远方光电终稿

1、主要内容：一、企业背景一、企业背景二、资产负债表分析二、资产负债表分析 （一）总体状况简介（一）总体状况简介 （二）主要的资产变化区域（二）主要的资产变化区域 （三）关注流动负债保障程度（三）关注流动负债保障程度 （四）（四）关注企业负债融资发展的潜力关注企业负债融资发展的潜力 （五）所有者权益部分（五）所有者权益部分三、利润表分析三、利润表分析 （一）对核心利润的形成过程分析一）对核心利润的形成过程分析 （二）对利润结构的质量分析（二）对利润结构的质量分析四、现金流量表分析四、现金流量表分析 （一）经营活动现金流量（一）经营活动现金流量 （二）投资活动现金流量（二）投资活动现金流量 （三）筹

2、资活动现金流量（三）筹资活动现金流量五、所有者权益变动表分析五、所有者权益变动表分析2报告期内公司发展状况报告期内公司发展状况企业股权结构企业股权结构企业简介：企业简介：1、经营范围2、企业定位3、发展战略一、企业背景Title 01Title 02Title 03Copyright 2008 ThemeG(Guild Design Inc.) All rights reserved.3（一）企业简介远方公司产品已销远方公司产品已销往美国、欧洲、日往美国、欧洲、日本等全球本等全球70多个国多个国家和地区，被万余家和地区，被万余家企业和政府质检家企业和政府质检机构采用，海外高机构采用，海外高端市

3、场和国内市场端市场和国内市场占有率均遥遥领先。占有率均遥遥领先。它是国家火炬计划它是国家火炬计划重点高新技术企业，重点高新技术企业，省半导体照明测试省半导体照明测试系统工程技术研究系统工程技术研究中心依托单位，国中心依托单位，国内首家内首家CIE正式官方正式官方会员企业。会员企业。Title in here2013福布斯中国潜福布斯中国潜力上市公司力上市公司100强企强企业业( 排名第四排名第四 ) 。2003年首次注册，年首次注册，2012年年3月在深月在深圳证券交易所创业版上市。是圳证券交易所创业版上市。是LED和照明检测设备领域内的国内唯一和照明检测设备领域内的国内唯一上市公司。上市公司

4、。杭州远方光电信息股份公司由杭州远方光电信息有限公杭州远方光电信息股份公司由杭州远方光电信息有限公司整体变更设立。子公司分布：全资司整体变更设立。子公司分布：全资4个；联营个；联营1个个Copyright 2008 ThemeG(Guild Design Inc.) All rights reserved.（一）企业简介1、经营范围 许可经营项目：计算机软件、电流表、电压表、电功率表、功率因素表、光学标准灯、积分球、光探测器、亮度计、测色光谱光度计、照度计（专业袖珍照度计）、智能型多功能光度计（污染物排放许可证有效期至2014年12月14日、制造计量器具许可证有效期至2013年3月30日）。

5、一般经营项目：计算机软件、电流表、电压表、电功率表、功率因素表、光学标准灯、积分球、光探测器、亮度计、测色光谱光度计、智能型多功能光度计、专业袖珍照度计的技术开发服务和销售，经营进出口业务。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。）2、企业定位 目前，远方光电处于领先的行业地位，立志成为世界LED和照明检测设备的领军者，同业中世界公认的第一品牌。 根据中国照明电器协会出具的证明，近三年远方光电的照明及LED 光电检测设备的产销量位居国内同类产品中的首位。 3、发展战略 公司将依照“紧盯目标、协同前进”的方针，以市场为导向、技术创新为依托，加强内部控制，规范运作，加大对外投

6、资力度，努力打造一个国际化、规模化的企业。 按计划、有步骤的实施人才引进、技术创新、全球营销三大战略。（二）企业股权结构30.9%6.60%人民币普通股21.15%潘建根33.36%78.00%10.00%长益投资潘建根33.36% 限售股（自然人持有）7.99% 杭州远方光电信息股份有限公司孟欣（三）报告期内公司发展状况 报告期内，随着整体宏观经济形势及行业发展回暖，公司经营业绩得以回升。2013年公司实现营业收入1.9688亿元，较去年同期提高8.13%；实现净利润9000万元，较去年同期提高24.17%。 公司在原有北京、深圳、广州等地设立分支机构的基础上，又在西安、台湾、香港设立了分支

7、机构，并为实施颜色检测项目设 立了远方谱色科技有限公司。同时在美国设立了子公司，将建立远方公司北美研发、制造和销售基地。远方公司的国际化战略已经开始，相信在不久的将来，远方公司将发展成为国际化大公司。 二、资产负债表分析二、资产负债表分析 （一）总体状况简介（一）总体状况简介 （二）主要的资产变化区域（二）主要的资产变化区域 （三）关注流动负债保障程度（三）关注流动负债保障程度 （四）（四）关注企业负债融资发展的潜力关注企业负债融资发展的潜力 （五）所有者权益部分（五）所有者权益部分（一）资产负债表总体状况简介1 1、资产总体规模进行初步分析、资产总体规模进行初步分析 从资产总体看从资产总体看

