第十二章货币均衡与社会总供求(货币银行学,郭广忠

1、 第十二章 通货膨胀与通货紧缩 第一节第一节 通货膨胀概述通货膨胀概述 一、通货膨胀的定义一、通货膨胀的定义 1 1、从现象或表现形式的角度：、从现象或表现形式的角度： 通货膨胀是商品和劳务的货币价格总水平通货膨胀是商品和劳务的货币价格总水平持续明显上涨或货币持续贬值的过程。持续明显上涨或货币持续贬值的过程。 2 2、从成因的角度：、从成因的角度： 由于货币量的增长速度超过产品的增长速由于货币量的增长速度超过产品的增长速度。度。 3 3、从短期市场状态和长期走势看：、从短期市场状态和长期走势看： 当货币供应量持续超过了经济增长所需要的货币量，当货币供应量持续超过了经济增长所需要的货币量，就会出

2、现通货膨胀。就会出现通货膨胀。 4 4、从综合的角度：、从综合的角度： 通货膨胀是指在纸币流通条件下，由于流通货膨胀是指在纸币流通条件下，由于流通中货币数量过多，所引起的纸币贬值，通中货币数量过多，所引起的纸币贬值，一般物价持续普遍上涨的经济现象。一般物价持续普遍上涨的经济现象。对通货膨胀的定义的必须说明通货膨胀只在不兑换的纸币流通条件下才有可能（但不必通货膨胀只在不兑换的纸币流通条件下才有可能（但不必然），而在金属货币制度下，由于货币本身有自动调节的功能，然），而在金属货币制度下，由于货币本身有自动调节的功能，故不可能有持续的物价上涨。故不可能有持续的物价上涨。通货膨胀所指的物价上涨不是个别

3、的商品和劳务价格的上涨，通货膨胀所指的物价上涨不是个别的商品和劳务价格的上涨，而是全面和持续的上涨，是强调总水平；并且考察的是商品与劳而是全面和持续的上涨，是强调总水平；并且考察的是商品与劳务的单价。务的单价。通胀中，货币量增加和物价水平提高是相伴随的关系，而不通胀中，货币量增加和物价水平提高是相伴随的关系，而不是因果关系即可以是货币量过度增加引起物价上涨，也可以是是因果关系即可以是货币量过度增加引起物价上涨，也可以是物价上涨引起货币量的适应性的增加。物价上涨引起货币量的适应性的增加。通胀中，物价水平的上涨，可以是明的，也可以是暗的。后通胀中，物价水平的上涨，可以是明的，也可以是暗的。后者表现

4、为普遍而持久的缺货，黑市盛行，配给供应。者表现为普遍而持久的缺货，黑市盛行，配给供应。二、通货膨胀的度量： （一）消费物价指数（一）消费物价指数（CPICPI）：）： 资料容易收集，公布次数频繁，但范围狭资料容易收集，公布次数频繁，但范围狭窄，不全面。窄，不全面。 （二）批发物价指数（二）批发物价指数（WPIWPI）：）： 不包括劳务产品，容易出现信号失真。不包括劳务产品，容易出现信号失真。 （三）国民生产总值平减指数（三）国民生产总值平减指数（GNPGNP）：）： 范围广泛，能准确反映物价水平的变动。范围广泛，能准确反映物价水平的变动。三、通货膨胀的类型 （一）按产生原因不同分为：（一）按产

5、生原因不同分为： 1 1、需求拉上型、需求拉上型 由于总需求的过度增长，导致物价的全面由于总需求的过度增长，导致物价的全面上涨。上涨。 2 2、成本推动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀 3 3、结构型通货膨胀、结构型通货膨胀 在总需求不变的情况下，由于需求的组成部分发生结在总需求不变的情况下，由于需求的组成部分发生结构性变化，造成物价全面上涨构性变化，造成物价全面上涨 4 4、供求混合型通货膨胀、供求混合型通货膨胀 （二）按程度不同分为：（二）按程度不同分为：爬行的通货膨胀或不知不觉的通货膨胀爬行的通货膨胀或不知不觉的通货膨胀温和的通货膨胀温和的通货膨胀奔腾式通货膨胀奔腾式通货膨胀恶性通货膨胀恶

