固定收益产品设计解析

1、 固定收益产品设计解析 P2P、有限合伙基金、信托 目录231 P2P模式介绍 年年鑫出借人端理财模式月息通月益通宜信宝双季风玖玖盈月满盈季度丰月定投P2P分类 无固定期限宜信宝月益通月息通月定投固定期限季度丰双季风玖玖盈年年鑫按期限分 宜信宝月息通月益通 封闭期12个月，将按月收到的借款人偿还的本息进行新一次的出借，预期年化收益10%以上。 封闭期12个月，按月收到借款人偿还的利息，本金进行新一次出借，预期年化收益10%左右。 封闭期12个月，按月回收借款人偿还的本金和利息，自行支配，进行资金合理配置，预期年化收益根据实际出借债权而定。无固定期限 月满盈季度丰系列 超短期出借1个月，预期年化

2、收益5.6%。 资金出借时间固定（3-12个月），实现短期理财，预期年化收益7%-10%。月定投 每个月出借固定金额，预期年化收益10%以上（按每笔金额）。固定期限 模式名称模式特点收益水平最低出借额封闭期宜信宝通过本息循环出借方式获取较高预期年化收益预期年化收益10%以上，20万客户可得约2万元/年；10万元（按1万倍数递增）1年月息通每月回收利息本金持续出借月预期收益约0.833%，20万客户可得约1700元1900元/月；10万元（按1万倍数递增）1年月益通每月回收本金和利息实现快速资金回笼预期年化收益根据实际出借债权而定，客户每月递减收到本息10万元（按1万倍数递增）1年季度丰3个月短

3、期投入实现较高收益预期年化收益7%， 20万客户可得约3500元；10万元（按10万倍数递增）3个月双季风6个月短期投入实现较高收益预期年化收益8%，20万客户可得约8000元；10万元（按10万倍数递增）6个月玖玖盈9个月短期投入实现较高收益预期年化收益9%， 20万客户可得约13500元；10万元（按10万倍数递增）9个月年年鑫12个月短期投入实现较高收益预期年化收益10%，20万客户可得约2万元/年；10万元（按10万倍数递增）12个月月满盈15-30天短期理财预期年化收益5.6%；5万元（按1万倍数递增）15-30天P2P模式介绍 100000元11000元11000元11000元12

4、10元1210元1210元*元*元*元假定所有借款人均为分十期还款，支付假定所有借款人均为分十期还款，支付10%10%的利息的利息P2P收益原理 稳定较高的投资收益灵活自主的投资方式专业完善的运作体系稳健全面的风险保障公开透明的理财过程收益以外的精神回报宜信出借人模式优势1、复利循环出借；（较高）2、信托等的产品是有时间节点的，像宜信宝之类的模式可以一直延续做下去，省去了产品到期要去找另外的产品的麻烦和收益损失；（稳定）收益稳定3、适合于中老年人，公务员和不太缺钱却没有时间打理的客户群；1、组织结构完善；（完善）2、专业的人做专业的事；（专业）3、适合人群为同行业从业者，金融行业从业者1、合法

5、合规，法律保障和政策鼓励支持；2、严格的贷前贷中贷后信用审核；3、理财模式资金双向打散，分散风险；4、特有的还款风险金专用账户；5、适合人群为有过不愉快投资经历的客户 稳定较高的投资收益灵活自主的投资方式专业完善的运作体系稳健全面的风险保障公开透明的理财过程收益以外的精神回报宜信出借人模式优势1、债权转让及受让协议（债权列表）2、资金出借情况报告（对账单）3、每个季度的坏账披露和风险提示4、适合客户群为律师，会计，善于分析的客户1、宜农贷公益理财2、创新的理财模式，完善的信用风险控制体系，也是对客户进行了全方位的金融知识教育3、适合客户人群为老师，大学教授，名人或成功人损失；（稳定）收益稳定

6、234目录1 私募基金定义私募基金（Privately Offered Fund）p 是相对于公募（public offering）而言，是就发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募基金和私募基金。p私募基金最大的特点就是非公开募集，按照其风险收益特征、结构和组织形式有多种分类。p这里指的基金是通常意义上的基金，没有特指某种基金 私募基金从风险和收益特征上分类货币管理型私募基金项目类固定收益私募基金股权投资私募基金从结构上分类直投基金FOFFOT从组织形式上分类公司制信托制私募基金的分类货币管理型私募基金p 主要是指那些期限在6个月之内的，投资于银行票据，高信

