我国外汇储备规模及管理

1、LogoLogo我国外汇储备的合理规模及管理Logo我国外汇储备现状目录1外汇储备合理规模的分析2我国外汇储备管理3总结4一、我国外汇储备现状截至截至2014年年9月末，国家外汇储备余额为月末，国家外汇储备余额为3.89万亿万亿美元美元Logo外汇储备持续外汇储备持续增长原因增长原因经常项目的经常项目的外汇流出小外汇流出小 资本和金融项目资本和金融项目的外汇流入的外汇流入经常项目的经常项目的外汇流入外汇流入多多资本和金融项资本和金融项目的外汇流出目的外汇流出水平低水平低一、我国外汇储备现状 外汇储备额/进口额，通常认为能应付3个月的进口额的外汇储备就可以算是发展中国家的理想水平 缺点：自相矛盾

2、；单一指标缺乏可靠性；忽视了偿还外债的需要 4900亿美元比率分析法比率分析法储备储备-债务比例法债务比例法货币需求分析法货币需求分析法成本成本-收益法收益法二、外汇储备合理规模的分析比率分析法比率分析法 外汇储备/外债金额，外汇储备规模大约等于全部外债的40，3300亿美元 该分析法忽略了外汇储备对外贸的支付功能，在对资本项目的分析中忽略了外国直接投资对外汇储备需求的影响储备储备-债务比例法债务比例法货币需求分析法货币需求分析法成本成本-收益法收益法二、外汇储备合理规模的分析比率分析法比率分析法储备储备-债务比例法债务比例法 对货币需求的变化引起收益率的不同，又因为资本逐利的本质而引起货币在

3、不同国家间的流动，以此来反映外汇储备的适度规模 外汇储备/M2，国外学者研究认为发展中国家该比例处在10%20%之间比较合理，M220万亿美元货币需求分析法货币需求分析法成本成本-收益法收益法二、外汇储备合理规模的分析比率分析法比率分析法储备储备-债务比例法债务比例法货币需求分析法货币需求分析法 当一国持有外汇储备的边际机会成本等于边际收益时，那么该国的外汇储备规模是适度的 缺点：无法进行精确量化，高度概括的理论模型 我国曾有学者将此方法进行修正，认为我国历年外汇储备的实际规模都远远大于测算出的适度规模成本成本-收益法收益法二、外汇储备合理规模的分析趋势合理积极影响：积极影响： 抵御国际风险的

4、基础； 增强国内外对我国经济和人民币的信心； 增强对外清偿能力；储备过多负面影响：负面影响： 损害经济增长的潜力； 支付高额的成本； 承担一定的政治风险；二、外汇储备合理规模的分析三、外汇储备管理Diagram 2Diagram 21.1.中国的外汇储备币种结构中国的外汇储备币种结构根据安全性、流动性、盈利性原则，中国的外汇储备货币选择了根据安全性、流动性、盈利性原则，中国的外汇储备货币选择了美美元、欧元、英镑、日元元、欧元、英镑、日元等币种，且大都投资于具有较高的安全性和等币种，且大都投资于具有较高的安全性和良好的流动性的美国国债、政府机构债、高信用级别的公司债和担良好的流动性的美国国债、政

5、府机构债、高信用级别的公司债和担保债券等。据美国财政部统计数据显示，中国对美国的投资主要为保债券等。据美国财政部统计数据显示，中国对美国的投资主要为债券投资，债券投资占比达到了债券投资，债券投资占比达到了 92.1% 92.1%，而股权投资占比仅为，而股权投资占比仅为7.9%7.9%。安全性安全性流动性流动性收益性收益性储备币种结构和资产结构单一,导致风险高度集中集中到一种币种的资产，大大加剧了资产变现能力的不确定性偏重于债权、政府债和货币信用投资，忽视股权、机构债和黄金商品投资三、我国外汇储备管理2.2.我国外汇储备管理问题我国外汇储备管理问题Logo四、总结1.1.稳定外汇储备规模稳定外汇

6、储备规模 我国已成为国际贸易大国我国已成为国际贸易大国,尽管我国进出口规模日益扩大尽管我国进出口规模日益扩大, 但出口商品结但出口商品结构和档次较低构和档次较低,国际竞争力不强国际竞争力不强,易受市场变化影响。易受市场变化影响。 我国的外债规模已经达到较高的水平我国的外债规模已经达到较高的水平, 是世界上最大的债务国之一。是世界上最大的债务国之一。 人民币还不是可自由兑换货币人民币还不是可自由兑换货币,不能像发达国家那样可以用本国货币直接不能像发达国家那样可以用本国货币直接对外支付。对外支付。 国内企业正处于改革过程中国内企业正处于改革过程中,出口竞争力不强出口竞争力不强,市场适应能力较弱市场适应能力较弱, 所以需所以需要维持汇率的相对稳定要维持汇率的相对稳定,这也要持有较多的外汇储备。这也要持有较多的外汇储备。2.加强外汇储备管理加强外汇储备管理 提高外汇储备运营效率，保持外汇储备资金的流动性，并在此基础上考提高外汇储备运营效率，保持外汇储备资金的流动性，并在此基础上考虑保持外汇储备金的价值，寻求长期稳定的收益。虑保持外汇储备金的