6、性通货膨胀恶性通货膨胀 德国恶性通货膨胀：德国恶性通货膨胀：1921-1923年货币供应年货币供应和物价水平，价格水平与货币供给指数和物价水平，价格水平与货币供给指数（1913=1）：）：192220，12；19239000，500；19241000000000000；货币供给增；货币供给增加结果使物价水平火箭式上升，从而使得加结果使物价水平火箭式上升，从而使得1923年的通货膨胀率超过年的通货膨胀率超过1000000。（三）（三）按市场机制的作用划分：按市场机制的作用划分： 可以将通货膨胀分为公开型通货膨胀和抑可以将通货膨胀分为公开型通货膨胀和抑制型通货膨胀。制型通货膨胀。 （四）根据通货膨

7、胀的预期，可分为：（四）根据通货膨胀的预期，可分为： 预期通货膨胀与非预期通货膨胀预期通货膨胀与非预期通货膨胀 （五）其他：分为国内与输入型；主动与（五）其他：分为国内与输入型；主动与被动型；战时与平时被动型；战时与平时第二节通货膨胀的成因 一、需求拉上型通货膨胀一、需求拉上型通货膨胀 定义：由于社会总需求增加超过社会总供定义：由于社会总需求增加超过社会总供给引起的通货膨胀，称之为需求拉上型通给引起的通货膨胀，称之为需求拉上型通货膨胀太多的货币追逐太少的商品货膨胀太多的货币追逐太少的商品（弗里德曼语）就是形象的比喻。（弗里德曼语）就是形象的比喻。 此理论有两种形态此理论有两种形态:一是凯恩斯学

8、派的一是凯恩斯学派的过度过度需求论需求论；一是货币学派的货币数量说。；一是货币学派的货币数量说。凯恩斯的半通货膨胀与真正的通货膨胀 凯恩斯主义的观点：高通货膨胀不可能由凯恩斯主义的观点：高通货膨胀不可能由财政政策独自推动；供给方面的现象也不财政政策独自推动；供给方面的现象也不可能是高通货膨胀的根源；其结论与货币可能是高通货膨胀的根源；其结论与货币学派相同，急速增长的货币供应将引起物学派相同，急速增长的货币供应将引起物价水平持续高度上升，于是产生通货膨胀。价水平持续高度上升，于是产生通货膨胀。但但货币数量的增加是否具有通货膨胀性，货币数量的增加是否具有通货膨胀性，要视经济体系是否达到充分就业而定

9、要视经济体系是否达到充分就业而定。凯恩斯的半通货膨胀与真正的通货膨胀图形分析 分析图形可以说明需求拉上型通货膨胀的分析图形可以说明需求拉上型通货膨胀的三个阶段：三个阶段： （1）产量上升，同时价格未上涨）产量上升，同时价格未上涨 （2）当产量继续提高，价格开始上升）当产量继续提高，价格开始上升 （3）产量开始下降，但物价仍继续上升，）产量开始下降，但物价仍继续上升，滞胀。滞胀。货币学派： 强调货币供给量的变化对总需求的影响，并强调货币强调货币供给量的变化对总需求的影响，并强调货币供给的外生性，供给的外生性，通货膨胀纯粹是一种货币现象。（弗通货膨胀纯粹是一种货币现象。（弗里德曼）里德曼） 货币学

10、派认为不断上升的物价水平除货币增长之外没货币学派认为不断上升的物价水平除货币增长之外没有其它原因。在货币主义的分析中，货币供应被看作有其它原因。在货币主义的分析中，货币供应被看作是总需求曲线位移的唯一根源，分析指出，迅速的通是总需求曲线位移的唯一根源，分析指出，迅速的通货膨胀肯定是由较高的货币供应增长推动的。货膨胀肯定是由较高的货币供应增长推动的。 货币和通货膨胀：实证 米尔顿米尔顿.弗里德曼认为弗里德曼认为“通货膨胀在任何时空条件下通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象都是一种货币现象”，他确信所有的通货膨胀都源自，他确信所有的通货膨胀都源自货币供应的高增长率。货币供应的高增长率。 拉丁美

