第11章经济周期和宏观经济政策

1、第第11章章经济周期和宏观经济政策经济周期和宏观经济政策1本章概要一、经济周期的内涵二、经济周期的分类三、经济周期的成因四、宏观经济政策目标五、宏观经济政策工具及原理2一、经济周期的内涵一、经济周期的内涵1.含义含义 经济周期是指国民收入与经济活动的周经济周期是指国民收入与经济活动的周期性波动。期性波动。 经济周期的表现：国民收入及增长率的经济周期的表现：国民收入及增长率的周期性变化，并引起失业率、物价水平、利周期性变化，并引起失业率、物价水平、利率、对外贸易等宏观经济变量的波动率、对外贸易等宏观经济变量的波动32.经济经济周期的阶段周期的阶段4繁荣萧条衰退复苏tY顶峰顶峰谷底经济周期的特征：

2、经济周期不可避免。经济周期不可避免。经济经济周期是经济活动周期是经济活动总体性、全局性的波总体性、全局性的波动动。一一个完整的周期由繁个完整的周期由繁荣、衰退、萧条、复荣、衰退、萧条、复苏四个阶段组成苏四个阶段组成。周期周期的长短由周期的的长短由周期的具体性质所决定。具体性质所决定。5二、经济周期的分类二、经济周期的分类短周期短周期 基钦周期基钦周期：英国经济学家基钦研究了：英国经济学家基钦研究了1890-1922年间英美的经年间英美的经济指标，发现存在一个济指标，发现存在一个3-4年的短周期年的短周期中周期中周期 朱格拉周期朱格拉周期：法国经济学家朱格拉最早（：法国经济学家朱格拉最早（186

3、0年）提出经济年）提出经济周期的思想，指出资本主义经济存在一个周期的思想，指出资本主义经济存在一个9-10年的周期；年的周期；美国经济学家汉森计算出美国美国经济学家汉森计算出美国1795-1937年共有年共有17个中周期，个中周期，平均长度平均长度8.35年年长周期长周期 康德拉季耶夫周期康德拉季耶夫周期：俄国经济学家康德拉季耶夫研究了英、：俄国经济学家康德拉季耶夫研究了英、美、法和其他一些国家的统计资料，认为资本主义有一种美、法和其他一些国家的统计资料，认为资本主义有一种50-60年，平均长度为年，平均长度为54年的长周期（长波）年的长周期（长波）6库兹涅茨周期（中长周期）：库兹涅茨研究了英

4、、美、法、库兹涅茨周期（中长周期）：库兹涅茨研究了英、美、法、德、比利时等国德、比利时等国19世纪初叶到世纪初叶到20世纪初叶的统计资料，指世纪初叶的统计资料，指出存在一种与建筑业相关的经济周期，长度在出存在一种与建筑业相关的经济周期，长度在15-25年之年之间，平均长度间，平均长度20年左右，这种长周期称为库兹涅茨周期或年左右，这种长周期称为库兹涅茨周期或建筑业周期。建筑业周期。熊彼特周期：对上述发现进行了综合，指出每一个长周期熊彼特周期：对上述发现进行了综合，指出每一个长周期包括包括6个中周期，每一个中周期包括个中周期，每一个中周期包括3个短周期。短周期约个短周期。短周期约为为40个月，中

5、周期为个月，中周期为9-10年，长周期为年，长周期为48-60年。年。第一个长周期从第一个长周期从18世纪世纪80年代到年代到1842年，是年，是“产业革命时期产业革命时期”第二个长周期从第二个长周期从1842年到年到1897年，是年，是“蒸汽和钢铁时期蒸汽和钢铁时期”第三个长周期从第三个长周期从1897年以后，是年以后，是“电气、化学和汽车时期电气、化学和汽车时期”7三、经济周期的成因三、经济周期的成因 传统的经济周期理论传统的经济周期理论外生经济周期理论：外生经济周期理论：太阳黑子理论、创新理论等太阳黑子理论、创新理论等内生经济周期理论：内生经济周期理论：货币理论、消费理论等货币理论、消费

6、理论等8 现代经济周期理论现代经济周期理论现代经济周期理论都是内生经济周期理论，认为内生经济现代经济周期理论都是内生经济周期理论，认为内生经济因素在经济的周期波动中起关键作用，外生因素通过内生因素在经济的周期波动中起关键作用，外生因素通过内生因素起作用，主要流派：因素起作用，主要流派：凯恩斯主义：凯恩斯主义：乘数乘数加速原理加速原理货币主义学派：货币主义学派：弗里德曼等将经济周期归因于货币和信贷的扩张弗里德曼等将经济周期归因于货币和信贷的扩张和收缩，认为货币是影响总需求最基本的因素。和收缩，认为货币是影响总需求最基本的因素。1981-1982年美联年美联储为对付通胀将名义利率提高至储为对付通胀

