国际投资学国际投资导论

1、国 际 投 资 教 程 通过本课程教学（侧重国际直接投资），通过本课程教学（侧重国际直接投资），使学生充分认识国际投资在全球范围内的使学生充分认识国际投资在全球范围内的经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和变革，了解国际投资的基本规律、国际投变革，了解国际投资的基本规律、国际投资的业务知识和基本做法，熟悉我国关于资的业务知识和基本做法，熟悉我国关于国际投资的政策和管理实践，为学习者将国际投资的政策和管理实践，为学习者将来的国际投资实践提供一种科学的思维框来的国际投资实践提供一种科学的思维框架并打下良好的基础。架并打下良好的基础。教学内容、教学目标和要求教学内容

2、、教学目标和要求1、使学生掌握国际投资的基本概念，基、使学生掌握国际投资的基本概念，基本知识和基本理论；本知识和基本理论；2、培养学生运用基本理论分析现实问题、培养学生运用基本理论分析现实问题的能力；的能力；3、引导学生通过对我国改革开放以来，、引导学生通过对我国改革开放以来，经济的发展与投资形式变化，以及对我经济的发展与投资形式变化，以及对我国经济产生的影响，进行独立思考，逐国经济产生的影响，进行独立思考，逐步掌握理论联系实际的解决问题的方法。步掌握理论联系实际的解决问题的方法。教学目标和要求教学目标和要求： 主要采取有重点的课堂讲授和案例分析主要采取有重点的课堂讲授和案例分析相结合的教学方

3、法，同时组织学生自学、相结合的教学方法，同时组织学生自学、课堂讨论。课堂讨论。 提倡学生广泛阅读有关参考书籍、文章提倡学生广泛阅读有关参考书籍、文章及资料，提高独立思考和分析、解决问及资料，提高独立思考和分析、解决问题的能力。题的能力。教教 学学 模模 式：式：2022-7-45第一章第一章 国际投资导论国际投资导论n 一、国际投资的定义一、国际投资的定义n 国际投资国际投资(Internationallnvestment)是是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币

4、资本或产业资本，经跨国界流动与配有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 第一节第一节 国际投资的基本概念国际投资的基本概念2022-7-46 国际投资其内涵可以从以下四个方面国际投资其内涵可以从以下四个方面 加以把握。加以把握。 (一一)国际投资主体的多元化国际投资主体的多元化 (二二)国际投资客体的多样化国际投资客体的多样化 (三三)国际投资的根本目的是实现价值增值国际投资的根本目的是实现价值增值 (四四)国际投资蕴合资产的跨国运营过程国际

5、投资蕴合资产的跨国运营过程2022-7-47二、国际投资的类型二、国际投资的类型（一）按投资期限（一）按投资期限 短期投资、长期投资短期投资、长期投资（二）按投资主体（二）按投资主体 官方投资、私人投资官方投资、私人投资（三）按是否对投资企业拥有所有权（三）按是否对投资企业拥有所有权 直接投资、间接投资直接投资、间接投资2022-7-48n1、国际直接投资、国际直接投资n n国际直接投资又称为海外直接投资国际直接投资又称为海外直接投资(ForeignDirectlnvestment，简称，简称FDl)，是指投资者参与企业的生产经营，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投

6、活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。状况决定，浮动性较强。 2022-7-49n2、国际间接投资、国际间接投资n n 国际间接投资又称为海外证券投资，是国际间接投资又称为海外证券投资，是指投资者通过购买外国的公司股票、公指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式，相对于直接投资资本增值的投资方式，相对于直接投资而言，其收益较为固定。而言，其收益较为固定。 2022

7、-7-410 (四四)二者的区别与比较二者的区别与比较 1“有效控制有效控制”或或“持久利益持久利益”原则。原则。 2波动性不同波动性不同 （1）国际直接投资者预期收益的视界）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者。要长于国际证券投资者。 (2 ) 国际直接投资者的投资动机更加趋国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性。于多样性。 (3 ) 国际直接投资客体具有更强的非国际直接投资客体具有更强的非流动性。流动性。 2022-7-411三、国际投资的性质三、国际投资的性质 国际投资就其本质而言国际投资就其本质而言属于国际资本流动属于国际资本流动，但两者有一定的区别。但两者有一定的区别。

