 净收益 $ 480 $ 72

12、0 投资报酬率 20% 18%25 以市场价值为核心的指标。 托宾Q 市盈率 市净率 市场增加值（MVA）=全部资本的市场价值-占用的资本26还有哪些对企业绩效评价的方法？27利润的质量问题一、一、 营业收入营业收入 减：减： 营业成本营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：加： 公允价值变动损益公允价值变动损益 投资净收益投资净收益二、二、 营业利润营业利润 加：加： 营业外收入营业外收入 减：减： 营业外支出营业外支出三、三、 利润总额利润总额 减：减： 所得税费用所得税费用四、四、 净利润净利润 资产减值

13、损失：企业计提各项资产减值准备所形成的损失 公允价值变动损益：企业交易性金融资产、交易性金融负债，以及采用公允价值模式计量的投资性房地产、衍生工具、套期保值业务等公允价值变动形成的计入当期损益的利得或损失。 投资收益：企业在一定会计期间对外投资所取得的收益或发生的损失。 营业外收支：与企业正常的生产经营活动没有直接关系的业务导致的收入和支出。28非经常性损益分析29n营业外收支：营业外收支：企业发生的与其生产经营活企业发生的与其生产经营活动无直接关系的各项收入和各项支出。动无直接关系的各项收入和各项支出。营业外营业外收入收入营业外营业外支出支出处置非流动资产利得、债务重组利得处置非流动资产利得

14、、债务重组利得政府补助、盘盈利得、捐赠利得等。政府补助、盘盈利得、捐赠利得等。非流动资产处置损失、债务重组损失、非流动资产处置损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失、罚金等罚金等志诚股份2011年报（单位：元）总资产总资产3 350 601 399.54营业利润营业利润-51 788 823.51利润总额利润总额36 693 006.66净利润净利润31 662 276.13扣除非经常性损益的净利润扣除非经常性损益的净利润-33 216 495.10每股收益每股收益0.107扣除非经常性损益后的每股收益扣除非经常性损益后的每股收益-0.112

15、加权平均净资产收益率加权平均净资产收益率2%扣除非经营性损益后的净资产收益率扣除非经营性损益后的净资产收益率-2.1%3031哈药股份2011年报（单位：元）总资产总资产11 659 151 452.75营业利润营业利润682 183 514.03利润总额利润总额701 518 580.48净利润净利润578 658 929.30扣除非经常性损益的净利润扣除非经常性损益的净利润561 190 590.14每股收益每股收益0.36扣除非经常性损益后的每股收益扣除非经常性损益后的每股收益0.35加权平均净资产收益率加权平均净资产收益率8.54%扣除非经营性损益后的净资产收益率扣除非经营性损益后的净

16、资产收益率8.29%32333435 财务报表粉饰就是管理层通过人为操纵，使财务报表的信息偏离企业经营现实，体现管理层主观意志的行为。 36财务报表粉饰 会计政策选择：企业在不违背会计准则的前提下，通过交易设计等手法，选择有利的程序和方法。 收益平滑：利用权责发生制所蕴含的估计和判断，以待摊或预提费用、计提准备或预计负债等方式，将本期的利润递延至以后会计期间确认，或将以前会计期间隐藏的利润用于增加本期利润的行为。 盈余管理：有目的地干预对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的披露管理。37粉饰报表的行为 收益操纵：通过提前或推迟确认收入和费用、确认虚假收入和费用等违反会计准则的手段，蓄意增加或

17、减少某一会计期间利润的会计造假行为。 财务报告舞弊：企业不遵守会计准则或相关法规制度，利用各种手段歪曲企业经营业绩，故意错报或漏报重要事实或者提供误导性会计数据，从而误导信息使用者的决策。38 业绩考核动机 权益资金获取动机 信贷资金获取动机 纳税筹划动机 政治利益动机 责任推卸动机39财务报表粉饰的动机财务报表粉饰的动机 操纵收入确认时间或确认虚假收入 利用虚拟资产高估利润 利用利息资本化调节利润 利用长期股权投资进行财务包装 利用其他应收款和其他应付款科目隐瞒亏损或藏匿利润 高估存货少计销售成本 利用资产重组美化经营业绩40财务报表粉饰的手法 通过关联交易进行利益输送 滥用各类会计准备 借

