财管分析报告

1、武汉理工大学华夏学院财务管理课程设计学号课 程 设 计2013 2014学年第 1 学期题 目：财务报表分析与投资筹资决策教 学 系：专业班级：指导教师：学生姓名： 2013年 12 月 17日 课程设计任务书学生姓名： 专业班级： 指导教师： 工作单位： 题 目:中国国际海运集装箱股份有限公司财务报表分析与投资筹资决策 初始条件：根据老师提供的股票代码,选择一家上市公司，各同学相互之间不能选择同一公司，使用合理的资料来源 (如上交所网站), 获取最近三年（2010、2011、2012）的财务报告（不需要附在实训说明书中）。为了分析的便利，尽可能选择净资产收益率（ROE）在10%以上的公司。要

2、求完成的主要任务: （包括课程设计工作量及其技术要求，以及说明书撰写等具体要求）1. 简要了解所选公司的基本业务活动，特别是公司历史、行业内所处的竞争地位、最近的发展状况以及将来的方向，并进行文字总结（尽量简要，限500字以内）。2. 对所选择的公司进行静态分析和动态分析，包括：1）利用比重法对三年的财务报表进行静态分析，必须提供用EXCEL编制的百分数报表）；2）利用比率法对三年的财务报表进行静态分析；3）用EXCEL编制比较会计报表（包括绝对数额比较、绝对数差额比较、百分比增减变动比较、定基百分比趋势分析）对三年的财务报表进行动态分析。3 依照该公司财务报表，使用杜邦财务分析体系进行连续3

3、年财务报表的综合分析，一定需要对杜邦财务分析体系的三个基本财务比率层层分解，找出影响ROE变动的直接原因，并进行详细的文字说明。4 分别简要评述该公司近3年股利分配政策及主要影响因素。5 假如你是该公司的财务经理，总经理现在给你下达了一项设计再融资方案的任务，要求根据公司的财务状况，从发行公司债券、可转化债券、公募增发新股、定向增发新股等四个方案中选择一个合适的方案，需要完成下列内容：1）选择该方案的理由（详细说明）；2）该方案所适用的法律法规（列举一些主要条款）；3）设计该方案的融资流程。6. 将上述内容按规定的实训说明书统一书写格式要求撰写成实训说明书。要求：通过课程设计，训练理财能力（1

4、）独立完成本课程设计。（2）综合运用所学财务管理知识，对实际资料进行分析。（3）训练学生撰写财务分析报告的能力，必须高度注意：上述分析过程如果只有数据列示，缺乏文字分析，将严重影响最后的评分。时间安排：序号内容所用时间（天）1收集资料22报表分析73股利政策分析24融资方法25撰写报告2合计15指导教师签名： 2013年 12 月 2 日责任教师签名： 2013年 12 月 2 日中国国际海运集装箱股份公司财务报表分析与投资筹资决策报告书1 公司基本业务简介中国国际海运集装箱股份有限公司，初创于1980年1月，最初由香港招商局和丹麦宝隆洋行合资组建，是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资

5、企业之一。中集集团于1982年9月22日正式投产， 1987年改组为中远、招商局、宝隆洋行的三方合资企业，1993年改组为公众股份公司，1994年在深圳证券交易所上市，1995年起以集团架构开始运作。集团致力于为现代化交通运输提供装备和服务，主要经营集装箱、道路运输车辆、机场设备制造和销售服务。集装箱制造为集团的主营业务，中集集团拥有华南、华东、华北三大区域二十多个生产基地，产品包括干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱及其它各类特种集装箱，中集集团是全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团，客户包括全球最知名的船公司和租箱公司，产品遍及北美、欧洲、亚洲等全球主要的海陆物流系统。自1996年以来，

