中小企业融资途径

1、中小企业融资途径 湖南金通投资管理有限公司 一、中国多层次资本市场体系银行风控严格银行风控严格企业重组购并业务发展不完善企业重组购并业务发展不完善多层次资本市场体系不健全多层次资本市场体系不健全1 1、中小企业融资难的原因、中小企业融资难的原因新三板（北京）新三板（北京）上海股权托管交易市场上海股权托管交易市场（上海股交中心）（上海股交中心）主板：行业龙头、大型、骨干主板：行业龙头、大型、骨干型、蓝筹、成熟期企业型、蓝筹、成熟期企业创业板：高成长、自主创创业板：高成长、自主创 新型、成长期企业新型、成长期企业场外市场：初创期或成场外市场：初创期或成 长初期、具长初期、具 有有 持续经营持续经营

2、 能力的企业能力的企业2 2、中国多层次资本市场体系、中国多层次资本市场体系主板主板（包括中小板）（包括中小板）创业板创业板场外交易市场场外交易市场（以新三板、上海股（以新三板、上海股交中心为例）交中心为例）设立时间上交所于1990年11月成立，深交所于1991年4月成立。2004年6月，深交所开设了中小企业板2009年10月23日在深圳开板2006年1月23日新三板设立。2012年2月15日上海股交中心正式开业挂牌数量目前共有2139家企业上市目前共有355家企业上市目前共有356家企业在新三板挂牌，532家企业在上海股交中心挂牌3 3、设立时间和市场规模、设立时间和市场规模项目项目场外交易

3、市场场外交易市场国务院批准国务院批准新三板、上海股交中心新三板、上海股交中心国务院文件支持国务院文件支持天交所、重庆股份转让中心天交所、重庆股份转让中心无国务院文件支持无国务院文件支持各省市股交中心各省市股交中心4 4、各类场外市场的法律地位、各类场外市场的法律地位全国全国新三板、上股交、天交所新三板、上股交、天交所本省本省重庆股交、浙江股交、辽宁重庆股交、浙江股交、辽宁股交股交本市本市珠海股交、佛山股交、大连股交珠海股交、佛山股交、大连股交5 5、服务范围、服务范围二、上海股交中心、新三板制度体系1 1、挂牌条件、挂牌条件 主板主板（包括中小板）（包括中小板）创业板创业板新三板新三板上海股交

4、中心上海股交中心在财务、治理结构、业务等各方面，在所有板块中要求最高。仅以盈利要求为例，其要求：1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；3）最近一期不存在未弥补亏损。在盈利要求上，有两套标准，符合其一即可：1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2）最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30。另要求发行人应当主要经营一种业务。相对主板而言另有两项特

5、殊要求：自主创新能力、成长性。门槛低，无盈利要求，仅要求：1）合法存续二年；2）业务明确，有持续经营能力；3）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规； 4）公司治理机制健全，合法规范经营；5）主办券商推荐并持续督导。门槛最低，仅要求：1）业务基本独立，具有持续经营能力；2）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3）在经营和管理上具备风险控制能力；4）治理结构健全，运作规范；5）股份的发行、转让合法合规；6）非货币出资时存续1年。 2 2、发行程序、发行程序3 3、挂牌程序、挂牌程序证券业协会备案审核证券业协会备案审核股份登记托管股份登记托管挂牌交

6、易挂牌交易上海股交中心审核上海股交中心审核股份登记托管股份登记托管挂牌交易挂牌交易新三板新三板上海股交中心上海股交中心核心问题：尽职调查核心问题：尽职调查4 4、定向增资、定向增资项目项目新三板新三板上海股交中心上海股交中心对象对象机构、个人机构、个人机构、个人机构、个人新增股东人数新增股东人数不超过不超过3535人人不限不限程序程序尽职调查、审查尽职调查、审查尽职调查、审核尽职调查、审核新增股份新增股份锁定期锁定期货币出资一年货币出资一年非货币出资两年非货币出资两年货币出资六个月货币出资六个月非货币出资一年非货币出资一年条件条件需要资金、创造利润、定价合理需要资金、创造利润、定价合理5 5、

