证券业从业人员考试大纲

1、第二部分 金融市场基础知识第1章 金融市场体系第1节 全球金融体系金融市场的概念金融市场有狭义和广义之分。广义的金融市场是指由货币资金的借贷、金融工具的发行与交易以及外汇黄金买卖所成的市场，泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各式各样的金融交易活动实现资金余缺的调剂和有价证券的买卖等。狭义的金融市场特指有价证券（主要是债券与股票）发行和流通的场所。对金融市场概念的理解应当从以下三个方面理解：第一，金融市场的交易对象是同质的金融商品，即货币资金等。第二，金融市场的主要参与者是资金的供应者和需求者。第三，金融市场不受固定场所、固定时间的限制。金融市场本质上就是盈余单位直接购买赤字单位所发行的各种

2、证券的场所。经济金融化：经济关系日益金融关系化，社会资产日益金融资产化，融资非中介化（直接化），证券化趋向越来越明显。金融市场的分类按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场。按中介特征划分：间接融资市场和直接融资市场。（它们主要区别不在于是否有条件的差异）按财务管理划分：债务证券市场、权益证券市场、衍生证券市场。按交割方式划分：现货市场、期货市场、期权市场。按交易程序划分：发行市场和流通市场。按有无固定场所划分：有形市场和无形市场。按成交和定价方式划分：公开市场和议付市场。按地域划分：国内金融市场和国际金融市场。影响金融市场的主要因素（1） 金融市场功能发挥的条件1外部条

3、件。(1) 法制健全；(2)信息披露充分；(3)市场进退有序。2内部条件。(1) 国内、国际统一的市场；(2)丰富的市场交易品种；(3)健全的价格机制；(4)必要的技术环境。（2） 经济发展决定金融基础1金融产生于经济活动并随之发展。2经济发展水平决定金融规模、层次和结构。3经济发展结构决定金融结构。金融市场的特点1交易对象不同，即金融市场上的交易对象具有特殊性。2交易的过程不同，即金融市场上的借贷活动具有集中性。3交易的场所不同，即金融市场的交易场所具有非固定性。4交易的价格不同，即金融市场上价格具有一致性。5金融市场上交易商品的使用价值具有同一性。6交易的双方不同，即金融市场上的买卖双方具

4、有可变性。金融市场的功能1资源配置与转化功能。 2价格发现功能。3风险分散和规避功能。 4宏观调控传导功能。非证券金融市场的概念所谓非证券金融市场，指的是金融市场中除了证券以外的市场，证券市场及狭义的资本市场（主要包括股票市场和债券市场）。非证券金融市场包括货币市场、股权投资市场、信托市场、融资租赁市场、外汇市场、衍生品市场、黄金市场、保险市场、银行理财产品市场、长期贷款市场等等。1信托市场“受人之托，托人理财”是信托的基本特征，其本质是一种财产转移与管理的安排。2融资租赁市场承租人对租赁的资产只有使用权，没有处置权。租期结束时租赁资产经残值处理后归承租人。3股权投资市场。全球金融市场的形成及

5、发展趋势1货币的出现标志着金融市场开始萌芽。2以银行为中心的现代金融市场初步建立。3证券业的发展是金融市场形成和完善的推动力。4信用形式的发展使各类金融子市场得以形成和发展。发展趋势：1金融全球化。2金融自由化。3金融工程化。4资产证券化。国际资金流动方式1长期资本流动。包括国外借贷和国际直接投资。国外借贷包括：出口信贷、国际商业银行贷款、外国政府贷款、国际金融机构贷款、国际资本市场融资、国际融资租赁等。国际直接投资主要采取的方式：在国外开班独资企业，包括设立分支机构、子公司等；收购或合并国外企业，包括建立附属机构；与东道国企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例的股权投资；利用直接投资的利润