6、中集集团的集装箱产销量一直保持世界第一，目前国际市场份额超过50%，中集集团在集装箱行业确立了世界级地位。中集集团的机场设备业务以机场旅客登机桥、全自动航空货物及物流处理系统、自动化立体停车库等为主要产品，目前登机桥的市场占有率位居全球第一位，成功进入了北美、欧洲、非洲、东南亚的十多个国家和地区。中集还为法国巴黎戴高乐机场生产了全球最大客机A380的登机桥，并成为中国第一家登船桥制造商。中集集团的使命目标是在全球市场中，成为能按照客户需求，提供世界一流的现代化交通运输工具和相关服务的主要供应商，创造为客户所信赖的知名品牌，同时保持公司的健康发展和持续增值，为股东和员工提供良好回报。2 财务报表

7、基本分析2.1 比重法分析表2.1-1 百分数资产结构表编制单位：中国国际海运集装箱股份有限公司单位：千元项目2010年末比重2011年末比重2012年比重货币资金 4,655,6968.60%7,788,12612.10%5,221,5398.29%结算备付金 拆出资金 交易性金融资产 5256610.97%186,1340.29%405,0920.64%应收票据 5085850.94%1,030,5281.60%778,1091.24%应收账款 812983615.02%8,110,78412.60%8,238,03313.08%预付款项 24334474.50%1,930,4963.00

8、%1,213,0421.93%应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 47320.01%20200.00%144100.02%应收股利 其他应收款 2,236,2724.13%27096654.21%21144353.36%买入返售金融资产 存货 13,423,74724.80%15,468,3524.03%18,034,72628.63%一年内到期的非流动资产产 1,185,5022.19%2,635,2874.09%1,636,3322.60% 其他流动资产 688,0301.27%865,6331.34%690,4711.10%流动资产合计 33,791,50862.43%

9、40,727,0263.28%38,346,19860.87%非流动资产： 发放委托贷款垫款 可供出售金融资产 768,4671.42%571,9540.89%609,7510.97% 持有至到期投资 长期应收款 1,336,2572.47%2,311,2353.59%2,540,5744.03% 长期股权投资 1,548,3322.86%1,957,1873.04%1,913,7623.04% 投资性房地产 77,3560.14%126,9830.20%183,6680.29% 固定资产 10,006,46618.49%10,885,4316.91%11,608,74718.43% 在建工程

10、 1,697,6643.14%1,898,3302.95%2,279,9933.62% 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 3,218,5715.95%31722224.93%3,273,7505.20% 开发支出 商誉 1,168,5942.16%1,207,5041.88%1,267,1622.01% 长期待摊费用 27,9780.05%34,8920.05%47,9470.08% 递延所得税资产 489,4560.90%704,0981.09%717,7971.14% 其他非流动资产 764,8491.19%203,0400.32%非流动资产合计 20,339,1

11、4137.57%23,634,6836.72%24,646,19139.13%资产总计 54,130,649100.00%64,361,71100.00%62,992,380100.00%对资产负债表结构分析结果的说明：（1）公司2010年未资产总额中，流动资产占62.43%，长期投资占22.79%，固定资产占18.49%,无形资产占5.95%。在流动资产中，较大的项目有：应收账款占总资产的15.02%，预付账款占总资产的4.5%，货币资金占总资产的8.60%，存货占总资产的24.80%。总体上来说，该公司资产流动性较强.（2）2010年末较之2011年初，该公司资产总额有所增长。其中，流动资

12、产中的货币资金增长比重较大，占总资产的63.28%，应收账款及存货所占比重较大。在非流动资产中，较大的项目有，固定资产占总资产的16.91%， 无形资产占总资产的4.91%。（3）2012年末的资产总额中，流动资产占总资产的60.87%，其中较大的项目有，货币资金占资产的8.29%，应收账款占资产的13.08%。非流动资产中，长期应收款所占比重增多，无形资产比重为5.20%，相对2011年所占比重有增多。（4）资产的结构分析，主要是研究流动资产与总资产之间的比例关系，反映这一关系的一个重要指标是流动资产率，其公式为：资产流动率=流动资产/总资产。那么根据上述数据，可得出对于流动资产来说，在资产