7、用等级债券或大额银行存单等非常安全的投资标的私募基金。p 货币管理型私募基金的收益一般略高于银行同类理财产品，主要供客户管理流动资金之用。项目类固定收益私募基金p项目类固定收益私募基金是投资者按事先规定好的利息率获得的收益，投资标的为可预期收益的项目投资。p一般来说，这类产品的收益不高但比较稳定，风险也比较低。 私募股权投资基金p即通常意义上说的PE基金，主要是投资于未上市企业的股权，通过这些企业的上市获得较高收益的私募基金。p该种基金的主要特点是收益高、风险大、期限相对较长。主要适合那些喜欢高收益，能够承受较高风险和较长期限的客户或资金 私募基金从风险和收益特征上分类货币管理型私募基金项目类

8、固定收益私募基金股权投资私募基金从结构上分类直投基金FOFFOT从组织形式上分类公司制信托制私募基金的分类直投（私募）基金p指直接投资于某个特定项目的私募基金 直接投资：是投资于项目而不是投资于基金 项目特定性：投资对象确定p相比较其他私募基金，直投（私募）基金拥有以下优势 投资项目信息披露度高，确定性高 一般以固定收益为主，收益确定性高 私募基金从风险和收益特征上分类货币管理型私募基金项目类固定收益私募基金股权投资私募基金从结构上分类直投基金FOFFOT从组织形式上分类公司制信托制私募基金的分类FoF（Fund of Fund）p是一种专门投资于其他投资基金的基金。FoF并不直接投资具体项目

9、，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证投资基金而间接持有投资资产，它是结合基金产品创新的新品种。pFOF的特点： 风险性相对较小：FoF将多只基金捆绑在一起，投资FoF等于同时投资多只基金，根据分散投资的特点可知， FoF相对于单个基金而言风险更小。 收益率稍低：由于是投资多个基金，所以FoF的收益率对比单个投资收益率较高的基金肯定是不如的，再加上可能存在管理费上双重收费的问题，一般来说， FoF的实际收益率会在所投资的多个基金的平均收益率附近。 投资选择范围广： FoF的投资对象可以根据市场上的实际情况作出调整，在发行新的FoF时，往往可以重新选择对象。 私募基金的分类私募基金从风险和收

10、益特征上分类货币管理型私募基金项目类固定收益私募基金股权投资私募基金从结构上分类直投基金FOFFOT从组织形式上分类公司制信托制FOT (Fund of Trust)p 指信托中的基金，即基金公司发起设立基金由基金募集资金，选择成长性稳定及具有良好知名度的信托公司的产品作为拟投项目，信托的投资行为接受基金的约束和监督。p FOT有利实现投资者、投资顾问公司和信托公司“三赢”： FOT产品设计是源自FOF（基金中的基金），认购金额起点可以是50万元，有的甚至可以低至20万元。相较类固定收益信托动辄100万元甚至300万的起点，FOT诞生的最重要的意义是，绕开了信托产品的300万元以下的自然人不能

11、超过50人的规定，可以产生大量小额投资，便于更多投资者参与。 同时，对于投资顾问公司而言，则可以通过FOT形成的资金池，提高对上游的议价能力。 而对于信托公司，则有助信托公司的项目得以顺利成立，从而有效提高信托公司的项目效率。 私募基金从风险和收益特征上分类货币管理型私募基金项目类固定收益私募基金股权投资私募基金从结构上分类直投基金FOFFOT从组织形式上分类公司制信托制私募基金的分类概念 投资管理公司参与设立以投资为主营业务的有限责任公司或股份有限公司，或不作为股东参与，仅直接或以子公司方式承接管理委托优点 1、模式清晰易懂，公司法立法早，最易接受; 2、投资高新技术企业的投资额70%可以抵

12、税。缺点 1、先退出项目的本金返还需按减资操作。 2、双重税赋：在公司制下，企业缴纳企业所得税后，仍然要再次缴纳个人所得税和企业所得税。概念 由信托公司集合多个信托投资客户的资金而形成的基金（信托计划），直接或者委托其他机构进行PE投资优点 1、有效放大资金额度，迅速集中大量资金。 2、信托产品是标准的金融产品，信托财产的安全性较高。缺点 1、有可能导致资金出现闲置现象。 2、激励机制较差。 3、现实操作中，信托因非独立法人主体的性质以及出资人不具体而导致企业在上市时无法通过证监会的审核概念 投资管理公司作为基金管理人，以普通合伙人身份对基金的债务承担无限责任；而其他投资者作为有限合伙人承担有

