第18章财政政策

1、1第第1818章章 财政政策财政政策2概概 要要 18.1 18.1 经济波动的特征及其机理经济波动的特征及其机理 18.2 18.2 财政政策与经济稳定财政政策与经济稳定3引例引例 财政政策：从积极到稳健财政政策：从积极到稳健418.1 18.1 经济波动的特征及其机理经济波动的特征及其机理 18.1.1 经济波动的特征经济波动的特征 18.1.2 经济波动的机理经济波动的机理518.1.1 18.1.1 经济波动的特征经济波动的特征 经济波动的含义经济波动的含义 一国产出围绕长期增长趋势，呈现出一国产出围绕长期增长趋势，呈现出时上时下、高时上时下、高低起伏低起伏的波动现象。的波动现象。 经

2、济波动的考察经济波动的考察 衡量实际衡量实际GDP背离趋势线的程度；背离趋势线的程度； 实际实际GDP趋势线：反映一国产出的长期变化特征。趋势线：反映一国产出的长期变化特征。6-8-4048121001502002503003509596979899000102030405图18.1 实际GDP的分析：趋势与周期7 经济波动的典型事实经济波动的典型事实 指对指对GDP、消费、投资、进出口、就业、利率等、消费、投资、进出口、就业、利率等总体变量自身的易变性和相互之间关系等特征的总体变量自身的易变性和相互之间关系等特征的描述。描述。 顺周期顺周期：经济变量的变化与：经济变量的变化与GDP变化方向一

3、致；变化方向一致； 反周期反周期：经济变量的变化与：经济变量的变化与GDP变化方向相反；变化方向相反； 非周期性非周期性：经济变量的变化与：经济变量的变化与GDP的变化没有统的变化没有统计规律联系。计规律联系。 8 中国经济波动的典型事实中国经济波动的典型事实(19502003(19502003年年) ) 19532003年间，年均实际年间，年均实际GDP增长率为增长率为7.99%。1958、1964、1970、1978、1984和和1992分别为历史上的分别为历史上的6个增长个增长高峰年。在每一次高增长之后，经济增长率都开始长时高峰年。在每一次高增长之后，经济增长率都开始长时间地持续下滑；到

4、谷底之后，增长率又开始回升。两次间地持续下滑；到谷底之后，增长率又开始回升。两次高峰之间的时间跨度约为高峰之间的时间跨度约为78年。若将考察期置于年。若将考察期置于19782003年间，则年均年间，则年均GDP增长率为增长率为8.44%。GDP从从1992年开始下滑，并于年开始下滑，并于1995、1996年回升至均值水平以年回升至均值水平以下。下。 农业是顺周期的，与实际农业是顺周期的，与实际GDP序列相比，农业的周期波序列相比，农业的周期波动更为平滑，且领先实际动更为平滑，且领先实际GDP大约一年。大约一年。9 中国经济波动的典型事实中国经济波动的典型事实(19502003(19502003

5、年年) ) 工业是顺周期的，与实际工业是顺周期的，与实际GDP是一致指标。是一致指标。 货运周期量是顺周期的，与实际货运周期量是顺周期的，与实际GDP是一致指标，波动是一致指标，波动幅度大体与实际幅度大体与实际GDP相当。相当。 消费是顺周期的，实际消费的波动比实际消费是顺周期的，实际消费的波动比实际GDP更为平滑，更为平滑，实际实际GDP对实际消费具有显著影响。对实际消费具有显著影响。 投资的波动是顺周期的，与实际投资的波动是顺周期的，与实际GDP是一致指标，并与是一致指标，并与实际实际GDP之间存在互为因果关系，波动幅度较实际之间存在互为因果关系，波动幅度较实际GDP更为剧烈。更为剧烈。1

6、0 中国经济波动的典型事实中国经济波动的典型事实(19502003(19502003年年) ) 财政收入和财政支出均是顺周期的，与实际财政收入和财政支出均是顺周期的，与实际GDP是一致是一致指标，它们都能显著影响实际指标，它们都能显著影响实际GDP的波动。的波动。 实际存款、贷款和实际存款、贷款和M0是顺周期的滞后指标；存款、贷款是顺周期的滞后指标；存款、贷款对实际对实际GDP波动有显著影响，实际波动有显著影响，实际GDP的波动引致了的波动引致了M0的波动。的波动。 工资和就业人数是顺周期的，就业的周期特征不明显。工资和就业人数是顺周期的，就业的周期特征不明显。 价格和实际利率都是逆周期的，实

