第五章企业理论与公司治理

1、国际视野 创新能力 创业精神 社会责任管理经济学阮建青浙江大学 管理学院 农业经济管理系Office Room: 启真大楼 1307Email: 国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-42第五章 企业理论国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-43企业为什么会存在？企业的目标是什么？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任一、新古典经济学视角的企业国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-45新古典经济学是如何回答的： （1）企业为什么会存在？ 企业天然存在！（2）企业的目标是什么？ 利润最大化！？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任要素要素产品产品国际视野

2、 创新能力 创业精神 社会责任n 新古典经济学中，企业被认为是天然存在的事实，追求利润最大化的“黑匣子”，不探讨企业存在的原因。n 企业是独立自主地从事生产经营活动的经济行为主体。n 它是一个具有投入产出功能的加工转化系统，可以用生产函数来定量模拟。n 这样，新古典经济学中的企业只是假设为与个人没有本质区别的经济行为者。什么是经什么是经济人假设？济人假设？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任新古典对企业的前提假设n 理性行为假设能够按照自己的偏好和目标作出正确的判断、决策和行动。即最优行为能力。n 经济人假设市场经济中的行为主体都是经济人，即以对自己的经济收益和经济成本的比较来判断优劣，用经

3、济标准行事，追求经济利益再优。人都是自利的或利己的！国际视野 创新能力 创业精神 社会责任企业的目标n 利润最大化！n 利润是经济人特征，最大化是理性行为结果。n 怎样理解利润最大化目标？n （1）利润是市场经济的基础和驱动力n （2）利润最大化是经济学理论的一个合理假设，在市场经济中具有普遍意义。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任企业利润的性质和来源n 利润指经济利润，即经营收入减去经济成本。经济成本包括生产经营过程中消耗的全部生产要素的代价，也即全部生产要素应得的报酬，即机会成本。经济利润也称为超额利润。n 利润的性质现代经济学：利润的创新理论；利润的风险承担理论；利润的（管理）边际效

4、率理论；利润的垄断理论。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任利润最大化目标的不足是没有考虑时间和风险。经济学家又提出了厂商价值最大化（股东财富最大化）模型，即厂商未来现金量的现值和。现实中如何评估一个企业的价值？利润最大化的公式11)1 ()1 (ttttttttttiFQVQPiV国际视野 创新能力 创业精神 社会责任利润的形成n 利润的形成一是内部生产效率，二是外部市场环境，三是政府政策。因此，企业经营管理的关键一是苦练内功，二是盯住市场，然后用第三只眼睛看着政府。这已成为许多企业的成功经验。利润经营收入经营成本产品价格要素价格产量要素产品市场要素市场生产效率 Government国际视

5、野 创新能力 创业精神 社会责任n 新古典经济学的厂商理论把企业看作一个统一的经济行为主体，与家庭和个人都是经济人，在决策和行为方面没有区别。n 经济人假设+理想行为假设 = 利润最大化假设出发n 企业黑箱模型市场结构和环境生产函数和成本函数短期均衡和长期均衡资源配置效果n 利润驱动使市场机制运作；市场机制保证资源配置效果。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 新古典经济学没有深入对企业内部的分析：假设企业是事先存在的，因而不能说明为什么有企业；利润最大化假设与现实有差距，理论的完美性使其微观方面的现实应用性受到限制。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任二、企业为什么会存在？企业是必须的

6、吗？有什么方法可以替代企业这种形式呢？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 苹果全球产业链n http:/ http:/ 美特斯邦威n http:/ 家庭作坊国际视野 创新能力 创业精神 社会责任羊毛衫生产流程毛纱采购构思新款式电脑制版编 织缝合套口染色后整理钉扣锁眼整 烫印花绣花包 装销 售濮院羊毛衫产业集群国际视野 创新能力 创业精神 社会责任国际视野 创新能力 创业精神 社会责任虚拟企业生产组织形式虚拟企业生产组织形式国际视野 创新能力 创业精神 社会责任自组织时代已经到来李维安国际视野 创新能力 创业精神 社会责任分小组讨论，形成每个小组的观点，10分钟之后每个小组在黑板上写出自己