7、交易规则、交易规则 项目项目新三板新三板上海股交中心上海股交中心起买点起买点3 3万股及以上万股及以上1 1万股及以上万股及以上交易方式交易方式协议转让协议转让协议转让协议转让成交回转成交回转T+2T+2T+5T+5涨跌幅限制涨跌幅限制无无前一交易日价格前一交易日价格30%30%非交易过户非交易过户继承、赠予、司法裁决继承、赠予、司法裁决特殊情况下的协议转让、特殊情况下的协议转让、继承、赠予、司法裁决继承、赠予、司法裁决6 6、投资者、投资者 上海股交中心：机构上海股交中心：机构 拥有拥有50万元以上金融资产的合格自然人万元以上金融资产的合格自然人新三板：注册资本新三板：注册资本500万元以上

8、的法人机构万元以上的法人机构 实缴出资总额实缴出资总额500万元以上的合伙企业万元以上的合伙企业 证券类资产市值证券类资产市值500万元以上的合格自然人万元以上的合格自然人7 7、终止交易、终止交易新三板新三板上海股交中心上海股交中心破产清算破产清算主板、创业板、主板、创业板、境外上市境外上市其他股交中心挂牌其他股交中心挂牌自主退市自主退市三、场外交易市场挂牌的优点费用低廉费用低廉能进能出能进能出效率高效率高成功率高成功率高促进转板上市促进转板上市促进融资促进融资形象宣传形象宣传合理定价合理定价股份变现股份变现无形资产无形资产四、股权报价板（Q板）1 1、挂牌条件、挂牌条件否定式挂牌条件，符合

9、下列条件之一不得挂牌：否定式挂牌条件，符合下列条件之一不得挂牌：无固定的办公场所无固定的办公场所无满足企业正常运作的人员无满足企业正常运作的人员企业被吊销营业执照企业被吊销营业执照存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚处罚企业的董事、监事及高级管理人员存在企业的董事、监事及高级管理人员存在公司法公司法第一百四十七条所列属的情况第一百四十七条所列属的情况2 2、挂牌程序、挂牌程序上海股交中上海股交中心就材料完心就材料完备性、合理备性、合理性等进行形性等进行形式审查式审查 挂牌完成挂牌完成完成完成申请申请审查审查企业：企业：聘请推荐机构聘请推荐

10、机构推荐机构：推荐机构：专项调查专项调查基本情况说明书基本情况说明书申报材料申报材料3 3、适合企业、适合企业种子公司或初创企业种子公司或初创企业非股份有限公司：有限责任公司、合伙企业、非股份有限公司：有限责任公司、合伙企业、非公司类机构非公司类机构不能履行充分信息披露义务的公司不能履行充分信息披露义务的公司企业条件达不到转让板标准的公司企业条件达不到转让板标准的公司来不及改制或开展尽职调查工作的公司来不及改制或开展尽职调查工作的公司费用低费用低门槛低门槛低工作量小工作量小可以融资可以融资可以交易可以交易促进规范促进规范方便重组购并方便重组购并方便转方便转E E板板做广告做广告免费培训免费培训

11、资源共享资源共享运营完善运营完善4 4、在股权报价板（、在股权报价板（Q Q板）挂牌的好处板）挂牌的好处五、发行私募债1 1、发行条件、发行条件发行人是注册在中国境内的有限责任公司或发行人是注册在中国境内的有限责任公司或股份有限公司；股份有限公司；发行人对还本付息的资金安排有明确方案发行人对还本付息的资金安排有明确方案; ;发行利率符合法律法规的规定。发行利率符合法律法规的规定。2 2、发行程序、发行程序上海股交中上海股交中心就材料完心就材料完备性、合理备性、合理性等进行形性等进行形式审查式审查发行发行完成完成申请申请备案备案企业：企业：聘请承销商或财聘请承销商或财务顾问务顾问推荐机构：推荐机