13、总量不变的情况下，流动资产比率的增大，意味着企业抵御风险能力的增强，但如果资产总量的增长是由于流动资产的增长引起，则说明企业占用在流动资产上的资金过多，企业资金周转速度减慢。也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多的多，而对企业的固定资产等投入过少，不利于提高企业的产能，也不利于扩大企业规模。表2.1-2百分数负债结构表编制单位：中国国际海运集装箱股份有限公司单位：千元流动负债： 2010年末比重2011年末比重2012年末比重 短期借款 8,309,30923.79%8,030,91218.79%5,438,40713.30% 向中央银行借款 吸收存款及同业存放

14、拆入资金 交易性金融负债 3,8100.01%311070.07%12,8560.03% 应付票据 2,538,6237.27%3,295,2267.71%989,7102.42% 应付账款 9,117,50026.11%7,328,96617.14%7,059,42017.27% 预收款项 1,935,7315.54%2,662,7426.23%2,722,4826.66% 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬 1,365,5323.91%2,012,6084.71%2,019,5634.94% 应交税费 789,1552.26%916,1182.14%747,5301.83%

15、 应付利息 13,1680.04%152,0670.36%203,2880.50% 应付股利 16,0460.05%116,2530.27%38,7470.09% 其他应付款 2,388,3676.84%3,393,8377.94% 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 预计负债（流动） 649,5731.86%736,1791.72%753,4921.84% 一年内到期的非流动负债 2,844,5218.14%2,560,3185.99%1,261,9403.09% 其他流动负债 流动负债合计 29,971,33585.82%3123633373.07%25,540,

16、03262.48%非流动负债： 交易性金融负债(非流动）154,2920.44%74,8360.18%82,2420.20% 长期借款 3,912,14811.20%6,572,58515.38%7,641,78518.70% 应付债券 3,988,4389.33%6,462,23515.81% 长期应付款 118,8580.34%86,8460.20%145,1030.35% 专项应付款 16,4420.05%8,9400.02%4,8020.01% 预计负债 递延所得税负债 572,8661.64%581,5001.36%650,3941.59% 其他非流动负债 178,0080.51%1

17、98,5640.46%348,6300.85%非流动负债合计 4,952,61414.18%11,511,70926.93%15,335,19137.52%负债合计 34,923,949100.00%42,748,042100.00%40,875,223100.00%从图上可以看出，关于负债的部分：（1）2011年的短期借款占总负债的比例为23.79%，应付账款占总负债的比例为26.11%，流动负债合计占负债比例为85.82%，非流动负债中长期借款所占比例最大，为11.20%。（2）2011年末各项所占比例相对于2010年，流动负债的比重有所下降，其中较大的项目有短期借款的比例占负债总额的18

18、.79%，应收账款占负债总额的17.14%。在非流动负债中，长期借款的比重为15.38%，应付债券占负债总额的9.33%。（3）2012年的流动负债所占比重有大幅的减少，这三年呈下降的趋势，主要原因是短期借款的减幅较大，仅占负债总额的13.30%。在非流动负债中，长期借款的比重占负债总额的18.70%，相对前两年比重有较大的增长。（4）负债的结构分析，主要是研究负债总额(流动负债长期负债)与所有者权益、长期负债与所有者权益之间的比例关系。前者反映了上市公司自有资金负债率，后者则反映了企业的负债经营状况。负债经营率，一般用来衡量企业的独立性和稳定性。该企业的很显然是过高的,虽然说企业在发展的过程

19、中，通过长期负债，如银行贷款、发行债券、借款等，来筹集固定资产和长期投资所需的资金，是一条较好的途径。但是，如果长期负债过大，利息支出很高，一旦企业陷入经营困境，如货款收不回、流动资金不足等情况，长期负债就会变成企业的包袱。说明该企业的财务风险是相当高的,如果该企业没有足够的利润来支付比较多的长期借款利息,则可能会面临资金链条断裂的危险。总结资产结构和负债结构的分析，使我们从二个不同的角度审视了该企业是如何来开展其经营活动的。虽然说该企业有较为充裕的流动资金,但也同时面临着较高的财务风险。表2.1-3百分数所有者权益结构表编制单位：中国国际海运集装箱股份有限公司单位：千元所有者权益或股东权益：