6、在当地进行再投资。2短期资本流动。形式包括：存单、国库券、商业票据及其他短期金融资产的交易，投机性的股票交易。金融市场的主要参与者包括：政府、中央银行、金融机构、企业和居民。金融危机的教训金融危机可分为货币危机、债务危机和银行危机。历史上著名的金融危机：1.1637年的郁金香狂热；2.1720年的南海泡沫；3.美国1837年的恐慌；4.1907年经济金融危机；5.19291933年的经济大萧条；6.1980年的拉丁美洲债务危机；7.1990年日本房地产和股市泡沫的崩溃；8.1997年的东南亚金融危机；9.2007年美国次贷危机引发的全球金融危机。第2节 中国的金融体系建国以来我国金融市场的演变

7、历史1980年是中国实施改革开放后金融市场体系建设的起步阶段。随着1981年开始恢复国债发行，资本市场的发展逐步起步，1985年，银行业开始发行金融债券。1986年，企业债券、股票的转让市场率先在沈阳、上海起步。1988年，国库券开始上市交易。1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所建立，1997年全国银行间债券市场建立。1990年10月中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一家商品期货市场正式启动。1994年外汇体质改革后，形成了全国统一的外汇市场。2001年10月，上海黄金交易所成立。2004年国务院关于推进资本市场改革开放若干问题的决定

8、，首次提出了建立多层次资本市场的要求。2012年9月20日全国中小企业股份转让系统（简称“新三板”）经国务院批准设为全国性证券交易所。我国多层次资本市场框架基本形成。中共中央关于制定“十一五”规划的建议又将多层次资本市场概念进一步扩大为多层次金融市场体系。2005年4月29日，中国证监会发布关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知，股权分置改革正式开始。2009年10月30日，创业板正式拉开帷幕。2010年3月32日，融资融券交易正式进入市场操作阶段。2010年4月16日，股指期货合约正式上市交易。我国金融市场发展现状详见书本34页到42页。货币市场交易品种特点：其一，是银行间债券回购交易居

9、于主导地位。其二，是同业拆借市场和票据贴现市场的份额占比相对较低，但总体上则在逐步增长。我国各金融行业的有关情况。1银行业（1） 中央银行。（2） 商业银行。A大型商业银行。B股份制商业银行。C城市商业银行。D其他商业银行。（3） 政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。（4） 中国邮政储蓄银行。2证券基金业3保险业4信托业5其他金融行业。A金融资产管理公司：信达、华融、长城、东方。B金融租赁公司。C财务公司。D小额贷款公司。E合作性金融机构。F汽车金融公司。G消费金融公司。H信用服务机构。我国金融市场“一行三会”的监管框架：由中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证

10、券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会作为最高金融管理机构对各类金融机构实行“分业经营、分业监管”的框架。中央银行主要职能（1） 中央银行是“发行的银行”。独占货币发行权。（2） 中央银行是“银行的银行”。充当最后贷款人。1. 集中存款准备金。2. 充当最后贷款人。3. 组织、参与和管理全国清算业务。4. 监督管理金融业。（3） 中央银行是“政府的银行”1. 代理国库。2. 代理发行政府债券。3. 向政府融通资金，提供特定信贷支持。4. 管理、经营国际储备。5. 代表政府参加国际金融机构和各种国际金融活动，进行政府间的金融事务往来，与外国中央银行进行交往，代表政府签订国际金融协定等。6. 制

11、定和执行货币政策。7. 实施金融监管、维护金融稳定。8. 提供经济信息服务。存款准备金制度与货币乘数的概念。存款准备金制度的基本内容：1. 规定法定存款准备率。2. 规定可充当法定存款准备金的标的。3. 规定存款准备金的计算，提存方法。一是确定存款类别及存款余额基础，而是确定缴存准备金的持有期。4. 规定存款准备金的类别，一般分三种：活期存款准备金、储蓄和定期存款准备金、超额准备金。制约商业银行派生存款的因素：（1） 法定存款准备金率。法定存款准备金率的高低，与商业银行创造存款货币的能力负相关。（2）提现率。（3）超额准备金率。超额准备金的存在形式：1是在中央银行账户上超过法定存款准备存款；2