13、限责任。优点 1、不需缴纳企业所得税 2、对普通合伙人奖惩激励比较灵活缺点 1企业注册时经常遇到审查障碍 2、合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决； 3、税收法规配套不全实施难度大。 234目录1 一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成的合伙企业概念 二个以上五十个以下合伙人设立 至少应当有一个普通合伙人人数限制 由普通合伙人执行合伙事务 有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业事务执行有限合伙是指一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成的合伙。虽然在表面上及一些具体程序与做法上，它是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式，但必须强调的是，

14、在本质上它是合伙的特殊形式之一，而不是公司。 有限合伙的概念 合伙制企业普通合伙人（GP）有限合伙私募基金合伙企业法有限合伙人（LP）有限合伙企业（基金）的概念 有限合伙企业法律条文中华人民共和国合伙企业法由中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议于2006年8月27日修订通过，自2007年6月1日起施行。同1997年的老版合伙企业法相比，新版明确规定了“有限合伙企业”的概念 有限合伙企业（基金）架构图 普通合伙人（GP） 有限合伙人 （LP）托管银行 投资项目 资金存放投资投资收益回收管理费用下达指令 有限责任 不参与管理 业绩分成 管理 无限责任两个分离： 所有权决策权

15、分离 资金和管理分离两个减少：避免双重缴税降低运营成本有限合伙企业 投资项目信息透明度高，风险可控基金成立的不确定因素小处置方式灵活多样期限较短，收益较高客户投资等待时间短、额度可控基金规模小、购买门槛低有限合伙私募基金特点 234目录1 经常发行的有限合伙基金货币管理型基金地产项目类基金PE股权投资类基金p期限6个月之内p投资于安全性高的标的p投资收益略高于存款p适合高流动性资金p项目（抵押物）的成本和售价p项目（抵押物）所在城市和地段p融资主体和担保方资质p收益、期限p收益和本金的分配方式p项目（抵押物）的估值机构p期限5年以上，一般以5+2年居多p投资于未上市企业的股权p投资收益主要依靠

16、投资企业上市p属于典型的高风险高收益理财p适合于能承受较高投资风险的客户 PE股权类基金的收益计算 234目录1 货币管理型私募基金的定义p货币管理型私募基金主要是指那些期限在6个月之内的，投资于银行票据，高等级债券或大额银行存单等非常安全的投资标的私募基金。p货币管理型私募基金的收益一般略高于银行同类理财产品，主要供客户管理流动资金之用 234目录1 项目类固定收益私募基金的定义p项目类固定收益私募基金主要是指那些期限在1-2年，投资于地产项目、企业流动资金或市政项目等的具体投资标的并且收益固定的私募基金。p该种基金的主要特点是收益、风险和期限比较平衡，能满足广大客户主要的理财需求。 234

17、目录1 财产权收益权委托人受托人受益人信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。信托要素-信托定义 信托财产：指信托关系中，由委托人移转所有权至受托人的财产，及其信托管理中产生的财产与受托人的固有资产相互独立与委托人的其他财产相互独立不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类信托财产相互独立信托行为的主体信托行为的客体委托人、受托人、受益人信托财产的独立性信托要素-信托主体客体和特点 p 财产事务管理功能，即“受人之托、为人管业、代人理财”，这是信托业的基本功能。 p 融通资金功能金融机构的特

18、征p 协调经济关系功能，指信托业处理和协调交易主体间经济关系，为之提供信任与咨询事务的功能p 社会投资功能，运用信托业务手段参与社会投资活动的功能信托要素-信托作用和类别委托人主体地位 个人信托 法人信托受益对象的目的 私益信托 公益信托信托目的 民事信托 商事信托信托财产 资金信托 财产信托委托人数量 单一信托 集合信托 分 类作用 信托公司是以信任委托为基础、以货币资金和实物财产的经营管理为形式，融资和融物相结合的多边信用行为。在中国，信托公司是经中国银监会批准设立的非银行类金融机构，接受银监会的监管信托公司-定义与特点 广泛的经营范围和灵活的机制 通过融资租赁、经营性租赁、资产交易、贷款