8、 从资产结构看从资产结构看2 2、资产结构及其盈利模式、资产结构及其盈利模式3 3、负债及所有者权益简介、负债及所有者权益简介1、资产总体规模进行初步分析项目2013年末2012年末本年末比上年末增减（%） 2011年末母公司报表1035910947.95933005387.9411.03%252512871.88合并报表1039386476.61933661360.9811.32%249939555.61 A.从资产总体看从资产总体看 合并报表及母公司报表中，资产总额增加比率均超合并报表及母公司报表中，资产总额增加比率均超10%，与企业正处于快速成长期相适应。与企业正处于快速成长期相适应。

9、B 、从结构来看， 企业2013年末资产总额中， 有8.04亿流动资产，其中，货币资金6.49亿，其他流动资产1.1亿，存货0.2978亿，小规模的应收票据、应收账款、预付款项、应收利息、其他应收款总计0.1482亿。 在非流动资产方面，公司有2.32亿非流动资产。其中，企业有33.8万对外长期股权投资，固定资产0.44亿，在建工程0.69亿，无形资产0.11亿。2、资产结构及其盈利模式、资产结构及其盈利模式项目 母公司报表 合并报表经营性资产 828081143.80 929039705.61所占比例 79.94% 89.40%投资性资产 207829804.15 110346771.00所

10、占比例 20.06% 10.60%从以上数据可以看出，企业的经营性资产占资产的绝从以上数据可以看出，企业的经营性资产占资产的绝大多数，盈利模式是典型的经营主导型。这样的资产结构大多数，盈利模式是典型的经营主导型。这样的资产结构决定了对企业利润做出主要贡献的应该是其经营性资产。决定了对企业利润做出主要贡献的应该是其经营性资产。在利润表（母公司）中核心利润为在利润表（母公司）中核心利润为8282，488488，948.81948.81，投资，投资收益为收益为2 2，029029，036.99036.99，符合核心利润是利润主要支撑点。，符合核心利润是利润主要支撑点。3、负债及所有者权益简介、负债及

11、所有者权益简介企业的负债总额为6052.9万，其中，流动负债为6011.4万。流动负债期初余额4546.8万，期末余额为6011.4万，增加了约1500万.企业债务增加项目主要集中在预收款项和一年内到期的非流动负债。就偿债能力而言，表面上看，企业流动资产为8.04亿，流动负债有0.60亿，企业流动资产对流动负债的账面保障度高。就总资产对总负债的保障看，资产负债率（=年末负债总额/年末资产总额）为5.84%，企业偿债能力高，财务风险低。（二）主要的资产变化区域1.货币资金2.应收账款3.其他应收款4、预付账款5、应收利息6、存货7、其他流动资产8、长期股权投资9、在建工程10、固定资产11、无形

12、资产16变动规模变动规模企业对货币企业对货币资金的运用能资金的运用能力力1.货币资金质量的分析Copyright 2008 ThemeG(Guild Design Inc.) All rights reserved.行业比较行业比较（1 1）变动规模）变动规模公司报表类型期末余额期初余额远方光电合并报表731,341,300.5570.36742,096,831.1079.48母公司报表649,253,246.9362.67705,866,269.3675.66奥普光电合并报表201,938,744.1921.26274,461,416.7733.59母公司报表129,728,440.0116

13、.45247,131,665.6431.93 由前表可知，合并报表货币资金期初存量占资产总额的由前表可知，合并报表货币资金期初存量占资产总额的79.48%79.48%，期末占期末占70.36%70.36%，减少了，减少了9.12%9.12%，母公司报表变动比例为减少了，母公司报表变动比例为减少了12.99%12.99%。变动比例较大，主要系募投项目光谱中心基地建设的大量投入和远方谱变动比例较大，主要系募投项目光谱中心基地建设的大量投入和远方谱色建设支出以及购买理财产品所致。色建设支出以及购买理财产品所致。（2 2）行业比较）行业比较 由前表可知，远方光电的货币资金存量远远高于由前表可知，远方光

14、电的货币资金存量远远高于奥普光电。同时其在行业内其货币资金持有量也奥普光电。同时其在行业内其货币资金持有量也是相当高的。如此大的货币资金存量，使企业的是相当高的。如此大的货币资金存量，使企业的短期债务的偿还得到了保障。短期债务的偿还得到了保障。（3 3）企业对货币资金的运用能力）企业对货币资金的运用能力项目本期期末本期期初变动额其他流动资产110,008,770.9250,000,000.0060,008,770.92 长期股权投资338,000.000.00338,000.00 投资性房地产3,880,236.784,022,214.48-141,977.70 无形资产26,441,540.

15、7611,410,920.1415,030,620.62 固定资产48,333,603.7545,095,857.073,237,746.68 从上表分析可知，远方光电本期对内、对外投资从上表分析可知，远方光电本期对内、对外投资均有均有较大幅度较大幅度增加，说明企业仍处于扩张期。从资产负债增加，说明企业仍处于扩张期。从资产负债表可以看出企业并表可以看出企业并没有没有投资交易性金融资产、可供出售金投资交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资，且融资产、持有至到期投资，且未未向银行借款，但仍保持如向银行借款，但仍保持如此此高的货币资金持有量高的货币资金持有量，说明企业投资相对保守或者是没，

