宏观经济学政策实践课件

1、1第十六章第十六章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析(fnx)(fnx)和实践和实践第一节、财政、货币政策第一节、财政、货币政策(zhngc)(zhngc)对对GDPGDP的影的影响响第二节、财政政策第二节、财政政策(zhngc)(zhngc)的效果的效果第三节、货币政策第三节、货币政策(zhngc)(zhngc)第四节、两种政策第四节、两种政策(zhngc)(zhngc)的混合运用的混合运用第五节第五节 财政政策财政政策(zhngc)(zhngc)的实践的实践第六节第六节 货币政策货币政策(zhngc)(zhngc)的实践的实践精品资料2第一节、财政、货币政策第一节、财政、货币政策(hu b

2、 (hu b zhn c)zhn c)对对GDPGDP的影响的影响 一、宏观经济政策的内容一、宏观经济政策的内容 1.财政政策：政府变动税收和支出，以便影响总需求，财政政策：政府变动税收和支出，以便影响总需求，进而影响就业和国民收入进而影响就业和国民收入(shur)的政策。的政策。 2.货币政策：政府货币当局通过银行体系变动货币供货币政策：政府货币当局通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。给量来调节总需求的政策。 上述两者的实质是：通过影响利率、消费和投资，进上述两者的实质是：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入而影响总需求，使就业和国民收入(shur)得到调节。

3、得到调节。 此外，广义的宏观经济政策还包括此外，广义的宏观经济政策还包括 3.产业政策产业政策 4.收入收入(shur)分配政策分配政策 5.人口政策人口政策精品资料3二、宏观经济(hn un jn j)政策的不同类型 1、财政政策、财政政策(ci zhn zhn c)的类型的类型 扩张性扩张性 紧缩性紧缩性 中性的中性的 2、货币政策的类型、货币政策的类型 扩张性（积极）扩张性（积极） 紧缩性（消极）紧缩性（消极） 中性的中性的精品资料4三、财政三、财政(cizhng)、货币政策与经济增长、货币政策与经济增长国家政策干预类型利率变动方向对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策 减税；T

4、上升:r增加:c减少:i增加:Y增加政府开支：G上升:r增加:c减少:i增加:Y政府转移支付：TR上升:r增加:c增加:i增加:Y货币政策扩大货币供给：M下降:r增加:c增加:i增加:Y精品资料5财政政策和货币政策财政政策和货币政策(hu b zhn c)的不同的不同 财政政策货币政策调节经济的手段运用收入和支出调节货币的供应量和需求量制定政策的机关人大的批准中国人民银行影响途径直接性间接性具体作用促进经济增长、优化结构和调节收入保持币值稳定和总量平衡精品资料6第三节第三节 财政政策财政政策(ci zhn zhn c)的效果的效果*精品资料7第四节第四节 货币政策货币政策(hu b zhn c

5、)的效果的效果*精品资料8第五节、财政政策第五节、财政政策(ci zhn zhn (ci zhn zhn c)c)的实践的实践一一. .财政财政(cizhng)(cizhng)政策的机制与构成政策的机制与构成二二. .自动（内在）稳定器自动（内在）稳定器三三. .斟酌使用的财政斟酌使用的财政(cizhng)(cizhng)政策政策四四. .功能财政功能财政(cizhng)(cizhng)和预算盈余和预算盈余五五. .充分就业的预算盈余与财政充分就业的预算盈余与财政(cizhng)(cizhng)政政策方向策方向六六. .财政财政(cizhng)(cizhng)政策的资源配置效应政策的资源配置效

6、应精品资料9一一. .财政政策的机制财政政策的机制财政政策财政政策Fiscal PolicyFiscal Policy运用政府支出和税收来调节总需求以达到运用政府支出和税收来调节总需求以达到(d (d do)do)实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。标。精品资料10精品资料11精品资料12 （一）政府支出：（一）政府支出： 政府购买（政府投资）：实质性的支出，有政府购买（政府投资）：实质性的支出，有商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力，构成国民收入和购买力，构成国民收入(gumnshur)(gumnsh