7、际利率没有明显的周价格和实际利率都是逆周期的，实际利率没有明显的周期特征。期特征。1118.2.2 18.2.2 经济波动的机理经济波动的机理 在有关经济波动的运作机理以及相应的稳定在有关经济波动的运作机理以及相应的稳定政策的认识方面，还远未达成共识。政策的认识方面，还远未达成共识。 总需求总需求- -总供给总供给(AD-AS)理论框架，在众多的理论框架，在众多的理论观点中占有重要的一席之地。理论观点中占有重要的一席之地。 12总需求总需求-总供给总供给(AD-AS)理论框架理论框架 短期与长期短期与长期 在长期中，价格具有伸缩性在长期中，价格具有伸缩性，产出仅仅取决于一，产出仅仅取决于一国经

8、济提供商品和劳务的能力，这种能力又取决国经济提供商品和劳务的能力，这种能力又取决于资本、劳动、自然资源和技术等因素。于资本、劳动、自然资源和技术等因素。 在短期中，价格是粘性的在短期中，价格是粘性的，产出不仅取决于一国，产出不仅取决于一国经济的供给能力，而且取决于商品和劳务的需求。经济的供给能力，而且取决于商品和劳务的需求。 由于需求受到财政政策、货币政策和其他各种变由于需求受到财政政策、货币政策和其他各种变量的影响，因此财政和货币政策可以在价格为粘量的影响，因此财政和货币政策可以在价格为粘性的时间范围内影响经济的产出性的时间范围内影响经济的产出 。13 总需求曲线总需求曲线 表示每一既定物价

9、水平时经济中需求的物品总量；表示每一既定物价水平时经济中需求的物品总量； 形状：向右下方倾斜形状：向右下方倾斜 原因：原因： 财富效应财富效应：物价越低，消费者越富裕，将刺激消费品：物价越低，消费者越富裕，将刺激消费品的需求；的需求； 利率效应利率效应: : 物价越低，家庭持有的货币越少，货币供给物价越低，家庭持有的货币越少，货币供给增多，利率下降，将刺激投资品的需求；增多，利率下降，将刺激投资品的需求； 汇率效应汇率效应: : 本币供给增加，本币贬值，将刺激净出品的本币供给增加，本币贬值，将刺激净出品的需求。需求。 14 总供给曲线总供给曲线 长期总供给曲线长期总供给曲线 在自然产出率时的一

10、条垂线在自然产出率时的一条垂线 表明在长期中，无论物价水平如何变动，供给量相同表明在长期中，无论物价水平如何变动，供给量相同 短期总供给曲线短期总供给曲线 向右上方倾斜的向右上方倾斜的 可能的原因之一：粘性价格对总供给的影响可能的原因之一：粘性价格对总供给的影响 物价水平出现未预期到的上升，一些企业调高价格，物价水平出现未预期到的上升，一些企业调高价格，有一些企业保持原有的价格，这将使其销售增加，从有一些企业保持原有的价格，这将使其销售增加，从而引起企业增加生产和就业。而引起企业增加生产和就业。 15自然产出率产量短期总供给总需求长期总供给物价水平均衡物价OE()LRAS()SRAS()AD图

11、18-2 总需求-总供给模型16 决策者面对经济衰退的反应决策者面对经济衰退的反应 采取增加总需求的行动，或者采取增加总需求的行动，或者 什么也不做，任由衰退自行消失。什么也不做，任由衰退自行消失。17产量短期总供给,总需求,长期总供给物价水平OE()LRAS1AS1ADBC2AD2AS1Y2Y1P3P2P图18-3 总需求减少1818.2 18.2 财政政策与经济稳定财政政策与经济稳定 18.2.1 财政政策的效应财政政策的效应 18.2.2 财政政策与货币政策的协调配合财政政策与货币政策的协调配合 18.2.3 财政政策的论争及其发展财政政策的论争及其发展1918.2.1 财政政策的效应财

