亲属同业竞争问题案例研究

1、亲属同业竞争案例总结韩松林 华扬资本研究员同业竞争被称投行业内为IPO审核的“红线”，拟上市企业与中介机构基本不敢越雷池一步。同业竞争形成原因有很多，从广义上说，上市公司的关联方所从事的业务与上市公司构成或可能构成直接的或间接的竞争关系，都可归为同业竞争。本文主要从由于大股东或实际控制人的亲属从事相同、相似或相近的行业导致的同业竞争，进行分析。【案例情况】一、宏昌电子：亲属同业竞争的解释宏昌电子材料是一家中外合资企业，其控股股东BVI宏昌的实际控制人是大名鼎鼎的台湾“经营之神”王永庆的长子王文洋。宏昌电子主要从事电子级环氧树脂的生产和销售。2010年3月，宏昌电子首次上会被否，发审委披露的不予

2、核准的文件中认为：台塑股份及南亚塑胶是宏昌电子的实际控制人王文洋关系密切的王永庆家族成员能够施加重大影响的企业，台塑股份、南亚塑胶是世界上主要的双酚A及环氧氯丙烷(申请人的主要原材料)供应商之一，这意味着宏昌电子存在向台塑股份、南亚塑胶采购原材料的情况；而且南亚塑胶是世界上第三大环氧树脂生产企业，在江苏昆山设有南亚昆山，该企业是申请人国内的主要竞争对手之一。由于“目前尚无法判断申请人与台塑股份、南亚塑胶之间是否存在同业竞争”，因此认为宏昌电子的独立性存在缺陷。两年过去了，宏昌电子股权关系依旧复杂，上下游衍生出的关联交易依旧没有理清。招股说明书显示，与宏昌电子有关联交易的关联企业多达十几家。20

3、10年及2011年上半年，宏昌电子最大客户正是王文洋及其女儿控制的宏仁企业集团控股子公司，对其销售金额分别占到了营业收入的9.79%和9.10%。而在宏昌电子近三年的原材料供应商中，同样可以找到关联公司台塑股份、南亚塑料的影子。台塑股份是王文洋的父亲王永庆以及其家族成员能够施加重大影响的公司。而王永庆还拥有南亚塑胶5.46%的股权，台塑股份也控有南亚塑胶9.87%的股份。虽然宏昌电子招股书强调，国内外原材料供应来源增多，公司采用了多元化采购政策，减少了向关联方的采购。但数据显示，2011年上半年，宏昌电子向关联方采购的比例为4.07%，高于2010年的3.65%和2009年的3.78%。招股书

4、数据还显示，宏昌电子向关联方采购的价格远高于非关联方。其中，价格差异最大的甚至达到20.92%。然而，纵然在这样的情况下，宏昌电子仍然于2012年1月二次上会并获通过，2012年5月18日成功上市。其中有关于同业竞争及关联交易的解释，值得关注。（一）同业竞争情况说明1、控股股东、实际控制人控制的其他企业与发行人不存在同业竞争情况公司主要从事环氧树脂的生产和销售。公司控股股东BVI 宏昌主要从事股权性投资及管理，不直接从事生产经营活动。实际控制人王文洋先生及其女儿Grace Tsu Han Wong 女士能够控制的其他企业主要从事印刷电路基板、半导体材料、铜箔基板及基材、聚氯乙烯（PVC）加工、

5、双轴延伸聚丙烯（BOPP 膜）、塑料农膜、建筑装饰材料、电子级玻璃纤维布和药用薄膜材料等生产经营活动，均不从事环氧树脂的生产和经营。公司实际控制人控制的其他企业具体情况详见本招股说明书“第五章 发行人基本情况”之“六、发起人、持有5%以上股份的主要股东及实际控制人情况”中的相关内容。公司控股股东BVI 宏昌、实际控制人王文洋先生及其女儿Grace Tsu HanWong 女士控制的其他企业的营业范围和主营业务与发行人不同，不存在同业竞争的情形。2、实际控制人不控制与发行人经营相同或相似业务的其它企业根据中华国际联合法律事务所（台湾）粘毅群律师出具的法律意见书：发行人的实际控制人不能控制与发行人

6、经营相同或相似业务的企业，具体内容如下：（1）目前实际控制人因继承或受赠等原因持有少量与发行人经营相同业务的南亚塑胶股票王文洋先生及Grace Tsu Han Wong 女士因继承或受赠等原因持有少量南亚塑胶工业股份有限公司（下称南亚塑胶）的股票，南亚塑胶的业务范围较为广泛，其中之一包括生产经营环氧树脂。截至目前，王文洋先生因继承其父王永庆先生之遗产等原因共取得南亚塑胶之股份合计不足其已发行股份总数之比例 0.3，王文洋先生并未有受赠南亚塑胶之股份；Grace Tsu Han Wong 女士并无继承王永庆先生之遗产而取得南亚塑胶之股份，但其因受赠等原因持有南亚塑胶股份，合计持有不足南亚塑胶已发

7、行之股份总数之比例0.8。南亚塑胶成立于1958 年，实收资本785.23 亿新台币，主营塑胶加工品、塑胶原料、电子材料、聚酯纤维、配电盘等业务，员工12000 余人，依据其网站公布的2010 年12 月之月度营收报告，2010 年的累计营业额为2122.48 亿新台币。目前其环氧树脂的年产能（包括其子公司）约为45 万吨，是世界上第二大环氧树脂生产企业，南亚塑胶于2006 年在江苏昆山建立了南亚昆山，主要生产环氧树脂。南亚昆山是公司在中国大陆存在一般商业性竞争关系的企业。（2）发行人实际控制人不能控制南亚塑胶根据台湾证券交易所公开资讯观测站（台湾证券交易所提供公司信息的平台）公告的南亚塑胶2

