融资融券基础培训材料1

1、融资融券业务培训融资融券业务培训融资融券部融资融券部2012年年3月月培训内容培训内容一、融资融券业务介绍二、融资融券相关名词三、融资融券交易规则四、融资融券权益处理五、融资融券风险揭示融资融券业务介绍融资融券交易 融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券卖出（融券交易）的行为。与普通业务的主要区别交易策略不同普通交易只能单边操作，融资融券可以实现做空，双向交易；法律关系不同融资融券业务包括委托买卖关系、借贷关系以及财产信托关系；期限不同普通交易可以长期持有，融资融券合约最长为6个月；杠杆效应融资融券起到

2、了财务杠杆的作用，收益、风险均放大；交易范围不同融资融券业务只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖。融资融券的授信体系模式 分散信用模式 市场化 美国、香港为代表 投资者向证券公司申请融资融券，证券公司为投资者提供信用。当证券公司的资金或股票不足时，向金融市场融通或通过标借取得相应的资金和股票。 不存在专门从事信用交易融资的机构集中信用模式专业化日本、韩国为代表券商对投资者提供融资融券，证券金融公司为证券公司提供资金和证券的转融通， 以此来调控流入和流出证券市场的信用资金和证券量，对证券市场信用交易进行机动灵活的管理。存在专门从事信用交易融资的机构双轨制信用模式中间型台湾为代表有一部分

3、的证券公司拥有直接融资融券的许可证，可以给客户提供融资融券服务，然后再从证券金融公司转融通。而没有许可的证券公司，只能接受客户的委托，代理客户的融资融券申请，由证券金融公司来完成直接融资融券的服务。账户体系客户信用证券账户客户信用资金账户1、证券公司融券专用证券账户2、客户信用交易担保证券账户3、信用交易证券交收账户4、信用交易资金交收账户证券公司证券公司客客 户户1、证券公司融资专用证券账户2、客户信用交易担保资金账户二级账户开在登记公司开在银行融资融券市场情况 海外海外：美国和日本信用交易规模占证券交易金额的比重达到了1620左右；我国台湾地区融资融券交易的规模占其总交易量的比例更高，达到

4、了30以上。 国内国内：截止2012年2月29日数据： 两市融资融券余额:：408亿，其中融资余额：398亿，融券余量金额:10亿，融券余量金额占融资融券总额：2.5%。 以沪市为例以沪市为例，目前沪市融资融券日平均成交额10亿左右，沪市A股交易总量平均在1000亿以上。占比不足1%。融资融券相关名词担保证券（可充抵保证金证券）可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中进行普通买卖的证券，称可充抵保证金证券。担保证券必须在证券公司所公布的可充抵保证金证券范围内，超出该范围的普通证券交易委托将被拒绝。标的证券可以融资买入和融券卖出的证券。标的证券必须在证券公司所公布的标的证券范围内，超出该范围

5、的融资融券委托将被拒绝。交易所可冲抵保证金证券 证券公司可冲抵保证金证券标的证券 目前两市共有标的证券285只，其中上交所184只（含4只ETF），深交所101只（含3只ETF）保证金客户向证券公司融入资金和证券时，证券公司向客户收取的一定比例的资金作为保证金，保证金可以证券充抵。可充抵保证金证券的折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率（客户以现金作为保证金时，可以全额计入保证金金额）。可充抵保证金证券的折算率一般由交易所规定，证券公司可以在不高于交易所规定标准的基础上，规定不同的折算率。可充抵保证金证券范围和折算率 例如：如果某客户信用账户内有100万元现金和

6、100万元市值的证券A，假设证券A的折算率为70%。那么，该客户信用账户内的保证金金额为170 万元（100 万元现金100%+100 万元市值70%）。保证金比例是指客户交付的保证金与融资融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。 融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100%例如：某客户信用账户中有100万元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为80%的证券B，则该客户理论上可融资买入125万元市值（100万元保证金80%）的证券B。融资保证金比例融券保证金比例融券保证金比例保证金/（融券卖出证券数量卖出价格）100%例如：某客户信用账户中有100万元保证

