张勤勤新大地财务造假分析1

1、新大地超高收入与超低成本，孰真孰假？新大地超高收入与超低成本，孰真孰假？保险专硕保险专硕 张勤勤张勤勤学号：学号：201522010058201522010058目录2022-6-4新大地简介新大地简介新大地财务分析新大地财务分析新大地是否造假？新大地是否造假？新大地行业分析新大地行业分析广东新大地生物科技股份有限公司广东新大地生物科技股份有限公司股票代码股票代码因财务造假未成功上市因财务造假未成功上市注册地址注册地址20042004年在广东省梅州市平远县长田镇建设油茶工业园年在广东省梅州市平远县长田镇建设油茶工业园业务范围业务范围主营良种油茶苗培育、推广及油茶的精深加工生产和销售主营良种油茶

2、苗培育、推广及油茶的精深加工生产和销售果壳、茶粕等副产物的综合利用果壳、茶粕等副产物的综合利用茶皂素、茶粕有机肥及其衍生品的研发、生产和销售茶皂素、茶粕有机肥及其衍生品的研发、生产和销售大事迹概述：大事迹概述：（1 1）20082008年年8 8月月2222日整体变更设立为股份公司。日整体变更设立为股份公司。（2 2）20112011年年3 3月月2828日，中国证监会受理新大地发行申请。日，中国证监会受理新大地发行申请。（3 3）20122012年年5 5月月1818日，通过证监会创业板发审会审核。日，通过证监会创业板发审会审核。（4 4）20122012年年7 7月月1717日，因有媒体质

3、疑其造假上市，证监会开始对新大地立案稽查。日，因有媒体质疑其造假上市，证监会开始对新大地立案稽查。（5 5）20132013年年5 5月月3131日，证监会确认新大地财务造假对其处罚，并取消其上市资格。日，证监会确认新大地财务造假对其处罚，并取消其上市资格。公司主营产品公司主营产品第一章第一章公司兼营产品公司兼营产品 茶粕茶粕第一章第一章二、新大地行业分析二、新大地行业分析新大地新大地20112011年产年产精炼茶精炼茶油油15001500吨吨江西青龙高科同期年江西青龙高科同期年产精炼茶油已达产精炼茶油已达1.81.8万吨湖南金浩年精炼万吨湖南金浩年精炼茶油茶油4.24.2万吨万吨论产能论产能

4、 说渠道说渠道仅梅州仅梅州1 1家自家自营销售公司，营销售公司，外地没有任何外地没有任何销售分支机构销售分支机构新大地的新大地的3030家经销家经销商中，商中，70%70%都在公司都在公司所在地广东梅州所在地广东梅州比客户比客户最近最近3 3年的前年的前十客户中，找十客户中，找不到一家大型不到一家大型商超卖场商超卖场公司客户频现大额公司客户频现大额交易神秘大户，却交易神秘大户，却无从寻找下落无从寻找下落第二章第二章什么是精炼茶油？什么是精炼茶油？l即通过压榨或浸出之后再经过物理化学精炼即碱炼、脱色、脱臭等过程成为可食用的成品山茶油。l压榨法：从油茶籽中榨取山茶油的物理压榨方式，渊源于传统作坊。

5、l浸出法：是通过物理化学原理用食用级溶剂从油茶籽中抽提出茶油。 下图为其招股说明书中的下图为其招股说明书中的20112011年精炼茶油产能：年精炼茶油产能：江西青龙高科技股份有限公司江西青龙高科技股份有限公司：成立于1997年4月, 致力于油茶籽、壳、麸的精深加工、综合利用。为国家科技部863重大项目承担单位和我国唯一的油茶产业化专项及示范工程单位，同时也承担了国家农业开发办油茶综合开发项目，是我国油茶产业的重点企业、江西省农业产业化龙头企业。湖南新金浩茶油股份有限公司湖南新金浩茶油股份有限公司：成立于1993年，是一家集科研、种植、生产、销售茶籽系列高档食用植物油于一体的现代化民营企业。金浩

6、茶油开创了我国茶油行业的先河，以其产品的100%天然、营养而盛名，成为茶油行业中的国际标杆，茶油产销量稳居全国前列。三、新大地财务分析三、新大地财务分析大客户踪迹神秘大客户踪迹神秘 2011年度，公司前8大客户销售情况 单位：万元排名排名客户名称客户名称销售产品销售产品销售额销售额占比占比出资人出资人关联关系关联关系1 1林昭青林昭青茶油茶粕807.226.53%无2 2长沙仙山源农业科长沙仙山源农业科技有限公司技有限公司茶粕650.535.26%黄刚章万珊无3 3北京和风大地商贸北京和风大地商贸有限公司有限公司茶油洗涤品405.243.28%谭浩孙刚无4 4长沙伍和鸿景进出长沙伍和鸿景进出口