18、助政府补助改善经营业绩 利用收购兼并进行数字游戏 借助资产评估调节业绩41 分析企业现金流 剔除虚拟资产 剔除异常利润 评估关联交易42会计信息失真的消除43多指标的财务绩效评价 盈利能力盈利能力总资产收益率、净资产收益率、营业收益率、经济附加值等 成长性成长性销售增长率、主营业务收入增长率、固定资产增长率、利润增长率等 经营效率经营效率存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等44高级管理会计第三章第三章 基于平衡计分卡的战略绩效评价基于平衡计分卡的战略绩效评价45 掌握平衡计分卡进行战略绩效评价的框架 理解平衡计分卡的优势46本章主要内容 如何创造基业长青的企业？如何创造基业长青的企业？

19、以结果为导向的财务指标进行绩效评价能否激励管以结果为导向的财务指标进行绩效评价能否激励管理层实现企业的可持续发展？理层实现企业的可持续发展？ 管理层的短视管理层的短视 47第一节 企业创造价值模式的改变 没有揭示绩效动因 不具备对经理人长期激励的效果 例子：中国一些上市公司的业绩变脸 根据统计，2011年以来到2012年4月底，共有346家公司上市。343家新上市公司已经公布一季报，其中215家实现净利润增长，128家净利润下滑，占比373，净利润下滑超过50的多达40家。 48基于财务指标绩效评价的内在缺陷 每家“变脸”公司都给出了看似合理的解释。首航节能给出的解释是：公司主要产品为电站空冷

20、系统及其配件，电站空冷系统主要用于北方地区，受气候因素影响，每年第一季度安装调试较少，第一季度一般仅有少量销售收入或无销售收入，今年第一季度，公司没有项目完成安装调试，营业收入为0元。而去年第一季度，公司有一个项目其中的一台机组完成安装调试，同时有部分出口配件业务确认收入，因此2012年一季度同比出现亏损。 但分析人士认为，业绩“变脸”固然与宏观经济环境有关，但如此大面积、大规模的业绩下滑，与过度的财务包装、提前透支利润也紧密相连。49 2012年1月，共有273家创业板公司公布业绩预告，只有47家业绩预增，占比仅为17.2%，140家公司业绩略增、11家业绩预减、38家业绩略减，绝大多数上市

21、前以高成长性示人的创业板公司竟一夜间没有了成长性。 50 过度包装：上市的动机圈钱，操纵利润 缺乏核心能力，无法实现持续增长的业绩（财务报表以及财务指标无法揭示价值创造的动因及其持续性）51变脸的原因52企业价值创造模式的转变38%62%75%企业无形资产价值不断增加企业无形资产价值不断增加1982年年1992年年2003年年 “如果你只看到各家公司的各种有形资产，你看到的只是可以用各种一般会计方法衡量其价值的东西。现在，这些东西的价值还不到公司价值的25%。公司价值的另外75%来源于哪些公司账簿上没有衡量或报告的东西。” 美国布鲁金斯研究所 基于新的经营环境，企业的价值创造模式发生了变化。在

22、以有形资产为基础的工业经济向几乎完全依赖无形资产的知识经济转轨过程中，无形资产已经成为企业持续创造价值的重要源泉。5320世纪工业经济时代与世纪工业经济时代与21世纪知识经济时代的企业世纪知识经济时代的企业20世纪工业经济时代世纪工业经济时代21世纪知识经济时代世纪知识经济时代大批量、标准化产品大批量、标准化产品小批量、个性化产品小批量、个性化产品强调规模经济强调规模经济强调顾客化强调顾客化注重有形资产的运用注重有形资产的运用注重无形资产的开发与运用注重无形资产的开发与运用注重财务分析注重财务分析注重财务与非财务相融合的注重财务与非财务相融合的创造价值的动因及其可持续创造价值的动因及其可持续性

