广东华纺股份有限公司财务分析

1、广东华纺股份有限公司财务分 析作者: 日期:广东华纺股份有限公司财务分析1. 财务状况分析1.1偿债能力分析1.1.1短期债能力分析（流动性分析）表1.流动性分析行业行贬进2011年帕諒动性分析2.092.032.000001.763112.28213艇比卒1.021.020.842600.794681.2933213.3313.6310.311559.5475414.42164山表1可知，山于其他应收款以及应收票据等流动资产增加量大，使得总流 动资产增加；流动负债增加量少，总体变化不大。所以2012年流动比率、速动 比率、营运资本比率高于2010、2011年的指标，使企业短期偿债能力增强。；

2、且 2012年流动比率、速动比率、营运资本比率高于行业先进水平，说明企业的短 期偿债能力高于行业先进水平。1.1.2长期偿债能力分析（杠杆分析）表2.杠杆分析析46.7550.6737.74700423740039.39930881030.6063407363206601S1832 031606341 73532165015山表2可知，2012年的资产负债率、产权比率、权益乘数与比2011年有 所下降，但与2010年相比有所上升。企业的资产负债率低于行业先进标准，资 产负债率越低，企业偿债越有保障。企业的产权比率也低于行业先进标准，表示 每1元股东所借入的债务额少于行业先进的标准，负债较少。权

3、益乘数低于行业 标准，表示每1元股东拥有的资产总额低于行业标准。综合三年的数据来看，总 的来讲，企业的财务风险减低，长期偿债能力增强。1.2营运能力分析（资产效率分析）表3.资产效率分析6 677 09T 838037.423276923625661仃49635775.366.367266.527316.60835冷削闿天救6368575655118120104105108濟功労产肾侪车3914 064S34874.947304 56S012走胃产用转车5 297254 992915.567147 266682 002182 097252表3可知，企业的应收账款周转率

4、逐年下降，说明企业每1元应收账款投 资回收支持的销售收入减少，但仍然高于行业平均水平。企业的存货周转率呈逐 年上升趋势，说明企业每1元存货支持的销售收入增加，且高于行业平均水平。 营业周期虽然有增加的趋势的但是仍然低于行业先进水平。存货周转率和固定资 产周转率的而上升，使得企业的生产效率提高，增强了企业的获利能力。流动资产的周转率有所下降，其原因主要是应收账款周转率有所下降相应的 应收账款周转天数增加，营业周期增长，影响了企业的获利能力，而存货周转天 数和存货周转率略有上升但上升幅度不大。总的来说流动资产营运能力较强，创 造价值的能力强。固定资产周转率提升大，周转速度加快。固定资产周转速度提

5、高幅度大于流动资产周转率下降幅度，所以总资产周转率总体趋势是提高的。1. 3盈利能力分析表4.盈利能力分析6 02-4 261005 410C0987700乞飨产收的挙人12 0425 CO6 93700117710021 6010022 61506914 3560019698C0% 44300山表4可知，企业的销售净利率呈逐年上升趋势且上升幅度较大，说明企业 的运作方式良好，使得销售收入大幅度提高，净利润也大幅度提高。销售净利率 上升乂是总资产收益上升的根本原因，所以总资产收益率同样也是逐年大幅度提 升。所有者权益报酬率逐年大幅增加，表明普通股投资者的投资报酬率增高，所 获报酬增多，但仍然低

6、于行业先进水平。总的说来，企业在增加销售的同时有效 控制了销售成本，成本费用净利率上升，企业为获得收益而付出的代价变小，企 业的盈利能力增强。1.4市场评估比率表5市场评估比率市坊祥匕比无码嚴收82 CO4.561 1B3621 69250376046市澄草1962 502 53417236337226036股砌产88612.566246166 93僦11.699120451.160 363810447490726550130150 1&667025000011765山表5可知，企业的每股收益逐年增加，且2012年较前两年每股收益增幅 较大，主要原因是净利润提升幅度大，但仍然低于行业先进水平。

7、这是市盈率下 降的主要原因之一，如果市盈率过高，往往会被认为该股票具有泡沫，而该企业 在经营效益上良好,投资者对工资未来前景看好。每股净资产和市净率都在上升, 表明股市价格也上升，说明了市场对公司资产评价质量较好。2. 杜邦财务分析表6杜邦财务分析表47权jfi详利苹（%?摘督卸和卒茨产舛牯审权益廉疲行业平均行业先逬201020】1年2012 年杜邦分析表请你结合财务比率分析表对企业的财务状况进行社邦分析行业平均 行业先逬20102011 年202年行业平均 行业先迸 2010?2011 年2012 年2010H W361579 I(2778W3375 55277804337555)t0324