16、说明企业投资相对保守或者是没有找到合适的投资项目，总体来说货币资金的运用能力不有找到合适的投资项目，总体来说货币资金的运用能力不高。高。（1）应收账款前5名客户坏账比例的计提2.应收账款质量的分析应收账款存量（2）（3） （2 2）应收账款前五名客户）应收账款前五名客户通过合并资产负债表与母公司的对比，发现其应收账款有通过合并资产负债表与母公司的对比，发现其应收账款有约约50%部分来自于子公司，子公司欠母公司，其回款问题部分来自于子公司，子公司欠母公司，其回款问题不大，但属于关联方交易，有强烈的操纵嫌疑，有可能是不大，但属于关联方交易，有强烈的操纵嫌疑，有可能是母公司为粉饰利润而虚增的收入。母

17、公司为粉饰利润而虚增的收入。（1）应收账款存量项目期末余额期初余额应收票据（合并母公司通）1,883,000.00应收账款（合并资产报表）2 ,663,840.024,595,962.94应收账款（母公司）4 ,852,273.396 ,384,280.94 （3）坏账比例的计提）坏账比例的计提将其对比行业将其对比行业“奥普光电奥普光电”的应收账款坏账计提准备的应收账款坏账计提准备年限应收账款计提比率%其他应收款计提比率%1年以内5%5%1-2年10%10%2-3年20%20%3-4年30%30%4-5年50%50%5年以上100%100% 通过对比坏账的计提比率，可见两公司通过对比坏账的计提

18、比率，可见两公司1-3年年内应收账款计提比内应收账款计提比例例基本相同基本相同，而对于，而对于3年以上年以上的账款计提比例的账款计提比例差别较大差别较大，通过比，通过比较，我们认为较，我们认为远方光电远方光电坏账计提比例是坏账计提比例是比较合适比较合适的的远方光电远方光电奥普光电奥普光电263.其他应收款AB（2）其他应收款前5名客户情况（3）（1）数据变动分析坏账准备计提（1）数据变动分析）数据变动分析名称项目期末余额期初余额合并资产报表其他应收款3,984,824.851,521,316.41母公司资产报表其他应收款2,147,278.661,448,921.66 无论母公司报表还是合并报

19、表，其他应收款项目无论母公司报表还是合并报表，其他应收款项目13年均年均是增长势头，合并报表数目大于母公司数，说明其他应收款是增长势头，合并报表数目大于母公司数，说明其他应收款不仅仅是对子公司的投资。不仅仅是对子公司的投资。 远方光电其他应收款前五名客户均为非关联方，且都是政府组织事远方光电其他应收款前五名客户均为非关联方，且都是政府组织事业单位，账龄又较短，回款问题不大，我们认为其是不存在问题的。业单位，账龄又较短，回款问题不大，我们认为其是不存在问题的。（2）其他应收款前五名客户情况）其他应收款前五名客户情况（3）坏账准备计提坏账准备计提： 其他应收款坏账准备计提比例同应收账款，前面已经对

20、比过其与其他应收款坏账准备计提比例同应收账款，前面已经对比过其与奥普光电的计提比例，此处不再重复。奥普光电的计提比例，此处不再重复。304、预付账款账龄分析账龄分析质量分析质量分析前五名情况前五名情况预付账款预付账款项目期初余额期末余额母公司报表 3906717.96 1970393.89合并报表 4287242.502180235.33 预付账款占总资产的0.377%，本期预付账款较上期增加0.166%，增长幅度较平稳，且主要为1年以内的预付采购款，因此此项存在风险较小。5.应收利息应收利息 应收利息均来自于应收利息均来自于定期存款定期存款，我们认为将货币资金用，我们认为将货币资金用于定期存

21、款，这种资金运用行为印证其货币资金运用于定期存款，这种资金运用行为印证其货币资金运用能力不强，管理当局投资谨慎，将丧失投资机会。但能力不强，管理当局投资谨慎，将丧失投资机会。但也有可能是尚未找到合适的投资机会。也有可能是尚未找到合适的投资机会。35存货明存货明细情况细情况存货跌价准存货跌价准备计提备计提存货质量分析存货质量分析周转率对比周转率对比6.存货存货名称项目期末余额合并资产报表存货31,536,103.31母公司资产报表存货29,780,265.19存货存货（1）合并资产报表存货明细状况）合并资产报表存货明细状况 存货中在产品数较期初有存货中在产品数较期初有大幅度增加大幅度增加，而发出

22、商品基本与，而发出商品基本与上期持平，则有可能固定增加在产品的数量而减少主营业务成上期持平，则有可能固定增加在产品的数量而减少主营业务成本的结转，目的是增加利润的嫌疑本的结转，目的是增加利润的嫌疑（2）存货跌价准备计提）存货跌价准备计提 （3）存货质量分析周转率对比远方光电远方光电 ： 存货周转率存货周转率=销售成本销售成本/存货平均余额存货平均余额=68004942.76/(29,780,265.19+26,677,185.73)/2)=2.41奥普光电：奥普光电： 存货周转率存货周转率=销售成本销售成本/存货平均余额存货平均余额 =146627674.87/（165973492.71+10

23、6207254.78）/2）=1.18 较同行业相比，远方光电存货周转率较高，即存货周转速较同行业相比，远方光电存货周转率较高，即存货周转速度较快，企业的销售能力较强，营运资本占用在存货上的度较快，企业的销售能力较强，营运资本占用在存货上的金额少，流动性好，资金利用效率较高。金额少，流动性好，资金利用效率较高。7.其他流动资产其他流动资产项目本期期末占总资产比例本期期初占总资产比例变动额变动比例其他流动资产110,008,770.9210.58%50,000,000.005.36%60,008,770.925.22%其他流动资产较期初增加其他流动资产较期初增加6 6千万，增加了千万，增加了5.

