分级基金实战简介20140728

1、 分级基金实战简介分级基金实战简介 刘刘 宇宇 2014-7-28 v一、分级基金的概念：一、分级基金的概念：v 指在一个投资组合下，通过对基金收指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成或多级）风险收益或净资产的分解，形成或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种益表现有一定差异化基金份额的基金品种。 v v二、分级基金的特点：分级基金的特点：v 是将基金产品分为两类份额，并分别给是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（约定收益

2、份额）子基金和高风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额收益端（杠杆份额）子基金两类份额。 v. .v 三、举例：三、举例：v X X（X X称为母基金）称为母基金）=A=A份额（约定收益份额）份额（约定收益份额）+B+B份额（杠份额（杠杆份额）杆份额）v A A份额约定一定的收益率，基金份额约定一定的收益率，基金X X扣除扣除A A份额的本金及应计份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入收益后的全部剩余资产归入B B份额，亏损以份额，亏损以B B份额的资产份额的资产净值为限由净值为限由B B份额持有人承担。份额持有人承担。v 当当X X的整体净值下跌时，的整体

3、净值下跌时，B B份额的净值优先下跌；相对应份额的净值优先下跌；相对应的，当的，当X X的整体净值上升时，的整体净值上升时，B B份额的净值也将相对于份额的净值也将相对于A A份份额优先上升额优先上升。v 通俗的解释：通俗的解释：A A份额和份额和B B份额的资产作为一个整体投资，份额的资产作为一个整体投资，其中持有其中持有B B份额的人每年向份额的人每年向A A份额的持有人支付约定利息份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏在都由，至于支付利息后的总体投资盈亏在都由B B份额承担份额承担。v四、分类分类v1 1、分级股票指数基金与分级债券基金。分级股票指数基金与分级债券基金。v

4、 （根据母基金投资性质）根据母基金投资性质）v2 2、纯债券基金与混合债基金。纯债券基金与混合债基金。v （根据投资债与股品种）根据投资债与股品种）v3 3、有期限（转为有期限（转为LOFLOF基金）与永续型基金）与永续型v五、分级基金的优势分级基金的优势 1 1、形式多样，高风险与低风险形式多样，高风险与低风险v2 2、价格便宜，投资成本低价格便宜，投资成本低v3 3、基金户可以买基金户可以买v4 4、不用花精力研究个股不用花精力研究个股v5 5、不用担心个股暴跌与停牌风险、不用担心个股暴跌与停牌风险v6 6、把握大盘做分级基金！把握大盘做分级基金！v7 7、对冲工具！、对冲工具！v六、分级

5、基金杠杆分级基金杠杆v1 1、份额杠杆份额杠杆2 2（1 1：1 1），），1.671.67（4 4：6 6）v2 2、净值杠杆净值杠杆v3 3、价格杠杆价格杠杆v七、跟踪指数分类七、跟踪指数分类v1 1、中证中证100100：150013150013双禧双禧B B，v2 2、深证深证100100：150019150019银华锐进银华锐进v3 3、中证等权重中证等权重9090指数（上证指数（上证50+50+深成深成4040）：150031150031银华鑫利银华鑫利v4 4、深成指：深成指：150023150023申万进取申万进取v5 5、中证中证500500：150029150029信诚信诚

6、B Bv6 6、中证中证800800指数：指数：150099150099同庆同庆800B800Bv7 7、大宗商品指数（大宗商品指数（399979399979）：）：150097150097商品商品B B，v8 8、内地资源指数（内地资源指数（399944399944）：）：150060150060银华银华鑫瑞鑫瑞v9 9、中小板指数（中小板指数（399005399005）：150086150086中小板中小板B Bv杠杆债券基金：杠杆债券基金：v1010、泰达宏利聚利（泰达宏利聚利（162215162215）：）：150035150035聚利聚利B B（纯债）纯债）v1111、博时裕祥（博时

7、裕祥（160513160513）：）：150043150043裕祥裕祥B B （纯债）纯债）v1212、海富通稳进（海富通稳进（162308162308）：）：150045150045增利增利B B （纯债）纯债）v1313、嘉实多利（嘉实多利（160718160718）：）：150033150033多利进取多利进取（混合债基）（混合债基）v八、实战关键实战关键v1 1、大盘顶底（顶：疯，上窜下跳。底：砸大盘顶底（顶：疯，上窜下跳。底：砸，磨），磨）v2 2、板块指数（先来后到板块指数（先来后到-权重、二线、三权重、二线、三线）线）v3 3、债基投资时机（降息周期债基投资时机（降息周期）v九、

8、注意事项注意事项v1 1、折算：抑制折算：抑制B B类杠杆过大或过小。（股类杠杆过大或过小。（股基：一般为净值小于等于基：一般为净值小于等于0.250.25元或母净值大元或母净值大于等于于等于2 2元。债基：元。债基：0.40.4左右。）左右。）v2 2、到期到期v3 3、流动性流动性v 谢 谢！ 操作策略操作策略- -波段操作波段操作 把握个股机会把握个股机会 关注板块：关注板块： 医药医药 消费消费 农业农业 新兴行业（节能环保新兴行业（节能环保 新一代新一代信息技术信息技术 生物生物 高端装备制造高端装备制造 新能源新能源 新材料新材料 新能源汽车新能源汽车） 医药（天士力医药（天士力