8、011 年1 月份董事、监察人、经理人及大股东持股余额明细数据之文件，王文洋先生及Grace Tsu Han Wong 女士均未担任南亚塑胶董事、监察人、董事代表人、监察人代表人、经理人及大股东（指持股10%以上的股东）。王文洋先生及Grace Tsu Han Wong 女士与他人（包括王文洋先生之近亲属中的其他成员）之间不存在通过章程、协议（股权、资金、业务、技术和市场分割等）或其他安排直接或间接控制南亚塑胶公司的情形，其与他人（包括王文洋先生之近亲属中的其他成员）之间不存在利用家族关系或其他控制关系直接或间接控制南亚塑胶的正常商贸活动的情形，王文洋先生及Grace Tsu Han Wong

9、 女士并非为南亚塑胶应向公众投资者披露之有实质控制权之股东。（3）公司实际控制人即使继承王永庆老先生的海外遗产亦不能导致其控制南亚塑胶公司的实际控制人之一王文洋先生存在继承其父王永庆老先生海外遗产的可能，目前，王文洋先生就该遗产事宜在美国提起了调查申请及相关诉讼，具体情况详见本招股说明书“第十五章 其他重要事项”之“四、诉讼与仲裁事项”中的相关内容。王文洋先生的该项司法申请案情和程序皆较为繁杂，涉及多个国家和地区的法律制度，王文洋先生取得调查权和遗产管理人的难度和时间无法可靠预计。根据中华国际联合法律事务所（台湾）粘毅群律师出具的法律意见书，即使王文洋先生取得其父亲的境外遗产管理人资格及分得其

10、父海外遗产，按其遗产对应的对南亚塑胶持有的股份分割继承后，王文洋先生相应持有南亚塑胶的股份亦不足0.17%，且王文洋先生已出具不竞争相关承诺，具体内容如本节之（二）避免同业竞争的承诺。综上，除发行人外，王文洋先生及Grace Tsu Han Wong 女士并无其他所投资或控制之企业与宏昌股份生产相同或相似的产品、亦不能控制与宏昌股份生产相同或相似的产品的其它企业，不存在同业竞争或疑似同业竞争的情形，且发行人实际控制人已出具相关承诺函，将采取适当措施以避免未来出现同业竞争情形。保荐机构及发行人律师认为：除发行人外，王文洋先生及Grace Tsu Han Wong 女士并无其他所投资或控制之企业与

11、宏昌股份生产相同或相似的产品、亦不能控制与宏昌股份生产相同或相似的产品的其它企业，不存在同业竞争或疑似同业竞争的情形，且发行人实际控制人已出具相关承诺函，将采取适当措施以避免未来出现同业竞争情形。（二）实际控制人避免同业竞争的承诺为了避免在未来的业务发展过程中出现同业竞争的情形，实际控制人王文洋先生及其女儿Grace Tsu Han Wong 女士分别向公司出具了避免同业竞争的承诺函。根据该承诺函，实际控制人王文洋先生及其女儿Grace Tsu Han Wong 女士代表各自及其能够控制的其他企业承诺不从事与公司的主营业务相同或相类似的业务，具体承诺如下：1、截止本承诺函出具之日，承诺人投资的

12、全资、控股、能够控制的其他企业经营的业务均不会与公司经营的业务构成同业竞争。2、本人与他人（包括本人之近亲属以内的亲属中的其他成员）之间不存在通过章程、协议（股权、资金、业务、技术和市场分割等）或其他安排直接或间接控制与公司存在竞争关系的企业的情形。3、承诺人承诺在担任公司实际控制人期间不在与公司存在竞争关系的企业担任董事、监事或高级管理人员职务，也不与他人通过章程、协议(股权、资金、业务、技术和市场分割等)或其他安排直接或间接控制与公司存在竞争关系的企业。4、在公司公开发行股票并上市后，承诺人将不会通过自己或可控制的其他企业，进行与公司业务相同或相似的业务。5、对承诺人已经取得的可能与公司构

13、成竞争关系的企业权益，以及将来出现所投资或持股的全资、控股、参股企业从事的业务与公司构成竞争的情况，承诺人同意将该等资产或业务通过适当的、有效的方式及时、逐步进行处理，以避免成为与公司产生竞争关系的企业之实际控制人，确保公司之独立性，处理方式包括但不限于（1）承诺人向第三方转让、出售在该等企业中的股权/股份；（2）在条件允许的情形下，将等资产及业务纳入公司经营和资产体系；（3）在条件允许的情形下，由公司购买该等资产，并将尽最大努力促使该交易的价格公平合理。6、若违反本承诺，承诺人将赔偿公司因此而产生的任何具体举证的损失。7、本承诺函有效期自签署之日起至本人不再是公司实际控制人或公司终止在证券交

14、易所上市之日止。（三）、诉讼与仲裁事项(潜在同业竞争的解释)1、公司的重大诉讼或仲裁事项截至本招股说明书签署日，公司及其控股子公司不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动及未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。2、公司控股股东、实际控制人的重大诉讼或仲裁事项（1）实际控制人在美国提起的诉讼公司的实际控制人王文洋先生于2009 年5 月13 日以“王永庆遗产继承人委员会”召集人的名义，向美国新泽西州高等法院递交诉状，请求指定其本人作为其父亲王永庆先生的遗产管理人，同时授权其本人查明其父亲遗产总额。2010 年1 月28 日，王文洋先生对上述遗产诉讼说明如下：“截止目前，美国新泽西州高