11、洲的通货膨胀及货币增长率：拉丁美洲的通货膨胀及货币增长率：1983-1993年，年， 秘鲁秘鲁 平均通货膨胀率平均通货膨胀率375，平均货币增长率，平均货币增长率180 阿根廷阿根廷-360，-330 玻利维亚玻利维亚-340-165 乌拉圭乌拉圭-40-70总需求增加的因素 消费倾向的加强和私人部门自发性投资的增加；消费倾向的加强和私人部门自发性投资的增加； 货币当局为追求某种最终目标而持续地放松银根货币当局为追求某种最终目标而持续地放松银根的政策；的政策； 财政当局持续地实施赤字财政政策财政当局持续地实施赤字财政政策 商品和劳务净出口的增加，既减少国内商品供应，商品和劳务净出口的增加，既减

12、少国内商品供应，同时，增加国内购买力同时，增加国内购买力 国外资金的流入国外资金的流入 6 6、天灾人祸引起对生产的破坏，导致商品供给减少。、天灾人祸引起对生产的破坏，导致商品供给减少。二、成本推进型通货膨胀（从供给方面找原因） 定义：由成本的提高而引起的通货膨胀成定义：由成本的提高而引起的通货膨胀成为成本推进型通货膨胀为成本推进型通货膨胀 西方经济学所谓的成本包括工资、原材料西方经济学所谓的成本包括工资、原材料价格、利息，甚至利润。价格、利息，甚至利润。 成本推动型通货膨胀因成本性质不同，又成本推动型通货膨胀因成本性质不同，又可分为可分为“工资推进的通货膨胀工资推进的通货膨胀”；“利润利润推

13、进通货膨胀推进通货膨胀” 成本提高大体有这样几类：成本提高大体有这样几类： 1、工资与原材料成本项目涨价：包括工会在劳资谈、工资与原材料成本项目涨价：包括工会在劳资谈判中争得较高工资率，农业歉收引起的农产品价格的判中争得较高工资率，农业歉收引起的农产品价格的提高；进口原材料和中间产品涨价。提高；进口原材料和中间产品涨价。 2、自卫性成本项目涨价，这是指个人或企业在通货、自卫性成本项目涨价，这是指个人或企业在通货膨胀预期心理支配下为避免未来真实收入的减少而要膨胀预期心理支配下为避免未来真实收入的减少而要求名义工资或利润加成向上调整求名义工资或利润加成向上调整 3、间接成本推动：广告费、间接成本推

14、动：广告费 4、垄断价格推动、垄断价格推动 三、供求混合型通货膨胀三、供求混合型通货膨胀 在西方国家中，成本推进和需求拉上已在西方国家中，成本推进和需求拉上已很难截然分开，在垄断资本主义和有组织很难截然分开，在垄断资本主义和有组织市场势力的作用下，一方面引起的通货膨市场势力的作用下，一方面引起的通货膨胀，必然继之以另方面的通胀，反之亦然。胀，必然继之以另方面的通胀，反之亦然。正因为这样，年代以前盛行的需求拉正因为这样，年代以前盛行的需求拉上和成本推进两种思路的划分，从年上和成本推进两种思路的划分，从年代起不受重视，而把二者混合起来的思路代起不受重视，而把二者混合起来的思路代之而起。代之而起。

15、推中有拉，拉中有推推中有拉，拉中有推 物价螺旋式上升物价螺旋式上升 四、结构型通货膨胀四、结构型通货膨胀 定义：由于经济结构方面的因素变动，一定义：由于经济结构方面的因素变动，一般物价水平的上涨也会发生，这就是结构般物价水平的上涨也会发生，这就是结构型通货膨胀。型通货膨胀。 三种情况：三种情况： 一是需求结构转移型通货膨胀一是需求结构转移型通货膨胀 美国经济学家舒尔茨于美国经济学家舒尔茨于1956年提出的。经年提出的。经济结构的变化导致需求在不同部门之间的济结构的变化导致需求在不同部门之间的移动。从整个社会看，需求可能并不多，移动。从整个社会看，需求可能并不多，但各部门之间因供求关系发展不平衡