7、金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为80%的证券C，则该客户理论上可融券卖出125万元市值（100万元保证金80%）的证券C。目前交易所规定，保证金比例不得低于50%，证券公司在不低于此标准基础上，可自行确定。公司确定的保证金比例：(根据指导意见） 1、单一标的证券融资买入保证金比例=1+60%-标的证券的折算率； 2、单一标的证券融券卖出保证金比例160%标的证券折算率+融券保证金上浮比例； 公司确定的融券保证金上浮比例为公司确定的融券保证金上浮比例为10%10%保证金比例作用 保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，投资者进行的每一笔融资、融券交易交付的保证金都要满足保证金比例。在投

8、资者保证金金额一定的情况下，保证金比例越高，证券公司向投资者融资、融券的规模就越少，财务杠杆效应越低。保证金可用余额是指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。 计算公式为：保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）折算率（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用其中，当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100计算。 举例：客户向

9、信用资金帐户转入500万元，向信用证券账户转入500万元市值的X股票。交易所保证金比例为50%。市值折算率折算担保价值现金500万元100%500万元X股票500万元60%300万元此时保证金可用余额= 500+50060%=800万元拟融资买入Y股票，折算率70%融资保证金比例=1+50%-70%=80%可融资金额=800/80%=1000万元客户买入1000万元证券市值的Y股票，则此时的保证金可用余额 = 500+50060%-100080%=0万元 现金现金 担保证券担保证券折算率折算率 已用保证金已用保证金 保证金可用余额保证金可用余额担保物是指证券公司将收取的保证金以及客户融资买入的

10、全部证券和融券卖出所得全部价款，以及上述资金、证券所生的孳息，整体作为对该客户融资融券所生债权的担保物。担保物 = 信用帐户内的现金 + 信用帐户内的可充抵保证金证券市值维持担保比例是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例。计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出市值利息及费用总和) 100% 其中：融券卖出市值=融券卖出数量市价关注线关注线150%150%：客户信用账户维持担保比例低于警戒线或平仓线后，其追加担保物或减少负债须达到的维持担保比例。警戒线警戒线140%140%: : 客户信用账户维持担保比例小于或等于该比例的，客户应

11、在两个交易日内足额追加担保物或减少负债，使其维持担保比例恢复到关注线以上。平仓线平仓线130%130%: : 客户信用账户维持担保比例小于或等于该维持担保比例，客户应在一个交易日内足额追加担保物或减少负债，使其维持担保比例恢复到关注线以上。取保线取保线300%300%: : 客户提取担保物后其信用账户维持担保比例不得低于的维持担保比例。最高授信额度是指证券公司根据客户申请和信用状况，按照客户金融资产的二分之一或总资产的四分之一孰低的原则确定的客户最高授信额度。最高授信额度=金融资产的50%或总资产的25% 孰低。实际授信额度是指依据客户提交的担保物价值、证券公司确定的保证金比例计算客户融资融券

12、实际可用的额度。实际授信额度=（信用账户中担保资金+可充抵保证金的证券折算率）/保证金比例固定融资融券额度是指在授信额度有效期内，以及最高授信额度和实际授信额度内，投资者缴纳融资融券额度占用费后，自主选择可以随时使用的融资融券金额的限额。本公司保证投资者随时可以使用该额度。浮动融资融券额度是与固定融资融券额度相对的，受本公司融资融券总规模限制，本公司不保证投资者能够随时、足额实际使用的额度。融资融券合约是指客户一旦完成一次融资买入或融券卖出交易，即视为与证券公司签订了一笔融资合约或融券合约。每笔合约是融资融券合同的重要组成部分。合约期限：根据证监会规定，每笔合约不得超过6个月，且不得展期。息费