15、等法院对本人提起的上诉诉讼请求尚未作出裁决。此法律事务纯属本人私人事务，不会影响宏仁企业集团及其下属公司的管理运营，不会影响宏昌电子材料股份有限公司的财务状况、经营成果及业务活动。”根据2011 年3 月1 日中华国际联合法律事务所粘毅群律师出具的法律意见书：经美国律师出具在公证人面前签署之文件，王文洋先生迄今从未因提起前述指定遗产管理人而获得任何南亚塑胶之股票或股份。目前甚难预估美国法院对于是否有管辖权一事会在何时做出裁定，因必须在上述法院裁定后，才能确定为了判断有无管辖权所可以进行调查的范围，如果上诉取得法院同意作更大范围的调查，则确定有无管辖权的时间又将会更加延后。基上所述，目前美国律师

16、及本律师均无法预估最终全案确定之时间。王永庆先生设立之信托基金中持有的南亚塑胶股份，如王文洋先生最终获得分配，取得南亚塑胶之股份合计不足南亚塑胶已发行股份总数之比例0.17%，王文洋先生不可能因此而具有南亚塑胶之控制权。（2）实际控制人在香港提起的诉讼公司实际控制人王文洋先生于公元2011 年12 月19 日在香港特别行政区高等法院原诉法庭以王瑞华等13 名对象为被告提起民事诉讼。根据2011 年12 月27 日中华国际联合法律事务所粘毅群律师出具的法律意见书：香港诉讼之诉讼标的仅涉及两间香港公司【华阳投资(香港)有限公司,永诚国际投资有限公司】的控制权及该两间公司在内地的资产(发电厂和酒店)

17、，不涉及南亚塑胶之股票或股份、亦与南亚塑胶之事务无关。香港诉讼之诉讼标的业务与资产亦与宏昌电子材料股份有限公司业务与资产无任何相同或相似之处。该诉讼案件至诉讼终结所需时间尚不能准确预估。截至本招股说明书签署日，除上述披露外，公司控股股东BVI 宏昌、实际控制人Grace Tsu Han Wong 女士不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动及未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。二、锐奇股份：亲属同业竞争的解释【反馈意见重点问题：发行人实际控制人直系亲属（兄弟姐妹）控制或施加重大影响数家从事电动工具生产和经营的企业。请发行人说明并披露上述公司的股权沿革、实际从事的业务、核心技术、主

18、要产品、报告期主要财务数据及其对发行人的影响。请保荐机构和律师核查并发表意见。】经本所律师核查，发行人实际控制人直系亲属（兄姊）控制或施加重大影响的企业中，其营业执照经营范围中包含电动工具生产和经营的企业有以下七家：中坚机电集团有限公司系由发行人实际控制人吴明厅的哥哥吴明根及其配偶赵爱娱控股；永康市中坚工具制造有限公司、永康市大道工贸有限公司、永康市中超科技有限公司均为中坚机电集团有限公司控股子公司。根据本所律师、保荐机构的实地走访和现场访谈，并经本所律师核查，中坚机电集团有限公司及其下属子公司永康市中坚工具制造有限公司、永康市大道工贸有限公司、永康市中超科技有限公司实际从事的业务主要为汽油动

19、力的园林工具的研发、生产和销售，产品主要包括汽油链锯产品、汽油割草机、汽油变频发电机等。本所律师核查后认为，汽油动力工具系以汽油为动力来源，与发行人生产的电动工具产品具有实质性的区别。发行人目前不生产、销售上述产品。本所律师认为，发行人和中坚机电集团有限公司及其下属子公司之间在业务经营方面不存在直接的竞争关系。上述七家公司中，目前实际从事电动工具业务的有两家，即：浙江金磐机电实业有限公司和永康市精深工具制造有限公司；曾从事电动工具业务的有一家，即：浙江金华金磐电动工具有限公司。（一）公司基本情况1、浙江金华金磐电动工具有限公司（1）股权沿革（详略）经本所律师核查，吴明芳系发行人控股股东吴明厅的

20、哥哥，吴宁系吴明芳之子。（2）实际从事的业务、核心技术、主要产品浙江金华金磐电动工具有限公司现经营范围为：电机、电动工具制造；机电产品（不含汽车），金属材料、化工（不含化学危险品）、五金、交电、建筑材料销售、出口公司自产的机电产品。上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和经营项目的项目。实际从事业务：浙江金华金磐电动工具有限公司 2007年以前从事 DIY通用级电动工具生产销售，2008 年起，经过业务重组，其业务整合至浙江金磐机电实业有限公司，该公司不再从事电动工具业务。主要产品：DIY 通用级电圆锯。核心技术：DIY 通用级电圆锯生产制造工艺，涂刷机等 5 项外观设计和实用新型专利。2

21、、浙江金磐机电实业有限公司（1）股权沿革（详略）经本所律师核查，金华兴业投资有限公司的股东为：吴宁出资 2,550 万元，占注册资本的 51%；吴群英出资 2,450 万元，占注册资本的 49%。其中，吴宁系发行人控股股东吴明厅的哥哥吴明芳之子，吴群英系吴明芳之妻。因此，浙江金磐机电实业有限公司系由吴明厅的哥哥吴明芳之妻子、儿子通过金华兴业投资有限公司间接控制。（2）实际从事的业务、核心技术、主要产品浙江金磐机电实业有限公司现经营范围为：电机、电动工具、机电产品（不含汽车）、金属材料（除贵金属）、化工产品（除易制毒品和化学危险品）、五金、新型建筑材料制造（凡涉及许可证或专项审批的凭有效证件经营

22、）。实际从事业务：浙江金磐机电实业有限公司为外国品牌贴牌生产 DIY通用级电动工具，产品外销。主要产品：DIY 通用级往复锯、电圆锯。核心技术：冲击电钻等外观设计专利 3 项。本所律师核查后认为，浙江金磐机电实业有限公司主要产品之一 DIY 通用级往复锯，发行人目前不生产、销售该产品；浙江金磐机电实业有限公司另一主要产品 DIY 通用级电圆锯，发行人虽少量生产销售高等级专业级电圆锯，但该等产品在发行人总体业务所占比例较小，非发行人的主要产品；且基于专业级和 DIY通用级电动工具的不同，发行人生产销售的专业级电圆锯与 DIY 通用级电圆锯在产品质量、性能、单位售价、用途等方面均存在较大差异。本所