8、615553 20 500000000 00/”324615553 少2011 年斎滾逛运T|/3128319280 0031283128(0023787968069: 657277961画/flSt 143808 192012年-! 376M6183.W !z ： 3807395250 173807395250 171740837070 11?: 7606li321 260i1935W332 CM权益净利率二资产净利率*权益乘数二销售净利率*资产周转率*资产周转率决定权益净利率高低的因素有三个方面：权益乘数、销售净利率和资产周转 率山表6可知，营销权益净利率上升的因素是销售净利率的大幅提高，

9、同时资 产周转率和权益乘数的变化也对权益净利率变化产生了一定的影响。同时，公司 的资产负债率也是下降的。这一方面说明了贷款的减少给企业带来的财务风险降 低；但为企业带来的杠杆效应也降低，企业经营者利用债权人资本进行经营活动 的能力减弱。进一步分解销售净利率可以发现，净利率呈较快的上升趋势，主要 是主营业务收入的上升。虽然成本费用也在增加，但不及销售收入增加的速度。总体上来看，公司经营稳健，盈利能力较强，收益水平基本符合预期。权益 乘数越小，企业负债成都月底，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。该公司 的权益乘数一直在2以下，属于比较稳健发展的公司。3. 财务评价通过对公司报表进行的分析，发现公

10、司的经营业绩特别是2011到2012年的 经营业绩良好，但是公司在追求利润的同时也存在着一些问题，作如下评价：3.1企业财务风险低企业规模快速地扩大，收益增长也较大，同时负债大幅增加，且负债增加幅 度大于资产增加幅度，总的来说企业短期偿债能力和长期偿债能力都有增强趋 势，流动负债得到偿还的保障大，清偿债务压力不大。企业注重了在追求利润的 同时采取一定的措施降低财务风险。3. 2权益乘数过低企业的权益乘数近三年都保持在一个较低水平，与行业平均和行业先进有着 较大的差距，这个问题值得注意。企业权益乘数过低，说明企业能利用资产来创 造效益，有较强盈利能力，但是没有充分发挥财务杠杆作用，企业资本结构有

11、待 改善。3. 3流动资产周转率下降2010年到2012年企业流动资产逐年增加，且增加的幅度较大。但是企业的 流动资产周转率却在下降，说明企业利用其资产进行经营的效率下降，会影响企 业的获利能力，其中，应收账款周转率下降以及应收账款周转天数延长是导致企 业流动资产周转率下降的主要因素。固定资产周转率提升幅度大于流动资产周转 降低幅度，而总资产周转率的变化是受固定资产周转率和流动资产周转率变化影 响的，在此基础上，企业的资产周转效率提升幅度不大，但总体有提升，说明企 业的资产管理水平有所提升。要注意应收账款的回收。3. 4企业盈利能力提升，净利润增加，但销售净利率仍然低于行业平均水平在企业良好的

12、经营模式运作下，2010年至2012年企业销售净利润实现了大 幅度增加。但可能受到原材料釆购价格波动、人力成本持续上涨、产品销售价格 下降等因素的影响，销售净利率较低，但仍低于行业水平。4. 对策及建议4.1调整资本结构，降低财务风险从整个公司财务分析来看：公司的流动资产周转率问题较大，公司应该调整 资本结构，提高流动资本周转率，针对其中的应收账款应该及时追回，减少应收 账款周转天数。公司应该进行合理的资本结构调整，减少负债，提高应收账款的 变现能力。对货币资金进行合理调度与安排，根据企业资金运动的规模和生产经 营特点，妥善安排货币资金的收支活动，使之在平时能保证生产经营的需要，在 还款和分红

13、付息期即将到来时，及时筹集调度资金，以避免出现无力支付的情况。 4. 2有效控制成本费用，努力减低销售成本，提髙经营管理水平。降低成本费用，是扩大生产经营的重要条件，有利于促使企业改善生产经营 管理，提高经济效益。同时加强成本管理，降低生产经营耗费，是资金积累的坚 实基础。4.3提高固定资产的利用效率企业利用其资产进行经营的效率较差，影响企业的获利能力。而影响总资产 周转率下降的最主要的因素是固定资产周转率下降。企业应当通过提高固定资产 的利用效率，减少闲置固定资产，来提高固定资产周转率，从而提高总资产周转 率。4. 4加强流动资金管理，减少存货积压，提高短期偿债能力山于企业短期偿债能力较低。企业可以通过加强流动资金管理；提高应收账 款的变现能力，通过销售折扣鼓励鼓励客户及时还款;生产部与销售部及时沟通, 及时了解市场