商业银行经营管理学6

1、1 第六章银行证券投资业务2银行证券投资业务n第一节：银行证券投资的功能和主要类别n第二节：银行证券投资的风险和收益n第三节：银行证券投资业务n第四节：银行证券投资策略n第五节：银行证券投资的避税组合n案 例：证券投资 3第一节 银行证券投资的功能和主要类别n一、银行证券投资的功能n二、银行证券投资的主要类别4一、银行证券投资的功能n分散风险，获取稳定的收益n保持流动性n合理避税5二、银行证券投资的主要类别n国库券n中长期国债n政府机构证券n市政债券或地方政府债券n 公司债券6第二节 银行证券投资的风险和收益n一、投资风险的测量n二、证券投资风险的类别n三、证券的收益率和价格7一、投资风险的测

2、量n风险可以测算的状态n测算投资预期收益与实际收益的差距n风险不能量化但可以推理的状态 8二、证券投资风险的类别n信用风险n通货膨胀风险n利率风险n流动性风险9三、证券的收益率和价格n零息票证券的收益率和价格n含息票证券的收益率和价格n复利表达的收益率和价格n应税证券与减免税证券收益率的比较10第三节 银行证券投资业务n一、银行证券投资业务的方式n二、两种业务方式的区别11一、银行证券投资业务的方式n第一类是商业银行为获利而持有各种组合的证券n第二类是商业银行通过管理证券交易账户来从事广泛的证券业务12二、两种业务方式的区别n两类业务在资产负债表上的反映不同n证券投资组合业务要纳入资产负债表，

3、通过管理证券交易账户所从事的业务不纳入资产负债表13第四节 银行证券投资策略n一、流动性准备方法n二、梯形期限策略n三、杠铃结构方法n四、利率周期期限决策方法14一、流动性准备方法n流动性证券和收益性证券n银行资产的四个层次n一级准备n二级准备n三级准备n投资性准备15二、梯形期限策略n根据银行资产组合中分布在证券上的资金量，把它们均匀地投资在不同期限的同质证券上，在由到期证券提供流动性的同时，可由占比重较高的长期证券带来较高收益率。由于该方法中的投资组合很像阶梯形状，故得此名。16三、杠铃结构方法n证券划分为短期证券和长期证券两个组别，银行资金只分布在这两类证券上，而对中期证券一般不予考虑。

4、17四、利率周期期限决策方法n在预测利率将上升时，银行证券管理人员应更多地持有短期证券，减少长期证券；而预测利率处于上升周期转折点并逐步下降时，银行应将证券的大部分转换成长期证券。18第五节 银行证券投资的避税组合n一、银行证券投资避税组合的意义n二、银行证券投资避税组合的原则与方法19一、银行证券投资避税组合的意义n实现流动性与盈利性的组合n获得合理避税、提高投资收益 20二、银行证券投资避税组合的原则与方法n原则n在存在证券投资利息收入税赋差异，从而使两种债券出现税前收益率与税后收益率不一致时，银行应在投资组合中尽量利用税前收益率高的应税证券，使其利息收入抵补融资成本，并使剩余资金全部投资

5、于税后收益率最高的减免税证券上，从而提高证券投资盈利水平。21案 例：证券投资n 2005年4月，中国银行业监督管理委员会正式批准了中国工商银行投资基金管理公司的申请，中国工商银行因此成为国务院批准的三家试点银行中首家获准投资基金管理公司的商业银行。n银行系基金公司所募集的基金种类，由证监会核准。商业银行与其设立的基金公司之间的关联交易实施细则，由银监会和证监会共同制定。人行、银监会和证监会共同选定试点银行。n商业银行应严格按“法人分业”的原则，与其出资设立的基金公司之间建立有效的风险隔离制度。商业银行仅以出资额对所设基金公司承担有限责任，并通过基金公司的股东会依法行使股东权利，不得越过股东会、董事会干预公司的经营管理。22案 例：证券投资n商业银行设基金公司可望有效分流储蓄，为资本市场发展提供资金支持，进一步增强资本市场机构投资者力量。允许商业银行设立基金公司要比允许银行设立证券经纪公司或投资银行公司的风险小得多。因为证券经纪公司或投资银行可能会涉及股民账户资金、承销以及融资、融券等交易行为，而基金公司从事的只是客户自愿选择的理财业务，现有的证券投资基金大多数也委托商业银行推销基金产品，这种业