8、两者侧重角度不同，国际投资的根本动因在两者侧重角度不同，国际投资的根本动因在于寻求增值，强调盈利。于寻求增值，强调盈利。 国际资本流动包括长期和短期，它是从一国国际资本流动包括长期和短期，它是从一国与其他国家的资金往来划分的与其他国家的资金往来划分的 ，既有盈利的，既有盈利的，也有资金融通性质的。也有资金融通性质的。 经济全球化的趋势为国际资本流动创造了前经济全球化的趋势为国际资本流动创造了前所未有的广阔空间和多样化的路径。所未有的广阔空间和多样化的路径。 2022-7-412(一一) 国际投资是社会分工国际化的表现形式国际投资是社会分工国际化的表现形式 (二二) 国际投资是生产要素国际配置的

9、优化国际投资是生产要素国际配置的优化(三三) 国际投资是一把影响世界经济的国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑双刃剑” (四四)国际投资是生产关系国际间运动的客观载体国际投资是生产关系国际间运动的客观载体(五五)国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 一、国际投资的形成与发展一、国际投资的形成与发展国际投资形成与发展的历程划分为四个阶段。国际投资形成与发展的历程划分为四个阶段。 (一一)初始形成阶段初始形成阶段(1914年以前年以前) (二二)低迷徘徊阶段低迷徘徊阶段(19141945年年) (三三)恢复增长阶段恢复增长阶段(19451979年年) (四四

10、)迅猛发展阶段迅猛发展阶段(20世纪世纪 80年代以来年代以来)第二节第二节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展2022-7-414二、国际投资不断发展的原因二、国际投资不断发展的原因 (一一)科技进步带来生产力的飞跃科技进步带来生产力的飞跃 (二二)国际金融市场的大发展国际金融市场的大发展 (三三)国际政策环境的自由化国际政策环境的自由化 (四四)跨国公司的全球一体化经营战略跨国公司的全球一体化经营战略 一、国际投资的区域发展格局一、国际投资的区域发展格局 (一一)国际投资区域格局的变迁国际投资区域格局的变迁 1、第一次世界大战以前，国际投资的区域特、第一次世界大战以前，国际投资的区域

11、特征表现为：资本来源母国主要是征表现为：资本来源母国主要是欧洲欧洲老牌资本老牌资本主义国家。主义国家。 2、两次世界大战期间，国际投资的区域格局、两次世界大战期间，国际投资的区域格局发生了重大的转变，发生了重大的转变，美国美国在国际投资中的作用在国际投资中的作用不断增强。不断增强。 3、第二次世界大战以后，国际投资区域格局、第二次世界大战以后，国际投资区域格局的演变又出现了许多的演变又出现了许多新的特征新的特征。第三节第三节 国际投资的区域与行业发展格局国际投资的区域与行业发展格局 (1)在投资来源国的分布上，经历了在投资来源国的分布上，经历了以美国独霸一时到欧、日后起直追的过以美国独霸一时到

12、欧、日后起直追的过程，从而形成了程，从而形成了“大三角大三角”格局格局。 (2)国际国际投资投资在东道国的区域分布在东道国的区域分布上，上，呈现出以发展中国家为重点向以发达国呈现出以发展中国家为重点向以发达国家为重点发展的趋向，并同样在家为重点发展的趋向，并同样在“大三大三角角”区域内集中。区域内集中。 (3)20世纪世纪80年代中期以来国际投资年代中期以来国际投资区域格局中产生的一个新气象是区域格局中产生的一个新气象是发展中发展中国家在国际投资领域中日益活跃国家在国际投资领域中日益活跃，但也但也存在区域分布上的不平衡。存在区域分布上的不平衡。2022-7-417 (二二)当代国际投资区域格局

13、当代国际投资区域格局当代国际投资概况当代国际投资概况1发达国家发达国家(1)美国美国。近年来，美国的国际投资活动主近年来，美国的国际投资活动主要呈现出以下基本特征：要呈现出以下基本特征：第一，就单一国家而言，美国是世界上最有吸引第一，就单一国家而言，美国是世界上最有吸引 力的东道国区位。力的东道国区位。第二，美国同样是世界上主要的对外投资国之第二，美国同样是世界上主要的对外投资国之 一，但其地位却在逐渐下降。一，但其地位却在逐渐下降。第三，从第三，从FDI流动的金融模式构成来看，自流动的金融模式构成来看，自1995 年以来，美国内流年以来，美国内流FDI以以股权资本投资为主股权资本投资为主。第

