第三章货币政策与财政政策的配合

1、 第三章第三章 货币政策与财政政策的配合货币政策与财政政策的配合 第一节第一节 财政政策概述财政政策概述 第二节第二节 货币政策与财政政策配合的必要性货币政策与财政政策配合的必要性 第三节第三节 货币政策与财政政策的配合方式及选择货币政策与财政政策的配合方式及选择 第一节第一节 财政政策概述财政政策概述一、财政政策的含义一、财政政策的含义 国家以某种财政理论为依据，运用各种财政工具，为达到一定的财政目标而采取的财政措施的总和。二、财政政策的类型二、财政政策的类型 根据财政政策在调节国民经济总量方面的不同功能，可分为扩张性政策、紧缩性政策和中性政策 1 1、扩张性财政政策、扩张性财政政策 指通过

2、财政分配活动来增加和刺激社会总需求。主要运用减税（降低税率）和增加财政支出规模。 2 2、紧缩性财政政策、紧缩性财政政策 指通过财政分配活动来减少和抑制总需求。主要采取的手段是增税（提高税率）和减少财政支出规模。 3 3、中性财政政策、中性财政政策 指财政的分配活动对社会总需求的影响保持中性。主要采取财政收支平衡的做法。三、财政政策的目标三、财政政策的目标 1、充分就业； 2、物价稳定； 3、经济稳定增长； 4、国际收支平衡； 5、社会收入公平分配； 6、社会生活质量的不断提高。四、财政政策的工具四、财政政策的工具 （一）国家预算 1、含义 是以收支一览表的形式表示的具有法律效力的国家年度财政

3、收支计划。 2、形式： 财政收支总量（盈余、赤字、平衡）和财政收支结构。 （二）税收 1、含义 是国家为满足社会成员的公共需求，凭借政治权力（或称公共权力），运用法律手段，按预定的标准，无偿地征收货币或实物，以取得财政收入的一种形式。 2、形式 税率、税收优惠或税收惩罚。（三）公债（国债） 1、含义 政府为了实现其职能，平衡财政收支，增强其经济建设功能，按照有借有还的信用原则，从国内或国外筹集资金的一种方式。 2、形式 公债规模、偿还期限和利率等。 （四）财政投资 1、含义 指政府为购置满足公共需求所必需的资产而花费的财政支出。其范围主要包括：基础设施、基础产业投资涉及国家安全的行业、自然垄断

4、性行业、关系到国家综合实力和国际竞争力的高新技术产业、正在成长为新的经济增长点的支柱产业。 2、形式 投资的总量和结构 （五）财政补贴 1、含义 指国家根据一定时期政治经济形势及方针政策，为达到特定的目的，对某些特定的单位和个人给予的财政性补助和津贴。 2、形式 设置或取消多种补贴形式以及不同补贴标准。 五、财政政策的传导五、财政政策的传导 （一）含义 政府在实施财政政策时，把各种政策工具变量最终转化为政策目标变量的过程。 （二）传导媒介 收入分配、货币供应量和价格。 （三）举例 1、市场状况（整个宏观经济状况） 经济过热、价格水平持续上涨。 2、传导过程 （1）政策工具：税率（提高）（2）政

5、策目标：稳定物价（3）具体过程 提高税率企业交税增多税后利润减少投资减少投入市场的货币量减少（商品数量一定）价格下降； 提高税率个人交税增多税后可支配收入减少消费减少投入市场的货币量减少（商品数量一定）价格下降。第二节第二节 货币政策与财政政策配合的必要性货币政策与财政政策配合的必要性 一、货币政策与财政政策的联系一、货币政策与财政政策的联系 （一）政策总体目标的一致性 财政政策与货币政策对经济的调控，都是通过对社会资金的分配实现的。社会资金的统一性和社会资金各部门之间的相互流动性，决定了财政政策与货币政策总体目标的一致性，其实质都是正确处理经济增长与稳定物价的关系。如果两大政策目标不统一和不