19、、证券投资、股权投资、同业拆放等各种方式开展投资，信托公司是可以跨越货币市场、资本市场进行投资并连通产业和金融市场的资产管理 信托灵活的机制可满足投资者不同的风险和利益需求 在中国，信托被视为一种私募产品 投资门槛一般在100万以上 集合资金信托100-300万以下的投资者不得超过50人 15个工作日非房地产项目经报备不出反对函即可发行房地产项目必须通过审批拿到正式批文方可发行高管风控会信托的发行-成立流程1 信托的发行-成立流程2 投资客户 委托人 （受益人）投资认购收益分配设立和管理收取管理费信托财产投资获取收益签订信托合同项目伙伴 被投资项目信托公司 受托人信托发行-信托基本结构 风险承

20、担 受托人根据信托文件的约定管理运用或处分信托财产导致信托财产遭损失的，其损失由委托人和受益人承担； 受托人违反信托文件的约定处理信托事务，致使信托财产遭受损失的，由受托人以固有财产赔偿；但该赔偿以信托财产的实际损失为限。信托发行-信托收益和风险预期收益而非承诺收益信托公司不得以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益 。收益在实际运作过程中，信托公司处于公司声誉等考虑，一般都会使受益人获得预期收益（不包括私募股权、股票等投资方向的信托计划） 投资范围广泛 信托公司是可以跨越货币市场、资本市场进行投资并连通产业和金融市场的资产管理机构。信托产品的投资范围涵盖了房地产、

21、基础设施、证券投资、股权投资、企业融资、QDII等多种类别。信托财产“破产豁免” 信托财产法律上具有独立地位，有“破产豁免”的效果，信托公司自身的经营风险和债权债务纠纷甚至破产都不能影响到信托财产的安全，法律保护其不受追偿和清算 业务机制灵活 信托灵活的机制可满足投资者不同的风险和利益需求。经验丰富的信托公司会准备有效的信托方案、以应付日后出现的不确定情况及各种商业问题。信托发行-产品优势亮点 流动性收益率安全性 受托人专业实力与风控管理团队 资金运用模式及日常运营监管 融资方资信度 信托产品期限 份额转让的安排及其涉及的费用（如有） 信托产品本金及收益分配时间表 收益率 收益分配方式 募集及

22、清算期间的利息水平信托发行-产品选择 信托本身的风控措施宜信的层层筛选与把关理财精品池在宜信选购信托产品优势 信托业快速发展的重要原因u中国经济在过去20年保持高增长，使得国民财富迅速积累，u居民对投资理财的需求迅速增加u在分业经营、分业监管的金融体制下，信托公司相比其它各类金融机构，u投资范围最为广泛，投资方式最为灵活u持续的银行信贷规模管控环境下，信托公司满足了企业的融资需求u大量高素质人才加盟信托业u中国银监会对信托业的科学定位和监管u也是信托业快速发展的重要原因 2009-2011年，信托公司全行业累计分配信托收益2009 552.29亿元2010 678.04亿元2011 1177.

23、51亿元信托规模迅速扩大 信托市场扩张的原因市场的需要公司发展的需要信托公司发展的需要 40-49岁之间的信托产品投资者占比达到40.5%信托产品投资者年龄集中在30-59岁之间私营企业主和企业中高级管理人员是信托产品的主力投资者。八成以上投资者在2007年以后开始信托产品投资，2011年以后，信托产品投资者新增尤其迅猛信托客户的特点 半数以上信托产品投资者金融资产总额超千万。信托公司与私人银行客户重合度高达67.6%。高达77.4%的信托产品投资者有过购买房地产信托产品的经历信托产品和客户的关系 信托产品的分类信托从结构上分类直投信托TOTTOF从组织形式上分类单一信托集合信托从投资方向上分

24、类股票，股权质押信托基础建设类信托房地产信托阳光私募股权投资信托 信托产品的分类信托从结构上分类直投信托TOTTOF从组织形式上分类单一信托集合信托从投资方向上分类股票，股权质押信托基础建设类信托房地产信托阳光私募股权投资信托p直投信托是明确投资项目信托产品的俗称，简单来说就是该信托产品的投资标的确定，而且往往都是单一的投资标的。p直投（私募）基金是指直接投资于某个特定项目的私募基金 直接投资：是投资于项目而不是投资于基金 项目特定性：投资对象确定p相比较其他基金，直投（私募）基金拥有以下优势 投资项目信息披露度高，确定性高 一般以固定收益为主，收益确定性高 信托产品的分类信托从结构上分类直投信托TOTTOF从组织形式上分类单一信托集合信托从投资方向上分类股票，股权质押信托基础建设类信托房地产信托阳光私募股权投资信托投资门槛50万起期