14、四，从第四，从FDI流动的产业流向构成来看，自流动的产业流向构成来看，自1995 以以来，来，制造业制造业始终是美国吸收始终是美国吸收FDI 最多的产业部门。最多的产业部门。(2)西欧西欧。近年来，西欧的国际投资活动主要呈。近年来，西欧的国际投资活动主要呈现出以下基本特征：现出以下基本特征： 第一，西欧在国际直接投资领域无疑是最为重第一，西欧在国际直接投资领域无疑是最为重要的区位之一，而欧盟是中坚力量。要的区位之一，而欧盟是中坚力量。 第二，区域经济一体化是该地区国际投资至为第二，区域经济一体化是该地区国际投资至为重要的推动力。重要的推动力。 第三，英国是近年来在国际投资领域最为活跃第三，英国

15、是近年来在国际投资领域最为活跃的国家。的国家。 第四，西欧对发展中国家的投资热情有所提高。第四，西欧对发展中国家的投资热情有所提高。2022-7-420 (3)日本。日本。国际投资活动主要呈现出以国际投资活动主要呈现出以下基本特征：下基本特征： 第一，在经历了第一，在经历了19911993年的低谷之后，年的低谷之后，日本日本对外直接投资有所增长对外直接投资有所增长，但总体来看，但总体来看，日本对外直接投资的日本对外直接投资的地位正在逐步下降。地位正在逐步下降。 第二，为适应全球化的竞争，日本对外直接第二，为适应全球化的竞争，日本对外直接投资的投资的地理分布地理分布已发生了很大的变化。已发生了很

16、大的变化。 第三，日本对外直接投资的第三，日本对外直接投资的产业分布产业分布也作出也作出了相应的调整。了相应的调整。2022-7-421 2发展中国家发展中国家n 20世纪世纪90年代以来，发展中国家年代以来，发展中国家吸收吸收FDI的增长速度明显快于发达的增长速度明显快于发达国家。国家。2022-7-422 (1)亚洲和太平洋地区亚洲和太平洋地区基本特征：基本特征： 第一，该地区是发展中国家中最重要的第一，该地区是发展中国家中最重要的FDI东道国区位，但区内分布极不均衡。东道国区位，但区内分布极不均衡。 第二，第二，FDI来源正发生深刻的变化。来源正发生深刻的变化。 第三，跨国购并这一进入模

17、式的重要性第三，跨国购并这一进入模式的重要性得到了显著提高。得到了显著提高。 第四，亚洲之所以能成为吸收第四，亚洲之所以能成为吸收FDI的重的重要区位，中国起到了至为关键的作用要区位，中国起到了至为关键的作用 2022-7-423 (2)拉美和加勒比海地区拉美和加勒比海地区基本特征：基本特征： 第一，第一，20世纪世纪90年代以来，拉美和加勒比海年代以来，拉美和加勒比海地区是吸收地区是吸收FDI发展较快。发展较快。 第二，就个别国家而言，吸收第二，就个别国家而言，吸收FDI表现出年度表现出年度间的波动不定和起伏跌宕。间的波动不定和起伏跌宕。 第三，第三，美国美国是拉美和加勒比地区最大的投资者。

18、是拉美和加勒比地区最大的投资者。 第四，区域经济一体化协议对拉美地区吸收第四，区域经济一体化协议对拉美地区吸收FDI产生了不小的刺激作用。产生了不小的刺激作用。 2022-7-424 (3)非洲非洲FDI基本特征：基本特征： 第一，在国际直接投资领域，非洲始第一，在国际直接投资领域，非洲始终是显得微不足道的。终是显得微不足道的。 第二，北非已成为非洲吸收第二，北非已成为非洲吸收FDI增长增长最快的地区。最快的地区。 第三，第三，西欧西欧是非洲最大的投资者，在是非洲最大的投资者，在非洲经营的大型外国子公司一大半来自非洲经营的大型外国子公司一大半来自西欧。西欧。2022-7-425 (4)中欧和东