23、律师认为，发行人和浙江金磐机电实业有限公司之间在业务经营方面不存在直接的竞争关系。3、永康市精深工具制造有限公司（1）股权沿革（详略）经本所律师核查，吴苏窕系发行人控股股东吴明厅的姐姐，叶云新与吴苏窕系夫妻关系。（2）实际从事的业务、核心技术、主要产品永康市精深工具制造有限公司现经营范围为：一般经营项目：电动工具，五金产品，铝合金锭，铝制品，运动休闲车、电动车（不含汽车、摩托车）制造、加工、销售；防盗门、有色金属销售；经营进出口业务详见进出口企业资格证书（凡涉及前置许可或专项审批的凭有效证件经营）。上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和经营项目的项目。实际从事业务：永康市精深工具制造有限

24、公司为外国品牌 OEM 贴牌生产铝材切割机，产品外销。主要产品：DIY 通用级铝材切割机。核心技术：DIY 通用级铝材切割机的生产制造工艺。发行人虽少量生产销售高等级专业级铝材切割机，但该等产品在发行人总体业务所占比例较小，非发行人的主要产品；且基于专业级和 DIY 通用级电动工具的不同，发行人生产销售的专业级铝材切割机与 DIY 通用级铝材切割机在产品质量、性能、单位售价、用途等方面均存在较大差异。本所律师认为，发行人和永康市精深工具制造有限公司之间在业务经营方面不存在直接的竞争关系。（二）发行人实际控制人吴明厅的兄姊控制或实施重大影响的公司从事电动工具相关业务对发行人的影响1、对发行人独立

25、性的影响（1）吴明厅及其兄姊，都已建立各自的家庭和事业，在经济利益上均是独立的主体，个人及其各自所控制的企业之间不存在控制、被控制或共同为其他方所控制的情形。（2）吴明厅的兄姊主要在浙江金华地区（主要在永康市，永康市为金华地区下辖的县级市）从事电动工具相关业务。浙江金华地区五金工具相关产业非常发达，是我国最大的电动工具产业集群地之一，因此相关从业人员数量庞大，其中部分家族在创业早期出于资金和资源互助的目的，因而家族大部分成员从事同一产业的情形较为常见。吴明厅及其兄姊早已经历创业初期互帮互助阶段，目前已建立各自的事业，其中涉及电动工具业务的企业经营状态良好且各自产业特点均基本稳定。（3）吴明厅与

26、其兄姊均独立经营各自事业，报告期内，发行人没有与吴明厅的兄姊及其控制的企业有任何业务往来、资金往来、业务合作以及相互担保，在各自企业经营和管理上相互独立，互不干预。（4）吴明厅与其兄姊在人事管理上互不干预，报告期内，发行人与吴明厅的兄姊所控制的企业在人员方面不存在交叉任职、人员混用或合署办公的情形。（5）报告期内发行人与吴明厅的兄姊及其控制的企业不存在共用资产、互相占用资产以及利用资产相互担保的情形。本所律师核查后认为，发行人与实际控制人吴明厅的兄姊控制或实施重大影响的关联公司在资产、人员、财务、机构、业务方面均保持独立性，报告期内未曾发生任何形式的关联交易。2、对发行人业务经营的影响发行人的

27、产品主要定位于自主品牌的高等级专业级电动工具，与上述关联公司的产品则存在较大差异，具体情况如下：（1）中坚机电集团有限公司及其下属控股公司的主要产品为以汽油为动力的园林工具，浙江金磐机电实业有限公司主要产品之一是往复锯，发行人目前均不生产、销售上述产品。（2）永康市精深工具制造有限公司主要生产销售 DIY 通用级铝材切割机，浙江金磐机电实业有限公司主要产品之一是 DIY 通用级电圆锯，发行人虽少量生产销售高等级专业级铝材切割机和电圆锯，但该等产品在发行人总体业务所占比例较小，非发行人的主要产品；且基于专业级和 DIY 通用级电动工具的不同，发行人生产销售的专业级铝材切割机、电圆锯与 DIY 通

28、用级铝材切割机、电圆锯在产品质量、性能、单位售价、用途等方面均存在较大差异。本所律师核查后认为，虽然发行人实际控制人吴明厅的兄姊控制或实施重大影响的公司从事与发行人相似或相近的业务，但发行人与该等关联公司在资产、人员、财务、机构、业务方面均保持独立性，报告期内未曾发生任何形式的关联交易。由于发行人主要产品定位于自主品牌的高等级专业级电动工具，与该等关联公司的产品均存在较大的差异性，发行人和该等关联公司在业务经营方面亦不存在实质的直接的竞争关系。（三）亲属交易管理制度1、发行人于 2010 年 6 月 11 日召开董事会会议，审议并通过了上海锐奇工具股份有限公司与实际控制人亲属交易管理制度。发行

29、人实际控制人担任的董事对该议案回避表决。该制度于董事会会议审议通过之日起生效。2、经本所律师核查，上海锐奇工具股份有限公司与实际控制人亲属交易管理制度有以下主要条款：该制度所称的实际控制人亲属，是指：与公司实际控制人存在三代以内直系或旁系血亲关系（包括拟制直系血亲及拟制旁系血亲）的家庭成员。该制度所称的交易，是指发生转移资源或者设定权利义务的事项。该制度规定公司（包括控股子公司）与实际控制人兄弟姐妹及其所控制的法人和非法人组织之间，不得发生任何交易事项，包括但不限于：购买或者出售资产；对外投资（含委托理财、委托贷款等）；提供财务资助；提供担保；租入或者租出资产；委托或者受托管理资产和业务；赠与