7、有限公司口有限公司茶粕382.763.10%尹磊任甫明无5 5梅州市曼陀神露山梅州市曼陀神露山茶油专卖店茶油专卖店茶油洗涤品331.312.68%邹琼无6 6梅州市维顺农工梅州市维顺农工贸发展有限公司贸发展有限公司茶油茶粕307.632.49%马绍桥马扬增无7 7梅州市康之基农梅州市康之基农业科技发展公司业科技发展公司茶油、茶粕有机肥239.731.94%马维任马绍桥无8 8萍乡市恒农农业科萍乡市恒农农业科技有限公司技有限公司茶粕156.31.26%黄刚无第三章第三章什么叫关联关系？什么叫关联关系？是指在股东、资金、经营、购销以及董事、监事、公司高级管理人员任职等方面，存在直接或者间接的拥有或

8、者控制关系以及可能导致公司利益转移的其他关系。以下情形均可认定为具有关联关系：l相互间直接或间接持有其中一方的股份总和达到5%或以上的；l直接或间接同为公司董事、监事或公司高管所拥有或控制股份达到 5%或以上的；l企业生产经营购进的原材料、零部件生产的产品或商品的销售等是由另一企业所供应或控制的；l对企业生产经营、交易具有实际控制或在利益上具有相关联的其它关系，包括家族、亲属关系等。什么叫关联交易？什么叫关联交易？就是企业关联方之间的交易，是公司运作中经常出现又易于发生就是企业关联方之间的交易，是公司运作中经常出现又易于发生不公平结果的交易，其中不公平结果的交易，其中购买或销售商品是最易发生关

9、联交易的。购买或销售商品是最易发生关联交易的。优点优点节约大量商业谈判等方面的交易成本保证合同的优先执行，从而提高交易效率确保供给和需求, 保证产品质量和标准化市场交易转为集团内部交易，减少不确性缺点缺点交易价格、方式等在非竞争条件下会不公正可能成为公司调节利润的途径上市公司维护形象或增资配股借此虚增利润企业如何利用关联交易调节利润？企业如何利用关联交易调节利润？(一)关联购销。如甲公司向关联方出售产品，价格高出正常公允市价，而且是挂账销售（应收账款）,无论产品最终是否售出,都会形成企业的利润。(二)转让、置换和出售资产时以高于公允价值的价格出售给关联方计入其他业务收入或营业外收入来虚增企业利

10、润，同时虚增了关联对方的资产。(三)资金往来。关联企业之间无视法规规定进行资金拆借，或者上市公司大股东占用上市公司数额巨大的资金，而上市公司则通过计提资金占用费冲减财务费用来增加利润粉饰会计报表。(四)关联企业之间通过不良资产抵债(固定资产转让)，或以非公允价格进行非货币交易等手段虚增资产，虚增利润。 如何识别企业的关联交易？如何识别企业的关联交易？(1)从往来账项变动分析公司经营状况及风险。主要是会计报表注释中的其他应收款“应收关联公司的款项”，分析控股股东是否占用上市公司资金，上市公司又计提资金占用费形成历年利润。如若这样，会一方面虚增公司资产；另一方面虚增公司利润。(2)利用有关财务指标

11、的计算及与同行业对比,分析公司在同行业中经营状况及业绩，分析指标是否异常，借以分析其业绩的真实性。l如资产负债率、流动比率等分析公司偿债能力。l应收账款周转率、存货周转率等分析企业资本营运能力。l运用营业收益率、成本费用收益率等分析公司盈利能力。l同时将各项财务指标与同行进行横向数据比较。如何识别企业的关联交易？如何识别企业的关联交易？(3)通过有关指标对比分析，判断企业是否存在不确认或少确认费用以虚增利润的现象。 l从借款额与借款费用增长比例，判断借款费用的处理是否存在隐匿、转移等现象。l从销售收入与销售费用的增长，判断是否存在少计销售费用的现象。l如果销售收入成倍增加，但仓储费、运输费等没

12、有增加或增加的比例很小，按一般逻辑也能推出该公司有造假。 三、新大地财务分析三、新大地财务分析客户仙山源与萍农为一人客户仙山源与萍农为一人第三章第三章l经查询可以发现，经查询可以发现，黄刚黄刚不仅单独位列不仅单独位列20102010年大客户名单，其所控企年大客户名单，其所控企业与新大地关系也是十分密切，且交易来往数额巨大。业与新大地关系也是十分密切，且交易来往数额巨大。三、新大地财务分析三、新大地财务分析北京和风北京和风实为关联客户实为关联客户第三章第三章l工商总局已查不到北京和风，但网上早已充斥着其与新大工商总局已查不到北京和风，但网上早已充斥着其与新大地的亲密关系，地的亲密关系，是其董事会

13、关联人员所办是其董事会关联人员所办。三、新大地财务分析三、新大地财务分析大客户大客户梅州市曼陀神露梅州市曼陀神露第三章第三章l同样搜索发现，工商总局已查不到第五大客户同样搜索发现，工商总局已查不到第五大客户梅州市曼陀梅州市曼陀神露神露，但网上查询可得，但网上查询可得其为新大地老总黄云江侄女所办其为新大地老总黄云江侄女所办。三、新大地财务分析三、新大地财务分析第一客户第一客户林昭青林昭青无从查找无从查找l 在最近三年的前十大客户名单中，在最近三年的前十大客户名单中，自然人客户的单一销售金自然人客户的单一销售金额少则数十万元，多则额少则数十万元，多则800多万元多万元。l 而而最为抢眼的最为抢眼的