7、的核心观点： （1）企业作为一种协调生产的组织，有没有另外的机制可以替代它？（2）不同机制之间的优劣如何？（3）企业的边界在哪里？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任浙大管院MBA中心是否必须存在？（1）有没有一种机制既满足了培养学生的需求，又不用设立一个大规模的组织（不需要有班主任、老师、行政服务人员）？（2）上述机制与浙大管院MBA中心这一机制优劣如何？（3）浙大管院MBA中心究竟应该设置到多大的规模才合适呢？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任新制度经济学有关企业为何存在的理论国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 1交易费用理论n （1）科斯（1937）发表“The Nature

8、 of the Firm”一文，首创交易费用学说，试图解释企业为什么存在？企业的边界在哪里？后来经过威廉姆森、张五常等人的发展，成为交易费用经济学。n 他认为，企业是管理和协调参与者利益和活动的持续经营组织，其中必然涉及到比较稳定的长期合同和控制权安排。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 科斯分析了企业存在的经济原因。习惯上，人们对为什么有企业的解释是生产技术原因（要素配合、要素不可分性、分工协作、规模经济）。但是，即使在完全竞争市场中，为什么各种要素和环节不通过市场交易直接定价？而是组织成为一个持续关系框架（企业），在其中由计划机制配置资源？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 科

9、斯认为，关键在于市场交易的“价格发现过程”和“重新谈判过程”造成了交易成本。如果企业（具有持续关系性质）可以节约交易成本，它在经济上就成为必然。n 在科斯看来，企业（计划机制）和市场（交易机制）是社会组织生产的两种方式。企业的边界取决于交易成本与管理成本的权衡。由于管理成本递增，企业的规模不可能无限扩大。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n （2）威廉姆森、克莱因等发展了交易费用经济学。强调资产专用性所导致的交易成本和由此产生的纵向一体化问题。n 威廉姆森认为，当交易中包括关系专用性资产的投资时，交易在投资前（事先）是竞争性的，在投资后（事后）是买方垄

10、断性的，卖方的“套牢”和买方的垄断会导致机会主义行为，使合约的谈判和执行变得困难，交易成本提高。为了解决这个问题，在专用性投资足够重要的情况下，有关当事人会选择纵向一体化（企业）替代现货市场，用内部控制减少机会主义。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n （3）张五常（1983）认为，企业与市场都是契约安排，二者没有性质差别，只有程度和范围差别。企业不过是一些关于要素使用和报酬的契约。用企业组织生产不过是用要素（劳动）市场替代（劳动）产品市场，起因是为了节约交易费用。因为直接在产品市场上对要素进行定价（交易）成本太高，而在企业内（要素市场）间接定价可以节约成本。但间接定价的信息没有直接定价充

11、分，也会造成损失。企业的边界就由这两种定价方式的成本比较而确定。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n （4）杨小凯和黄有光（1993）年对交易费用经济学作出了新的贡献。n 他们提出用消费生产者代替纯消费者和纯生产者，用专业化经济概念代替规模经济概念，用议价规则代替受价行为，建立了新的经济学分析框架。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 企业和市场都是分工的产物，是一种交易契约，需要交易成本。它们产生和发展的原因在于可以促进劳动分工，提高生产效率（专业化经济和分工经济）。只要生产效率提高的效果超过交易费用，交易就会发展。n 在市场经济中，交易效率决定

12、交易的组织方式（企业与市场的权衡间接定价与直接定价的权衡）。如果中间产品交易中的交易效率比用于生产中间产品的劳动的交易中的交易效率低，则存在企业经济。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 企业的实质功能是把某些交易效率极低（从而交易费用极高）的活动纳入企业，并通过剩余索取权对这些活动间接定价，从而避免直接定价，节约交易费用。一般来说，由于管理服务作为中间投入直接定价成本很高，应该安排为剩余索取者（间接定价）国际视野 创新能力 创业精神 社会责任国际视野 创新能力 创业精神 社会责任案例： 纤夫与抽皮鞭的人国际视野 创新能力 创业精神 社会责任国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n （1）