19、欧中欧和东欧FDI基本特征：基本特征： 第一，第一，20世纪世纪90年代以来，中欧和东欧国年代以来，中欧和东欧国家在吸收家在吸收FDI方面总体上取得了较大的增长。方面总体上取得了较大的增长。 第二，就个别国家而言，发展趋势极不均衡，第二，就个别国家而言，发展趋势极不均衡，呈现涨跌互现的态势。呈现涨跌互现的态势。 第三，就投资来源而言，第三，就投资来源而言，欧盟欧盟是中、东欧是中、东欧国家主要的外来投资者。国家主要的外来投资者。2022-7-426当代国际投资区域格局当代国际投资区域格局 当代当代FDI流动呈现极不均衡的态势。发达国家流动呈现极不均衡的态势。发达国家在在FDI流动中始终占据了主导

20、地位，这充分说流动中始终占据了主导地位，这充分说明了发达国家是世界经济一体化的主力推动者，明了发达国家是世界经济一体化的主力推动者，而发展中国家在相当长的时间内仍将充当配角。而发展中国家在相当长的时间内仍将充当配角。 问题：为什么发达国家相互投资占主导地位？问题：为什么发达国家相互投资占主导地位？ 2022-7-427（三）影响国际投资区域格局的因素（三）影响国际投资区域格局的因素 1、发达国家、发达国家 （1）经济衰退与增长的周期性因素）经济衰退与增长的周期性因素 (2) 跨国公司的兼并收购战略因素。跨国公司的兼并收购战略因素。 (3) 区域一体化政策因素。区域一体化政策因素。 2022-7

21、-4282发展中国家发展中国家n发展中国家国际直接投资的区域格局主发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响：要受下列因素的影响：n(1) 经济因素。经济因素。n经济增长率经济增长率n国内市场规模国内市场规模n投资利润率投资利润率n劳动力素质劳动力素质2022-7-429n(2) 政治因素。政治因素。n发展中国家加快了改革步伐发展中国家加快了改革步伐n发展中国家普遍提高了投资政策开发展中国家普遍提高了投资政策开放化的程度放化的程度n发展中国家通过参与发展中国家间发展中国家通过参与发展中国家间或与发达国家间的区域经济一体化活动或与发达国家间的区域经济一体化活动2022-7-430n(3

22、) 跨国公司战略因素跨国公司战略因素。n发展中国家吸收的跨国公司的投资存量已发展中国家吸收的跨国公司的投资存量已具备了相当的规模，这本身就富有一定的自我具备了相当的规模，这本身就富有一定的自我繁衍的功能，同时跨国公司为维持其经营规模繁衍的功能，同时跨国公司为维持其经营规模又会进一步增加投资流量，注入到发展中国家；又会进一步增加投资流量，注入到发展中国家；n其次，由于国际竞争的压力，越来越多的其次，由于国际竞争的压力，越来越多的跨国公司采取复合化发展战略，在全球有利的跨国公司采取复合化发展战略，在全球有利的区域建立起一体化生产网络，从而增加了发展区域建立起一体化生产网络，从而增加了发展中国家利用

23、发达国家直接投资的机会。中国家利用发达国家直接投资的机会。n 2022-7-431二、国际投资的行业趋势二、国际投资的行业趋势n (一一)国际投资行业格局的变迁国际投资行业格局的变迁n 1第一次世界大战前，国际投资的行业重第一次世界大战前，国际投资的行业重心在于英、法、德、美等发达国家对殖民地心在于英、法、德、美等发达国家对殖民地 区区落后国家的落后国家的初级产业和基础设施初级产业和基础设施投资。投资。 n 2两次世界大战期间，国际直接投资对两次世界大战期间，国际直接投资对制制造业造业的投入有所增加。的投入有所增加。n 3第二次世界大战后，国际直接投资的行第二次世界大战后，国际直接投资的行业重

24、点进一步转向第二产业业重点进一步转向第二产业制造业制造业。n 420世纪世纪80年代中期以来，国际直接投资年代中期以来，国际直接投资的的行业结构发展的新动向是行业结构发展的新动向是第三产业第三产业服务服务业比重的迅速提高。业比重的迅速提高。2022-7-432 (二二)当代国际直接投资行业发展趋势当代国际直接投资行业发展趋势 1第一产业第一产业(初级产品部门初级产品部门)的趋势的趋势初级产初级产品部门在国际直接投资行业格局中品部门在国际直接投资行业格局中 的的地位明显地位明显降低了。降低了。 2第三产业第三产业(服务业服务业)的趋势的趋势服务业部门服务业部门在国际直接投资行业格局中的地位有了在国际直接投资行业格局中的地位有