30、或者受赠资产；债权、债务重组；签订许可使用协议；转让或者受让研究与开发项目；购买原材料、燃料、动力；销售产品、商品；提供或者接受劳务；委托或者受托销售；共同投资；其他通过约定可能引致资源或者义务转移的事项。（一方以现金方式认购另一方公开发行的股票、公司债券或企业债券、可转换公司债券或者其他衍生品种的，不属于上述交易事项范畴。）实际控制人违反相关交易决策程序或利用其实际控制地位操控公司违反前述规定的，实际控制人应按交易发生金额的 5%的标准向公司交纳补偿金；交易金额难以确定的，实际控制人应按 50 万元/次的标准向公司交纳补偿金。同时，公司因履行或不履行交易事项而造成的全部损失（包括但不限于违约

31、金、赔偿金、滞纳金、利益损失等），均有权向实际控制人追索。公司董事会应自知晓或应当知晓上述情形之日起三十日内召开董事会会议，就公司向实际控制人主张补偿金、追索损害赔偿等相关事宜进行审议表决；董事会怠于行使职责的或董事会审议表决结果与本制度规定不符的，监事会、单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东有权依据股东大会议事规则等规定提议召开临时股东大会并对此事项进行审议表决。该制度施行之日起，对于发行人与实际控制人兄弟姐妹之外的其他亲属及由其控制的法人和非法人组织之间在连续十二个月内发生与电动工具业务相关的交易金额累积达到 1000 万元人民币时，应将该交易方认定为发行人关联方；此后该交易方与发行

32、人继续发生的与电动工具业务相关的交易须作为关联交易，按照深圳证券交易所创业板股票上市规则、上市公司信息披露管理办法以及公司关联交易公允决策制度、公司信息披露管理制度等规定进行决策及披露。鉴于上海通钻工具有限公司、永康市倍力工具有限公司、上海同润工具有限公司曾与发行人发生大额的电动工具业务相关的交易，为加强发行人与实际控制人亲属控制的法人和非法人组织之间的重大交易的管理和信息披露，充分保护发行人、发行人中小股东的利益，本着“实质重于形式”的原则，上海通钻工具有限公司、永康市倍力工具有限公司、上海同润工具有限公司在被发行人实际控制人亲属控制期间，均被视为发行人关联方。对于已被认定为发行人关联方的由

33、实际控制人兄弟姐妹之外的其他亲属控制的法人和非法人组织，在被该等亲属控制期间，均将持续被视为发行人关联方。该制度经董事会通过之日起施行并由董事会负责解释。本所律师核查后认为，上海锐奇工具股份有限公司与实际控制人亲属交易管理制度适用于发行人及其控股子公司与发行人实际控制人吴明厅夫妇的亲属及由该亲属控制的法人和非法人组织之间的交易。该制度生效以后，能从制度上有效地杜绝发行人与实际控制人的兄弟姐妹及由其控制的法人和非法人组织之间的交易；同时，依据该制度，发行人与实际控制人吴明厅夫妇的亲属及由该亲属控制的法人和非法人组织之间发生的电动工具业务相关的重大交易将被认定为关联交易，并依此规范此类交易的决策、

34、管理和披露，有效保证此类交易的公允、合理性，更有效地保障发行人、发行人中小股东的权益，确保发行人的独立性。三、美晨科技：亲属同业竞争的清理报告期内，除发行人实际控制人所控制的富美投资和富美房地产外，与上述关联自然人关系密切的家庭成员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业有一家，即山东重橡汽车部件有限公司。（一）基本情况披露1、山东重橡的基本情况说明山东重橡经营范围为加工、销售汽车零部件（不含铸造、电镀、电泳漆等工艺），公司成立于 2007 年 8 月 13 日，成立时注册资本 500 万元，其中张海帆出资 300 万元，股权占比为 60%，管延云出资 200 万元，股权占比为 40%。2010

35、年 4 月 16 日，山东重橡召开股东会，决议通过增资 200 万元，增资后注册资本为 700 万元，其中张海帆出资 400 万元，占比为 57.14%，管延云出资 300 万元，占比 42.86%。因张海帆与美晨科技实际控制人张磊系兄弟关系，且发行人与山东重橡的业务存在一定的重合，因此二者之间存在同业竞争情形。为解决该等同业竞争情形，张海帆和管延云夫妇于 2011 年 3 月 21 日将其共同持有的山东重橡的 100%股权全部转让给其无关联第三方舜邦投资。2、山东重橡与发行人之间的独立性说明（1）在股权上，发行人实际控制人对山东重橡不具有控制关系山东重橡股权转让前，由张海帆实际控制；山东重橡

36、股权转让后，由舜邦投资实际控制。虽然张海帆与美晨科技实际控制人张磊系兄弟关系，但张磊、李晓楠及其控制的企业对山东重橡无控制关系或重大影响。舜邦投资系国有企业，与发行人不存在任何关联关系。因此，在股权上，发行人的实际控制人及其控制的企业对山东重橡不具有控制关系。（2）山东重橡的业务、人员、财务、机构和资产等方面均完全独立于发行人山东重橡不受发行人实际控制人所控制，独立面向市场经营，有其独立的业务、人员、财务、机构和资产。山东重橡股权转让前，执行董事、总经理为张海帆，监事为管延云，其他主要管理人员包括厂长王仲民、销售经理夏明星、财务经理韩海生；山东重橡股权转让后，执行董事为王金军，监事为赵顺利，总

