政府新兴融资业务培训(周周训201647)

1、政府新兴融资业务培训政府新兴融资业务培训机构客户部机构客户部2016年年4月月7日日一、政策背景政策背景政策背景一、规范政府债务管理，剥离平台融资功能一、规范政府债务管理，剥离平台融资功能 国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发【2014】43号） 关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见（财预【2015】225号）二、推广政府与社会资本合作模式二、推广政府与社会资本合作模式 政府购买服务管理办法（暂行）（财综【2014】96号） 关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金【2014】76号） 政府和社会资本合作模式操作指南（财金【2014】113号） 国家发展改革委关于开展

2、政府和社会资本合作的指导意见（发改投资【2014】2724号） 财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发【2015】42号）396号文解读2014年12月，财政部、民政部、工商总局下发 政府购买服务管理办法（暂行）（财综【2014】96号），该文件是对76号文、采购法、预算法等有关改革政策的进一步解读买什么：重点考虑、优先安排与改善民生密切相关的项目突出公共性和公益性，是政府购买服务的一个基本原则怎么买：放宽市场准入，推进有条件的事业单位转为企业或社会组织坚持费随事转，按事业单位分类改革应划入公益二类或转为企业的事业单位，依法登记成立的企业、机

3、构等。买得好：建立综合性评价机制，确保购买服务效果和资金使用绩效购买比例：要达到公共服务项目资金的30%左右所需资金：在既有财政预算中统筹安排新的途径新的途径一、类一、类BT模式，不纳债务纳预算模式，不纳债务纳预算二、兜底函转向契约合同二、兜底函转向契约合同225号文解读2015年12月，财政部下发关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见（财预【2015】225号），该文件是对国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发【2014】43号）有关改革政策的全面落地平台举借政府债务的平台举借政府债务的时间窗口已结束时间窗口已结束平台公司政府融资职能彻底取消，融资平台贷款今后将变为企业融资行为，不会

4、被列入政府债务范畴地方政府各类担保、承诺地方政府各类担保、承诺及安慰函的效力大幅减弱及安慰函的效力大幅减弱违法违规担保最终的结果是依法解除担保关系，而且会面临严厉的问责政府财政预算的支持要政府财政预算的支持要通过阳光化、合法化的通过阳光化、合法化的PPP方式实现方式实现相应的政府可行性缺口补助或政府付费等资金安排纳入中长期预算规划，并附有合规的人大决议存量政府项目存量政府项目一、设立平滑基金置换原有债务一、设立平滑基金置换原有债务二、原有债务转换为二、原有债务转换为PPP项目项目新增政府项目新增政府项目一、以一、以PPP模式运营，通过可行模式运营，通过可行性缺口补助或政府付费方式实现性缺口补助

5、或政府付费方式实现收益收益二、政府购买服务二、政府购买服务225号文解读225号文并不是彻底切断平台企业的资金来源，而是将政府融资行为关进预算的笼子里，未来的融资框架可能如下：债务定性政府负有偿还责任的债务融资方式只能通过地方债（省级）代表性平台企业/项目交通厅、公路局、土储中心、平台模式城投企业非政府债务转为一般企业融资；转ppp；转政府购买服务充足现金流的公共服务企业、企业化转型的城投公司政府或有负债（担保和救助）转政府债务；解除担保，银行自担风险；转政府购买服务，将违规担保转为采购预算类平台、BT等政府变相融资4号文解读2月23号，四部委部联合下发 关于规范土地储备和资金管理等相关问题的

6、通知 （财综【2016】4号），该文件是对162号文、43号文、351号文以及预算法等有关改革政策的进一步明确土储机构与城投公司分离土储机构与城投公司分离县级以上只设置一个土地储备机构，各地区应将土地储备机构和从事政府融资等职能的业务相分离停止银行贷款，政府发债停止银行贷款，政府发债置换，纳入预算管理置换，纳入预算管理2014年底：土储贷款纳入政府性基金预算管理，并逐步发行地方政府债券进行置换。2016年起：各地不得再向银行举借土地储备贷款限制土储总量，推动政限制土储总量，推动政府购买服务方式府购买服务方式总量限制：财政收入、债务限额、年度土地供应量政府购买服务：外包代建、政府回购存量土储存量

7、土储一、设立平滑基金置换原有债务一、设立平滑基金置换原有债务二、发新债还旧债二、发新债还旧债新增土储新增土储一、融资主体转项目公司一、融资主体转项目公司二、二、BT模式转政府购买服务模式转政府购买服务二、我行政府引导基金业务模式总行层面业务推动情况总行层面业务推动情况 截至2016年3月22日，业务上报实现全行覆盖，全部43家境内分行累计上报立项政府引导基金项目共365笔，涉及我行出资金额合计9528.28亿元，其中已放款项目共计28笔，放款金额合计402.18亿元；通过终审待放款项目共计60笔，我行拟出资金额共计1691.25亿元。我行政府引导基金业务覆盖情况我行政府引导基金业务覆盖情况20