12、政政策的效应 财政政策财政政策 指通过增减政府支出或调节税收的方法，促进经指通过增减政府支出或调节税收的方法，促进经济的稳定。济的稳定。 与货币政策一起，是政府稳定经济的两类最为常与货币政策一起，是政府稳定经济的两类最为常用的工具。用的工具。20 财政政策的工具财政政策的工具 税收税收 公债公债 公共支出公共支出 政府投资政府投资 政策效应政策效应 乘数效应乘数效应 挤出效应挤出效应21 政策效应政策效应 乘数效应乘数效应 政府购买支出乘数政府购买支出乘数 政府转移支付乘数政府转移支付乘数 税收乘数税收乘数11GkMPC1TrMPCkMPC1TMPCkMPC , |TrGTGkkkk22 政策

13、效应政策效应 挤出效应挤出效应 因财政扩张使利率上升时所引起的总需求减少因财政扩张使利率上升时所引起的总需求减少 利率的调节问题是货币政策的核心，这将我们引向了利率的调节问题是货币政策的核心，这将我们引向了一个新的课题：财政政策与货币政策的协调与配合。一个新的课题：财政政策与货币政策的协调与配合。 2318.2.2 财政政策与货币政策的协调配合财政政策与货币政策的协调配合 财政政策与货币政策的类型财政政策与货币政策的类型 扩张性扩张性 紧缩性紧缩性 中性中性 24 1、扩张性财政政策、扩张性财政政策 扩张性财政政策又称膨胀性财政政策或扩张性财政政策又称膨胀性财政政策或“松松”的财政政策。它是指

14、的财政政策。它是指政府在编制预算时使预算支出大于预算收入，利用财政赤字刺激社政府在编制预算时使预算支出大于预算收入，利用财政赤字刺激社会总需求，以实现社会总需求与总供给相互适应，促进经济稳定增会总需求，以实现社会总需求与总供给相互适应，促进经济稳定增长的财政政策。长的财政政策。 扩张型财政政策的功能在于通过增加政府支出来增加政府渠道的购扩张型财政政策的功能在于通过增加政府支出来增加政府渠道的购买能力；通过减税等措施，增加非政府渠道的购买能力，进而增加买能力；通过减税等措施，增加非政府渠道的购买能力，进而增加流通中总的货币购买力，达到刺激和增加社会需求的目的。其政策流通中总的货币购买力，达到刺激

15、和增加社会需求的目的。其政策实施一般表现为当年政府预算支出大于预算收入，形成财政赤字；实施一般表现为当年政府预算支出大于预算收入，形成财政赤字；其结果实质上是政府当年所支配的国民收入超过政府在国民收入分其结果实质上是政府当年所支配的国民收入超过政府在国民收入分配中所得部分，并通过这种超额分配的办法来弥补社会需求小于社配中所得部分，并通过这种超额分配的办法来弥补社会需求小于社会供给的缺口，达到启动闲置资源、刺激经济增长的政策目标。会供给的缺口，达到启动闲置资源、刺激经济增长的政策目标。25 扩张性财政政策所采取的政策手段可以概括为减收增支。具体扩张性财政政策所采取的政策手段可以概括为减收增支。具

16、体措施主要有：措施主要有： 第一，降低税率，减少税负。降低税率可以相应增加企业和个人第一，降低税率，减少税负。降低税率可以相应增加企业和个人的收入，使企业和个人的投资与消费需求得以维持或者增加，使的收入，使企业和个人的投资与消费需求得以维持或者增加，使经济能够保持一定的增长幅度。经济能够保持一定的增长幅度。 第二，增加政府预算支出。政府预算支出是社会需求的组成部分，第二，增加政府预算支出。政府预算支出是社会需求的组成部分，当社会需求不足时，增加政府公共消费支出和转移支付，可以刺当社会需求不足时，增加政府公共消费支出和转移支付，可以刺激消费需求，提高消费品的购买能力；增加政府建设性支出，可激消费

