第2章证券投资工具1

1、第三节第三节 股票股票教学目标与要求教学目标与要求 ： 了解股票的概念，掌握股票的特征、分类，理了解股票的概念，掌握股票的特征、分类，理 解股票的内在价值。解股票的内在价值。教学重点：教学重点： 股票的特征和分类股票的特征和分类教学难点：教学难点： 股票的内在价值股票的内在价值 课前语：炒股能为我们带来什么？课前语：炒股能为我们带来什么？谋求职业谋求职业培养能力培养能力家庭理财家庭理财第三节第三节 股票股票l一、股票的概念一、股票的概念l二二. 股票的特征股票的特征l三、股票的分类三、股票的分类l四、股票的内在价值四、股票的内在价值一、股票的概念 股票股票股票是股份公司出具股票是股份公司出具的

2、投资入股的证书的投资入股的证书 和籍以派息分红的凭和籍以派息分红的凭证。证。二、股票的特征参与性参与性不可偿还性不可偿还性收益性收益性流通性流通性风险性风险性价格波动性价格波动性股票股票不可偿还性不可偿还性l 股票股票是一种是一种无偿还期限无偿还期限的的有价证券有价证券，投资投资者者认购了股票后，就不能再要求认购了股票后，就不能再要求退股退股，只能到，只能到二级市场二级市场卖给卖给第三者。第三者。l 从期限上看，只要公司存在，它所发行的从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限股票的期限等于公司存续的期限。参与性参与性l 股东股东有权出席有权出席股

3、东大会股东大会，选举，选举公司公司董事会董事会，参，参与公司重大决策。与公司重大决策。l 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的有的股份股份的多少。从实践中看，只要股东持有的股的多少。从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。掌握公司的决策控制权。收益性收益性l1、有权从公司领取、有权从公司领取股息股息或或红利红利。l 股息或红利的大小，主要取决于公司的股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利盈利水平和公司的股利分配政策水平和公司的股利分配政策。 l2、获

4、得、获得价差收入价差收入2012年7月31日 2013年5月7日价格波动性价格波动性2012年7月16日2003年9月23日2013年4月8日2012年7月16日课后思考题：课后思考题：三.股票的分类划分依据划分依据股票类型股票类型1、股东享有权利的不、股东享有权利的不同同普通股和优先股普通股和优先股2、是否允许上市交易、是否允许上市交易流通股票和非流通股流通股票和非流通股票票3、上市地点的不同、上市地点的不同A股、股、B股、股、H股、股、N股股4 4、按、按投资主体投资主体的不同的不同国家股国家股、法人股法人股、公、公众众股股、外资股、外资股 普通股普通股( ordinary share、c

5、ommon stock) l 普通股是指在公司的普通股是指在公司的经营管理和盈利及经营管理和盈利及财产财产的的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权债权偿偿付要求及优先付要求及优先股东股东的的收益收益权与求偿权要求后权与求偿权要求后对企业对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本公司资本的基础的基础，是，是股票股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。重要的股票。l 20 u 最普通、最重要、发行量最大；最普通、最重要、发行量最大；u 标准股票，无特别限制权；标准股票，无特别

6、限制权；u 风险最大；收益不确定，风险最大；收益不确定，u 一旦破产，一无所有。一旦破产，一无所有。 普通股的主要特征：普通股的主要特征：普通股票股东享有的权利:l 公司经营决策参与公司经营决策参与权权 l 公司盈余和剩余资产分配权公司盈余和剩余资产分配权 l 优先认股权优先认股权 优先股l是股份公司发行的在分配是股份公司发行的在分配红利红利和剩余和剩余财产财产时比时比普通股具有优先权的股份。普通股具有优先权的股份。优先股优先优先: :固定股息优先权、固定股息优先权、 剩余财产优先权剩余财产优先权 不足不足: :不能参与经营决策不能参与经营决策 不享受公司利润增长的收益不享受公司利润增长的收益

7、普通股普通股收益方面收益方面视公司的盈利状况而定视公司的盈利状况而定优先股优先股收益是固定的收益是固定的风险方面风险方面风险大风险大风险小风险小股东权利股东权利享有公司的经营参与权享有公司的经营参与权不享有公司的经营参不享有公司的经营参与权与权是否可以赎回是否可以赎回不能退股，只能在二不能退股，只能在二级市场上变现级市场上变现有权要求公司赎回有权要求公司赎回14总结优先股相对于普通股的优点： 相对于普通股股东相对于普通股股东: : 安全、收益稳定、风险小安全、收益稳定、风险小相对于公司相对于公司: : 不分散对公司的控股权不分散对公司的控股权 筹集低成本长期稳定资金筹集低成本长期稳定资金 l