16、，又但各部门之间因供求关系发展不平衡，又因价格刚性，整个社会价格上涨。因价格刚性，整个社会价格上涨。 二是小国开放模型。二是小国开放模型。 国际贸易占国民经济较大份额的国家，但国际贸易占国民经济较大份额的国家，但是一个纯粹的国际价格的接受者。是一个纯粹的国际价格的接受者。 与世界市场密切联系的部门的价格依存于与世界市场密切联系的部门的价格依存于世界市场价格，非开放部门的价格则取决世界市场价格，非开放部门的价格则取决于本国的需求和成本状况。于本国的需求和成本状况。 开放部门的物价随世界市价上升而上升，开放部门的物价随世界市价上升而上升，工资上升，非开放部门向开放部门看齐。工资上升，非开放部门向开

17、放部门看齐。 三是部门差异型。三是部门差异型。 有些部门劳动生产率提高快，工资上升，有些部门劳动生产率提高快，工资上升，劳动生产率慢的部门工资也要上升。劳动生产率慢的部门工资也要上升。 （鲍莫尔（鲍莫尔1967年提出不平衡增长模型）攀年提出不平衡增长模型）攀比比 五、输入型通货膨胀五、输入型通货膨胀 由于国外商品或生产要素价格的上涨，透过国际传导由于国外商品或生产要素价格的上涨，透过国际传导过程，引起国内价格的持续上涨的现象。过程，引起国内价格的持续上涨的现象。 三种现象：三种现象： 国际市场上存在通货膨胀，出口国顺差国际市场上存在通货膨胀，出口国顺差-社会总需求社会总需求增加增加-物价上涨。

18、物价上涨。 国际市场上有通货膨胀，出口国顺差国际市场上有通货膨胀，出口国顺差-固定汇率制下，固定汇率制下，储备增加储备增加-货币供给增加货币供给增加-利率下降利率下降-投资增加投资增加-需需求上升求上升-通货膨胀。通货膨胀。 国际市场上基础原材料价格上升国际市场上基础原材料价格上升-进口成本提高进口成本提高-成成本推进型通货膨胀。本推进型通货膨胀。 六、通胀预期的通货膨胀六、通胀预期的通货膨胀 在预期将来价格上升前提下，购买者抢购；在预期将来价格上升前提下，购买者抢购；出售者在价格达不到预期时待售，二者合出售者在价格达不到预期时待售，二者合力使市价达到预期价格以上。力使市价达到预期价格以上。第

19、三节 通货膨胀的效应 一、对产出的影响一、对产出的影响 通货膨胀的通货膨胀的促进论、促退论促进论、促退论的争论：的争论： 通货膨胀与经济增长，即通货膨胀是否具有产出效应。通货膨胀与经济增长，即通货膨胀是否具有产出效应。 促进论、促退论、中性论促进论、促退论、中性论 当经济体系中存在闲置资源时，通货膨胀可能会带来当经济体系中存在闲置资源时，通货膨胀可能会带来经济的短期增长。经济的短期增长。 无闲置资源时，通货膨胀不会带来任何实际的经济增无闲置资源时，通货膨胀不会带来任何实际的经济增长。长。 促进论认为通货膨胀具有正的产出效应。促进论认为通货膨胀具有正的产出效应。 持此观点的人认为，资本主义经济长

20、期处持此观点的人认为，资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态，因此，政府可实施在经济增长率的状态，因此，政府可实施通货膨胀政策，用增加赤字预算、扩张投通货膨胀政策，用增加赤字预算、扩张投资支出、提高货币供给增长率等手段来刺资支出、提高货币供给增长率等手段来刺激有效需求，促进经济增长。激有效需求，促进经济增长。 有不少经济学家认为对发展中国家来讲，通货膨胀促有不少经济学家认为对发展中国家来讲，通货膨胀促进经济增长。一是发展中国家政府税收有限，用膨胀进经济增长。一是发展中国家政府税收有限，用膨胀性的财政和货币政策就会由于增加了实