14、林昭青林昭青，他是，他是2010年和年和2011年年的的第一大客户第一大客户，在最在最近近3年累计实现的年累计实现的销售销售金额高达金额高达1474万元万元。查寻得。查寻得林昭青林昭青疑似一家名为疑似一家名为”广东粤青农副产品贸易有限公司广东粤青农副产品贸易有限公司”从事茶粕、从事茶粕、茶饼销售企业的法人代表，茶饼销售企业的法人代表，但无法查找到该人但无法查找到该人。第三章第三章黄运江黄运江新大地董事新大地董事梅州曼陀神露梅州曼陀神露其侄女黄双燕所办其侄女黄双燕所办第第5 5大客户大客户志联实业志联实业亲戚黄娴娴所办亲戚黄娴娴所办前前1010大客户大客户维顺农工贸维顺农工贸马绍桥、马扬增创办马

15、绍桥、马扬增创办康之基农业康之基农业马绍桥、马维任创办马绍桥、马维任创办第第6 6大大户户第第7 7大大户户长沙仙山源长沙仙山源黄刚创办黄刚创办萍乡市恒农萍乡市恒农黄刚创办黄刚创办第第2 2大大户户第第8 8大大户户黄刚为黄刚为20102010年年前前1010大客户大客户三、新大地财务分析三、新大地财务分析梳理新大地与大客户关系梳理新大地与大客户关系第三章第三章三、新大地财务分析三、新大地财务分析茶油的超高毛利率茶油的超高毛利率毛利率对比分析项目200920102011东凌粮油(000893)(新浪财经数据)6.71%7.67%-0.86%西王食品(000639)(新浪财经数据)26.61%1

16、8.57%22.51%金健米业(600127)(新浪财经数据)16.53%15.89%10.62%新大地(招股书数据)41.00%34.70%38.15%l由图中的对比我们可以发现，由图中的对比我们可以发现，新大地的毛利率水平已远远新大地的毛利率水平已远远超出同行业正常水平。超出同行业正常水平。第三章第三章三、新大地财务分析三、新大地财务分析有机肥收入成本情况有机肥收入成本情况l新大地招股书显示的有机肥生产耗用茶粕情况：新大地招股书显示的有机肥生产耗用茶粕情况： l新大地招股书显示生产有机肥耗费茶粕最低标准为新大地招股书显示生产有机肥耗费茶粕最低标准为45%45%。第三章第三章项目名称项目名称

17、( (单位：元单位：元) )20112011年度年度20102010年度年度20092009年度年度有机肥有机肥 生产成本生产成本5,435,296.545,435,296.541,675,411.701,675,411.70- 其中：茶粕其中：茶粕137,712.38137,712.3893,046.8793,046.87- 茶粕占生产成本比例茶粕占生产成本比例2.53%2.53%5.55%5.55%- 什么是茶粕？什么是茶粕？ 茶粕，又称茶籽饼，别名茶麸。呈紫褐色颗粒，是野山茶油果实榨油后剩下的渣。 由于茶粕的蛋白质含量较高，因此是一种高效有机肥，广泛应用在农作物及果树栽种中，效果极佳。对

18、淤泥少、底质贫瘠的池塘可起到增肥作用。三、新大地财务分析三、新大地财务分析有机肥收入虚增了多少？有机肥收入虚增了多少？第四章第四章项目项目20112011年度年度20102010年度年度(1)(1)招股书中生产有机肥的茶粕成本额招股书中生产有机肥的茶粕成本额137,712.38元元93,046.87元元(2)(2)茶粕单价茶粕单价( (元元/ /吨吨) )1552.941427.94(3)(3)生产有机肥的茶粕耗用量生产有机肥的茶粕耗用量=(1) =(1) (2)(2)88.68吨吨65.16吨吨(4)(4)有机肥产量有机肥产量9254.16吨吨2555.34吨吨(5)(5)茶粕占有机肥真实比

19、茶粕占有机肥真实比=(3)=(3)(4) (4) 100%100%0.96%2.55%以茶粕占有机肥的最低标准以茶粕占有机肥的最低标准45%来核算（招股书说明）来核算（招股书说明）(6)(6)实际有机肥产量实际有机肥产量=(3)=(3)45%45%197.07吨吨144.8吨吨(7)(7)招股书有机肥产量招股书有机肥产量9254.16吨吨2555.34吨吨(8)(8)虚增有机肥产量虚增有机肥产量=(7)-(6)=(7)-(6)9057.09吨吨2410.54吨吨(9)(9)有机肥单价有机肥单价( (元元/ /吨吨) )1102.631049.29(10)(10)有机肥虚增收入额有机肥虚增收入额=(8) =(8) (9)(9)998.66万万252.94万万l由数据推算可得，新大地仅仅有机肥收入在两年内就由数据推算可得，新大地仅仅有机