8、非非流通股流通股(non-tradable shares)指中国指中国证证券券市场市场上的上的上市公司上市公司中中不能在不能在交易交易市场上自由市场上自由买卖买卖股票股票（包括（包括国家股国家股、国有法人股国有法人股、内资及、内资及外资法人股、发起外资法人股、发起自然人股自然人股等）；这类股票除等）；这类股票除了流通权，与流通股不一样外，其它权利和义了流通权，与流通股不一样外，其它权利和义务都是完全一样的。务都是完全一样的。l 但非但非流通股流通股也不是完全不能买卖，但可以也不是完全不能买卖，但可以通过通过拍卖拍卖或或协议转让协议转让的方式的方式来进行流通，但这来进行流通，但这样做了，一定获得

9、样做了，一定获得证监会证监会的批准，交易才能算的批准，交易才能算生效。生效。2、流通股和非流通股流通股流通股l流通股是指流通股是指上市公司上市公司股份中，股份中，可以在可以在交易交易所所流通的股份数量。流通的股份数量。其概念，是相对于其概念，是相对于证证券券市场而言的。在可市场而言的。在可流通的流通的股票股票中，按市中，按市场属性的不同可分为场属性的不同可分为A股、股、B股、股、法人股法人股和境外上市股和境外上市股l与流通股对应的，还与流通股对应的，还有有非流通股非流通股，非流通，非流通股股股票股票主要是指暂时主要是指暂时不能上市流通的不能上市流通的国家国家股股和和法人股法人股。4、按照上市地

10、点和投资者不同分类lA A股：人民币普通股票股：人民币普通股票lB B股：人民币特种股票股：人民币特种股票lH H股：境内注册，香港（股：境内注册，香港（Hong Kong)Hong Kong)上市上市lN N股：境内注册，纽约（股：境内注册，纽约（New York)New York)上市上市境内的公司发行，以境内的公司发行，以人民币认购和交易。人民币认购和交易。境内的公司发行，以境内的公司发行，以人民币标面值，以外人民币标面值，以外币认购和交易。币认购和交易。30 国家股国家股 法人股法人股公众股公众股外资股外资股有关机构以国有关机构以国有资产向公司有资产向公司投资所形成的投资所形成的股份股

11、份企事业法人企事业法人以其依法可以其依法可支配（国家支配（国家允许的）的允许的）的资产向公司资产向公司投资形成的投资形成的股份股份 个人或股个人或股份公司内份公司内部职工的部职工的股份股份向外国和向外国和港澳台投港澳台投资者发行资者发行的股票。的股票。4 4、按、按投资主体投资主体的不同的不同按股票有无记名，可分为按股票有无记名，可分为记名记名股股和不记名股和不记名股l记名股记名股是在股票票面上是在股票票面上记载记载股东股东姓名或名称的姓名或名称的股票。股票。这种股票除了股票上所记载的这种股票除了股票上所记载的股东股东外，外，其他人不得行使其其他人不得行使其股权股权，且股份的转让有严格且股份的

12、转让有严格的法律程序与手续，需办理过户的法律程序与手续，需办理过户。l 中国中国公司法公司法规定，向发起人、国家授规定，向发起人、国家授权投资的机构、权投资的机构、法人法人发行的股票，应为发行的股票，应为记名股记名股。l不记名股是票面上不记载不记名股是票面上不记载股东股东姓名或名称的股姓名或名称的股票。这类票的持有人即股份的所有人，具有票。这类票的持有人即股份的所有人，具有股股东东资格，资格，股票的转让也比较自由、方便无需办股票的转让也比较自由、方便无需办理过户手续。理过户手续。课后思考题：课后思考题：l1、内地居民可以投资、内地居民可以投资B股和股和H股吗？股吗？(2001 B股股,2007

13、 H股股)四、股票的内在价值股票的内在价值 （1）股票的内在价值指）股票的内在价值指股票未来现金流入股票未来现金流入的现值，是股票的现值，是股票的真实价值，也叫理论价值。的真实价值，也叫理论价值。 公式为：公式为：34页页 d1 d2 d dt lVt= + + + = Et l (1+r) (1+r)2 (1+r) t=1 (1+rt) tlrt:该股票的预期该股票的预期股利贴现率或资本成本股利贴现率或资本成本又称为必要收益率。又称为必要收益率。lEdt:以以t期股票的期股票的预期股利收益预期股利收益表示的表示的t期股票的内在价值期股票的内在价值内在价值的决定：l1、公司的资本成本、公司的资

14、本成本l2、未来未来股利分配的预期股利分配的预期l 真正的价值投资者的信条是：真正的价值投资者的信条是：股票具有内股票具有内在价值时买入，超出内在价值时卖出。在价值时买入，超出内在价值时卖出。而市场而市场的牛熊轮回给了我们最好的低进高出的机会。的牛熊轮回给了我们最好的低进高出的机会。l例如：你计算出某股票的内在价值是例如：你计算出某股票的内在价值是20元，元，现在市场价格是现在市场价格是10元，元，60元时该如何操作呢？元时该如何操作呢？l买进l卖出股票的市场价格和内在价值的关系股票的市场价格和内在价值的关系l 股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候