7、ur)，是决定国民收入是决定国民收入(gumnshur)(gumnshur)大小的主要大小的主要因素之一。变动政府购买支出是财政政策的因素之一。变动政府购买支出是财政政策的有力工具。有力工具。 分两种情况：一是购买产品和劳务，如提供分两种情况：一是购买产品和劳务，如提供国防服务，支付公务员经费，修建道路等国防服务，支付公务员经费，修建道路等精品资料13政府政府(zhngf)(zhngf)转移支付转移支付指政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出指政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去而发生的支出。去而发生的支出。为了为了(wi le)(wi le)实现社会公平目的而采取的资金实现社会公平目的而

8、采取的资金转移措施。转移措施。例如社会保险，社会救济，扶助贫困人口等支例如社会保险，社会救济，扶助贫困人口等支出都属于转移性支出。转移性支出对收入再分出都属于转移性支出。转移性支出对收入再分配具有最直接影响。配具有最直接影响。精品资料14（二）政府（二）政府(zhngf)(zhngf)收入收入 税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。以税负政收入手段。以税负(shu f)(shu f)能否转嫁为能否转嫁为标准，分为直接税和间接税。标准，分为直接税和间接税。 以何种税制为主体，会影响财政，我国长期以何种税制为主体，会影响财政，我国长期以间接税为主体

9、，会拉大贫富差距。以间接税为主体，会拉大贫富差距。精品资料15（三）公债（三）公债(gngzhi)(gngzhi) 公债：是政府对公众的债务公债：是政府对公众的债务(zhiw)(zhiw)。当。当税收不足以弥补政府支出时发行的。灵活、税收不足以弥补政府支出时发行的。灵活、有偿、自居原则（公共信用制度）可根据有偿、自居原则（公共信用制度）可根据政府需要随时发行。税收：固定、无偿、政府需要随时发行。税收：固定、无偿、强制。强制。 按债务按债务(zhiw)(zhiw)主体不同，可分为国债、主体不同，可分为国债、地方债。地方债。精品资料16精品资料17精品资料181 1、自动变动的税收：个人与公司所得

10、税、自动变动的税收：个人与公司所得税萧条萧条个人与公司收入下降个人与公司收入下降符合纳税标准的主体自动减少、税符合纳税标准的主体自动减少、税率自动下降率自动下降政府税收自动下降政府税收自动下降消费消费(xiofi)(xiofi)、投资、投资ADAD2 2、政府转移支付：、政府转移支付：萧条萧条失业人数失业人数符合领取救济标准的人数符合领取救济标准的人数TRDPICADTRDPICAD3 3、农产品价格支持制度、农产品价格支持制度萧条，农产品价格萧条，农产品价格政府收购政府收购农场主收入农场主收入CC、II繁荣，农产品价格繁荣，农产品价格政府抛售政府抛售农产品价格农产品价格避免经济过热避免经济过

11、热精品资料19精品资料20精品资料21 财政政策财政政策(ci zhn (ci zhn zhn c)zhn c)的运用的运用 经济(jngj)萧条总需求小于总供给失 业扩张性财政政策紧缩性财政政策增加政府支出减少税 收减少政府支出增加税 收增加总需求减少总需求 经济过热总需求大于总供给通货膨胀精品资料22第二节、货币政策第二节、货币政策(hu b zhn c)(hu b zhn c) 一一. .货币政策的机制货币政策的机制(jzh) (jzh) 二二. .中央银行中央银行 三三. .法定准备金四、银行创造货币的过程法定准备金四、银行创造货币的过程 五五. .货币政策的目标六货币政策的目标六.