21、际投资而推动性的财政和货币政策就会由于增加了实际投资而推动经济增长。二是通货膨胀有利于富裕阶层的收入再分经济增长。二是通货膨胀有利于富裕阶层的收入再分配，富裕阶层的配，富裕阶层的边际储蓄倾向边际储蓄倾向比较高，会通过提高储比较高，会通过提高储蓄率而促进经济增长。三是当通货膨胀出现以后，公蓄率而促进经济增长。三是当通货膨胀出现以后，公众预期调整有一个过程，在时滞中，物价上涨了而名众预期调整有一个过程，在时滞中，物价上涨了而名义工资没变，企业利润相应提高，会刺激私人投资。义工资没变，企业利润相应提高，会刺激私人投资。 例如，凯恩思主义者认为，由于社会上常例如，凯恩思主义者认为，由于社会上常有许多人

22、患有有许多人患有“货币幻觉货币幻觉”，在通货膨胀，在通货膨胀时，仍以为币值是稳定的，因而未作必要时，仍以为币值是稳定的，因而未作必要的调整，这就使另一些人的调整，这就使另一些人-主要是信息比主要是信息比较灵通的企业家和银行家得以按原来比较较灵通的企业家和银行家得以按原来比较廉价的价格买进劳动力和生产资料，从而廉价的价格买进劳动力和生产资料，从而扩大就业和生产。扩大就业和生产。 凯恩斯的凯恩斯的“半通货膨胀论半通货膨胀论” 促退论 通货膨胀使资源配置效率降低，降低储蓄。通货膨胀使资源配置效率降低，降低储蓄。 通货膨胀使预期利润率降低，不利于调动生产和通货膨胀使预期利润率降低，不利于调动生产和投资

23、的积极性，易造成经济衰退。投资的积极性，易造成经济衰退。 通货膨胀加大了经济核算的困难通货膨胀加大了经济核算的困难 通货膨胀的长期存在还使政府增加了治理通货膨通货膨胀的长期存在还使政府增加了治理通货膨胀的压力，从而削弱经济活力，不利于社会公平。胀的压力，从而削弱经济活力，不利于社会公平。 第三节 通货膨胀的效应 二、对就业的影响二、对就业的影响 通货膨胀可能带来就业的增加，但这是暂时的通货膨胀可能带来就业的增加，但这是暂时的。 新西兰籍学者，伦敦大学经济学院教授菲力新西兰籍学者，伦敦大学经济学院教授菲力普斯于普斯于1958年年11月号月号经济学家经济学家杂志（英国）上发杂志（英国）上发表一篇论

24、文表一篇论文“18611958年英国的失业与货币工资变年英国的失业与货币工资变动率之关系动率之关系”，指出在英国约百年的历史统计中，指出在英国约百年的历史统计中，货货币工资的变动率与失业率呈负相关币工资的变动率与失业率呈负相关。不久，英、美学。不久，英、美学者如萨缪尔逊、索洛和里普赛等，又根据物价是工资者如萨缪尔逊、索洛和里普赛等，又根据物价是工资成本加一定利润率这个假设，将菲力普斯的结论修改成本加一定利润率这个假设，将菲力普斯的结论修改为物价上涨（通货膨胀）率与失业率的负相关。为物价上涨（通货膨胀）率与失业率的负相关。第一阶段：斜率为负的菲力普斯曲线第一阶段：斜率为负的菲力普斯曲线菲力普斯曲

25、线表明菲力普斯曲线表明通货膨胀率与失业率之间存在着替代关系通货膨胀率与失业率之间存在着替代关系。当。当失业率较低时，通货膨胀率就较高；反之，当通货膨胀率较低时，失业率较低时，通货膨胀率就较高；反之，当通货膨胀率较低时，失业率较高。该曲线在年代为政府政策制定提供了一个方便失业率较高。该曲线在年代为政府政策制定提供了一个方便的工具，该曲线的的工具，该曲线的政策意义政策意义在于：一方面是通货膨胀和失业现象在于：一方面是通货膨胀和失业现象使政府陷入两难境地，政府无法同时解决两个问题，企业和公众使政府陷入两难境地，政府无法同时解决两个问题，企业和公众也不能作这种不现实的期望；另方面，如果政府愿意付出某一