20、 2010年末比重2011年末比重2012年末比重 实收资本（或股本） 2,662,39613.86%2,662,39612.32%266239612.04% 资本公积 1,349,4207.03%7992613.70%930,4824.21% 减：库存股 专项储备 盈余公积 3,577,58818.63%295316013.66%305983613.83% 一般风险准备 未分配利润 10,689,33555.65%1278509259.15%1339279560.55% 外币报表折算差额 -2,055,682-10.70%-566755-2.62%-532333-2.41%归属母公司所有者权

21、益合计16,223,05784.47%1863315486.21%1951317688.23%少数股东权益 2,983,64315.53%2,980,51813.79%260398111.77%所有者权益合计 19,206,700100.00%21,613,672100.00%22117157100.00%从图上可以看出，关于所有者权益部分：（1）2010年的所有者权益中未分配利润所占比例最大，其中实收资本所占的比重为13.86%，资本公积占所有者权益的比例为7.03%，盈余公积所占的比重为18.63%，未分配利润占所有者权益合计的55.65%，外币折算报表的差额为-10.70%。归属于母公司

22、的所有者权益合计为84.47%，少数股东占15.53%。（2）2011年末相对于2011年来说，实收资本、资本公积及盈余公积均有所下降，未分配所占比例为增加，为59.15%。归属于母公司的所有者权益的比例为86.21%，增加了一定的比例。（3）2012年末的实收资本占所有者权益总额的12.04%，即三年的实收资本呈下降的趋势。外币报表的折算差额占比例为-2.41%，相对于前两年均有下降。归属于母公司的所有者权益在逐年上升，2012年高达88.23%。（4）总体来看，该公司资产、负债及所有者权益均呈增长态势，但因负债增长幅度小于资产增长幅度，导致资产净值增长较多，说明财务状况趋好。表2.1-4利

23、润表的结构分析表编制单位：中国国际海运集装箱股份有限公司单位：千元利润表项目2010年比重2011年比重2012年比重一、营业收入 51,768,316100.00%64,125,053100.00%54,334,057100.00%二、减: 营业成本 43,597,81584.22%52,224,73181.44%44,601,25782.09%营业税金及附加 76,8920.15%344,7230.54%506,0400.93%销售费用 1,250,2432.42%1,867,9002.91%1,765,6973.25%管理费用 2,734,3645.28%3,767,2215.87%3,

24、720,7046.85%财务费用 669,7831.29%783,6991.22%524,5570.97%资产减值损失 274,6100.53%409,6020.64%537,0710.99%加: 公允价值变动 234,9180.45%-100,577-0.16%58,5610.11%(损失) / 收益 加: 投资收益 38,6410.07%108,6930.17%-97,851-0.18%其中: 对联营企业和合营企业的投资收益 102,9380.20%44,1200.07%-76,731-0.14%三、营业利润 3,438,1686.64%4,735,2937.38%2,639,4414.8

25、6%加: 营业外收入 292,0190.56%370,1930.58%360,3650.66%减: 营业外支出 55,5800.11%82,7800.13%92,4260.17%其中: 非流动资产0.00%处置损失 20,5510.04%28,0820.04%47,5690.09%四、利润总额 3,674,6077.10%5,022,7067.83%2,907,3805.35%减: 所得税费用 823,7481.59%1,363,7682.13%976,9501.80%五、净利润 2,850,8595.51%3,658,9385.71%1,930,4303.55%归属于母公司股东的净0.00%

26、利润 3,001,8515.80%3,690,9265.76%1,939,0813.57%少数股东损益 -150,992-0.29%-31,988-0.05%-8,651-0.02%六、每股收益: (一) 基本每股收益 110.73(二) 稀释每股收益 110.73七、其他综合收益 -536,354-1.04%-486,403-0.76%58,8280.11%八、综合收益总额 2,314,5054.47%3,172,5354.95%1,989,2583.66%归属于母公司股东的综合收益总额 2,506,0584.84%3,302,9385.15%1,997,5063.68%归属于少数股东的综合