12、.货币政策的具体应用货币政策的具体应用 七、相机抉择的货币政策八七、相机抉择的货币政策八. .货币政策的局限性货币政策的局限性 精品资料23一一. .货币政策货币政策(hu b zhn c)(hu b zhn c)的机制的机制 货币政策主要是通过对货币供给量的调节来调节利货币政策主要是通过对货币供给量的调节来调节利息率，再通过利息率的变动来影响息率，再通过利息率的变动来影响(yngxing)(yngxing)总需总需求和总供给。求和总供给。 在这种货币政策中，政策的直接目标是利率，利率在这种货币政策中，政策的直接目标是利率，利率的变动通过货币量调节来实现，所以调节货币量是的变动通过货币量调节来

13、实现，所以调节货币量是手段。手段。 调节利率的最终目标是总需求和总供给，所以总需调节利率的最终目标是总需求和总供给，所以总需求与总供给变动，最终达到平衡是货币政策的最终求与总供给变动，最终达到平衡是货币政策的最终目标。目标。精品资料24二二. . 中央银行中央银行(zhn yn yn (zhn yn yn xn)xn)货币政策涉及到银行。名为银行的有两类：中央银行和商业银行。商业银行与一般企业的性质货币政策涉及到银行。名为银行的有两类：中央银行和商业银行。商业银行与一般企业的性质一样，只不过经营的是特种的业务一样，只不过经营的是特种的业务货币。货币。中央银行：中央银行：1 1）是国家的银行或管

14、理商业银行的银行，是行政机构而不是企业。）是国家的银行或管理商业银行的银行，是行政机构而不是企业。2 2）作为银行的银行，接受商业银行的存款，向商业银行发放贷款，并管理与监督商业银行的业）作为银行的银行，接受商业银行的存款，向商业银行发放贷款，并管理与监督商业银行的业务活动。务活动。3 3）代理国库（代收税款、公债业务、代理各种）代理国库（代收税款、公债业务、代理各种( zhn)( zhn)政府支出与收入）。政府支出与收入）。4 4）代表国家发行货币。）代表国家发行货币。5 5）为商业银行保存准备金。）为商业银行保存准备金。6 6）集中保管黄金和外汇。）集中保管黄金和外汇。7 7）运用货币政策

15、调节经济。）运用货币政策调节经济。精品资料25三三. .法定法定(fdng)(fdng)准备金准备金 银行预留用于应付日常取款的部分现金为准备金银行预留用于应付日常取款的部分现金为准备金 法定法定(fdng)(fdng)准备金率（准备金率（ Rd Rd ）是由中央银行规定的。）是由中央银行规定的。 为应付客户取款，商业银行不能将所有的存款都贷出谋利，但商业为应付客户取款，商业银行不能将所有的存款都贷出谋利，但商业银行有可能全部贷出。由中央分行规定各银行必须留的那部分不得银行有可能全部贷出。由中央分行规定各银行必须留的那部分不得贷出的款占全部存款的比例即法定贷出的款占全部存款的比例即法定(fdn

16、g)(fdng)准备金率。准备金率。 法定法定(fdng)(fdng)准备金一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央准备金一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行的存款帐户上。银行的存款帐户上。 存款准备金率调整属力度很大的政策工具，不能频繁使用。存款准备金率调整属力度很大的政策工具，不能频繁使用。 商业银行按法定商业银行按法定(fdng)(fdng)准备率经常保留的供支付存款提取用的一准备率经常保留的供支付存款提取用的一定金额称为法定定金额称为法定(fdng)(fdng)准备金。准备金。准备金分法定准备金和非法定准备金，是指银行没有贷出去的存款。精品资料26四、银行创造四、银行创造(ch

17、ungzo)(chungzo)货币货币的过程的过程 客户在银行客户在银行(ynhng)(ynhng)的存款为原始存款，通过银行的存款为原始存款，通过银行(ynhng)(ynhng)的作用派生出来的存款为派生存款或派生货的作用派生出来的存款为派生存款或派生货币，两者相加为银行币，两者相加为银行(ynhng)(ynhng)的存款总量。派生存款的存款总量。派生存款为银行为银行(ynhng)(ynhng)创造的存款，也属于货币政策的创造的存款，也属于货币政策的m m的一的一部分。部分。 如：假定法定准备率为如：假定法定准备率为20%20%，现在银行，现在银行(ynhng)(ynhng)原始存原始存款为

18、款为100100万，即：万，即：精品资料2720万80万64万16万12.8万51.2万法定准备率rd: 20%+.+100(1-0.2)n =100X（1/0.2） 货币创造乘数K为（1/ rd ）若银行都有超额度准备如何?若公司有现金未存如何?精品资料28drRD drk1RDk 高能货币dr1最初存款最终存款精品资料29货币创造货币创造(chungzo)(chungzo)乘数：乘数： 前提前提( (无超额准备金和现金漏出无超额准备金和现金漏出) ) （1 1）商业银行无超额储备）商业银行无超额储备excess reserve,excess reserve,否则，否则，（2 2）银行客户不

