第五章远期外汇与外汇期货

1、操作操作当前现金流当前现金流未来现金流未来现金流签订空头远期合约签订空头远期合约0-100美元美元F元元人民币贷款人民币贷款674.57元元-674.571.0225-689.75元元兑换成美元兑换成美元-98.7656.83-674.57元元98.765美元美元美元存款美元存款-100/1.0125-98.765美元美元100美元美元合计合计0（F- 689.75）元）元若不存在套利机会：若不存在套利机会：F- 689.75 0 F 689.75操作操作当前现金流当前现金流未来现金流未来现金流签订多头远期合约签订多头远期合约0100美元美元- F元元美元贷款美元贷款100/1.012598.

2、765美元美元-100美元美元兑换成人民币兑换成人民币98.7656.83674.57元元-98.765美元美元人民币存款人民币存款-674.57元元674.571.0225689.75元元合计合计0（ 689.75- F ）元）元若不存在套利机会：若不存在套利机会：689.75- F 689.75- F 0 F 0 F 689.75689.75bqiiSF11qibi操作操作当前现金流当前现金流未来现金流未来现金流签订空头远期合约签订空头远期合约0-100美元美元F元元人民币贷款人民币贷款674.57元元-674.571.0531-710.39元元兑换成美元兑换成美元-98.7656.83-

3、674.57元元98.765美元美元美元存款美元存款-100/1.0125-98.765美元美元100美元美元合计合计0（F- 710.39）元）元操作操作当前现金流当前现金流未来现金流未来现金流签订多头远期合约签订多头远期合约0100美元美元- F元元美元贷款美元贷款100/1.0496.154美元美元-100美元美元兑换成人民币兑换成人民币96.1546.83656.74元元-96.154美元美元人民币存款人民币存款-656.74元元656.741.0225671.51元元合计合计0（ 671.51- F ）元）元名称名称人民币对美元期货人民币对美元期货 合约单位合约单位每份合约为每份合约

4、为 1,000,000 元人民币，约合元人民币，约合 $125,396 （按（按 2006 年年 8 月月 25 日的美元对人民币即期汇率换算）。日的美元对人民币即期汇率换算）。 报价形式报价形式 $0.12540/RMB， 相当于相当于7.9747RMB/USD。 最小价格波动最小价格波动 $0.00001 每人民币（即每人民币（即 $10 每份合约）。每份合约）。 交易时间交易时间 美国中部时间周日下午美国中部时间周日下午 5:00 至周五下午至周五下午 4:00 ，每日下午，每日下午 4:00 至下至下午午 5:00 为非交易时间（换算到北京时间，交易时间为周一上午为非交易时间（换算到北

5、京时间，交易时间为周一上午 7:00 至周六上午至周六上午 6:00 ，每天上午，每天上午 6:00 至上午至上午 7:00 为非交易时间为非交易时间；在美国处于夏令时期间，交易时间为周一上午；在美国处于夏令时期间，交易时间为周一上午 6:00 至周六上午至周六上午 5:00 ，每天上午，每天上午 5:00 至上午至上午 6:00 为非交易时间）。为非交易时间）。合约月份合约月份13个连续的自然月，再加上第个连续的自然月，再加上第13个自然月后最近的个自然月后最近的2个季度月。个季度月。最后交易日最后交易日北京时间每个月第北京时间每个月第 3 个周三的前一个工作日（通常是周二）的上午个周三的前

6、一个工作日（通常是周二）的上午 9:00 ，当月的合约停止交易。换算到美国中部时间，是每个月第，当月的合约停止交易。换算到美国中部时间，是每个月第 3 个周三的前两个工作日（通常是周一）的晚上个周三的前两个工作日（通常是周一）的晚上 7:00 或者夏令时或者夏令时时间晚上时间晚上 8:00 。 清算方式清算方式 现金清算。最终清算价格为最后交易日的中国人民银行公布的现金清算。最终清算价格为最后交易日的中国人民银行公布的“银银行间外汇市场美元对人民币即期汇率中间价行间外汇市场美元对人民币即期汇率中间价”的倒数。中国人民的倒数。中国人民银行通常会在北京时间的上午银行通常会在北京时间的上午 9:15

7、 公布这个价格。公布这个价格。保证金保证金 建仓所需保证金建仓所需保证金 $1080 ，维持仓位所需保证金，维持仓位所需保证金 $800 。 买方买方卖方卖方买方买方结算所结算所卖方卖方远期交易远期交易期货交易期货交易交易交易日日期货期货价格价格甲（买入一份合约）甲（买入一份合约）乙（卖出一份合约）乙（卖出一份合约）当日当日损益损益保证保证金金当日当日现现金流金流当日当日损益损益保证保证金金当日当日现现金流金流06.248612497.212497.216.2475-11012495-107.81101249511226.24915012498147-15012498-15336.246-30

8、012492-2943001249230646.244-20012488-1962001248820456.24-40012480-39240012480408合计合计-860860交割仓库货物仓单仓单货物空头客户空头会员交易所多头会员多头客户仓单仓单仓单仓单货款货款货款货款清退保证金清退保证金清退保证金清退保证金头寸头寸期初期初期末期末盈亏盈亏价格价格价值价值价格价格价值价值100万美元现万美元现货多头货多头6.2450624.50万万6.2400624万万-5000元元10张期货合张期货合约空头约空头6.2440-624.406.2400-624万万4000元元合计合计-1000元元头寸头寸期初期初期末期末盈亏盈亏价格价格价值价值价格价格价值价值100万美元现万美元现货多头货多头6.2450624.50万万6.2490624.90万万4000元元10张期货合张期货合约空头约空头6.2440-624.40万万6.2490-624.90-5000元元合计合计-1000元元头寸头寸期初期初期末期末盈亏盈亏价格价格价值价值价格价格价值价值100万美元万美元现现货空头货空头6.2450-624.5万万 6.2400-624万万5000元元10张期货张期货合约合约多头多头6.2440624.4万万6.2400624万万-4000元元合计合计1000元元头寸