26、方也不能作这种不现实的期望；另方面，如果政府愿意付出某一方面的面的“恶化恶化”的代价，就肯定可以在另一方面获得改善。的代价，就肯定可以在另一方面获得改善。 实证检验表明支持中性论的例子较多。三实证检验表明支持中性论的例子较多。三种观点与菲力普斯曲线的三个阶段相对应。种观点与菲力普斯曲线的三个阶段相对应。 短期的菲力普斯曲线支持短期的菲力普斯曲线支持促进论促进论；当货币；当货币的幻觉消失，人们形成了通货膨胀预期，的幻觉消失，人们形成了通货膨胀预期，失业与通货膨胀之间不再有替代关系，通失业与通货膨胀之间不再有替代关系，通货膨胀是货膨胀是中性的中性的；如果通货膨胀使经济变；如果通货膨胀使经济变得不稳

27、定，市场信号失灵，会导致自然失得不稳定，市场信号失灵，会导致自然失业率的上升，通货膨胀是业率的上升，通货膨胀是有害的有害的。 第二阶段：垂直的菲力普斯曲线第二阶段：垂直的菲力普斯曲线（70年代弗里德曼年代弗里德曼与菲力普斯对菲力普斯曲线的修正）与菲力普斯对菲力普斯曲线的修正） 预期与菲力普斯曲线的移动预期与菲力普斯曲线的移动 短期有效性和长期无效性问题；自然失业率存在问短期有效性和长期无效性问题；自然失业率存在问题。题。 货币主义关于菲力普斯曲线分析的理论意义：政府货币主义关于菲力普斯曲线分析的理论意义：政府只能在短期内才能以较高的通货膨胀率为代价使失只能在短期内才能以较高的通货膨胀率为代价使

28、失业率降至自然失业率以下。从长期看，扩张性经济业率降至自然失业率以下。从长期看，扩张性经济政策只能使通货膨胀率加速，而不能使失业率长久政策只能使通货膨胀率加速，而不能使失业率长久地保持在低于自然失业率水平上。地保持在低于自然失业率水平上。 通货膨胀通货膨胀预期预期通货膨胀的恶性循环，由以往通货通货膨胀的恶性循环，由以往通货膨胀造成的预期，又成为通货膨胀的重要成因。这种膨胀造成的预期，又成为通货膨胀的重要成因。这种由预期造成通货膨胀称为由预期造成通货膨胀称为预期通货膨胀预期通货膨胀。如果政府继。如果政府继续奉行膨胀性政策必将加剧预期通货膨胀的程度。续奉行膨胀性政策必将加剧预期通货膨胀的程度。 合

29、理预期理论的意义：由于合理预期的存在，菲力普合理预期理论的意义：由于合理预期的存在，菲力普斯曲线甚至在短期内也是不存在的，因此，也就不存斯曲线甚至在短期内也是不存在的，因此，也就不存在通货膨胀与失业的替代关系。在通货膨胀与失业的替代关系。如果政府长期实行通如果政府长期实行通货膨胀政策，在公众理性预期作用下，不但失业率不货膨胀政策，在公众理性预期作用下，不但失业率不会降低，反而会加速通货膨胀。会降低，反而会加速通货膨胀。 第三阶段：斜率为正的第三阶段：斜率为正的菲力普斯曲线菲力普斯曲线 70年后，滞涨年后，滞涨-高通货膨胀与高失业并存高通货膨胀与高失业并存三、收入再分配效应，资产结构调整效应 1