13、威尔森（1969）提出了委托代理理论n 委托人选择行为人完成一定的任务（对行为人的行为结果承担一定风险，有监督权），代理人接受委托而工作（不一定承担自己行为的全部风险），双方形成契约关系。由于存在监督成本，产生了信息不对称，代理人可能存在道德危险，即追求自己的目标而偏离委托人的目标。因此，需要设计一定的激励机制，在有效的风险分担和有效的激励之间进行权衡。委托代理关系在现实经济生活中十分广泛。n 委托代理理论认为，企业是一种契约关系，其中存在多级代理关系。2代理理论国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n （2）阿尔钦和德姆塞茨提出了“代理成本理论”，他们认为现代生产是团队生产方式，产品是集体产

14、品，每个人的贡献难以分解和测定。因此，难以按照每个人真实贡献支付报酬，这产生偷懒和监督问题，由此发生的管理成本为“代理成本”。如何安排监督者，并使他们积极工作，是企业制度和激励机制的核心。n 为了减少偷懒，就必须监督。监督者必须以某种方式得到足够的激励，终极的激励来自剩余索取权。剩余索取权可以激励监督者认真履行职责。通过授予管理和控制权，终极监督者就会努力使剩余最大化。所以，当团队生产的效率十分重要时，就产生了企业。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 交易费用经济学主要研究企业的功能（节约交易成本）和边界（纵向一体化）n 委托代理理论的出发点是：完全理性的经济人，在信息不对称情况下必然具

15、有机会主义倾向，因此主张“事前解决”思路，即通过“激励相容”（使代理人的目标与委托人的目标一致）的契约规范当事人的行为。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任三、企业的目标是什么？目标是由人定的，所以要回答上述问题，必须先回答企业究竟被谁控制？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任案例：国美股权与控制权之争http:/ 创新能力 创业精神 社会责任国美股权与控制权之争国际视野 创新能力 创业精神 社会责任主要目标主要目标主要竞争策略主要竞争策略优势优势问题问题黄光裕黄光裕重新控制董事局1、取消董事局一般增发授权2、董事局派驻代表自己利益的董事3、陈晓离职1、二级市场增持股票2、争取舆论同情3、

16、收回372家非上市门店4、收回国美品牌5、游说投资者6、承诺普惠制股权激励7、打出民族牌1、资金实力2、舆论支持3、创始人地位4、妻子杜鹃获释1、组织松散，缺乏训练有素的团队2、公关管理3、游说投资者不力4、推荐董事人员未获资本市场认可陈晓陈晓有效控制董事局1、增发新股稀释黄光裕股权2、动用各种手段去黄化1、股权激励绑定核心管理层2、游说投资者3、通过专业公关公司引导、控制媒体新闻1、国美专业而有效率的组织2、盟友贝恩的支持3、丰富的行业经验和专业才能4、部分管理层的支持1、被舆论从私欲和道德层面批判2、被视为国美长期发展不稳定因素3、领导和管理能力被怀疑，近年经营业绩不够认同，战略上摇摆4、

17、策略失误国际视野 创新能力 创业精神 社会责任案例3：中石油与中石化 http:/ 创新能力 创业精神 社会责任分小组讨论10分钟，汇报小组的观点： （1）企业究竟被谁所控制？（2）不同控制人情况下，企业的目标究竟是什么呢？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任1企业的管理者理论n 伯尔勒和米恩斯指出现代企业中所有权与控制权分离，对股东权益理论和利润最大化假设提出挑战，提出了企业管理者的激励问题。n 经过鲍莫（1959）玛瑞斯（1964）和威廉姆森（1964）等人的发展，成为企业的管理者理论，研究管理者主导条件下企业的经营行为，也称为现代厂商理论或企业行为理论。企业中谁关心利润？企业中谁关心利

18、润？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任（1）销售收入最大化模型the sales maximization modeln 鲍莫Baumol（1959）在企业行为、价值和增长一书中提出，典型的寡头厂商会在获取某个“最低”利润水平的约束下（股东和债权人的预期），追求销售收入最大化。因为它有利于经理收入、员工收入、市场份额、资本市场表现和关系网络的维持。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任（2）最大增长模型the growth maximization modeln 玛瑞斯Marris（1964）在“经理型企业模型”中提出，股东和经理的效用函数都与企业的规模高度相关。n 经理人的地位及其安全性