24、22%5.22%，主要系利用自有资金认购银行保本理财产所致，主要系利用自有资金认购银行保本理财产所致，为的是提高货币资金运用能力利用能力，提高资为的是提高货币资金运用能力利用能力，提高资金收益率。金收益率。8.长期股权投资长期股权投资项目本期期末占总资产比例本期期初占总资产比例变动额变动比例母公司97821912.809.44%36709972.803.95%61111940.005.49%合并报表 338000.000.03% 338000.000.03%（1）投资方向）投资方向 上期，企业长期股权投资集中在对内投资。上期，企业长期股权投资集中在对内投资。2013年，企业开始对外投年，企业开

25、始对外投资资-杭州远方机器视觉技术有限公司。杭州远方机器视觉技术有限公司。从其规模上看，长期股权投资占总资产比重较小，企业始终将自身经从其规模上看，长期股权投资占总资产比重较小，企业始终将自身经营活动作为主业，坚持经营主导的盈利模式。与企业营活动作为主业，坚持经营主导的盈利模式。与企业“要首先发展现有要首先发展现有主业，不折不扣成为世界主业，不折不扣成为世界LED和照明检测设备的领军者和照明检测设备的领军者”的公司发展计的公司发展计划相一致。划相一致。 同时，长期股权投资主要集中在仪器仪表检测设备有关领域，其投资同时，长期股权投资主要集中在仪器仪表检测设备有关领域，其投资方向与本公司的竞争优势

26、相一致。方向与本公司的竞争优势相一致。 （2）年度内投资变化）年度内投资变化 从资产负债表看，企业长期股权投资年度内变从资产负债表看，企业长期股权投资年度内变化化6111.194万，结合现金流量表，企业当年投资支万，结合现金流量表，企业当年投资支付的现金为付的现金为6095.134万，两者基本吻合，说明，企万，两者基本吻合，说明，企业长期股权投资的增加，主要是通过货币投资实现业长期股权投资的增加，主要是通过货币投资实现的。的。 用现金对外投资，可短时间内使被投资公司正常用现金对外投资，可短时间内使被投资公司正常运营。运营。（3）企业长期股权投资的盈利能力（利润表分析）企业长期股权投资的盈利能力

27、（利润表分析) 8.在建工程在建工程项目本期期末占总资产比例本期期初占总资产比例变动额变动比例在建工程69,349,278.046.69%38,810,100.404.16%30,539,177.642.53%（1 1）数据变动分析）数据变动分析 在建工程在达到预定可使用状态之日起，根在建工程在达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或工程实际成本等，按实际成据工程预算、造价或工程实际成本等，按实际成本结转固定资产，次月起开始计提折旧，待办理本结转固定资产，次月起开始计提折旧，待办理了竣工决算手续后再对固定资产原值差异进行调了竣工决算手续后再对固定资产原值差异进行调整。在建工程较期初增加整

28、。在建工程较期初增加30,539,177.6430,539,177.64，增加了，增加了2.53%2.53%，主要系本期新增加募投项目光谱中心基地，主要系本期新增加募投项目光谱中心基地和远方谱色建设所致，公司没有借款，也就和远方谱色建设所致，公司没有借款，也就不存不存在在将理应计入当期费用的利息费用资本化从而虚将理应计入当期费用的利息费用资本化从而虚增资产和利润的问题。增资产和利润的问题。（2）固定资产与在建工程结合分析 募投项目光谱中心基地和远方谱色建设均为本期募投项目光谱中心基地和远方谱色建设均为本期新增项目，未达预定可使用状态。新增项目，未达预定可使用状态。9.固定资产固定资产公司报表类

29、型期末余额期初余额远方光电合并报表48,333,603.754.67%45,095,857.074.83%母公司报表43,576,178.814.21%40,043,976.504.29%奥普光电合并报表224,835,885.6623.67%161,323,274.5319.74%母公司报表164,621,006.2720.88%157,543,478.1620.36%（1 1）固定资产规模：固定资产规模： 与同行业相比，远方光电的固定资产占总资产的规模偏与同行业相比，远方光电的固定资产占总资产的规模偏小，生产能力小，可能不能形成规模效益。因此，企业应该小，生产能力小，可能不能形成规模效益。

30、因此，企业应该根据其发展战略的需要，核定固定资产需要量，据此合理添根据其发展战略的需要，核定固定资产需要量，据此合理添加新设备，扩大资产规模。加新设备，扩大资产规模。（2 2）固定资产折旧固定资产折旧 固定资产以取得时的实际成本入账，并从其固定资产以取得时的实际成本入账，并从其达到预定可使用状态的次月起采用年限平均法计达到预定可使用状态的次月起采用年限平均法计提折旧。提折旧。（3 3）固定资产的减值）固定资产的减值 远方光电今年没有计提减值，与其对比的远方光电今年没有计提减值，与其对比的奥普光电也没有，查阅行业内其他公司也基本奥普光电也没有，查阅行业内其他公司也基本上没有计提减值，说明远方光电