30、 1、通货膨胀有利于债务人，债权人的利益、通货膨胀有利于债务人，债权人的利益将受到损害。将受到损害。 2 2、制造商或企业家在通货膨胀时期会获利。、制造商或企业家在通货膨胀时期会获利。（实际财富持有者得利，货币财富持有者（实际财富持有者得利，货币财富持有者受损）受损） 3 3、固定收入阶层是通货膨胀的受害者。、固定收入阶层是通货膨胀的受害者。 4 4、国家得利，居民受损。、国家得利，居民受损。第三节、通货膨胀对策 一、需求管理政策一、需求管理政策 所谓需求管理政策就是政府利用财政政策和货币政所谓需求管理政策就是政府利用财政政策和货币政策的操作，改变社会的总支出，以实现抑制通货膨策的操作，改变社

31、会的总支出，以实现抑制通货膨胀的目的。胀的目的。 该政策的实质在于控制全社会货币供应量以达到控该政策的实质在于控制全社会货币供应量以达到控制通货膨胀的目的。宏观紧缩是传统的政策调整手制通货膨胀的目的。宏观紧缩是传统的政策调整手段，基本内容由紧缩的货币政策和紧缩的财政政策段，基本内容由紧缩的货币政策和紧缩的财政政策构成。构成。 主要包括如下内容：主要包括如下内容： 1、紧缩性财政政策。平衡预算，控制政府支出；增、紧缩性财政政策。平衡预算，控制政府支出；增税控制投资过热、控制个人消费支出；限制公共事业税控制投资过热、控制个人消费支出；限制公共事业投资和公共福利支出。投资和公共福利支出。 2、紧缩性

32、的货币政策。（开市场业务出售债券以减、紧缩性的货币政策。（开市场业务出售债券以减少经济体中的货币存量；提高再贴现率；提高法定准少经济体中的货币存量；提高再贴现率；提高法定准备金率；控制政府向银行的借款额度，适当控制或减备金率；控制政府向银行的借款额度，适当控制或减少国际收支净收入，以控制基础货币的投放）少国际收支净收入，以控制基础货币的投放） 二、收入政策二、收入政策 所得政策就是政府借助于管制手段抑制对成本冲击对所得政策就是政府借助于管制手段抑制对成本冲击对物价上涨的压力；该政策包括工资管制和利润管制两物价上涨的压力；该政策包括工资管制和利润管制两部分。部分。指导性、税收性、强制性限制指导性

33、、税收性、强制性限制。 1）工资管制：是指为抑制工资上升导致的成本推进）工资管制：是指为抑制工资上升导致的成本推进型通货膨胀而采取的管制工资上涨的措施（）道德型通货膨胀而采取的管制工资上涨的措施（）道德规劝；（）利益各方的工资协议；（）政府实行规劝；（）利益各方的工资协议；（）政府实行冻结工资物价措施。冻结工资物价措施。 ）利润管制是指对可获得暴利的企业利润率或利润）利润管制是指对可获得暴利的企业利润率或利润额实行管制的措施（）管制利润率；（）对超额实行管制的措施（）管制利润率；（）对超额利润、收入课征较高所得税。额利润、收入课征较高所得税。 三、改善供给三、改善供给 以拉弗为首的供给学派的观

34、点：认为政府以拉弗为首的供给学派的观点：认为政府税率偏高阻碍生产力提高，导致总供给曲税率偏高阻碍生产力提高，导致总供给曲线左移，这是滞胀的主要原因。所以必须线左移，这是滞胀的主要原因。所以必须降低税率，提高工作意愿；提高资金运作降低税率，提高工作意愿；提高资金运作效率；提高储蓄意愿；刺激投资。效率；提高储蓄意愿；刺激投资。 要增加供给的关键措施是减税，同时配合要增加供给的关键措施是减税，同时配合其他政策措施：一是削减政府开支增长幅其他政策措施：一是削减政府开支增长幅度，消灭赤字；二是限制货币增长率，稳度，消灭赤字；二是限制货币增长率，稳定物价。定物价。 改善劳动市场结构的人力资本政策也是针改善