19、在手边）银行客户不在手边(shubin)(shubin)保存现金保存现金cash(cash(记记为为Cu),Cu),否则现金在存款中的比率（否则现金在存款中的比率（ rc rc ）精品资料30精品资料31五五. .货币政策货币政策(hu b zhn c)(hu b zhn c)的目标的目标 单一目标。一般而言，目标主要是保持物价的稳定，消除通货单一目标。一般而言，目标主要是保持物价的稳定，消除通货膨胀。膨胀。 中国货币政策实质上面临多目标约束，这些目标有：物价稳定、中国货币政策实质上面临多目标约束，这些目标有：物价稳定、促进就业、确保经济增长、支持国有企业改革、配合积极的财促进就业、确保经济增

20、长、支持国有企业改革、配合积极的财政政策扩大内需、确保外汇储备不减少、保持人民币汇率稳定。政政策扩大内需、确保外汇储备不减少、保持人民币汇率稳定。 货币政策本身并不会货币政策本身并不会(b hu)(b hu)刺激经济增长。例如，日本经济刺激经济增长。例如，日本经济连续连续4 4年负增长，日本银行的货币政策已经非常积极和扩张，甚年负增长，日本银行的货币政策已经非常积极和扩张，甚至采取了零利率政策，但日本经济仍然低迷不振。至采取了零利率政策，但日本经济仍然低迷不振。 人们形象地将货币政策比喻为绳子，可以有效地人们形象地将货币政策比喻为绳子，可以有效地“拉住拉住”经济经济过热，但却无法过热，但却无法

21、“推动推动”经济增长。经济增长。精品资料32六六. .货币政策货币政策(hu b zhn c)(hu b zhn c)工具工具 三种基本政策工具：三种基本政策工具： 公开市场业务买卖政策、贴现政策、法定准备率政策，其中前公开市场业务买卖政策、贴现政策、法定准备率政策，其中前两个属于间接货币政策，后者属于直接货币政策，其力度更强、两个属于间接货币政策，后者属于直接货币政策，其力度更强、效果更明显效果更明显(mngxin)(mngxin)、见效更快。、见效更快。 此外还有：信贷政策、中央银行贷款、信贷指导性计划、利率、此外还有：信贷政策、中央银行贷款、信贷指导性计划、利率、道义劝告和政策性贷款（发

22、债）计划八项政策工具。此外中国道义劝告和政策性贷款（发债）计划八项政策工具。此外中国对贷款常常是数量控制，还有不少是对贷款常常是数量控制，还有不少是“安定团结安定团结”性贷款，这性贷款，这些贷款是有贷无还，使得货币政策失去了经济调节作用。些贷款是有贷无还，使得货币政策失去了经济调节作用。精品资料33政策政策(zhngc)(zhngc)工具工具 1 1、公开市场业务、公开市场业务: :操作灵活操作灵活/ /结果容易预测结果容易预测/ /最常用最常用 （1 1）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。供给量和利率。 （2 2）

23、操作：）操作： 2 2、再贴现率政策：央行被动地等待、再贴现率政策：央行被动地等待 （1 1）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时(ln (ln sh)sh)不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。 （2 2）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。降。 3 3、调整法定准备率：效果猛烈，较少使用、调整法定准备率：效果猛烈

24、，较少使用/ /存在时滞存在时滞 萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。创造乘数上升，从而货币供给增加。 美国，美国，rdrd变动变动1%1%，导致，导致M M变动变动2020亿美圆。所以不能轻易变动亿美圆。所以不能轻易变动rd.rd. 根据央行数据，截至根据央行数据，截至20112011年年1010月末，人民币存款余额月末，人民币存款余额79.2179.21万万亿元，按照这一数据估算，央行下调存款准备金亿元，按照这一数据估算，央行下调存款准备金0.50.5个百分点，个百分点，将释放资金近将释放资