17、需求，提高消费品的购买能力；增加政府建设性支出，可以刺激投资需求。这些支出形成的购买力，可以消化处于积压状以刺激投资需求。这些支出形成的购买力，可以消化处于积压状态的社会供给品，在增加公共设施建设、提高公共服务水平的同态的社会供给品，在增加公共设施建设、提高公共服务水平的同时，起到推动经济增长的作用。时，起到推动经济增长的作用。 第三，发行公债。发行公债可以在社会有效需求不足时动员社会第三，发行公债。发行公债可以在社会有效需求不足时动员社会闲置资金，使其转化为现实的支付手段，扩大现实需求，推动经闲置资金，使其转化为现实的支付手段，扩大现实需求，推动经济增长。济增长。26 2、紧缩性财政政策、紧

18、缩性财政政策 紧缩性财政政策又称盈余性财政政策或紧缩性财政政策又称盈余性财政政策或“紧紧”的财政政的财政政策。它是指政府在编制预算时使预算收入大于预算支出，策。它是指政府在编制预算时使预算收入大于预算支出，利用财政盈余抑制社会总需求，以平衡社会总供求缺口，利用财政盈余抑制社会总需求，以平衡社会总供求缺口，促进经济稳定增长的财政政策。促进经济稳定增长的财政政策。 紧缩性财政政策的功能在于提高财政对社会财力的占有紧缩性财政政策的功能在于提高财政对社会财力的占有比率、缩小政府财政支出来减少流通中的购买力，抑制比率、缩小政府财政支出来减少流通中的购买力，抑制社会需求，控制经济增长的速度；使经济增长与社

19、会可社会需求，控制经济增长的速度；使经济增长与社会可能提供的资源条件相适应，提高经济增长的质量。该类能提供的资源条件相适应，提高经济增长的质量。该类政策的实施表现为财政收入大于财政支出，形成财政盈政策的实施表现为财政收入大于财政支出，形成财政盈余；政策实施结果是政府将财政盈余所代表的社会需求余；政策实施结果是政府将财政盈余所代表的社会需求从社会总需求中扣留下来，从而使当年的社会总需求增从社会总需求中扣留下来，从而使当年的社会总需求增长低于总供给增长，以缓解社会需求膨胀的压力，实现长低于总供给增长，以缓解社会需求膨胀的压力，实现社会总供求平衡。社会总供求平衡。27 实施紧缩性财政政策所采取的政策

20、手段可概括为增实施紧缩性财政政策所采取的政策手段可概括为增收节支。具体措施包括：收节支。具体措施包括： 第一，增加税负。增加税负可以相对减少企业和个人的实第一，增加税负。增加税负可以相对减少企业和个人的实际收入，增强国家对社会需求的控制能力，从而在需求过际收入，增强国家对社会需求的控制能力，从而在需求过旺、经济增长过热时抑制企业和个人的需求，以调节经济旺、经济增长过热时抑制企业和个人的需求，以调节经济增长速度，使其保持稳定和协调。增长速度，使其保持稳定和协调。 第二，压缩政府预算开支：在社会需求膨胀时，压缩政府第二，压缩政府预算开支：在社会需求膨胀时，压缩政府预算支出可以直接减少流通中的支付手

21、段，抑制社会需求，预算支出可以直接减少流通中的支付手段，抑制社会需求，从而缓解或消除社会供求之间的矛盾，实现稳定经济增长从而缓解或消除社会供求之间的矛盾，实现稳定经济增长的目标。的目标。 第三，发行公债：在经济过热时发行公债可以将企业或个第三，发行公债：在经济过热时发行公债可以将企业或个人收入转移到政府手中，从而推迟即期需求的实现时间，人收入转移到政府手中，从而推迟即期需求的实现时间，缩小现实购买力，起到类似增税的效果。缩小现实购买力，起到类似增税的效果。28 3、中性财政政策、中性财政政策 又称平衡性财政政策或又称平衡性财政政策或“中性中性”的财政政策。它是政府的财政政策。它是政府在编制预算

22、时使预算收支大体均等，以保持社会总供求在编制预算时使预算收支大体均等，以保持社会总供求同步增长，维持社会供求基本平衡的政策。其政策功能同步增长，维持社会供求基本平衡的政策。其政策功能在于保持社会总供求的同步增长，以维持社会总供求对在于保持社会总供求的同步增长，以维持社会总供求对比的既定格局；政策实施表现为规定财政收支规模及其比的既定格局；政策实施表现为规定财政收支规模及其增长速度，使其在数量上基本一致；政策实施结果是政增长速度，使其在数量上基本一致；政策实施结果是政府支配的国民收入大体等于其分配到的物质价值量。因府支配的国民收入大体等于其分配到的物质价值量。因此，均衡性财政政策对社会总供求关系