31、的减值计提是上没有计提减值，说明远方光电的减值计提是公允的。公允的。（4 4）固定资产的盈利性分析）固定资产的盈利性分析 我们知道，考察产品生产规模与固定资产的关系问我们知道，考察产品生产规模与固定资产的关系问题，可以在一定程度上反映企业固定资产的利用状况。题，可以在一定程度上反映企业固定资产的利用状况。存货余额与销售成本的合计数与固定资产的原值进行对存货余额与销售成本的合计数与固定资产的原值进行对比，一般比值越高，说明固定资产的利用越充分。同时比，一般比值越高，说明固定资产的利用越充分。同时单独考察销售成本与固定资产的关系，可在一定程度上单独考察销售成本与固定资产的关系，可在一定程度上反应固

32、定资产的生产能力和生产工艺与市场需求之间的反应固定资产的生产能力和生产工艺与市场需求之间的吻合程度，反应固定资产盈利性。吻合程度，反应固定资产盈利性。（4 4）固定资产的盈利性分析）固定资产的盈利性分析项目远方光电奥普光电（1）存货余额29,780,265.19113,308,145.81（2）销售成本68,004,942.76146,627,674.87（3）存货+销售成本97,785,207.95 259,935,820.68 （4）固定资产原值43,576,178.81164,621,006.27（5）=（3）/(4)2.24 1.58 (6)=(2)/(4)1.56 0.89 通过计算

33、，远方光电这两个比值都远通过计算，远方光电这两个比值都远大于大于奥普光电，说明远方奥普光电，说明远方光电的固定资产的利用充分，固定资产的生产能力和生产工艺光电的固定资产的利用充分，固定资产的生产能力和生产工艺与市场需求之间的吻合程度较大，对企业当期利润的贡献较大。与市场需求之间的吻合程度较大，对企业当期利润的贡献较大。10.无形资产无形资产项目2013 2013 变动比例母公司10618527.421.03%11039431.431.18%-0.15%合并报表26441540.762.54%11410920.141.22%1.32% 从合并报表及其附注所披露的结构和规模看，企业无从合并报表及其

34、附注所披露的结构和规模看，企业无形资产总量不大。期初，主要是由土地使用权、专利权及形资产总量不大。期初，主要是由土地使用权、专利权及非专利技术构成。其中，专利技术和技术非专利在本期已非专利技术构成。其中，专利技术和技术非专利在本期已全部摊销完毕。本期期末，无形资产主要是由软件使用权，全部摊销完毕。本期期末，无形资产主要是由软件使用权，土地使用权组成。土地使用权组成。 本期，本公司没有对无形资产计提减值，即企业未发本期，本公司没有对无形资产计提减值，即企业未发生导致无形资产减值的情形。基本可推断出，公司无形生导致无形资产减值的情形。基本可推断出，公司无形资产，特别是专利权和非专有技术处于行业领先

35、地位。资产，特别是专利权和非专有技术处于行业领先地位。 母公司无形资产减少，主要是由于专利技术和土地使母公司无形资产减少，主要是由于专利技术和土地使用权的摊销导致。用权的摊销导致。 合并报表中，公司无形资产的增加，主要是由软件使合并报表中，公司无形资产的增加，主要是由软件使用权和土地使用权的增加导致。用权和土地使用权的增加导致。资产质量总结 通过以上分析，我们知道远方光电的资产质量总体较好，我们认为其最大的问题就是货币资金利用率较低，管理层投资较为保守，使公司丧失了一定的投资机会。5401变动幅度较大的变动幅度较大的流动负债流动负债02考 察 营 运 资考 察 营 运 资本 与 流 动 比本

36、与 流 动 比率 、 速 动 比率 、 速 动 比率率03考察企业经考察企业经营活动现金营活动现金净流量的充净流量的充分性分性 （三）、关注流动负债保证程（三）、关注流动负债保证程度度1.1.变动幅度较大的流动负债变动幅度较大的流动负债（1 1）应付账款公司报表类型期末余额期初余额变动比例远方光电母公司报表4,969,739.508.21%4,852,915.1910.03%-1.82%奥普光电母公司报表19,565,423.0615.07%20,881,999.1015.82%-0.75%增减变动分析：增减变动分析：远方光电期末应付账款较期初减少了远方光电期末应付账款较期初减少了1.82%，

37、说明企业购，说明企业购买原材料、商品和接受劳务工供应等减少或者是直接使用买原材料、商品和接受劳务工供应等减少或者是直接使用货币资金进行偿付所致。货币资金进行偿付所致。结合行业背景：结合行业背景： 近年来，全球经济低迷使近年来，全球经济低迷使LED厂商一度陷入寒冬厂商一度陷入寒冬，但自，但自2013年欧洲、北美等各国经济缓慢复苏后，年欧洲、北美等各国经济缓慢复苏后，LED厂商也迎来了一股行业暖流。厂商也迎来了一股行业暖流。2013年我国半导年我国半导体照明产业整体规模较体照明产业整体规模较2012年增长明显，应用领域年增长明显，应用领域仍然是半导体照明产业链增长最快的环节。仍然是半导体照明产业链