27、收益总额 -191,553-0.37%-130,403-0.20%-8,248-0.02%利润表结构与趋势分析：（1）在利润表结构分析中，通常以主营业务收入总额作为100，其他各项目化为主营业务收入项目的百分比。考虑到企业经营的多元化，也可将全部收入（含主营业务收入，其他业务利润，投资收益，营业外收入）定为100。通过计算各组成项目占总额的百分比，了解收入的构成。在利润表趋势分析中，通常以第一年数或上年数作为基期数，并定为100，再计算出各年与该基期年相比各项目的增减变动金额及增减百分比，以反映损益的变动趋势。（2）该公司2010年公允价值变动占收入总额的0.45%，投资收益占收入总额的0.0

28、7%,营业利润占收入总额的6.64%。该公司2010年主要成本费用项目中，营业成本占收入总额的84.22%；期间费用占收入总额的7.65%；所得税占收入总额的1.59%。说明该公司主营业务突出，经营方向明确。但主营业务成本比例较高，毛利率偏低。（3）该公司2011年公允价值变动较2010年增长减少了0.16%，投资收益增长0.10%；营业外收入则增加了0.02%。 该公司2011年主营业务成本较2010年，有小幅的减少。销售费用费用增加了0.49%；管理费用增加了0,59%；财务费用下降0.07%（实质上是利息收入小幅度增加）营业外支出增加了0.02%；所得税增长0.73%。（4）该公司201

29、2年净利润比2011年减少1.62%。但净利润为3.55%，比2011年的5.17%下降1.62%。主要原因是主营业务成本增长幅度大大超过主营业务收入增长幅度。表2.1-5现金流量表的结构分析表编制单位：中国国际海运集装箱股份有限公司单位：千元现金流量表项目2010年比重2011年比重2012年比重一、经营活动产生的现金流量: 销售商品、提供劳务收到的现金 53,883,9781418.96%66,772,4641017.37%60,176,1271368.41%收到的税费返还 1,600,08142.14%3,606,93154.96%2,265,50751.52%收到其他与经营活动有关的现

30、金 199,7305.26%363,7355.54%752,05317.10%经营活动现金流入小计 55,683,7891466.36%70,743,1301077.87%63,193,6871437.03%购买商品、接受劳务支付的现金 47,042,1841238.79%59,108,743900.60%51,619,2371173.83%支付给职工以及为职工支付的现金 3,525,50992.84%4,454,15867.87%4,794,471109.03%支付的各项税费 1,091,43528.74%1,637,17824.94%1,685,29938.32%支付其他与经营活动有关的现

31、金 2,541,76066.93%3,288,61450.11%2,851,76164.85%经营活动现金流出小计 54,200,8881427.31%68,488,6931043.52%60,950,7681386.03%经营活动产生的现金流量净额 1,482,90139.05%2,254,43734.35%2,242,91951.00%二、投资活动产生的现金流量: 收回投资收到的现金 105,4612.78%342,8725.22%439,75210.00%取得投资收益收到的现金 47,6371.25%42,5500.65%71,9341.64%处置固定资产无形资产和其他长期0.00%0.

32、00%0.00%资产收回的现金净额 67,1821.77%85,8981.31%358,9668.16%处置子公司收到的现金净额 21,0760.56%0.00%0.00%收到其他与投资活动有关的现金 64,2401.69%220,6543.36%278,7196.34%投资活动现金流入小计 305,5968.05%691,97410.54%1,149,37126.14%购建固定资产无形资产和其他长期0.00%0.00%0.00%资产支付的现金 2,116,81755.74%2,998,38945.68%2,087,09447.46%投资支付的现金 582,25015.33%1,179,827

33、17.98%325,0797.39%取得子公司支付的现金净额 336,8318.87%89,8181.37%296,5466.74%投资活动现金流出小计 3,035,89879.95%4,268,03465.03%2,708,71961.60%投资活动产生的现金流量净额 -2,730,302-71.90%-3,576,060-54.49%-1,559,348-35.46%三、筹资活动产生的现金流量: 0.00%0.00%0.00%吸收投资收到的现金 97,5482.57%83,0491.27%129,3032.94%其中:子公司吸收少数股东投资收到现金97,5482.57%83,0491.27