37、经理为王仲民。上述人员均未在发行人及发行人的实际控制人控制的其他企业兼职、领薪或持有股份。发行人的董事、监事和高级管理人员也未在山东重橡兼职、领薪或持有股份。（3）山东重橡的原实际控制人张海帆对发行人不具有重大影响自发行人 2004 年成立以来，张海帆及其配偶管延云从未持有发行人股份，也未在发行人处领薪或担任过任何职务，对发行人不具有重大影响力。（4）报告期内，发行人与山东重橡之间的关联交易很少，且定价公允报告期内，发行人与山东重橡之间的关联交易很少，关联交易的定价遵循市场化定价原则，价格公允，不存在向对方输送利益的行为。经核查，保荐机构认为：“山东重橡与发行人的业务、资产和财务完全独立，不存

38、在向发行人输送利益的行为。”经核查，发行人律师认为：“山东重橡与发行人在业务、资产、人员、机构和财务等方面均相互独立。报告期内山东重橡与发行人之间的关联交易金额较小，且定价公允，双方不存在显失公允的关联交易，山东重橡不存在向发行人输送利益的行为。”经核查，申报会计师认为：“山东重橡与发行人在业务、资产、人员和财务方面完全独立，不存输送利益的行为。”3、山东重橡收入和利润的匹配性说明（详略）山东重橡的收入、成本、费用、利润匹配；2008 年2010 年1-9 月期间，其综合毛利率总体呈上升趋势，期间费用率基本保持稳定，净利率指标逐年上升，上述指标均不存在异常波动情形，并与当地同行业企业水平相近。

39、经核查，保荐机构认为：“山东重橡的收入、成本、费用和利润与其业务特点和产品相匹配，其毛利率、费用率和净利率指标在三年内不存在异常波动情形。”经核查，申报会计师认为：“山东重橡的收入、成本、费用和利润与产品和业务相匹配，其毛利率、费用率和净利率指标不存在异常波动情形。”4、同业竞争的有效解决措施如上所述，在张海帆夫妇转让股权给舜邦投资前，山东重橡为发行人之关联方，且与发行人的业务和产品均存在一定的重合，从而对发行人构成同业竞争。为彻底消除该等同业竞争情形，张海帆夫妇已将其共同持有的山东重橡100%的股权全部向其无关联的第三方转让，并出具关于避免与美晨科技同业竞争的声明承诺函，具体过程说明如下。（

40、1）关于山东重橡股权转让情况的说明2011 年3 月16 日，诸城万祥资产评估有限公司出具了诸万祥评估字【2011】第 2 号资产评估报告书，对山东重橡申报的流动资产、固定资产、无形资产及负债进行了评估，本次评估基准日为 2011 年 2 月 28 日，评估目的为确定评估基准日山东重橡资产及负债的评估价值，为企业股权转让提供有关资产的价格依据。山东重橡截至评估基准日的经评估净资产为 14,710,975.27 元。2011 年 3 月 20 日，张海帆、管延云（甲方）与舜邦投资（乙方）签署了山东重橡汽车部件有限公司股权转让协议，协议主要约定条款如下：“1.1经协商，甲乙双方一致同意，将甲方所持

41、有的山东重橡汽车部件有限公司（“以下简称“山东重橡”共计 100%的股权全部转让给乙方所有）。”，“参照诸城万祥资产评估有限公司出具的资产评估报告（诸万祥评估字 2 号），经甲乙双方协商一致，甲方向乙方转让山东重橡 100%股权的定价基准为截至 2011 年 2 月28 日（以下简称“股权转让基准日”）山东重橡经评估净资产值，确定最终转让股权价格对应金额为人民币 1470 万元。”，“4.1 乙方应在本协议生效之日起 3个工作日内，向甲方支付全部股权转让款项共计人民币 1470 万元，其中，张海帆占股权的 57.14%，应付款 840 万元；管延云占股权的 42.86%，应付款 630万元。”

42、，“4.3 甲方保证上述拟转让的股权对应个注册资本金已经全部实际缴纳。该等股权不存在设置抵押、司法查封以及其他影响本次转让的第三人权益。”，“4.5 股权转让完成后，乙方依法拥有山东重橡资产所有权，并依法承继山东重橡债务，甲方不再拥有山东重橡之控制权，对山东重橡不再承担任何权利和义务。”2011 年 3 月 21 日，山东重橡召开股东会，同意股东张海帆和管延云将各自分别持有的 57.14%和 42.86%的股权转让给舜邦投资。同日，山东重橡股权转让工商变更登记手续办理完毕，公司股东由张海帆、管延云变更为舜邦投资，法定代表人由张海帆变更为王金军，并相应修改公司章程。根据公司章程规定，舜邦投资免去

43、张海帆执行董事、经理职务，委派王金军为执行董事，聘任王仲民为经理；管延云不再任监事，选举赵顺利为监事。同日，诸城市工商行政管理局向山东重橡核发了注册号为 370782228026077 的新的营业执照。2011 年 3 月 22 日，依据股权转让协议的约定，舜邦投资分别向山东重橡原股东张海帆和管延云共计支付股权转让款 1,470 万元。（2）关于股权受让方诸城舜邦投资开发有限公司的相关情况说明舜邦投资系诸城市国有资产经营总公司（诸城市国有资产经营总公司为事业单位法人，举办单位为诸城市财政局）的全资子公司。公司住所为密州西路12 号，法定代表人为王金军，注册资本和实收资本均为 1 亿元。2011