38、增长最快的环节。再结合前面货币资金的充裕程度分析，再结合前面货币资金的充裕程度分析， 我们认为是企业利用货币资金进行偿付所致，这我们认为是企业利用货币资金进行偿付所致，这也在一定程度上说明其与供应企业在结算方式方面也在一定程度上说明其与供应企业在结算方式方面的谈判能力有待提高。的谈判能力有待提高。（2 2）预收款项2013年2012年比重增减金额占总负债的比例金额占总负债的比例母公司37975516.0767.74%25395949.4552.50%10.24%合并报表40404109.4063.71%26319873.4553.27%10.44% 无论母公司报表还是合并报表，预收账款增长幅无

39、论母公司报表还是合并报表，预收账款增长幅度都超过度都超过10%，说明远方光电的产品受市场欢迎，说明远方光电的产品受市场欢迎，公司能够公司能够挤占客户的资金挤占客户的资金。（3 3）应交税费报表类型期末余额期初余额变动比例合并报表4,237,002.406.68%7,724,862.8015.63%-8.95%母公司报表3,656,960.896.04%7,309,184.5115.11%-9.07%应交税费具体项目 远方光电本期合并报表、母公司报表应交税费远方光电本期合并报表、母公司报表应交税费大幅降低，大幅降低，主要系税收优惠的原因所致：主要系税收优惠的原因所致： （1 1） 经国家发展和改

40、革委员会、工业和信息化部、财政经国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部、商务部、国家税务总局联合审核，本公司被确定为部、商务部、国家税务总局联合审核，本公司被确定为2013-20142013-2014年度国家规划布局内重点软件企业。根据相关年度国家规划布局内重点软件企业。根据相关规定，公司企业所得税规定，公司企业所得税20132013年年-2014-2014年年减按减按10%10%的税率计缴的税率计缴 （2 2）根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国）根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局联合发布的浙科发高家税务局和浙江省地方税务局联合发布的浙科发高

41、20132013292292号，远方仪器公司于号，远方仪器公司于20132013年被认定为高新技术企业年被认定为高新技术企业，企业所得税，企业所得税按按15%15%的税率计缴。的税率计缴。 （3 3） 经浙江省信息产业厅审核，公司符合经浙江省信息产业厅审核，公司符合鼓励软件产鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策业和集成电路产业发展的若干政策和和软件企业认定标软件企业认定标准及管理办法准及管理办法（试行）的有关规定，于（试行）的有关规定，于20042004年年8 8月月3030日日被浙江省信息产业厅认定为软件企业。公司销售自行开发被浙江省信息产业厅认定为软件企业。公司销售自行开发生产的软件产

42、品，按生产的软件产品，按17%17%的法定税率征收增值税后，享受的法定税率征收增值税后，享受增值税增值税实际税负超过实际税负超过3%3%的部分即征即退的政策的部分即征即退的政策。（4 4）一年内到期的非流动负债报表类型期末余额期初余额变动比例合并报表5,160,600.008.14%2,086,000.004.22%3.92%母公司报表5,160,600.008.53%2,086,000.004.31%4.21% 一年内到期的非流动负债项目反映了企业各种非流动一年内到期的非流动负债项目反映了企业各种非流动负债在一年内到期的金额，包括一年内到期的长期借款、负债在一年内到期的金额，包括一年内到期的

43、长期借款、长期应付款和应付债券。长期应付款和应付债券。 远方光电没有长期借款和应付债券，因而其一年内到远方光电没有长期借款和应付债券，因而其一年内到期的非流动负债项目仅由一年内到期的长期应付款构成。期的非流动负债项目仅由一年内到期的长期应付款构成。2.2.考察营运资本与流动比率、速动比率考察营运资本与流动比率、速动比率项目远方光电奥普光电 （1）流动资产803,859,555.61481,368,704.80 （2）流动负债60,113,924.7792,597,637.66 （3）营运资本=（1）-（2）743,745,630.84 388,771,067.14 （4）流动比率=（1）/（2

44、）13.375.20 （5）=存货29780265.19 113308145.81 （6）速动资产=（1）-（5）774079290.42 368060558.99 （7）速动比率=（1）/（6）12.873.97远方光电营运远方光电营运资本资本7.4亿，流亿，流动比率动比率13.37，速动比率速动比率12.87，数值都很大，数值都很大，远远大于同行远远大于同行业的奥普光电，业的奥普光电，在其行业内也在其行业内也是遥遥领先，是遥遥领先，因而其流动资因而其流动资产对流动负债产对流动负债的的保障程度是保障程度是很高很高的。的。3.3.考察企业经营活动现金净流量的充分性考察企业经营活动现金净流量的充

45、分性 在稳定发展阶段，企业的核心利润与经营活动的净流量之在稳定发展阶段，企业的核心利润与经营活动的净流量之间保持平衡是十分必要的。间保持平衡是十分必要的。 远方光电经营活动现金流量的净额为远方光电经营活动现金流量的净额为1.031.03亿，核心利润亿，核心利润0.820.82亿，经营活动现金流量的净额大于其同期核心利润，这亿，经营活动现金流量的净额大于其同期核心利润，这说明远方光电的现金周转处于说明远方光电的现金周转处于良性状态良性状态。公司远方光电奥普光电（1）经营活动现金流量的净额103,371,987.3927,897,006.84（2）核心利润82,488,948.8156,248,5