12、是库存现金。货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。其中：m为货币乘数，M为货币供给量，B为基础货币，C为流通中是现金，D为存款货币，R为存款准备金，RR为法定准备金，ER为超额准备金，C/D为现金漏损率（提现率）C，RR/D为法定准备金率r，ER/D超额准备金率e。货币政策的概念、措施及目标货币政策有广义和狭义之分。广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及其采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和。狭义的货币政策所涵盖

13、的范围则限定在中央银行行为方面，即中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供求以实现货币均衡，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。狭义货币政策包括：政策目标、中介目标、操作目标和政策工具。它们之间的关系表现为：中央银行运用货币政策工具，直接作用于操作指标，操作指标的变动引起中介指标的变化，通过中介指标的变化实现中央银行的最终政策目标。在这个过程中，中央银行需要及时进行监测和预警，以便观察政策工具的操作是否使操作指标和中介指标进入目标区，并根据情况变化随时调整政策工具的操作。当代各国货币政策目标大致可分为：币值稳定（物价稳定）、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定。货币政策诸目标之间的

14、矛盾：1物价稳定与充分就业之间的矛盾；2物价稳定与经济增长之间的矛盾；3币值稳定与国际收支平衡之间的矛盾；4经济增长与国际收支平衡之间的矛盾。中国货币政策目标：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。货币政策中介指标：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额储备金率。在实际工作中，货币政策的操作目标主要是基础货币、银行的超额储备金率和货币市场基准利率上海银行间同业拆放利率、银行间债券市场的回购利率；中介指标主要是货币供应量和以商业银行贷款总量、货币市场交易量为代表的信用总量。货币政策工具：（一）一般性货币政策工具：法定存款准备金政策、再贴现再贷款政策和公开市场业务。新型货币政策工具包括短期

15、流动性调节工具（SLO）、常设借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）三种。其他政策工具包括国库现金管理和央行票据发行等。（二）选择性货币政策工具：消费信用控制；证券市场信用控制；不动产信用控制；优惠利率；预缴进口保证金。（三）其他货币政策工具：直接信用控制和间接信用传导。货币政策传导机制：A市场经济发达国家的基本环节：第一，是从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。第二，是从商业银行等金额机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。第三，是从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。B我国货币政策传导环节：中央银行至金融机构，金融机构至企

16、业和居民，企业和居民至国民经济各变量。第三节 中国多层次资本市场多层次资本市场的内涵：由场内市场的主板（含中小板）、创业板（二板）和场外市场的全国中小企业股份转让系统（新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。多层次资本市场的主要内容与结构特征多层次资本市场：1主板市场：证券交易所市场，主要是大型。成熟企业的融资和转让提供服务。2二本市场：又称为创业板市场，在主板之外专为处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的中小企业以及高科技企业提供资金融通的股票市场。3三板市场（场外市场）：包括场外交易市场的全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场

17、和证券公司主导的柜台市场。中国资本市场体系的结构特点：1主板市场，包括上海证券交易所和深圳证券交易所。主要为行业龙头。大型和骨干型企业提供上市服务。2中小板和创业板服务于成长期中后期具有自主创新能力的企业。3以全国中小企业股份转让系统（简称新三板市场）和地方股权交易中心（简称四板市场）为主体的场外市场主要服务于成长初期的小微企业。 中国多层次资本市场建设的现状场内市场：1主板和中小板市场：上海证券交易所和深圳证券交易所主板、中小板块是我国证券市场的主板市场。中小板主体设计概括为“两个个不变”和“四个独立”：两个不变是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同。四个独立是实行运

18、行独立、监察独立、代码独立、指数独立。主板和中小板的上市条件：第一，股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行；第二，公司股本总额不少于人民币5000万元；第三，公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；第四，公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。2创业板市场。创业板市场功能：一是在风险投资机制中的作用，即承担风险资本的推出窗口作用；二是作为资本市场所固有的功能，包括优化资源配置、促进产业升级等作用。场外市场：定义，特征和功能。定义：从交易组织形式看，资本市场可区分为交易所场内市场和场外交易市场，场外交易市场