23、只起维持作用而此，均衡性财政政策对社会总供求关系只起维持作用而不起调节作用。相应地，它适宜于在现实社会总供求矛不起调节作用。相应地，它适宜于在现实社会总供求矛盾不突出或社会总供求处于基本平衡状态的经济条件下盾不突出或社会总供求处于基本平衡状态的经济条件下选用。选用。29 货币政策工具货币政策工具 货币政策工具就是为实现货币政策的目标需要采取的手段。这货币政策工具就是为实现货币政策的目标需要采取的手段。这些手段主要有直接手段和间接手段量大类：些手段主要有直接手段和间接手段量大类： 1 1直接手段，包括直接规定商业银行的利率水平或贷款最直接手段，包括直接规定商业银行的利率水平或贷款最高限额，规定商

24、业银行的流动比率（流动资产对存款的比高限额，规定商业银行的流动比率（流动资产对存款的比重）、通过国家信用计划来分配商业银行的贷款额度等。重）、通过国家信用计划来分配商业银行的贷款额度等。 2 2间接手段，主要包括法定存款准备金率，再贴现率，公间接手段，主要包括法定存款准备金率，再贴现率，公开市场操作等开市场操作等“三大法宝三大法宝”。（1 1）再贴现政策是中央银行最早拥有的货币政策工具。）再贴现政策是中央银行最早拥有的货币政策工具。（2 2）法定存款准备金率是控制商业银行信用的重要闸）法定存款准备金率是控制商业银行信用的重要闸门门 （3 3）公开市场业务是中央银行灵活调节货币供应量的）公开市场

25、业务是中央银行灵活调节货币供应量的经常性工具经常性工具30 货币政策的类型货币政策的类型 货币政策就是通过调节货币供应量与货币需求量货币政策就是通过调节货币供应量与货币需求量之间的对比关系，来调节社会总需求与总供给的之间的对比关系，来调节社会总需求与总供给的相互关系，使之达到基本平衡的。根据货币供应相互关系，使之达到基本平衡的。根据货币供应量与货币需求量之间的对比关系，货币政策可以量与货币需求量之间的对比关系，货币政策可以分为三种类型：扩张性货币政策、中性货币政策、分为三种类型：扩张性货币政策、中性货币政策、紧缩性货币政策。紧缩性货币政策。 31 1 1扩张性的货币政策，也成膨胀性货币政策或扩

26、张性的货币政策，也成膨胀性货币政策或“松松”的货的货币政策。它是通过增加货币供应量以扩大社会总需求，以使币政策。它是通过增加货币供应量以扩大社会总需求，以使其与总供给相适应的政策。该政策的目的是充分利用国民经其与总供给相适应的政策。该政策的目的是充分利用国民经济中的闲置资源，以推动经济增长。显然，它的适用条件是济中的闲置资源，以推动经济增长。显然，它的适用条件是在社会有效需求不足、供给相对过剩的情况。在在社会有效需求不足、供给相对过剩的情况。在政策手段上，政策手段上，通过降低法定存款准备率、降低再贴现率、在公开市场上买通过降低法定存款准备率、降低再贴现率、在公开市场上买入政府债券等措施的分别或

27、联合作用，入政府债券等措施的分别或联合作用，起到放松银根、扩张起到放松银根、扩张总需求的效果。总需求的效果。32 2 2紧缩性货币政策，又称收缩性货币政策或紧缩性货币政策，又称收缩性货币政策或“紧紧”的货的货币政策。它是指通过减少流通中的货币量以收缩社会总币政策。它是指通过减少流通中的货币量以收缩社会总需求的政策。其目的是使社会总需求与总供给相适应，需求的政策。其目的是使社会总需求与总供给相适应，消除可能或已经出现的经济发展过热的隐患或现象。因消除可能或已经出现的经济发展过热的隐患或现象。因此，其实施前提是社会总需求过剩而总供给不足。为执此，其实施前提是社会总需求过剩而总供给不足。为执行这类货