46、46.88（3）=（1）-（2）20,883,038.58 -28,351,540.04 （四）关注企业负债融资发展的潜力（四）关注企业负债融资发展的潜力（对负债的保障程度）（对负债的保障程度）公司远方光电奥普光电（1）负债总额60,529,224.77129,798,906.50（2）资产总额1,035,910,947.95788,599,477.87（3）负债率=（1）/（2）5.84%16.46%远方光电的资产负债率为远方光电的资产负债率为5.84%低于同行业的奥低于同行业的奥普光电普光电16.46%，更远远低于，更远远低于70%，因而远方光，因而远方光电资产对负债的保证承诺高度是电资产

47、对负债的保证承诺高度是非常高非常高的。的。（四）、关注企业负债融资发展的潜力（四）、关注企业负债融资发展的潜力 （对负债的保障程度）（对负债的保障程度） 在资产负债率不高的情况下，远方光电的未来发展可在资产负债率不高的情况下，远方光电的未来发展可以通过进一步债务融资提供资金支持。通过举债，可是企以通过进一步债务融资提供资金支持。通过举债，可是企业的资金更加雄厚，并业的资金更加雄厚，并通过以下途径给企业带来新的契机：通过以下途径给企业带来新的契机：1.1.对企业经营活动的对企业经营活动的内部改善内部改善，如增加固定资产、无形资，如增加固定资产、无形资产等项目的规模，通过相应措施提高资产质量，从而

48、增强产等项目的规模，通过相应措施提高资产质量，从而增强企业经营活动的盈利能力；企业经营活动的盈利能力； 2.2.对企业现有的对企业现有的对外投资结构进行调整对外投资结构进行调整，使其更加符合企，使其更加符合企业的占率规划，从而改善企业对外投资活动的盈利能力。业的占率规划，从而改善企业对外投资活动的盈利能力。 3.3.通过实施并购重组，对企业的现有资源进行重新整合，通过实施并购重组，对企业的现有资源进行重新整合，从而全面改善企业的投资活动和经营活动的盈利能力；从而全面改善企业的投资活动和经营活动的盈利能力； 4.4.甚至可以甚至可以进入新的行业或领域进入新的行业或领域，扩展企业的市场影响力，扩展

49、企业的市场影响力和竞争实力，进一步提高企业整体的盈利能力。和竞争实力，进一步提高企业整体的盈利能力。 （五）所有者权益部分 远方光电本期股本没有变化，盈余公积与未分配利润变动比例较小，因此，只分析变动较大的资本公积项目资本公积名称项目期末余额期初余额合并资产报表资本公积577,569,202.59575,850,302.59母公司资产报表资本公积593,819,007.44592,100,107.44资本公积合并资产报表和母公司资产报表的差额相同，资本公积合并资产报表和母公司资产报表的差额相同，为为1718900明细情况为：明细情况为：名称项目期初余额本期增加期末数合并资产报表股本溢价575,

50、850,302.59575,850,302.59母公司资产报表其他资本公积1,718,900.001,718,900.00合计575,850,302.591,718,900.00577,569,202.59 原因分析：原因分析：2013年，远方光电新增长期股权投资杭州年，远方光电新增长期股权投资杭州远方机器视觉技术有限公司，其权益法核算。投资性房远方机器视觉技术有限公司，其权益法核算。投资性房地产本期减少，原计入资本公积的金额转出。地产本期减少，原计入资本公积的金额转出。 利润表分析一、对核心利润的形成过程分析（一）营业收入、营业成本（1.品种构成 2.地区构成 3.毛利与毛利率）（二）期间费

51、用（1.销售费用 2.管理费用3.财务费用）二、对利润结构的质量分析（一）利润表自身结构的质量 1、核心利润与投资收益的数量对比关系 2、核心利润和核心利润率（二）利润结构与相应的现金流量结构间的对应关系分析 1、同口径核心利润与现金流量表的对应 2、投资收益产生现金流入量的能力（三）利润结构与资产结构之间的对应关系分析 1、经营性资产的增值质量分析 2、投资性资产的增值质量分析利润质量分析利润质量分析利润质量分析利润质量分析一、对核心利润形成过程的分析一、对核心利润形成过程的分析核心利润=-营业成本营业成本-营业税金及附加-销售费用销售费用-管理费用管理费用-财务费用财务费用1.营业收入品种

52、构成产品名称本期发生额上期发生额营业收入所占比重营业收入所占比重光谱仪及其配套设备137,914,091.530.713402504126,944,705.720.720092036电测量仪表50,229,697.280.25982835745,540,737.500.258329185在线检测系统1,777,777.790.009196095其他3,397,199.030.0175730433,804,113.440.021578779合计193,318,765.631176,289,556.661 由此可得，本公司业绩的主要增长点是由此可得，本公司业绩的主要增长点是光谱仪及其配套设备。因光

53、谱仪及其配套设备。因该产品属于高新技术产业领域，并且该公司在其生产技术上处于行业该产品属于高新技术产业领域，并且该公司在其生产技术上处于行业领先水平，具有较大的发展潜力，故公司的未来发展趋势良好。领先水平，具有较大的发展潜力，故公司的未来发展趋势良好。2.营业收入的地区构成 由上图可知，该公司的业务范围主要分布在华东由上图可知，该公司的业务范围主要分布在华东华南地区，并且在国内各个地区的营业收入成上升华南地区，并且在国内各个地区的营业收入成上升趋势。此外，在海外地区的营业收入发生额比重上趋势。此外，在海外地区的营业收入发生额比重上升，这和公司的海外投资发展战略一致。总体来说，升，这和公司的海外