9、东阿阿胶东阿阿胶 人福医药）人福医药） 上海国资重组（上海机场上海国资重组（上海机场 ） 水利（葛州坝水利（葛州坝 三峡水利三峡水利 ） IC卡（恒宝股份卡（恒宝股份 东信和平）东信和平） 农业（隆平高科农业（隆平高科 中粮屯河中粮屯河 ） 操作策略操作策略- -波段操作波段操作 把握个股机会把握个股机会v 钢铁（鞍钢股份钢铁（鞍钢股份 西宁特钢西宁特钢 酒钢宏兴酒钢宏兴)v 海洋工程装备（中集集团，中海油服）海洋工程装备（中集集团，中海油服）v 光通信（烽火通信，中天科技，亨通光电）光通信（烽火通信，中天科技，亨通光电）v 触摸屏（莱宝高科、超声电子触摸屏（莱宝高科、超声电子 ，长信科技），

10、长信科技）v 高铁（南车，北车，晋亿实业）高铁（南车，北车，晋亿实业）v 水利（葛州坝水利（葛州坝 三峡水利）三峡水利）v 新股与人性新股与人性 年年 报报 预预 增增 年年 报报 预预 增增 宏观经济数据宏观经济数据 投资策略投资策略v一、媒体消息主次之分v二、不变(基本因素)与变(短期因素（本次地产利空与扩容利空）)之分析v三、市场心理分析(绝望与疯狂)v四、盘中细节（1013 1028 1031 1121）市场分析逻辑市场分析逻辑v一、钱（流动性）v二、值不值得买（有无投资价值）v三、拿不拿出来买（市场心理预期）市场分析逻辑市场分析逻辑v一、森林气候（市场背景（牛熊）（大小）v二、火力大

11、小（政策变化（长短，重要次要，有无后续）市场心理演化历程市场心理演化历程 识底与抄底识底与抄底v阶段底（短底、中期底）v大底（投资价值底） 识底与抄底识底与抄底v短底：v1、技术超卖v2、逢短线支撑v3、V形v4、探底前有快跌（一般出长阴线） 识底与抄底识底与抄底v中底：v1、跌幅较深（20%左右)v2、宏观无改变v3、消息所致（一般先利空再消失）v4、成交萎缩到一定程度，抛压减少 识底与抄底识底与抄底v大底：v1、基本因素发生改变v2、长期下跌v3、宏观改变v4、月线与周线v5、股票腰斩，遍地黄金v6、信心崩溃，测底不测顶 操作技巧操作技巧v单一个股波段操作v形态分析：v1.头部形态v2.中

12、继形态v3.底部形态 选股前的话选股前的话v一、选股没有固定标准，要灵活。（牛、熊、平衡市）v二、关键是思路。v三、选股是一项系统工程（政治、经济、文化、科技、心理、财务、市场、技术等）v四、前瞻性与预期性（先知先觉） 如何选股如何选股v基本面选股：v一、国家经济政策取向（自我与借脑）v二、行业发展前景v三、市场需求v四、管理层人员素质v五、行业龙头 如何选股如何选股v市场面选股：v一、题材炒作选股（升值、重组-）v二、热点选股v三、板块运动选股（通胀、新兴、消费）v四、股东人数选股v五、跟随机构（基金、理财计划等）选股 如何选股如何选股v技术面选股v一、K线选股v二、均线选股v三、趋势线选股

13、v四、技术指标选股v五、成交量选股股票分析三要素股票分析三要素v天时：政策、环境v地利：股票趋势位置v人和：题材与人气 投资理念投资理念v一、前瞻v二、深度v三、坚持v四、大视野 经济循环规律经济循环规律v发货币 -通胀 -紧缩 -经济下行-业绩下降-萧条 一种走势规律一种走势规律 分析大盘的方法分析大盘的方法v板块分析法：v一、大盘股。v二、中盘股v三、小盘股 大盘分析法之二大盘分析法之二v一、顺势而为（顺趋势、顺大势）v一、大盘的重要性不言而喻（覆巢之下，焉有完卵）v二、做个股不看大盘正确吗？（概率说） 大盘分析法之二大盘分析法之二一、新股测市原理（通过新股认购、新股价格与投资人的反应，来

14、探测市势强弱程度以及有没有转势的迹象）二、申购资金原理。（资金多、中签率低，资金充沛，市场强。反之则不）三、新股上市表现（高开高走，一路上行。高开低走，一路下行。长期调整，再受追捧，市场转强） 移动平均线法则移动平均线法则v一、趋势性v二、稳定性v三、助涨性v四、助跌性v五、平走v六、粘连（高位、低位、中途）v七、距离法则v八、次数法则 板块掘金板块掘金v一、大盘股v二、小盘股v三、热门板块v四、板块分类 顺势而为与逆势而为顺势而为与逆势而为v一、顺势理论（亚当理论）v二、相反理论v三、运用法则（顺大势，逆小势） 市场寻底过程市场寻底过程v市场底部三阶段：v一、估值底v二、政策底v三、市场底

15、市场统计法市场统计法 统计结果统计结果v一、13%-18%v二、21%-26%v三、30%-33%v四、40%-49%v五、55% 六、70%-74%vhttp:/ 板块战法板块战法v一、大势的重要性v二、板块分析v三、权重板块v四、眼观六路、耳听八方 预测模型预测模型v一、股市是否可以预测？v二、当下已不重要，着眼未来：v1、外部驱动v2、蜡烛天平模型v3、预备队模型v4、效力延展模型v5、反射模型 v股票市场结构与分析需求：v一、投资环境（资金政策）-流动性分析v二、投资者（主力公众）-行为分析v三、投资对象（上市公司）-基本分析v一、个股判市v二、布林线v三、心理分析 布布 林林 线线v一、揭示股价短线震荡剧烈程度v二、盘整与突破-静极生动，动极生静v用法：v一、判断市场状态（收缩进入盘整，扩展进入突破）v二、上下布林线宽度收缩进入预警。v三、盘整中可高抛低吸。v四、捕捉突破（牛与熊）。启动点及后期强度判断v五、支撑与压力。 布布 林林 要要 素素v一、宽度（BLDK）v二、布林带的方向（趋