8、16年春节前业务推动情况数据统计年春节前业务推动情况数据统计18001600140012005040288006004002000项目数我行出资金额已放款28402.18过终审待投放601691.25402.18302010060701691.2560100046上海分行业务推动情况截至2016年3月29日，业务上报覆盖上海43家支行，累计上报立项55笔，其中总行有条件立项成功的7笔，金额合计212.4亿元。准备上报总行的8笔，金额550.7亿元。立项前营销27笔，金额820.74亿元。被否决13笔，金额285.76亿元。政府引导基金业务指引政府引导基金业务指引一、城市发展基金一、城市发展基金

9、（土地及不动产相关）1、城市土地开发基金2、城市棚户区改造基金3、城市保障房建设4、城市三旧改造基金5、产业园区建设二、城市建设基金二、城市建设基金（基础设施建设相关）1、有现金流的PPP项目2、无现金流的公益项目3、路桥、港口、机场、水务、清洁能源建设等三、三、PE型产业引导基金型产业引导基金（地区优势产业相关）以促进新兴产业发展，推动产业升级改造，扶持区域或产业链企业发展为导向的股权或夹层投资基金。52业务指引：城市发展基金业务指引：城市发展基金 发起机构：发起机构：城市发展基金发起机构包括当地政府(可指定相关投融资平台或国有企业代表出资)、大型国企或央企等企业、社会其它机构。 业务范围业

10、务范围：城市发展基金主要适用于与当地有关的土地开发整理、棚户区改造、旧城改造、保障房建设等项目，一般应采用政府采购服务模式叙做。招商银行招商银行优先级优先级我行管理我行管理基金公司基金公司股或债股或债平台平台类平台类平台企业企业劣后级劣后级投资合作投资合作协议协议政府政府购买服务购买服务或或股权股权（或（或有）有）项目公司项目公司购买服务购买服务53业务指引：城市发展基金业务指引：城市发展基金准入要求准入要求1.合作区域政府上一年度一般预算收入+基金预算收入+一般性转移支付收入应不低于150亿元2. 当地政府本级负债率不超过60%，且本级债务率不超过100%3. 政府（或政府代表机构）及其它社

11、会资本方出资不低于项目总投10%4. 签订合法合规的政府购买服务协议5. 我行指定基金的管理人（GP），或由政府指定管理人组成双GP6. 对于总投资超过30亿元的大型项目,在项目公司派驻财务人员和董事退出方式退出方式1. 主要以政府支付的购买服务费为还款来源2. 采取社会资本或其他主体担保、流动性支持、基金所投项目土地及在建工程抵押、项目建成后的项目应收账款质押等方式提供担保54政府购买服务基本结构社会资本劣后级管理人管理地方政府（或有）劣后级招商银行优先级地方政府（行政事业单位）纳入地方财政预算政府购买服务专项基金招商银行托管购买服务项目1项目2项目3交易结构描述：我行理财资金（优先级）和社

12、会资本（劣后级）认购政府购买服务专项基金份额，资金通过股权或债权形式投资于列入属地财政购买服务项目表（库）的项目。政府购买服务所需资金已通过政府人大决议，并纳入财政预算。风险控制措施：结构化设计差额补足保证担保政府购买服务资金专项监管一票否决权或前置审核权其他政府购买服务土储业务政策解读2月23号，四部委部联合下发 关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知 （财综【2016】4号），该文件是对162号文、43号文、351号文以及预算法等有关改革政策的进一步明确土储机构与城投公司分离土储机构与城投公司分离县级以上只设置一个土地储备机构，各地区应将土地储备机构和从事政府融资等职能的业务相分离停止

13、银行贷款，政府发债停止银行贷款，政府发债置换，纳入预算管理置换，纳入预算管理2014年底：土储贷款纳入政府性基金预算管理，并逐步发行地方政府债券进行置换。2016年起：各地不得再向银行举借土地储备贷款限制土储总量，推动政限制土储总量，推动政府购买服务方式府购买服务方式总量限制：财政收入、债务限额、年度土地供应量政府购买服务：外包代建、政府回购政府购买服务土储项目业务模式（拟定）外部机构招商银行劣后级管理人管理优先级地方政府（行政事业单位）委托代建（购买服务）资金纳入地方财政预算土储项目专项基金招商银行托管项目公司地块1地块2地块3交易结构描述：我行理财资金（优先级）和外部机构（劣后级）投资于土