12、构：尽职调查尽职调查备案材料备案材料 意向委托意向委托 定价委托定价委托 成交确认委托成交确认委托委托方式 T+5成交回转 持有人不能超过持有人不能超过200200人人 外部投资者：外部投资者：100100万元万元内部投资者：内部投资者：1010万元万元3 3、交易规则、交易规则 协议转让协议转让转让方式4 4、适合企业、适合企业需要资金的企业；需要资金的企业；有偿还能力的企业有偿还能力的企业; ;诚信、规范的企业。诚信、规范的企业。5 5、发行私募债的好处、发行私募债的好处不稀释股权；不稀释股权；比银行信贷期限长比银行信贷期限长; ;可转成股本。可转成股本。6 6、投资私募债的好处、投资私募

13、债的好处取得固定收益；取得固定收益；可分散风险可分散风险; ;可转成股份。可转成股份。六、中介机构名称名称条件条件盈利盈利模式模式义务义务E板推荐机构1、证券公司、银行、投资机构，2、净资产不少于1000万元，3、具有开展企业挂牌上市的、投资咨询或资信调查等尽职调查的工作经验，4、具有财务法律行业分析投资银行业务等方面的专业人员。推荐费、承销费、财务顾问费会费Q板推荐机构1、银行、证券公司、投资机构、律所、会所、评估机构、产权经纪公司、资产经营机构等，2、具有固定的经营场所和必要的设施，3、经营范围内包含财务顾问、咨询等相关内容，4、净资产不少于200万元。推荐费、承销费、财务顾问费会费经纪业

14、务机构1、证券公司、银行、投资机构等，2、净资产不少于200万元，3、有专门从事经纪业务的人员（至少配备一名具有财务知识的人员），4、有固定的办公场地。开户费、交易佣金、投资顾问费会费会计师事务所1、具有良好的信誉及业绩，2、最近24个月不存在重大违法违规行为，且未受到监管部门或其他部门的行政处罚，3、依法成立的会计师事务所挂牌审计费、年审费、财务顾问费会费律师事务所1、具有良好的信誉及业绩，2、最近24个月不存在重大违法违规行为，且未受到监管部门或其他部门的行政处罚，3、依法成立的律师事务所挂牌法律调查费、常年法律顾问费会费资产评估机构1、具有良好的信誉及业绩，2、最近24个月不存在重大违法

15、违规行为，且未受到监管部门或其他部门的行政处罚，3、依法成立的资产评估机构资产评估费会费七、推荐机构介绍 湖南金通投资管理有限公司成立于湖南金通投资管理有限公司成立于20052005年年1111月，是一家月，是一家专业提供综合金融服务的公司，主要从事资产管理、贷款融专业提供综合金融服务的公司，主要从事资产管理、贷款融资、投资理财、股交所挂牌上市推荐、股权融资、私募基金资、投资理财、股交所挂牌上市推荐、股权融资、私募基金的发起与管理等相关业务。的发起与管理等相关业务。公司专注新三板、股交所挂牌上市保荐，企业融资、股权投公司专注新三板、股交所挂牌上市保荐，企业融资、股权投资、私募基金。现为新三板保

16、荐机构、上海股交中心、湖南资、私募基金。现为新三板保荐机构、上海股交中心、湖南股交所、深圳前海股交中心授权推荐商，湖南企业挂牌孵化股交所、深圳前海股交中心授权推荐商，湖南企业挂牌孵化基地、长沙企业挂牌上市孵化基地独立运营商。基地、长沙企业挂牌上市孵化基地独立运营商。 八、上海股交中心的基本情况1、最新市场情况、最新市场情况（1）挂牌情况）挂牌情况挂牌总数：挂牌总数：31053105家家股权报价系统（股权报价系统（Q Q板）板）股份转让系统（股份转让系统（E E板）板）20122012年年2 2月月1515日启动日启动20132013年年8 8月月7 7日启动日启动 E E板挂牌：板挂牌：322322家家 Q Q板挂牌：板挂牌：27832783家家2、九个第一、九个第一制度体系最完善制度体系最完善运作最规范运作最规范挂牌效率最高挂牌效率最高融资能力最强融资能力最强融资满足率最高融资满足率最高交易活跃度最高交易活跃度最高融资与交易市盈率最高融资与交易市盈率最高挂牌公司成长率最高挂牌公司成长率最高唯一达到良性运营状态的场外市场交易所唯一达到良性运营状态的场外市场交易所3、未来规划、未来规划提供综合金融服务：股份发行交易、私募债发行