54、投资发展战略一致。总体来说，该公司在各个地区的市场发展潜力较大该公司在各个地区的市场发展潜力较大。3.3.毛利与毛利率毛利与毛利率2013年2012年变动比率营业收入196,880,556.83182,073,938.56营业成本63,330,672.2457,282,733.23毛利率(%)67.8329474268.53875207-0.7058 公司主营业务毛利率较高的主要原因系公司产品具有较强的核心竞争力。通过持续的新产品、新技术的研究开发，不断推出较高技术含量和较高附加值的产品进而将主营业务毛利率保持在较高水平。 但，随着公司规模扩大、新产品的推出，或公司涉及新的领域，将降低公司的主

55、营业务毛利率，进而对公司经营业绩产生不利影响。 公司应该努力提高新产品的核心竞争力，使得公司在市场上保持优势竞争地位，保持较高的产品毛利率水平。高毛利率分析高毛利率分析： 销售费用 1313年销售费用和年销售费用和1212年销售费用相比，同比增加年销售费用相比，同比增加27.77%27.77%。这与。这与1313年营业年营业收入的增长相匹配，并无异常现象，其中收入的增长相匹配，并无异常现象，其中广告宣传费增长近广告宣传费增长近100%100%，说明企业，说明企业在开拓市场，扩大企业品牌方面很是重视。在开拓市场，扩大企业品牌方面很是重视。 管理费用 13年的管理费用比年的管理费用比12年的管理费

56、用同比增加年的管理费用同比增加29.85%，其主要增加项目为研发费，其主要增加项目为研发费和员工费用的增加。这是因为公司高度重视新产品的研发和自身研发能力的提高。和员工费用的增加。这是因为公司高度重视新产品的研发和自身研发能力的提高。报告期内，公司开展了报告期内，公司开展了LED光度、色度和健康照明研究；光度、色度和健康照明研究；LED灯具在线检测、光谱灯具在线检测、光谱分布与现场测试方法及设备研究；大注入电流密度薄膜结构分布与现场测试方法及设备研究；大注入电流密度薄膜结构GaN基于基于LED关键制造关键制造技术及检测技术研发、太赫兹光谱仪及相关检测技术研究、紫外技术及检测技术研发、太赫兹光谱

57、仪及相关检测技术研究、紫外可见可见近红外绝近红外绝对光谱灵敏度标准系统及技术研究等研发项目，研发投入共计：对光谱灵敏度标准系统及技术研究等研发项目，研发投入共计：2072万元，研发支万元，研发支出占营业收入的比重为出占营业收入的比重为10.53%。公司研发投入占营业收入比例基本保持稳定。全部。公司研发投入占营业收入比例基本保持稳定。全部费用化。费用化。 财务费用13年财务费用相对于年财务费用相对于12年财务费用同比增加年财务费用同比增加297.74%，主要原因，主要原因是定期存款到期，利息收入增加所致。此处和现金流量表的其他是定期存款到期，利息收入增加所致。此处和现金流量表的其他与经营活动有关

58、的现金收入相对应。与经营活动有关的现金收入相对应。二、对利润结构的质量分析1.核心利润与投资收益的数量对比关系本期金额核心利润82488948.81（8000多万）投资收益2029036.99（200多万） 本公司核心利润与投资收益均为正值，不存本公司核心利润与投资收益均为正值，不存在数量上的互补性变化，这体现了企业的经营活在数量上的互补性变化，这体现了企业的经营活动能较好的提供了企业的净利润。动能较好的提供了企业的净利润。2.2.核心利润和核心利润率核心利润和核心利润率本期核心利润本期营业收入核心利润率（%）远方光电82488948.81 192,891,301.0442.76奥普光电562

59、48546.88 245,294,684.0022.93本期核心利润上期核心利润变动率（%）远方光电82488948.8170079809.2217.707分析：分析： 远方光电的核心利润相比去年上涨远方光电的核心利润相比去年上涨17.707%，由此可见企业基本业绩呈上升趋势。由此可见企业基本业绩呈上升趋势。 同时，与奥普光电相比，远方光电的核心利同时，与奥普光电相比，远方光电的核心利润率较高，可见其经营活动基本盈利能力较好，润率较高，可见其经营活动基本盈利能力较好，企业发展前景不错。企业发展前景不错。 1、同口径核心利润与现金流量表中的经营性现金、同口径核心利润与现金流量表中的经营性现金流量

60、净额的对应分析流量净额的对应分析 2、投资收益产生现金流入量的能力、投资收益产生现金流入量的能力第一个图表将利润表中的核心利润调整为同一口径的核心第一个图表将利润表中的核心利润调整为同一口径的核心利润，与第二个现金流量表中经营活动产生的现金流量净利润，与第二个现金流量表中经营活动产生的现金流量净额进行比较，我们可以看出前者额进行比较，我们可以看出前者1.034亿，后者亿，后者1.0079亿，亿，两者大致相当。两者大致相当。 投资收益产生现金流入量的能力投资收益产生现金流入量的能力远方光电的长期股权投资分为：远方光电的长期股权投资分为：1、全资子公司（成本法）全资子公司（成本法）：杭州米米电子有