14、储项目专项基金，基金通过股权或债权形式投资于土储项目。政府与项目公司签署委托代建协议，并按照协议约定向项目公司支付委托代建款。风险控制措施：结构化设计保证担保（或有）土地抵押（或有）项目公司资金监管业务指引：城市建设基金业务指引：城市建设基金 发起机构：发起机构：城市建设基金发起机构包括当地政府(可指定相关投融资平台或国有企业代表出资)、大型国企或央企等企业、社会其它机构。 业务范围：业务范围：对于参与城市基础设施建设，如公路、港口、机场、污染治理、水务、轨道交通、地下管廊、智慧城市等用途的城市建设基金应以政府购买服务或PPP模式、类PPP模式运作。招商银行优先级建设运营主体股权（或有）政府或

15、其出资代表股权（或有）劣后级基金公司使用者付费股权项目贷款政府付费或可行性缺口补助使用者金融机构SPV公司（项目实施主体）政府55业务指引：城市建设基金业务指引：城市建设基金准入要求准入要求1. 对于政府购买服务或PPP中政府付费模式的项目，财政收入不低于150亿元，政府本级负债率不超过60%，且本级债务率不超过100%2. 对于PPP中可行性缺口补助模式，优先选择保障社会资本稳定收益的差额补助模式，而非政府每年固定金额的补助模式3. 政府（或政府代表机构）及其它社会资本方出资不低于项目总投10%4. 拟投项目应纳入PPP项目库5. 我行指定基金的管理人（GP），或由政府方代表与我行代表组成双

16、GP共同管理基金6. 对于总投资超过30亿元的大型项目,在项目公司派驻财务人员和董事退出方式退出方式1. 主要以项目运营收入为还款来源2. 使用者付费/可行性缺口补助/政府付费56业务指引：政府债务平滑基金业务指引：政府债务平滑基金定义定义：针对纳入限额管理的政府性债务，通过向原始债务人发放委托贷款等方式，置换存量债务，实现降低成本、延长期限等安排的债务平滑基金。57平滑基金：期限安排及准入标准平滑基金：期限安排及准入标准 业务期限安排业务期限安排在确保与原始债务一一对应情况下，可适当放松对基金期限要求，即基金存续期限可长于三年，但应赋予我行要求融资方在2018年底前提前还款的权利（即主动的提

17、前收贷权），以适应外部法律法规规定，并根据实际还款安排进行调整。 准入标准准入标准政府一类债务：满足一一对应条件下，原则上均可承做；政府二类债务：原则上要求介入地级市以上、百强县前20名政府的二类债务，或者能转化为PPP模式与政府购买服务的二类债务；政府三类债务：对于能转化为PPP形式或政府购买服务模式的可承做。58PPP业务方案-业务逻辑PPP模式和政府购买服务将是平台融资转型的重要出路。政府的预算支持将从过去的违规担保兜底转变为符合预算法规定的两种模式：一是政府购买服务下的预算支出安排；二是PPP政府付费模式下的预算安排。平台贷款的还款来源可以通过政府购买服务、PPP模式纳入预算规范化管理

18、，但不会再被认定为政府债务。业务模式新增政府项目采用PPP模式非政府债务，纳入财政预算支出存量政府项目政府购买服务转化为PPP业务模式政府方政府方招商银行招商银行（优先）（优先）其他其他社会资本社会资本结构化或者平行出资基金管理人基金管理人PPP基金基金运营PPP项目合同股+债PPP项目公司项目公司建设提供服务使用者付费工程承包商工程承包商运营商运营商政府政府政府付费或可行性缺口补助公众公众基金要素：一、基金类型：公司制、有限合伙制、契约型二、增信措施：1、政府可行性缺口补助/政府付费资金纳入本级财政预算及中期财政规划，并出具合规的人大决议；2、第三方机构担保、差额补足、流动性支持等三、退出方

19、式：项目转让第三方、资产证券化或到期移交政府四、管理人要求：管理人需为我行指定机构，或双方共同成立基金管理公司48 三、经典案例分析经典案例一：政府购买服务模式经典案例一：政府购买服务模式招商银行委托资产管理计划（优先LP）项目概述项目概述我行与市土储中心合作，通过建立城市发展基金方式参与市土地一级整理项目。以股权+债权方式投资，通过政府购买服务方式实现还款资金的可靠性。参与方式参与方式1.基金前期与土储中心、项目公司签订合作框架协议，明确各步骤投资的安排；2.基金管理人为招银国际，确保我行能够对项目进行主动管理。3.基金通过独资或与劣后方合资成立项目公司，对项目公司发放委托贷款或股东借款。退出方式退出方式1.政府支付购买服务资金。2.项目公司偿还委托贷款或股东借款，基金收到本息后分配优先级本级及收益，我行资金退出。项目亮点项目亮点锁定政府购买服务资金，保障还款