13、率 是指证券公司因客户融资融券向客户收取利息或费用，由证券公司制定并在证券公司网站、营业场所公布的融资利率、融券费率、融资融券额度占用费率等。 息费计算（我公司暂定为）：从客户使用资金和证券之日起计算，客户偿还资金和证券日不计息，息费的结算采取“按日计提、按月计收”，每月21日为息费结算日。当月新增客户发生的融资融券合约，息费结算日为次月21日。 客户用T+0方式（当天借，当天还）使用融资融券额度，我公司免收融资融券息费。 息费扣收顺序：罚息、融资利息、融券费用、融资资金。融资负债是指投资者因向本公司融资所产生的对本公司所负债务，包括但不限于融资本金、利息、管理费、逾期息费、罚息。其中，融资本

14、金包括成交金额及其他相关交易费用（交易手续费、过户费、印花税）。融券负债是指投资者因向本公司融券所产生的对本公司所负债务，包括但不限于融入证券、融券费用、管理费、逾期息费、罚息等。融资融券交易规则融资融券交易申报内容融资融券交易委托与申报分为担保品交易、融资交易、融券交易和平仓交易等四种类型。申报指令应包括客户的信用证券账户号码、交易单元代码、证券代码、买卖方向、价格（市价申报除外）、数量、融资融券标识等内容。其中，融资买入、融券卖出、担保品买入、买券还券和平仓买入（又称“融券平仓”）的申报数量应当为100 股（份）或其整数倍。担保品卖出和直接还券可以零股申报。融券卖出申报价格限制 投资者融券

15、卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；如该证券当天还没有产生成交的，融券卖出申报价格不得低于其前收盘价。融券卖出申报价格低于上述价格的，交易主机视其为无效申报，自动撤销。 融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与其融券卖出标的相同证券的，卖出该证券的价格应当满足不低于最新成交价的要求，但超出融券数量的部分除外。融资偿还 融资偿还方式： 1、直接还款：投资者通过信用账户中的现金，直接偿还证券公司融资负债的一种还款方式。 2、卖券还款：投资者通过信用账户申报卖券，结算时卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用资金账户的一种还款方式。 投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合约的证券

16、所得价款，须先偿还该投资者的融资欠款。融券偿还 融券偿还方式： 1、直接还券：投资者通过信用账户中与其融券证券相同的证券申报还券，结算时其证券直接划转至证券公司融券专用证券账户的一种还券方式。 2、买券还券:投资者通过信用账户申报买券，结算时买入证券直接划转至证券公司融资专用证券账户的一种还券方式。 投资者融券卖出所得资金除了用于买券还券外，不得另作他用。信用证券账户限制投资者信用证券账户不得用于买入或转入除可充抵保证金证券范围以外的证券。同时，为了避免法律关系混乱，投资者信用证券账户也不得用于从事定向增发、证券投资基金申购及赎回、债券回购交易等。标的证券为股票的条件 （一）上市交易超过3个月

17、； （二）融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元； （三）股东人数不少于4000人； （四）在过去3个月内没有出现下列情形之一： 1、日均换手率低于基准指数日均换手率的15%，且日均成交金额小于5000万元； 2、日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%； 3、波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上。 （五）股票发行公司已完成股权分置改革； （六）股票交易未被本所实行特别处理； （七）交易所所规定的其他条件。标的证券为交易型开放式指数基金的条件（一）上市交易超过三个月；（二）近三个月内的日平均资产

18、规模不低于20亿元；（三）基金持有户数不少于4000户。 交易所另有规定的除外。标的证券特殊事项被调出标的证券范围被调出标的证券范围：在调整实施前未了结的融资融券合约仍然有效。暂停交易暂停交易：恢复交易日在融资融券债务到期日之后的，融资融券的期限可以顺延。顺延期限与暂停交易前已计算的期限合计不得超过六个月且暂停交易不得超过30个自然日。实施特别处理实施特别处理：自该股票被实施特别处理当日起将其调整出标的证券范围。终止上市：终止上市：自发行人作出相关公告当日起将其调整出标的证券范围。规模限制单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公