19、是相对于交易所场内市场而言的，是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。传统上我们对场内市场和场外市场的物理概念上进行了区分：交易所市场的交易是集中在交易大厅内进行的；场外市场又被称为“柜台市场”或“店头市场”，则是分散在各个证券商柜台的市场，无集中交易场所和统一的交易制度。场外交易市场的特征：1挂牌标准相符较低；2信息披露要求较低、监管较为宽松；3交易制度通常采用做市商制度。场外交易市场功能：1拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境。2为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所。3提供风险分层的金融资产管理渠道。新三板挂牌条件：1依法设立且存续满两年；2业务明确，具有持续经营能力；3公司治理

20、健全，合法规范经营；4股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；5主办券商推荐并持续监督；6全国股份转让系统公司要求的其他条件。新三板的投资者：注册资本在500万元以上的机构投资者以及集合信托、证券投资基金、银行理财、券商资管计划等可以参与新三板挂牌公司的股份转让；对于个人投资者，有两个门槛：第一，投资者本人名下前一交易日终证券类资产市值500万人民币以上。第二，具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。私募基金市场、区域股权市场、券商柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统私募基金有两种形式：一是非公开募集资金，资产由基金管理人或者普通合伙人管理的，以进行投资

21、活动为目的设立的公司或者合伙企业；二是证券公司、基金管理公司、期货公司及其子公司从事的私募基金业务。私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：第一，净资产不低于1000万元的单位；第二，个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。此外，私募基金在发行过程中不得利用电视、讲座等方式向不特定对象推介宣传，投资运作过程中私募基金应该设立托管人，不得进行利益输送、挪用基金，不得内幕交易、操纵市场。机构间私募产品报价和服务系统（简称报价系统）定位。报价系统定位于私募市场；报价系统定位于机构间

22、市场，不直接对个人投资者开放；报价系统定位于互联互通市场；报价系统定位于互联网市场。报价系统以服务市场参与人、便利市场为参与人为目的，具有以下特色：一是全网运营。二是自主开放。三是全时空。报价系统的功能：1证券公司柜台互联互通功能；2区域性股权交易市场互联互通功能；3多样化的私募产品发行功能；4灵活的私募产品报价转让功能；5与私募市场发展相适应的私募产品登记结算功能；6分层次、多维度的私募机构、私募产品信息展示与服务功能等。我国多层次市场的发展趋势：1积极稳妥推进股票发行注册制改革。2加快多层次股权市场建设。3提高上市公司质量。4鼓励市场化并购重组。5完善退市制度。6培育私募市场。A.建立健全

23、私募发行制度B.发展私募投资基金。第2章 证券市场主体第1节 证券发行人证券市场融资活动的概念、方式及特征证券市场融资活动是指资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金融通的金融活动。证券市场融资活动的方式包括直接融资和间接融资。直接融资：是指在没有金融中介机构介入的情况下，以股票、债券为主要金融工具进行资金融通的方式。直接融资市场也称为证券市场。直接融资的种类：商业信用；国家信用；消费信用；民间个人信用。直接融资的特征：直接性；分散性；信誉上的差异性较大；部分不可逆性；相对较强的自主性。直接融资工具包括票据、债券、股票和投资基金证券等。间接融资：是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款

24、的形式，或者购买银行、信托、保险等进入机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。间接融资的种类：银行信用；消费信用。间接融资的特征：间接性；相对的集中性；信誉的差异性较小；全部具有可逆性；融资的主动权主要掌握在金融中介手中。直接融资和间接融资的区别：主要在于融资过程中资金的需求者与资金的供给者是否直接形成债权债务关系。一般的习惯是认为凡是债权债务关系中的一方是金融机构均被认为是间接融资，而不论这种融资工具最初债权人、债务人的性质。证券发行人的