7、将名义利率提高至18%就引发过衰退。就引发过衰退。理性预期学派：理性预期学派：卢卡斯等认为对价格和工资变动的错觉会使人们卢卡斯等认为对价格和工资变动的错觉会使人们提供的劳动或过多或过少，从而导致产出和就业的周期性波动。提供的劳动或过多或过少，从而导致产出和就业的周期性波动。实际经济周期（实际经济周期（RBC）理论：）理论：普雷斯科特等认为经济周期主要是普雷斯科特等认为经济周期主要是由于总供给冲击造成的，某一部门的创新或技术的变动所带来的由于总供给冲击造成的，某一部门的创新或技术的变动所带来的影响会在经济中传播，进而引起经济的波动。影响会在经济中传播，进而引起经济的波动。9乘数乘数-加速原理加速

8、原理乘数原理：支出（消费、投资、政府支出、净出乘数原理：支出（消费、投资、政府支出、净出口）增加会使国民收入成倍增加口）增加会使国民收入成倍增加加速原理：国民收入的变动会引起投资的急剧变加速原理：国民收入的变动会引起投资的急剧变动动10以以Kt代表代表t时期的资本存量，时期的资本存量，Yt代表该时期的产量水平，代表该时期的产量水平，v代表资本代表资本-产出产出比率（其通常固定不变所以不需加时期标识），即生产既定比率（其通常固定不变所以不需加时期标识），即生产既定产出所需要的资本存量，则有产出所需要的资本存量，则有 Kt=vYt, （通常（通常v1）同理同理t-1时期时期 Kt-1=vYt-1两

9、式相减有两式相减有 It=Kt-Kt-1=v（Yt-Yt-1）由于通常消费在国民产出中比例较为固定，因此又有由于通常消费在国民产出中比例较为固定，因此又有 It=v（Ct-Ct-1）考虑到现实中资本折旧、重置投资因素考虑到现实中资本折旧、重置投资因素 It=I0+v（Ct-Ct-1）11乘数乘数-加速系数模型举例加速系数模型举例年年份份引致消费引致消费自发投资自发投资引致投资引致投资总投资总投资现期收入现期收入备注备注1-1000-1000100025001000100020002500312501000150025003750418751000125022504125 顶峰顶峰52062.5

10、100037513753437.561718.751000-687.5312.52031.2571015.6251000-1406.25-406.25609.3758304.6881000-1421.875-421.875-117.188 谷底谷底9-58.5941000-726.563273.438214.84410107.4221000332.0311332.0311439.45311719.72710001224.6092224.6092944.336121472.16810001504.8832504.8833977.051tt 10.5CY0I1()2tttICC ttIII0ttt

11、ICY12某种因素，如新技术，使投资增加，通过乘数作用，收入增加。某种因素，如新技术，使投资增加，通过乘数作用，收入增加。收入增加后，消费增加，有效需求增加，国民收入增加。收入增加后，消费增加，有效需求增加，国民收入增加。国民收入增加后，通过加速数的作用，投资增加。国民收入增加后，通过加速数的作用，投资增加。循环往复，社会处于经济周期的扩张阶段。国民收入增加。循环往复，社会处于经济周期的扩张阶段。国民收入增加。社会资源有限性，在经济达到周期的峰顶时，收入不再增长，投社会资源有限性，在经济达到周期的峰顶时，收入不再增长，投资下降为资下降为0 0甚至为负，甚至为负，导致下期的收入下降，在加速数的作

12、用下，导致下期的收入下降，在加速数的作用下，投资进一步减少，收入下降，处于衰退时期。投资进一步减少，收入下降，处于衰退时期。衰退到谷底后，长期的负投资，而折旧不断，设备要更新，重置衰退到谷底后，长期的负投资，而折旧不断，设备要更新，重置投资，投资增加后，进入新一轮乘数加速数循环。投资，投资增加后，进入新一轮乘数加速数循环。基本过程基本过程13四、宏观经济政策四、宏观经济政策目标目标长期以来的一个争论： 政府究竟是否应该干预宏观经济经济增长经济增长 物价稳定物价稳定充分充分就业就业国际收支平衡国际收支平衡1.宏观经济政策的基本目标宏观经济政策的基本目标14自动稳定器自动稳定器自动稳定器：也称内在

13、稳定器，是指经济系统本自动稳定器：也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的减少各种干扰对宏观经济的冲击、自动身存在的减少各种干扰对宏观经济的冲击、自动恢复均衡的机制。恢复均衡的机制。市场层面的自动稳定器：物价、利率、汇率市场层面的自动稳定器：物价、利率、汇率最主要最主要的政策性自动稳定器：政府税收、政府转的政策性自动稳定器：政府税收、政府转移支付（失业救济、最低生活保障等）、农产品移支付（失业救济、最低生活保障等）、农产品价格保护制度价格保护制度自动自动稳定器对稳定器对宏观经济的调节作用通常较为微弱、宏观经济的调节作用通常较为微弱、需要长期过程去实现需要长期过程去实现15五、宏观经济政策五、宏观