6、协调，必然造成政策的相悖，从而造成宏观经济运行的失控。 （二）两种政策调控同为货币调控 在现代宏观经济管理中，货币政策属于货币调控是无庸置疑的。即使是财政政策，本质上也是属于货币调控。因为无论是财政收入的集中，还是财政支出的运用，都是借助于货币的运动进行的，都是货币的集中和货币的转移，是货币运动的效应，只不过财政政策是以政府的方式来进行的。二、货币政策与财政政策的区别二、货币政策与财政政策的区别 （一）政策主体不同 货币政策的主体是中央银行，财政政策的主体是政府与立法机构。由于中央银行相对独立于政府，因而货币政策受政治的影响一般较小。财政政策受政府政治决策和社会政治环境的影响就较大。政府在执行

7、职能时所采取的态度，必然要直接影响它的财政活动，甚至要借助于财政政策实现它的政治目的。 （二）政策目标的侧重点不同 1、货币政策调控总量，财政政策调控结构 宏观经济正常稳定地运行，须以总供求的平衡为条件。总供求的平衡包括总量平衡和结构平衡两个方面。 货币政策货币政策应以总量调控为主，财政政策则应以结构调整为主。因为货币政策直接决定着货币供给量，货币供给量又决定着社会对商品的总需求。总之，总供求的平衡实际上是货币的均衡。只要能够有效地控制货币供给总量，实现货币的均衡，也就基本上实现了总供求的平衡。 财政政策，财政政策，无论是它的收入机制，还是其分配机制，在调控货币资金流向调控货币资金流向上都有很

8、大的自由度。财政可以通过自身的收支活动，把一部分货币资金引导到新兴产业和薄弱产业上去，从而达到优化经济的供求结构和产业的技术结构的目的。 2、货币政策侧重物价，财政政策侧重经济增长 货币政策侧重于对物价稳定的调节，给经济增长创造一个良好的环境；财政政策则更多地侧重经济增长，这种侧重并不是以赤字财政方式来推动经济增长，而是主要依靠它对经济结构的调节作用，通过使经济结构的不断优化、技术结构的不断改进，来推动经济增长。 3、货币政策着重提高经济运行效率，财政政策着重经济利益公平分配 虽然财政政策与货币政策调控的都是货币资金，但它们调控的资金性质却不同，因而重点也就不同。货币政策主要调控的是具有偿还性

9、质的借贷资金，这就决定了货币政策调控更为注重提高资金的使用效益，这样必然使整个经济的运行更富有效率。财政政策调控的主要是无偿性资金，通过对货币资金的无偿集中和使用，调节着经济利益在社会各阶层的分配，这种利益公平分配的作用是货币政策调控所不具备的。（三）政策调控机理与时效不同 货币政策对宏观经济的调控，主要是依靠货币供给机制来进行，货币供给是借贷资金的运动，具有一定的偿还性和交易性。因此，货币政策是以非指令性的间接调控方式，通过一系列的市场活动，对宏观经济发生影响与作用，其调控的时效长，调节效果显示较慢。 财政政策主要运用财政收入和分配机制对国民经济运行进行调控。由于财政收支是直接依靠政权的力量

10、进行的，具有一定的强制性和无偿性，从而决定了财政政策是利用行政和法律的手段，直接从利益分配环节入手，对经济实施调控，调控的时效短，对经济的影响直接而迅速。（四）政策调控中的货币流向不同 货币政策对货币的调控，主要是使货币在各经济主体之间作横向流动，通过这种横向流动改变货币在各个经济环节中的分布状况。 财政政策对货币的调控，主要是使货币在各经济主体之间作纵向流动，政府通过税收形式将部分货币资金自下而上地集中起来，然后再通过各种形式支出，自上而下地使资金流向某些经济部门。（五）政策的可控性不同 货币政策通常需要通过操作工具的传导来实现最终目标。这中间需要有一个传导过程，并且可能出现偏离最终目标的情