34、%129,3032.94%取得借款收到的现金 20,120,944529.86%29,180,931444.61%15,627,848355.38%发行债券取得的现金0.00%0.00%2,471,40256.20%收到的其他与筹资活动有关的现金 216,6845.71%0.00%416,5059.47%筹资活动现金流入小计 20,435,176538.13%29,263,980445.88%18,645,058423.99%偿还债务支付的现金 19,119,035503.47%22,895,986348.85%18,384,272418.06%分配股利利润或偿付利息支付现金838,73222

35、.09%1,797,34127.38%2,292,11852.12%其中:子公司支付少数股东股利利润 56,0571.48%100,6521.53%213,1634.85%支付的其他与筹资活动有关的现0.00%62,7020.96%858,33519.52%筹资活动现金流出小计 19,957,767525.56%24,756,029377.19%21,534,725489.70%筹资活动产生的现金流量净额 477,40912.57%4,507,95168.68%-2,889,667-65.71%四汇率变动对现金及现等价物影响 170,8824.50%-420,490-6.41%40,3550.

36、92%五现金及等价物净增加/(减少)额 -599110-15.78%2,765,83842.14%-2,165,741-49.25%加:年初现金及现金等价物余额 4,396,525115.78%3,797,41557.86%6,563,253149.25%六、年末现金及现金等价物余额 3,797,415100.00%6,563,253100.00%4,397,512100.00%现金流量表的结构分析：(1)从上表中可以看出，2010年，销售商品、提供劳务的收入是主要的现金流入，占得比重较大，表明该公司主营业务突出，营销状况良好。经营活动产生的现金流量净额占年末现金及现金等价物的比重为39.05

37、%，投资活动产生的现金流量净额占年末现金及现金等价物的比重为-71.90%，筹资活动产生的现金流量净额占年末现金及现金等价物的比重为12.57%。（2）2011年经营活动产生的现金流量净额占年末现金及现金等价物的比重相对于2010年有小幅减少，为34.35%，投资活动产生的现金流量净额占年末现金及现金等价物的比重相对于2010年有较大的增加，为-54.59%，筹资活动产生的现金流量净额占年末现金及现金等价物的比重相对于2010年有大幅的增加，为68.68%，即增加了56.11%，主要原因在于取得借款收到的现金有较大的增加。(3)经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量三者的正

38、负是否正常不能够一锤定音。以现金及现金等价物为基础编制的现金流量表，以现金为同一口径，有利于不同行业企业的可比性。2.2 比率法分析2.2.1偿债能力分析（1）流动比率单位：千元项目2010年2011年2012年流动资产33,791,50840,727,02538,346,198流动负债29,971,33531,236,33325,540,032流动比率=流动资产/流动负债1.1274608891.3038350241.501415425分析：流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要的指标。一般而言，流动比率越高，对企业流动负债的能力就越高，即企业流动负债得到偿还的保障越大。流动比率越高，企业

39、资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低流动比率为2。对企业而言，最重要的是保证短期债务的偿还，因为短期负债的偿还期较短，如果企业不能变现偿还，将要面临财务危机。根据上列数字，公司流动比率从2010年的1.127460889到2011年的1.303835024，再升到2012年的1.501415425，说明公司的资产结构在逐渐变得合适，短期偿债能力增强，但是都低于2，说明公司近期可能会有财务上的困难。(2)资产负债率单位：千元项目2010年2011年2012年负债总额34,923,94942,748,04240,875,223资

40、产总额54,130,64964,361,71462,992,380资产负债率=负债总额/资产总额0.6451788340.6641843320.648891548分析：资产负债率是企业负债总额与资产总额之比，也成负债比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过负债而得到的，该指标是企业负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。借助于该指标可以衡量负债杠杆利用程度及效果，资产负债率越高，说明财务杠杆利用程度高，股东权益报酬率存在较高的不稳定性，企业的财务风险越大。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%60%。资产负债率越小，企业偿债