23、分析性分析创造价值的源泉在于生产环节创造价值的源泉在于生产环节 创造价值的源泉在于创造和创造价值的源泉在于创造和营销环节营销环节54 无形资产：客户关系；对顾客需求的反应能力；研发产品及服务；员工的技术能力、学习能力；营销策略；声誉；品牌；管理能力；人力资本 无形资产可以使企业： 巩固和加强客户关系以保持现有客户，并能给新的客户和市场提供更有效率的服务引进目标客户群所要求的创新产品和服务在短期时间里以低成本提供符合客户需要的高质量产品和服务调动并提高雇员进行持续改善的技能和积极性，以实现生产能力、产品质量和反应时间的不断改进采用新型技术、数据库和信息系统55 财务报表以及财务指标讲述企业经济活

24、动有形资产创造价值活动的故事，随着企业价值创造模式从有形资产到无形资产的转变，有形资产创造的价值相对减少，无形资产创造的价值越来越大，单一的财务报表以及财务指标无法对这些驱动因素进行刻画，无法描述企业未来的绩效走向。56 随着企业价值创造模式的改变，产生了一种体现“环境-战略-行为-过程-结果”一体化，以战略为导向，立足财务指标，又超越财务指标的，具有因果关系的战略绩效评价思维。 平衡计分卡理念（罗伯特S.卡普兰和大卫 P.诺顿）57第二节第二节 基于平衡计分卡的战略绩效评价基于平衡计分卡的战略绩效评价 罗伯特.S.卡普兰和大卫.P.诺顿在1992年提出并积极倡导平衡计分卡的理念。 平衡计分卡

25、在保留了财务或价值指标的同时，引入了未来绩效动因指标，包括顾客、内部业务流程、学习与成长。 财务维度 顾客维度 内部业务流程维度 学习与成长维度58一、基于平衡计分卡的绩效评价基本框架一、基于平衡计分卡的绩效评价基本框架 财务指标虽然具有滞后性和结果导向，但对于营利性企业来说财务指标仍然是所有改善的目标。 财务维度仍然是企业业绩评价的重要组成部分，表明了其他各项维度是否已经通过战略的实施达到了最终的结果。 财务指标仍然是企业追求的最终目标59财务维度 处于不同战略阶段的企业，其财务绩效的侧重点也不同处于成长阶段的企业处于成长阶段的企业：销售增长率；目标市场、顾客群体和地区销售额增长等处于维持阶

26、段的企业处于维持阶段的企业：盈利能力指标；经营收入、毛利、投资报酬率、经济附加值等处于收获阶段的企业处于收获阶段的企业：现金量最大化60 与行业内的竞争对手进行比较 分析本企业财务指标的趋势 分析财务指标结果的动因61财务指标的使用客户维度62 客户维度是持续实现财务维度的关键。评价客户维度的基本指标评价客户维度的基本指标指标指标含义含义市场份额市场份额反映业务部门在销售市场上的业务比反映业务部门在销售市场上的业务比例。例。顾客留住率顾客留住率从绝对或相对意义上，反映业务部门从绝对或相对意义上，反映业务部门保留或维持与顾客现有关系的比例。保留或维持与顾客现有关系的比例。顾客获得率顾客获得率从绝

27、对或相对意义上，评估业务部门从绝对或相对意义上，评估业务部门吸引或赢得新顾客或业务的比例。吸引或赢得新顾客或业务的比例。顾客满意度顾客满意度根据具体绩效标准评价顾客对产品或根据具体绩效标准评价顾客对产品或服务的满意程度。服务的满意程度。顾客给企业带来利润率顾客给企业带来利润率在扣除支持某一顾客所需的专门支出在扣除支持某一顾客所需的专门支出之后，评估一个顾客或一个部门的净之后，评估一个顾客或一个部门的净利润（率）。利润（率）。6364顾客维度指标间的因果关系顾客给企业顾客给企业带来利润率带来利润率市场份额市场份额顾客获得率顾客获得率顾客满意度顾客满意度顾客留住率顾客留住率 企业如何持续提供顾客满