25、概念和分类概念：证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。分类：第一，政府类。如发行国库券，财政债券，国家重点建设债券；第二，企业类。如发行股票和企业债券。第三，金融机构类。如发行金融债券。政府和政府机构直接融资的方式：发行政府债券，主要包括国库券和公债。中国国库券的期限最短为一年。国库券采取不记名形式，无须经过背书就可以转让流通。政府各政府机构直接融资的特征：1安全性高。2流通性强。3收益稳定。4免税待遇。公司（企业）直接融资的方式：股票融资和债券融资。股票融资的特点：长期性、不可逆性、无负担性。优点：1筹资风险小；2股票融资可以提高企业知名度，为企

26、业带来良好的声誉；3股票融资所筹资金具有永久性，无到期日，不需归还；4没有固定的利息负担；5股票融资有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。缺点：1资本成本较高；2股票融资上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求；3容易分散控制权；4新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。债券融资特点：发行要求较高、手续复杂、费用较高、发行时间长、发行面广、投资者众多、筹集的资金量大、债权分散、流动性强。企业债券融资相对股票融资的优势：1债券融资的税盾作用；2债券融资的财务杠杆作用；3债券融资的资本结构优化作用。债权融资相对股权融资面对的风险较简单，主要有

27、担保风险和财务风险。金融机构直接融资的特点：1发行金融债券有利于提高金融机构资产负债管理能力，化解金融风险。2发行金融债券有利于拓宽直接融资渠道，优化金融资产结构。3发行金融债券有利于丰富市场信用层次，增加投资产品种类。直接融资对金融市场的影响提高直接融资比重的意义：首先，直接融资和间接融资比例反映着一国金融体系风险分布情况，而提高直接融资比重平衡金融体系结构，可以起到分散过度集中于银行的金融风险作用，有利于金融和经济的平稳运行；其次，直接融资和间接融资比例反映一国金融体系配置的效率是否与实体经济相匹配，而我国正处于转变经济发展方式、调整产业结构的经济转型期，需要发展多种股权融资方式弥补间接融

28、资的不足，提高金融支持实体经济的能力；通过市场主体充分博弈直接进行交易，更有利于合理引导资源配置，发挥市场筛选作用。提高直接融资比重关注：1发展和健全多层次的资本市场；2丰富直接融资的新的金融工具；3落实以信息披露为中心的监管理念，保护投资者的合法利益。第2节 证券投资者证券投资者的概念、特点及分类概念：证券投资者主要是指以获取利息、股息或资本收益为目的而买入证券的机构或个人。特点：1分散性和流动性；2投资的目的性；3市场的支撑性。分类：1机构投资者：主要包括证券公司。共同基金等金融机构和企业、事业单位、社会团体等。2个人投资者是证券市场最广泛的投资者。我国证券市场投资者的结构及演化：1990

29、1996年的内资散户时代、19962000年的内资机构投机时期、2001到2005年内外资机构投资者多元化起步时代、2005年以后开始的内外资机构投资者多元化时期。 机构投资者的概述概念：是指符合法律法规规定以投资证券投资基金的注册登记或政府有关部门批准设立的机构。特点：1投资管理专业化；2投资结构组合化；3投资行为规范化；4风险管理者；5具有稳定市场的功能。机构投资者的分类：1政府机构投资者：是指进行证券投资的政府机构，各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场，分类：政府机构、政府引导基金。政府投资者特点：政府机构进行证券投资的主要目的不是为了获取利息、股息等投资收益，而是为了调剂资金余缺和实施公开市场操作，进行宏观经济调控。2金融类机构投资者A证券经济机构：是证券市场上最活跃的机构投资者，以其自由资本。营运资金和受托投资资金进行证券投资。主要是证券公司。B银行业金融机构：主要包括商业银行、邮政储蓄银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。C保险经营机构。D主权财富基金。E其他金融机构：包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司。3合格境外机