41、能力越强。根据上表中的数据，2010年到2012年的数据波动不大，说明该公司控制风险。（3）产权比率单位：千元项目2010年2011年2012年负债总额34,923,94942,748,04240,875,223股东权益总额19,206,70021,613,67222,117,157产权比率=负债总额/股东权益总额1.8183211591.9778241291.84812284分析：产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标，与资产负债率的性质一样。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该比率反映了债权人所提供的资金与股东所提供的资金的对比关系，从而揭示了企业的财

42、务风险及股东权益对债务的保障程度。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全有保障，财务风险越小。根据上表中的数据，三年的产权比率都很高，说明公司负债大于所有者权益，资产的安全性较差，面临较大的财务风险。2.2.2营运能力分析（1）应收账款周转率单位：千元项目2010年2011年2012年营业收入51,768,31664,125,05354,334,057期初应收账款余额3,862,6048,129,8368,110,784期末应收账款余额8,129,8368,110,7848,238,033平均应收账款余

43、额599622081203108174408.5应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额8.6334917667.8968725336.64684876分析：应收账款周转率是反映年度内应收账款转换为现金的平均次数的指标。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。变现能力越强，资产流动性越高，企业偿债能力越强。根据上表中的数据可知，三年的应收账款周转率每年有小幅的下降，变现能力不稳定，且相对同行业，周转速度有点慢，会因此而丧失机会成本。（2）存货周转率单位：千元项目2010年2011年20

44、12年营业成本43,597,81552,224,73144,601,257期初存货余额6,753,56613,423,74715,468,352期末存货余额13,423,74715,468,35218,034,726平均存货余额10088656.514446049.516751539存货周转率=营业成本/平均存货余额4.321468873.6151565872.662516978分析：存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。存货周转率越高，表明企业存货资

45、产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。根据上表中的数据，2010年到2012年的存货周转率逐年下降，存货周转能力下降，说明企业周转能力下降，获利能力降低。（3）流动资产周转率单位：千元项目2010年2011年2012年营业收入51,768,31664,125,05354,334,057期初流动资产20,535,33033,791,50840,727,025期末流动资产33,791,50840,727,02538,346,198平均流动资产=2716341937259266.539536611.5流动资产周转率=营业收入/平均流动资产1.9058100161.7210497961

46、.374271971分析：流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力。根据上表数据，三年的流动资产周转率逐年下降，需要补充流动资金，造成了资金浪费，降低企业盈利能力。2.2.3盈利能力分析(1）营业利润率单位：千元项目2010年2011年2012年营业利润3,438,1684,735,2932,639,441营业收入51,

47、768,31664,125,05354,334,057营业利润率=营业利润/营业收入0.0664145230.0738446640.048578022分析：营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，表明企业的市场竞争力越强，发展潜力越大，获利能力越强。根据上表中的数据，三年的营业利润率先上升后下降，比率有波动，使整体有下降的趋势，公司获利能力在下降。（2）总资产报酬率单位：千元项目2010年2011年2012年净利润2,850,8593,658,9381,930,430期初资产总

48、额37,358,38354,130,64964,361,714期末资产总额54,130,64964,361,71462,992,380平均资产总额4574451659246181.563677047总资产报酬率=净利润/平均资产总额0.0623213280.0617582080.030315947分析：总资产报酬率是是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财

49、务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。根据上表中的数据，三年的总资产报酬率在下降，说明该公司资产利用率不高，需要加快资金周转，找出问题，提高经营管理的水平。（3）股东权益报酬率单位:千元项目2010年2011年2012年净利润2,850,8593,658,9381,930,430期初股东权益总额15,826,63119,206,70021,613,672期末股东权益总额19,206,70021,613,67222117157平均股东权益总额17516665.52041018621865414.5股东权益报酬率=净利润/平均股东权益总额0.1627512380.1792701940.088286915分析：股东权益报酬率称为净值报酬率/净资产收益率，指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人