35、劳动市场结构的人力资本政策也是针对供给方面治理通货膨胀的措施。对供给方面治理通货膨胀的措施。 凯恩斯学派的对策：认为滞胀现象主要是凯恩斯学派的对策：认为滞胀现象主要是由于影响供给的因素发生了变化，所以治由于影响供给的因素发生了变化，所以治理滞胀也必须从促进供给入手。对策主要理滞胀也必须从促进供给入手。对策主要有政府减少失业津贴的支付、劳动条件的有政府减少失业津贴的支付、劳动条件的改善、职业培训、提供就业信息。目的降改善、职业培训、提供就业信息。目的降低自然失业率。低自然失业率。 四、结构调整四、结构调整 各部门保持一定的比例，避免某些产品因各部门保持一定的比例，避免某些产品因供求结构性失调而推

36、动物价的上涨。供求结构性失调而推动物价的上涨。 五、收入指数化政策五、收入指数化政策 六、非适应性政策六、非适应性政策 中央银行应始终以一个不变的比率保持货中央银行应始终以一个不变的比率保持货币供应增长，以降低公众的通货膨胀预期。币供应增长，以降低公众的通货膨胀预期。 第四节 通货紧缩 一、通货紧缩的定义和判断标准一、通货紧缩的定义和判断标准 （一）通货紧缩的定义（一）通货紧缩的定义 目前国内有三种观点：目前国内有三种观点： 1 1、通货紧缩是物价的持续普遍下降。、通货紧缩是物价的持续普遍下降。 2 2、通货紧缩是物价持续下跌，货币供应量、通货紧缩是物价持续下跌，货币供应量持续下降。持续下降。

37、 3 3、通货紧缩是经济衰退的货币表现，因而、通货紧缩是经济衰退的货币表现，因而必须具有三个特征：必须具有三个特征： 物价持续下跌；货币供应量持续下降；有物价持续下跌；货币供应量持续下降；有效需求不足，失业率高，经济全面衰退。效需求不足，失业率高，经济全面衰退。 总之：通货紧缩是指一般物价水平持续下总之：通货紧缩是指一般物价水平持续下跌、币值不断升值的一种货币现象。跌、币值不断升值的一种货币现象。 （二）判断标准（二）判断标准 通货膨胀率是否由正转为负通货膨胀率是否由正转为负 通货膨胀率的下降是否持续了一段时间，通货膨胀率的下降是否持续了一段时间，至少是半年以上。至少是半年以上。（三）通货紧缩

38、的种类按通货紧缩的严重程度划分按通货紧缩的严重程度划分轻度通货紧缩：当通货膨胀率持续下降，物轻度通货紧缩：当通货膨胀率持续下降，物价指数由正值转变为负值，时间不超过价指数由正值转变为负值，时间不超过两年就出现转机。两年就出现转机。中度通货紧缩：时间超过两年并无转机，物中度通货紧缩：时间超过两年并无转机，物价指数降幅在两位数以内。价指数降幅在两位数以内。严重通货紧缩：时间超过两年并继续发展，严重通货紧缩：时间超过两年并继续发展，物价指数降幅超过两位数，并伴随严重物价指数降幅超过两位数，并伴随严重的经济衰退。的经济衰退。二、通货紧缩的危害 1 1、导致经济衰退、导致经济衰退 对投资的影响：实际利率

39、有所提高对投资的影响：实际利率有所提高投资投资的实际成本增加的实际成本增加减少投资；投资项目预减少投资；投资项目预期的未来重置成本趋于下降期的未来重置成本趋于下降推迟当期投推迟当期投资；预期收益下降资；预期收益下降投资下降。证券市场投资下降。证券市场的萎缩，公司筹资困难。的萎缩，公司筹资困难。 2 2、商品有效需求不足，消费总量下降、商品有效需求不足，消费总量下降 对消费的影响：物价下跌对消费需求有两对消费的影响：物价下跌对消费需求有两种效应，一是价格效应。将来价格还会下种效应，一是价格效应。将来价格还会下降的预期将会推迟消费。二是收入效应。降的预期将会推迟消费。二是收入效应。就业预期和工资收入因经济增幅的下降而就业预期和工资收入因经济增幅的下