11、况。 财政政策可以由政府通过直接控制和调节来实现。 总之，财政政策与货币政策各有其自身的特点和作用，存在着功能上的差异，这就要求只有通过财政政策与货币政策的分工配合，才有利于在保持通货基本稳定的同时，合理调整经济结构，促进经济增长，提高社会经济的运行效率，以实现宏观调控的总目标。 第三节第三节 货币政策与财政政策的配合方式及选择货币政策与财政政策的配合方式及选择一、货币政策与财政政策的配合方式一、货币政策与财政政策的配合方式 政策配合 方式货币政策（膨胀政策）货币政策（紧缩政策）货币政策（中性政策）财政政策（膨胀政策）“松财政松货币”政策“松财政紧货币”政策“松财政稳货币”政策财政政策（紧缩政

12、策）“紧财政松货币”策政“紧财政紧货币”政策“紧财政稳货币”政策财政政策（中性政策）“松货币稳财政”政策“紧货币稳财政”政策“双稳健”政策二、货币政策与财政政策配合方式的选择二、货币政策与财政政策配合方式的选择 （一） “松财政松货币”政策即“双松政策” 1、政策工具 财政工具：主要是增加支出，减少税收。 货币工具：采用增加货币供应量，降低法定存款准备金率，或调低再贴现率，或在金融市场上买入有价证券等，向市场投放货币。 2、适用范围 （1）经济处于严重萧条时，可以强有力地作用于社会总需求，使其扩大，从而促使经济复苏。 （2）在经济中存在着大量没有被充分利用的人力、机器设备等资源时，可以增加社会

13、总需求，刺激投资，从而促进经济增长。（二）“紧财政紧货币”政策即“双紧政策” 1、政策工具 财政工具：主要是减少支出，增加税收； 货币工具：采用减少货币供应量，提高法定存款准备金率，或调高再贴现率，或在金融市场上卖出有价证券等，从市场上回笼货币。 2、适用范围 （1）经济处于严重通货膨胀时，可以强有力地抑制社会总需求，从而促使经济回落。 （2）经济过热、需求旺盛和通货膨胀压力很大时，可以起到压缩社会总需求，稳定物价，从而调整经济。（三）“紧财政松货币”政策 在财政赤字较大与总需求不足并存时采用该政策组合。 “紧财政”政策指采取增加收入、减少支出等措施，实现财政收支平衡，控制经由财政渠道而增加的

14、货币供应量，以抑制总需求，防止经济过旺和制止通货膨胀。 “松货币”政策指采用放松性的措施，适当增加货币供给，扩大社会总需求，以促使经济的适度增长。此时中央银行就可以较为准确地把握货币供给的总量，有效地控制货币的流向，以提高资金的使用效率和经济运行的效率，避免宏观经济的失控。 （四）“松财政紧货币”政策 在经济增长减缓以至于停滞而通货膨胀压力很大的情况下，或者经济结构失调与严重通货膨胀并存的情况下，采用这种政策搭配模式较好。 “松财政”政策采用减税或扩大开支等较为宽松的措施，刺激需求，充分发挥财政支出定向供给货币的功能，增大对国民经济基础产业、瓶颈产业的投资，促进这些产业的发展，这对克服经济增长

15、减缓或经济停滞较为有效；而且适宜解决经济结构失衡的问题，有利于提高经济增长的质量。 “紧货币”政策采取提高利率收紧银根，严格控制货币供给，避免过高的通货膨胀率。（五）“稳健的”财政与货币政策 稳健政策追求基本的平衡，包括财政预算收支的平衡与货币供给的平衡。即尽可能减少对市场运行的干扰，不主动刺激或收缩经济，既不追求膨胀效应，又不追求紧缩效应，努力维护总供求的内在均衡关系。 这种政策一般出现在两个过渡时期，一是从“扩张”到“紧缩”的过渡，另一个是从“紧缩”到“扩张”的过渡。 总之，无论采取哪一种政策组合模式，取决于宏观经济的运行状况及其所要达到的政策目标。 一般来说，如果社会总需求明显小于社会总供给，就应采取松的政策措施，以扩大社会总需求；而如果社会总需求明显大于社会总供给，就应采取紧的政策措施，以抑制社会总需求的增长；其余的情