19、与企业增长直接有关，因此经理人倾向于追求增长速度和防范风险，这两个目标可能与股东希望的利润和效率目标不一致。由于市场不完备、目标之间的关系复杂、监督困难等原因，经理人可以在基本利润约束下提高追求增长最大化实现自己的目标。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任阿里巴巴欺诈门事件n 2011年2月21日，阿里巴巴公告: 在过去的两年里，2326 名阿里巴巴网站的会员“中国供应商”涉嫌欺 诈国际买家，并有近 100 名阿里巴巴员工合谋其中。n CEO 卫哲、COO 李旭晖引咎辞职; 集团 CPO 邓康明降级, 淘宝网 CEO 陆兆禧将接替卫哲兼任阿里巴巴 CEO。国际视野 创新能力 创业精神 社会责

20、任（3）效用最大化模型the utility maximization modeln 威廉姆森在经理决断和企业行为中指出，经理的效用函数中除了薪金外，还包括安全、权力、地位、声望和豪华的公务派头等“非货币化”变量，他认为经理人是在最低利润水平约束下，追求自身效用最大化。n 在信息不对称和经理人拥有自主决策权条件下，经理人的效用最大化行为是完全可能的。这为后来委托代理理论的发展奠定了基础。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 国有企业老总？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任（4）决策程序合理化模型the procedural rationality modeln 西蒙（H.A.Simon

21、）1955年发表了合理选择的行为模型，指出经理人的决策受到信息成本、不确定性、有限理性、组织内部目标冲突等因素的制约，只能通过决策程序合理化过程，协调组织行为，追求有限理性的“满意目标”。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 企业的管理者理论在19501960年代十分活跃，这与当时行为科学学派在管理领域的崛起有很大关系。上述模型的共同特点是，企业管理者在所有者的约束下，追求自己目标（效用）的最大化。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2企业的企业家理论n 不管企业是一种生产函数还是一系列的和约，都没有解释企业是谁供给的。企业家理论强调，没有企业家，就没有企业。n （1）不确定性与企业家精

22、神奈特(1921) 提出，经济生活具有不确定性，企业的首要决策问题是干什么和如何干，企业家功能在于承担不确定性。企业是一种装置，通过它“自信或勇于冒险者承担起风险，并保证犹豫不决者或怯懦者能得到一笔既定的收入”。因企业家是风险承担者，所以是雇佣者，拥有指挥的权威。n 特点：不仅说明企业存在原因，而且深入到企业的权利分配；把企业中企业家的经营决策与员工的操作活动分开。没有区分资本家和企业家，而公司制企业(corporate firm)中，决策者不一定是风险承担者。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任（2）企业家的功能n 柯斯纳 (1979)年指出，企业家是经纪人（middle-man)，他们依

23、靠特殊的知识和悟性能够感觉和捕捉到创造利润的机会；n 熊彼特（1934）认为企业家是创新者；n 卡森 （1982)指出“企业家是擅长于对稀缺资源的协调利用作出明智决断的人”，是市场的制造者。企业家的报酬是剩余收益，而非合约收入。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任（3）企业家与资本家的关系n 柯斯纳和熊彼特认为资本不是企业家的必须条件，企业家才能可以找到资源控制权；卡森和张维迎认为没有个人财富很难成为合格的企业家。n 张维迎在的博士学位论文试图回答：为什么资本雇佣劳动？为什么企业家监督工人？n （隐藏行为模型）由于存在经营能力差别，让经营能力强的成员成为委托人（监督者），从而实现自我监督激励

24、更优（隐藏经营行为比隐藏生产行为更容易、更有害；监督经营行为的成本更高）；n （隐藏信息模型）在经营能力不可观测假设下，财富是经营能力的一个信号，所以资本家应该优先成为企业家或取得选择企业家的权利。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 张维迎得出的企业一般均衡模型表明：n 企业中既有能力、又有财产、且低风险规避态度的人，将成为企业家n 既无能力、又无财产、且高风险规避态度的人，将成为工人n 有能力、但缺乏财产的人，将被资本所有者雇佣为管理者n 无能力、但有财富的人，将成为雇佣管理者的纯粹资本家。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任3企业的利益相关者理论Stakeholder Theory