28、意的产品或服务？65企业内部业务流程维度企业内部业务流程维度确确定定顾顾客客需需求求寻寻找找市市场场确确定定产产品品或或服服务务制制造造产产品品或或服服务务提提供供产产品品或或服服务务服服务务顾顾客客满满足足顾顾客客需需求求研究与开发过程研究与开发过程经营过程经营过程售后服务过程售后服务过程 研究与开发强度：研究与开发强度： 研发支出/销售收入 创新收益：创新收益： 新产品销售额占全部产品销售额的比重 创新收益的竞争性创新收益的竞争性 专利产品销售额占全部销售额的比重 新产品利润率或研发有效性指数新产品利润率或研发有效性指数 新产品利润/研发支出 新产品开发（上市）时间新产品开发（上市）时间6

29、6研发过程 时间、质量、成本是经营过程的绩效评价指标 传统的“标准成本法”、“预算控制”和“差异分析” 新的指标：企业经营灵活性、生产周期、对顾客需求的反应时间、对顾客提供产品多样性、废品率、返工率等67经营过程 时间、质量、成本等方面 服务反应周期、售后服务一次成功率等68售后服务过程 员工的素质、员工工作能力、员工劳动生产率员工的素质、员工工作能力、员工劳动生产率 员工满意度、员工留住率、员工意见采纳百分比员工满意度、员工留住率、员工意见采纳百分比 员工的培训与提升员工的培训与提升 企业内部信息沟通能力企业内部信息沟通能力69企业学习与成长维度企业内部流程的完善依赖于员工的学习与成长企业内

30、部流程的完善依赖于员工的学习与成长 在以上四个维度中，财务维度是最终目标，顾客唯在以上四个维度中，财务维度是最终目标，顾客唯独是关键，企业内部业务流程维度是基础，企业学独是关键，企业内部业务流程维度是基础，企业学习与成长维度是核心。习与成长维度是核心。 企业在发展战略的引导下，只有不断学习与成长，企业在发展战略的引导下，只有不断学习与成长，才能持续改善企业内部业务流程，更好地为企业的才能持续改善企业内部业务流程，更好地为企业的顾客服务，从而持续实现企业最终的财务目标。顾客服务，从而持续实现企业最终的财务目标。70 实现财务指标与非财务指标的平衡实现财务指标与非财务指标的平衡 实现动因指标与结果

31、指标的平衡实现动因指标与结果指标的平衡 实现企业组织内外不同群体利益的平衡实现企业组织内外不同群体利益的平衡71平衡计分卡平衡什么？平衡计分卡平衡什么？72二、平衡计分卡：化战略为行动战略战略财务维度：要在财务方面取得成功应向投资者展示什么？目标 指标 指标值 评价行为顾客维度：要实现目标，应向顾客展示什么？目标 指标 指标值 评价行为内部业务流程维度：要投资者和顾客满意，应该改进哪些业务流程？目标 指标 指标值 评价行为学习和成长维度：要实现目标，将如何保持改善和提高能力？目标 指标 指标值 评价行为顾客如何看待企业？投资者如何看待企业？企业如何进行改进？企业能否持续创造价值？体现战略主题引

32、导行动73明晰企业战略和要注重的关键绩效领域明晰企业战略和要注重的关键绩效领域明确各个维度的目标明确各个维度的目标设定各个目标的绩效评价指标设定各个目标的绩效评价指标设定指标的目标值设定指标的目标值明确达到目标的行动方案明确达到目标的行动方案定义各个行动方案的任务定义各个行动方案的任务74S公司的平衡计分卡公司的平衡计分卡7576好的平衡计分卡应具备的特征好的平衡计分卡应具备的特征清晰的表明战略实现的因果关系清晰的表明战略实现的因果关系有助于把战略传达给组织中的所有人有助于把战略传达给组织中的所有人激励管理者采取最终能够导致财务业绩改善的行动激励管理者采取最终能够导致财务业绩改善的行动限制指标的数量，确定关键的指标限制指标的数量，确定关键的指标突出各类指标的权重突出各类指标的权重77平衡计分卡使用中应注意的问题平衡计分卡使用中应注意的问题因果关系并非精确因果关系并非精确没有完美