14、经济政策工具及原理工具及原理需求管理政策需求管理政策：通过调节：通过调节总需求总需求来达到一来达到一定政策目标的宏观经济政策工具定政策目标的宏观经济政策工具财政政策财政政策货币政策货币政策供给管理政策供给管理政策：通过调节：通过调节总供给总供给来达到一来达到一定政策目标的宏观经济政策工具定政策目标的宏观经济政策工具16财政政策财政政策1.财政政策内涵与工具财政政策内涵与工具 政府变动税收和支出，以影响总需求，政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。进而影响就业和国民收入的政策。政府支出政策（购买政府支出政策（购买+转移支付）转移支付）税收政策税收政策投资补贴政策投资补贴

15、政策172.财政政策的基本原理财政政策的基本原理AD=C+I+G+X-M在经济萧条时，增加政府支出，在经济萧条时，增加政府支出，G增大；降低税收，增大；降低税收，可以促进居民消费（可支配收入增加），可以促进居民消费（可支配收入增加），C增大；从增大；从而刺激总需求（或总支出而刺激总需求（或总支出AE），促进国民收入增），促进国民收入增长长这称为这称为扩张性财政政策扩张性财政政策在经济繁荣（过热）时，缩减政府支出，增加税收，在经济繁荣（过热）时，缩减政府支出，增加税收，可以抑制总需求，减少国民收入，实现可以抑制总需求，减少国民收入，实现“着陆着陆” 这称为这称为紧缩性财政政策紧缩性财政政策显然，

16、财政政策的运用有利于维持宏观经济稳定显然，财政政策的运用有利于维持宏观经济稳定183.财政财政政策带来的问题之一政策带来的问题之一财政赤字财政赤字适度的财政赤字是必要的适度的财政赤字是必要的政府债务总需偿还，会减少未来的政府开支政府债务总需偿还，会减少未来的政府开支过高的财政赤字产生赤字风险，可能使政府陷入过高的财政赤字产生赤字风险，可能使政府陷入债务危机，破坏经济的稳定性，产生债务危机，破坏经济的稳定性，产生“增长与稳增长与稳定定”之间的矛盾（之间的矛盾（希腊危机希腊危机）因此，扩张性财政政策具有短期性，不能长期维因此，扩张性财政政策具有短期性，不能长期维持持v日本政府的两难选择：压缩赤字，

17、还是刺激经济？日本政府的两难选择：压缩赤字，还是刺激经济？v法德给欧盟出的难题法德给欧盟出的难题194.财政政策带来的问题之二财政政策带来的问题之二“挤出挤出”效应效应政府支出增加使总需求加大，利率升高，私人投资受到抑政府支出增加使总需求加大，利率升高，私人投资受到抑制制或者比如：政府投资三峡工程，水泥等涨价，压制房地产或者比如：政府投资三峡工程，水泥等涨价，压制房地产业业财政政策对私人投资的财政政策对私人投资的“挤出挤出”效应效应如果政府增加的开支买的都是外国的东西（进口如果政府增加的开支买的都是外国的东西（进口M加加大）大） ，则外国国民收入增加，本国没有得到任何好处，则外国国民收入增加，

18、本国没有得到任何好处财政政策的外贸财政政策的外贸“挤出挤出” 效应效应“挤出挤出”效应降低财政政策的有效性效应降低财政政策的有效性20货币政策货币政策 1.货币政策内涵与工具货币政策内涵与工具 政府政府货币当局通过银行体系，变动货币货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策供给量，来调节总需求的政策。公开市场业务：中央银行在金融市场上买公开市场业务：中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券（国库券、股票）进或卖出有价证券（国库券、股票）再贴现率：商业银行向中央银行借款的利再贴现率：商业银行向中央银行借款的利率率准备金率准备金率212.货币政策的货币政策的基本原理基本原理在经济萧条时

19、，中央银行通过公开市场业务买进在经济萧条时，中央银行通过公开市场业务买进有价证券，也就等于向社会发放货币，货币供给有价证券，也就等于向社会发放货币，货币供给增加；中央银行调低再贴现率，促进商业银行向增加；中央银行调低再贴现率，促进商业银行向中央银行多贷款，货币供给增加；中央银行降低中央银行多贷款，货币供给增加；中央银行降低法定准备金率，商业银行可以将更多的资金放贷法定准备金率，商业银行可以将更多的资金放贷出去，货币供给增加（货币乘数增大）出去，货币供给增加（货币乘数增大）货币货币供给增加使市场利率降低，促进消费和投资，扩供给增加使市场利率降低，促进消费和投资，扩大总需求，增加国民收入大总需求，增加国民收入扩张性货币政策扩张性货币政策22在经济繁荣时，中央银行通过公开市场业务卖出在经济繁荣时，中央银行通过公开市场业务卖出有价证券，也就等于回收货币，货币供给减少；有价证券，也就等于回收货币，货币供给减少；中央银行调高再贴现率，减少商业银行对中央银中央银行调高再贴现率，减少商业银行对中央银行的贷款，货币供给减少；中央银行调高法定准行的贷款，货币供给减少；中央