25、n 利益相关者理论是1980年代中期以来迅速发展起来的一种非主流企业理论，对主流企业理论的“股东至上主义”、“单边治理”和“资本雇佣劳动”命题提出了挑战。n 弗里曼（Freeman,1984）提出，利益相关者是能够影响组织目标实现，并且受到组织实现其目标过程影响的人。在企业战略管理中，应该考虑全部利益相关者的作用。企业到底归谁所有？国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 美国学者布莱尔，认为股东并没有象理论所假定的那样承担全部风险，其他参与者没有象理论假定的那样脱离风险。n 英国首相布莱尔1996年1月在新加波演讲时提出，要建立“利益相关者经济”，在这种经济中大家互相信任、共同努力，共同受益

26、。这促进了利益相关者理论研究的热潮。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 利益相关者理论的主要主张是，所有利益相关者都为企业作出贡献并承担风险，企业目标应该是为全部利益相关者创造财富，企业所有权应该分散分布给有关利益相关者，公司治理应该从“单边治理”向利益相关者共同参与的“多边治理”转变。n但共同治理的理论和实践方面仍然有很多困难国际视野 创新能力 创业精神 社会责任n 新制度经济学从现实出发，指出企业不是自然存在的。市场交易是有成本的，企业运作也是有成本的，经济行为是复杂和有限理性的，信息是不充分的，契约是不完备的，这些都对新古典经济学的厂商理论提出了有力的挑战，形成了自己的企业理论。国

27、际视野 创新能力 创业精神 社会责任企业究竟是什么？企业目标究竟是什么？ 此人无我相，无人相，无众生相，无寿者相。所以者何，我相即是非相。人相众生相寿者相即是非相。何以故，离一切诸相，则名诸佛。 金刚经国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-463三、公司治理公司治理实质上要解决的是因所有权和控制权相分离而产生的代理问题。它要处理的是公司股东与公司高层管理人员之间的关系问题。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-464公司治理的运行机制（一）内部治理机制n 公司内部治理所要解决的是内部的权力制衡、激励约束和利益协调问题，主要途径是通过公司内部的机构设置和权利安排来解决

28、有关的效率问题。n 在公司内部治理的机构设置上，一般注重股东大会、董事会、监事会和经理层的权利制衡关系。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-465（二）外部治理机制公司外部治理机制是通过公司外部的因素和手段，如利用市场竞争、并购、资本市场、利益相关者等对公司行为进行控制，解决经理人行为激励与约束等公司治理问题。国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-466公司治理的结构模式 目前比较流行的是： 英美市场导向模式 日德网络导向模式 东亚家族控制模式 转轨经济模式国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-467英美市场导向模式 股东大会 外部董事 董事 内部董

29、事 执行管理人员 首席执行官 执行委员 董事会任免委员会 报酬分配委员会 公司治理委员会 审计委员会 会计审计员 选任 监督 选任 美国公司内部治理结构 资料来源：李维安著： 现代公司治理研究 ，2002 年，第 89 页 委任 委任 委任 委任 审计 审计 监督、辅助管理 国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-468日德网络导向模式股东大会股东大会劳动者劳动者股东代表股东代表劳动者代表劳动者代表监督理事会监督理事会管理理事会管理理事会下属事业部下属事业部德国双层法人治理结构德国双层法人治理结构国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-469东亚家族控制模式n 公司股权集中在家族手中，公司治理的核心从管理层和股东之间的利益冲突转变为控股大股东、经理层和中小股东之间的利益冲突，即“强家族大股东与经理层、弱中小股东的利益冲突”。n 特别是在用人制度上，强调家族观念、重视血缘关系。企业的所有权与控制权大都采取继承制。n 家族控制模式有利于人际关系协调，重视非经济激励和约束，企业有较强凝聚力，在一些重大问题上容易取得一致。n 但家族控制模式具有封闭性、排他性，不利于吸引人才，内部决策独断、缺乏民主；不存在有效的监督和制约。 国际视野 创新能力 创业精神 社会责任2022-7-470转轨经济模式n 主要存在于中国、俄罗斯和中东欧等转轨经济国家，具有某些