25、金近40004000亿元。亿元。ADrM债券价格债券需求货币投放萧条，买进债券精品资料34七、相机七、相机(xingj)(xingj)抉择的货币抉择的货币政策政策 扩张的货币政策。一般而言，在经济萧条时，总需求小于扩张的货币政策。一般而言，在经济萧条时，总需求小于总供给，应放松银根，采取扩张性的货币政策，以刺激总总供给，应放松银根，采取扩张性的货币政策，以刺激总需求，在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴需求，在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件现条件(tiojin)(tiojin)，降低准备率等一系列扩张性的货币政，降低准备率等一系列扩张性的货币政策，以增加货币供给量，降

26、低利息率刺激经济发展。策，以增加货币供给量，降低利息率刺激经济发展。 紧缩的货币政策。在经济过热时期，总需求大于总供给，紧缩的货币政策。在经济过热时期，总需求大于总供给，应收紧银根，采取紧缩性的货币政策，以抑制总需求，降应收紧银根，采取紧缩性的货币政策，以抑制总需求，降低物价，在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格低物价，在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件贴现条件(tiojin)(tiojin)，提高准备率等一系列紧缩性货币政，提高准备率等一系列紧缩性货币政策，以减少货币供给量，提高利息率，防止经济过度增长。策，以减少货币供给量，提高利息率，防止经济过度增长。精品资料35货

27、币政策的运用(ynyng)“逆经济风向行事”的原则：经济(jngj)萧条 总需求小于总供给 失 业扩张性货币政策公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率增加总需求 经济过热 总需求大于总供给通货膨胀紧缩性货币政策公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备率减少总需求精品资料36 财政政策财政政策(ci zhn (ci zhn zhn c)zhn c)的运用的运用 经济(jngj)萧条总需求小于总供给失 业扩张性财政政策紧缩性财政政策增加政府支出减少税 收减少政府支出增加税收增加总需求减少总需求 经济过热总需求大于总供给通货膨胀精品资料37 央行于央行于2014年开始使用定向降准，定

28、向再年开始使用定向降准，定向再贷款与抵押补充贷款（贷款与抵押补充贷款（PSL）等结构性货）等结构性货币政策工具，试图希望激励币政策工具，试图希望激励(jl)，引导银行，引导银行为小微企业，三农以及棚屋区改造项目提为小微企业，三农以及棚屋区改造项目提供低成本资金。供低成本资金。2014年9月30日,央行和银监会发布关于进一步做好住房金融服务工作的通知,提出“进一步改进对保障性安居工程建设的金融服务,继续支持居民家庭合理的住房消费,促进房地产市场持续健康发展(fzhn)”。规定：首套房贷款最低首付三成，最低利率为基准利率的0.7倍；二套房认定标准从此前的“认房又认贷”，松绑为“认贷不认房”。 精品

29、资料38 4月月22日，中国人民银行公布，自日，中国人民银行公布，自2014年年4月月25日起下调日起下调(xi dio)县域农村商业银行县域农村商业银行人民币存款准备金率人民币存款准备金率2个百分点，下调个百分点，下调(xi dio)县域农村合作银行人民币存款准备金率县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。个百分点。 央行新闻发言人表示，此次对两类县域金融央行新闻发言人表示，此次对两类县域金融机构的调降准备金率机构的调降准备金率 “不意味稳健货币政策不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。影响银行体系总体流动性。” 受此影响，受此影响，M2增速由增速由5月份的月份的13.4%增至增至6月月份的份的14.7%。精品资料39 据路透报道，两位消息人士透露，中国数家中小型据路透报道，两位消息人士透露，中国数家中小型金融机构已于近期获得金融机构已于近期获得1000亿元人民币再贷款，定亿元人民币再贷款，定点投向于农村建设。该笔再贷款已于上个月底收到。点投向于农村建设。该笔再贷款已于上个月底收到。 内人士此前已证明，中国央行已定向国家开发银行内人士此前已证明，中国央行已定向国家开发银行下发逾千亿元的再贷款，专项用于支持棚户区改造。下发逾千亿元的再贷款，专项用于支持棚户区改造