28、币政策而采取的措施与扩张性货币政策正好相行这类货币政策而采取的措施与扩张性货币政策正好相反，反，主要包括提高存款准备金率，提高再贴现率，在金主要包括提高存款准备金率，提高再贴现率，在金融市场上进行卖出证券的公开市场操作等，起到收紧银融市场上进行卖出证券的公开市场操作等，起到收紧银根、控制货币供应量和社会总需求量的调控效果。根、控制货币供应量和社会总需求量的调控效果。33 3 3均衡性货币政策也称均衡性货币政策也称“中性中性”的货币政策。它是指使的货币政策。它是指使货币供应量与社会总产值增长大体一致，以维持社会总货币供应量与社会总产值增长大体一致，以维持社会总供求均衡局面的货币政策。这种政策的功

29、能在于保持货供求均衡局面的货币政策。这种政策的功能在于保持货币供应量与社会总产值的同步增长；目的则是将社会总币供应量与社会总产值的同步增长；目的则是将社会总供求的均衡局面保持下去。由于这种政策对社会总供求供求的均衡局面保持下去。由于这种政策对社会总供求关系只起维持作用而不是调节作用，因此，它适于在社关系只起维持作用而不是调节作用，因此，它适于在社会总供求矛盾不突出或处于基本平衡的经济条件下实施。会总供求矛盾不突出或处于基本平衡的经济条件下实施。34 政策组合政策组合 “双松双松”：扩张性财政政策扩张性财政政策+ +扩张性货币政策扩张性货币政策 “双紧双紧”：紧缩性财政政策紧缩性财政政策+ +紧

30、缩性货币政策紧缩性货币政策 “一松一紧一松一紧”：扩张性财政政策扩张性财政政策+ +紧缩性的货币紧缩性的货币政策政策 “一紧一松一紧一松”：紧缩性财政政策紧缩性财政政策+ +扩张性的货币扩张性的货币政策政策 以上政策称为：相机抉择的经济政策以上政策称为：相机抉择的经济政策 即依据经济运行的实际情况，在合适的时机切入，即依据经济运行的实际情况，在合适的时机切入，以熨平经济波动，实现经济稳定的政策举措以熨平经济波动，实现经济稳定的政策举措35 1.松的财政政策和松的货币政策，即松的财政政策和松的货币政策，即“双松双松”政策。政策。 松的财政政策是指通过减少税收和扩大政府支出规模来增加社松的财政政策

31、是指通过减少税收和扩大政府支出规模来增加社会的总需求；松的货币政策是指通过降低法定准备金率、降低会的总需求；松的货币政策是指通过降低法定准备金率、降低利息率而扩大信贷支出规模，增加货币供给。利息率而扩大信贷支出规模，增加货币供给。 在这种政策组合中，在财政政策扩大总需求的同时，中央银行在这种政策组合中，在财政政策扩大总需求的同时，中央银行增加货币供给量，阻止利率上升，抵消或减少财政政策的挤出增加货币供给量，阻止利率上升，抵消或减少财政政策的挤出效应，因此会使总需求在短时间内迅速扩展，对经济具有很强效应，因此会使总需求在短时间内迅速扩展，对经济具有很强的刺激作用。的刺激作用。 这种组合适于总需求

32、严重不足、生产资源大量闲置、解决失业这种组合适于总需求严重不足、生产资源大量闲置、解决失业和刺激经济增长成为宏观调控首要目标时使用，否则可能导致和刺激经济增长成为宏观调控首要目标时使用，否则可能导致严重的通货膨胀。严重的通货膨胀。36 2.紧的财政政策与紧的货币政策，即紧的财政政策与紧的货币政策，即“双紧双紧”政策。政策。 紧的财政政策是指通过增加税收、削减政府支出规模等，来限紧的财政政策是指通过增加税收、削减政府支出规模等，来限制消费与投资，抑制社会的总需求；紧的货币政策是指通过提制消费与投资，抑制社会的总需求；紧的货币政策是指通过提高法定准备金率、提高利率来压缩支出的规模，减少货币的供高法