44、 年 3 月 22 日，舜邦投资出具了诸城舜邦投资开发有限公司关于与张海帆夫妇及其关联方、山东美晨科技股份有限公司及其关联方之关系事宜的声明确认函，声明确认如下：“本公司及本公司关联方与张海帆、管延云、山东美晨科技股份有限公司及其所有关联方在产权关系、资产、业务、人员、机构、财务等方面均相互独立，不存在任何关联关系，不存在代持股及委托持股关系或类似情形。”2011 年 3 月 22 日，张海帆夫妇出具了张海帆夫妇关于与诸城舜邦投资开发有限公司及其关联方之关系事宜的声明确认函，声明确认如下：“张海帆夫妇及其关联方与诸城舜邦投资开发有限公司及其所有关联方在产权关系、资产、业务、人员、机构、财务等方

45、面均相互独立，不存在关联关系，不存在代持股及委托持股关系或类似情形。”2011 年 3 月 22 日，美晨科技、张磊和李晓楠夫妇联合出具了山东美晨科技股份有限公司关于与诸城舜邦投资开发有限公司及其关联方之关系事宜的声明确认函，声明确认如下：“本公司及本公司关联方与诸城舜邦投资开发有限公司及其所有关联方在产权关系、资产、业务、人员、机构、财务等方面均相互独立，不存在关联关系，不存在代持股及委托持股关系或类似情形。”（3）关于张海帆夫妇出具的避免与美晨科技同业竞争的声明承诺函的说明（详略）综上，舜邦投资为独立于张海帆夫妇及发行人之无关联第三方，其受让山东重橡股权后，山东重橡不再系发行人之关联方，目

46、前山东重橡与发行人已不存在同业竞争情形。作为发行人的关联方，张海帆夫妇已出具相关承诺，承诺未来业将永不再投资、经营任何与发行人构成竞争或可能构成竞争的产品及/或业务，因此发行人亦不存在潜在的同业竞争情形。经核查，保荐机构认为：“发行人与山东重橡之间的同业竞争情形已得到有效消除，发行人与山东重橡之间已不存在同业竞争或潜在的同业竞争情形。” 经核查，发行人律师认为：“目前，发行人与山东重橡之同业竞争情形已经通过对外全部转让股权的方式得到有效解决，相关股权转让行为真实、合法有效，发行人与山东重橡已不存在同业竞争及潜在之同业竞争情形。”经核查，申报会计师认为：“截止目前发行人与山东重橡之间的同业竞争情

47、形已得到有效解决，双方已不存在同业竞争或潜在的同业竞争情形。”（二）反馈意见关注【发行人与山东重橡存在同业竞争的情形，请发行人进一步补充说明并披露：（1）山东重橡与发行人的业务、资产和财务是否独立，是否存在向发行人输送利益的行为；（2）发行人与山东重橡之间的同业竞争情形是否对发行人构成利益冲突，分析上述情形对发行人经营和财务的影响，并提出有效的解决措施；（3）山东重橡的收入、成本、费用、利润是否匹配。请发行人律师对事项（1）、（2）发表核查意见；请保荐机构、申报会计师对上述事项发表核查意见。”】1、山东重橡成立于 2007 年 8 月 13 日，成立时注册资本 500 万元，其中张海帆出资 3

48、00 万元，占公司注册资本的 60%，管延云出资 200 万元，占公司注册资本的 40%。2010 年 4 月 16 日，山东重橡召开股东会，决议通过公司注册资本增至 700 万元。增资后，公司股权结构为：张海帆出资 400 万元，占公司注册资本的 57.14%，管延云出资 300 万元，占公司注册资本的 42.86%。张海帆和管廷云二人为夫妻关系。2011 年 3 月，张海帆和管延云将其持有的山东重橡全部股权转让给无关联关系的独立第三方诸城舜邦投资开发有限公司（以下简称“本次股权转让”）。2、山东重橡和发行人经营场所位于山东省诸城市，包括北汽福田在内的部分国内大型商用车生产企业目前在诸城仍设

49、有大型的商用车、农用车生产基地，因此，诸城商用车、农业车相关产业比较发达，聚集了大量的商用车、农业车等相关产业的供应商，这些企业向全国各大商用车生产企业以及农业车生产企业供应各种配套产品。北汽福田成为山东重橡的第一大客户系山东重橡的自主市场开发结果，与发行人无任何关系。3、山东重橡是一家独立经营的法人企业。本次股权转让前，由控股股东张海帆实际控制、经营，其独立面向市场经营，有其独立的业务、人员、财务、机构和资产，不受发行人及其实际控制人及其控制的其他企业的控制，执行董事、总经理为张海帆，其他主要管理人员包括厂长王仲民等。上述人员均未在发行人及发行人的实际控制人控制的其他企业兼职、领薪或持有股份

50、。发行人的董事、监事和高级管理人员也未在山东重橡兼职、领薪或持有股份。4、报告期内，发行人与山东重橡之间的关联交易很少，主要系发行人向山东重橡调剂销售原料及边角料以及采购工程塑料，交易金额占发行人当期营业收入或营业成本的比重非常低，大部分情况下都不足 2%，因此对发行人基本没有影响。自 2010 年起，发行人与山东重橡没有发生关联交易。5、2010 年 9 月 24 日，山东重橡出具山东重橡汽车部件有限公司关于与山东美晨科技股份有限公司之间关系的声明确认函。山东重橡声明确认：1、山东重橡之注册资本均系股东以自有资金出资，股东所持有之股权均属于股东本人占有和支配，不存在任何代持、委托持股行为。2

51、、2007 年、2008 年、2009年，山东重橡与发行人存在采购、销售交易，交易价格均系双方参照市场价格确定，公允有效，不存在任何利益输送行为。2010 年 1 月 1 日至声明确认函出具之日，山东重橡与发行人未发生任何交易。3、除山东重橡法定代表人张海帆系发行人实际控制人、控股股东张磊之胞兄关系外，自 2007 年 1 月 1 日至声明确认函出具之日，山东重橡及其董事、监事和高级管理人员与发行人及其关联方（张磊、李晓楠夫妇、山东富美投资有限公司和富美房地产公司以及其控股子公司-北京塔西尔悬架科技有限公司和西安中沃科技有限公司），以及其董事、监事和高级管理人员在产权关系、资产、业务、人员、机