19、布。该标的证券的融资余额降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入，并向市场公布。 融券处理同上。我公司对单一客户、单一证券的规模监控指标指标标准标准单一客户融资规模占公司融资总规模的比例5%单一客户融券规模占公司融券总规模的比例5%单一客户持有单一证券市值占客户信用账户资产总值的比例（ETF除外）50%单一客户融资对单一证券的持仓规模与该证券流通股本的比例1%单一证券融资规模占公司融资总规模比例10%单一证券融券规模占公司融券总规模比例5%单只标的证券的融资余量达到该证券上市可流通市值的比例5%单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通市值的比例5%单一担保证券的市值占该证券总

20、市值的比例10%其他事项不接受融券卖出的市价申报。融资融券暂不采用大宗交易方式。上市公司董、监、高不得买、卖所属公司股票。投资者及其一致行动人通过普通证券账户和信用证券账户合计持有一家上市公司股票及其权益的数量或者其增减变动达到规定的比例时，应当依法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。融资融券权益处理担保证券的权益处理融券卖出证券的权益处理余券权益的处理司法处置、继承、财产分割、遗赠等情形权益处理担保证券的权益处理 一、担保证券对证券发行人的权利由公司事先征求客户的意见，并以公司的名义行使对证券发行人权利。对证券发行人权利包括请求召开会议、参加证券持有人会议、提案、表决、请求分配投资收益

21、等因持有证券而产生的权利 二、担保证券涉及证券发行人派发红利、红股等资产时，该资产归客户所有。现金形式分配投资收益。登记公司将分派的资金划入“公司信用交易资金交收账户”后，公司通知商业银行对客户信用资金账户的明细数据进行变更。 证券形式分配投资收益。登记公司将分派的证券划入“公司客户信用交易担保证券账户”，并相应变更客户信用证券账户的明细数据。 三、配股，增发新股以及发行权证、可转债、可分离债等证券公司按客户信用证券账户的实际余额设置配股权或优先认购权。客户通过交易系统发出认购委托，公司将认购证券记入客户信用证券账户。 四、担保证券涉及收购、吸收合并或被吸收合并情形情形时，客户不得通过信用证券

22、账户申报预受要约或行使现金选择权。只能通过普通账户申报。可通过以下两种方式：1、了结合约后划入普通账户申报。2、在转出证券后维保比例不低于300%的前提下，划入普通账户申报。融券卖出证券的权益处理原则：欠钱还钱、欠股还股原则：欠钱还钱、欠股还股 一、证券发行人派发红利、红股、权证等资产归公司所有，客户应就融入证券可得利益向公司进行补偿或偿还。 发行人派发现金红利的，现金红利到账日系统从客户信用账户中扣划相应的权益补偿金额。 证券发行人派发股票红利的，客户应向公司补偿相应数量的证券。在登记日，乙方在甲方信用证券账户中记增负债；在除权日，直接增加相应融券卖出证券的补偿数量。 证券发行人派发权证的，

23、在权证上市日系统在客户信用账户中扣划相应的权益补偿金额。权证补偿金额=上市首日的累计成交金额/累计成交数量权证派发数量。 二、配股、增发、发行权证、可转债、可分离债 1、配售的补偿金额=（该股登记日价格-该股除权日参与价）X融券数量。负值取零。股票除权日参考价=（股权登记日收盘价+配股价格配售比例）/（1+配售比例） 2、增发的补偿金额=（上市首日的累计成交金额/累计成交数量-增发价格）可配增发数量。负值取零。 3、可转债配售的补偿金额=（上市首日的累计成交金额/累计成交数量-配售价格）可配售的可转债数量。负值取为零。 4、分离交易可转债的补偿金额=可转债的权益补偿金额+权证的权益补偿金额，可转债的权益补偿金额同上，权证补偿金额=上市首日的累计成交金额/累计成交数量权证派发数量。负值取零。 2、3、4情况下，由于上市存在时间差且首日价格无法确定，暂情况下，由于上市存在时间差且首日价格无法确定，暂定预先在客户信用账户中加标识，上市首日记增负债操作。定预先在客户信用账户中加标识，上市首日记增负债操作。余券权益的处理 融资融券部在每日清算后查看余券信息，发现