33、定准备金率、提高利率来压缩支出的规模，减少货币的供给。给。 在这种政策组合中，政府通过增加税收、削减政府支出规模等在这种政策组合中，政府通过增加税收、削减政府支出规模等限制消费和投资，抑制总需求；中央银行紧缩银根，减少货币限制消费和投资，抑制总需求；中央银行紧缩银根，减少货币的供给，刺激利率上升，私人投资减少，导致总需求下降。这的供给，刺激利率上升，私人投资减少，导致总需求下降。这种双管齐下的措施使总需求迅速收缩，能够有效遏制恶性通货种双管齐下的措施使总需求迅速收缩，能够有效遏制恶性通货膨胀，但会导致经济增长缓慢，甚至陷于衰退的境地。膨胀，但会导致经济增长缓慢，甚至陷于衰退的境地。 这种组合主

34、要在总需求极度膨胀，总供给严重不足，物价大幅这种组合主要在总需求极度膨胀，总供给严重不足，物价大幅攀升，抑制通货膨胀成为首要目标时采用。攀升，抑制通货膨胀成为首要目标时采用。37 3.紧的财政政策和松的货币政策紧的财政政策和松的货币政策 在这种政策组合中，政府对财政支出严加控制，在这种政策组合中，政府对财政支出严加控制，同时采用增税措施，抑制总需求；同时中央银行同时采用增税措施，抑制总需求；同时中央银行根据实际情况，采取适当放松银根的货币政策，根据实际情况，采取适当放松银根的货币政策，促使利率下降，以刺激私人投资。促使利率下降，以刺激私人投资。 这种组合适于财政赤字较大、但经济处于轻度衰这种组

35、合适于财政赤字较大、但经济处于轻度衰退时采用。退时采用。38 4.松的财政政策和紧的货币政策松的财政政策和紧的货币政策 在这种政策组合中，政府适当扩大财政支出和减在这种政策组合中，政府适当扩大财政支出和减税，同时中央银行严格控制货币供应量，促使利税，同时中央银行严格控制货币供应量，促使利率上升，产生率上升，产生“挤出效应挤出效应，使总需求不会大，使总需求不会大幅度上升。幅度上升。 这种组合主要在经济比较繁荣、但公共投资不足这种组合主要在经济比较繁荣、但公共投资不足时采用。时采用。组合的效应是在保持经济适度增长的同时组合的效应是在保持经济适度增长的同时尽可能地避免通货膨胀。尽可能地避免通货膨胀。

36、3918.2.3 财政政策的论争及其发展财政政策的论争及其发展 相机抉择政策有效性的条件相机抉择政策有效性的条件 政府能够准确把握经济的未来走势；政府能够准确把握经济的未来走势； 决策时间不宜过长，以免错过合适的调控时机；决策时间不宜过长，以免错过合适的调控时机； 政策行动不为公众所预期；政策行动不为公众所预期； 在开放经济条件下，财政政策可能失效在开放经济条件下，财政政策可能失效 40 宏观经济思想的新发展宏观经济思想的新发展 经济波动未必是市场的失败；经济波动未必是市场的失败； 稳定经济的重要性逊色于长期经济增长；稳定经济的重要性逊色于长期经济增长； 除非可能出现严重的经济萧条或恶性的通货

37、膨胀，除非可能出现严重的经济萧条或恶性的通货膨胀，否则政府并无出手调控经济的必要性；否则政府并无出手调控经济的必要性； 规则约束而非相机抉择成为稳定经济的基本取向规则约束而非相机抉择成为稳定经济的基本取向 中性的财政政策中性的财政政策保持收支平衡保持收支平衡 中性货币政策中性货币政策以既定的利率、货币供应量、物价以既定的利率、货币供应量、物价水平和汇率为目标。水平和汇率为目标。 41 规则约束下的财政政策选择规则约束下的财政政策选择 若货币政策受制于规则的约束，则财政政策也应若货币政策受制于规则的约束，则财政政策也应按规则行事；按规则行事； 应重视并强化财税制度的自动稳定功能应重视并强化财税制度的自动稳定功能 42本章小结本章小结 考察经济波动的一般做法是衡量实际考察经济波动的一般做法是衡量实际GDP背离趋势背离趋势线的程度，后者反映了产出长期变化的特征。线的程度，后者反映了产出长期变化的特征。 经济波动的典型事实是对经济波动的典型事实是对GDP、消费、投资、进出、消费、投资、进出口、就业、利率等总体变量自身的易变性和相互之口、就业、利率等总体变量自身的易变性和相互之间关系等特征的描述。在经济变量的协同变