52、构、财务等方面均相互独立。6、因山东重橡原股东为张海帆和管延云，而张海帆与美晨科技实际控制人张磊系兄弟关系，发行人与山东重橡的业务存在一定的重合，因此二者之间存在同业竞争情形。为解决该同业竞争，张海帆和管延云夫妇已将其持有的山东重橡全部股权转让给无关联关系的独立第三方诸城舜邦投资开发有限公司。经核查，本次股权转让依法履行了如下程序：（1）2011 年 3 月 21 日，山东重橡召开股东会会议，审议通过了公司股东将其持有的公司全部股权转让给诸城舜邦投资开发有限公司的议案。（2）2011 年 3 月 16 日，诸城万祥资产评估有限公司出具了资产评估报告书（诸万祥评估字2011第 2 号），截至评估

53、基准日（2011 年 2 月 28 日），山东重橡经评估净资产为 14,710,975.27 元。（3）2011 年 3 月 20 日，张海帆和管延云夫妇与诸城舜邦投资开发有限公司（以下简称“舜邦投资”）签署了山东重橡汽车部件有限公司股权转让协议。协议约定，张海帆、管延云将其持有的山东重橡全部 100%的股权转让给舜邦投资，股权转让价款最终确定为 1,470 万元。本次股权转让完成后，舜邦投资依法全资拥有山东重橡，张海帆和管延云夫妇不再拥有山东重橡之股权，对山东重橡不再享有任何权利，也不再享有任何义务。经核查，受让方舜邦投资为诸城市国有资产经营总公司之全资子公司。舜邦投资现持有诸城市工商行政管

54、理局于 2010 年 12 月 3 日核发的企业法人营业执照（注册号：370782018000228），住所：密州西路 12 号，法定代表人：王金军，注册资本 1 亿元（实收资本 1 亿元），公司类型：有限责任公司（法人独资）。另据核查，诸城市国有资产经营总公司为诸城市财政局下属事业单位法人，现持有诸城市事业单位登记管理局核发的中华人民共和国事业单位法人证书（事证第 137078200229 号）。（4）2011 年 3 月 21 日，山东重橡股权转让工商变更登记手续办理完毕。公司股东由张海帆、管延云夫妇变更为舜邦投资，法定代表人由张海帆变更为王金军，监事由管延云变更为赵顺利、总经理由张海帆变

55、更为王仲民，并相应修改了公司章程。2011 年 3 月 21 日，山东重橡领取了诸城市工商行政管理局核（换）发的企业法人营业执照（注册号：370782228026077）。（5）2011 年 3 月 22 日，舜邦投资已向张海帆和管延云共支付股权转让价款 1,470 万元。7、相关声明承诺函（1）2011 年 3 月 22 日，诸城舜邦投资开发有限公司出具了诸城舜邦投资开发有限公司关于与张海帆夫妇及其关联方、山东美晨科技股份有限公司及其关联方之关系事宜的声明确认函，声明确认如下：“本公司及本公司关联方与张海帆、管延云、山东美晨科技股份有限公司及其所有关联方在产权关系、资产、业务、人员、机构、财

56、务等方面均相互独立，不存在任何关联关系，不存在代持股及委托持股关系或类似情形。”（2）2011 年 3 月 22 日，张海帆、管延云夫妇出具了张海帆夫妇关于与诸城舜邦投资开发有限公司及其关联方之关系事宜的声明确认函，声明确认如下：“张海帆夫妇及其关联方与诸城舜邦投资开发有限公司及其所有关联方在产权关系、资产、业务、人员、机构、财务等方面均相互独立，不存在关联关系，不存在代持股及委托持股关系或类似情形。”（3）2011 年 3 月 22 日，美晨科技、张磊和李晓楠夫妇联合出具了山东美晨科技股份有限公司关于与诸城舜邦投资开发有限公司及其关联方之关系事宜的声明确认函，明确认如下：“本公司及本公司关联

57、方与诸城舜邦投资开发有限公司及其所有关联方在产权关系、资产、业务、人员、机构、财务等方面均相互独立，不存在关联关系，不存在代持股及委托持股关系或类似情形。”（4）2011 年 3 月 24 日，张海帆和管延云夫妇共同出具了关于避免与山东美晨科技股份有限公司同业竞争的声明承诺函。经核查，浩天律师确认：山东重橡与发行人在业务、资产、人员、机构和财务等方面均相互独立。报告期内山东重橡与发行人之间的关联交易金额较小，且定价公允，双方不存在显失公允的关联交易，山东重橡不存在向发行人输送利益的行为。原发行人与山东重橡之间存在的同业竞争情形对发行人不构成明显的利益冲突，对发行人的经营及财务均无重大影响。目前

58、，发行人与山东重橡之同业竞争情形已经通过对外全部转让股权的方式得到有效解决，相关股权转让行为真实、合法有效，发行人与山东重橡已不存在同业竞争及潜在之同业竞争情形。【案例评析】1、从审核监管者的角度来看，提出对于这个问题的监管思路是有充足的理由的，毕竟中国一直就是一个人情社会，互帮互助的气氛很浓厚，并且也有一些公司因为家族内部而引起争端甚至损害到投资者的利益。问题的关键是，对于这个问题的监管如何根据一个明确的严格的标准去执行。比如：亲属关系怎么界定，什么样的同业竞争是必须要进行清理的，而什么样的同业竞争又是可以得到认可的？2、会里曾经给出过指导思路，认为实际控制人的直系亲属的同业竞争是必须要整合的，而其他亲属关系的同业竞争则需要个案分析