外汇习题集讲解

1、第一章外汇、汇率与外汇交易市场18、单项选择题:1 、目前，多数国家（包括我国人民币）采用的汇率标价法是（A ） 。美元标价法现钞汇率A、直接标价法B 、间接标价法C 、应收标价法D2、按银行汇款方式不同，作为基础的汇率是（A ） 。A、电汇汇率 B、信汇汇率C 、票汇汇率 D3、外汇成交后，在未来约定的某一天进行交割所采用的汇率是（B ） 。A、浮动汇率B 、远期汇率C 、市场汇率 D 、买入汇率4、若要将出口商品的人民币报价折算为外币报价，应用（A ） 。A 、买入价B 、卖出价C 、现钞买入价D 、现钞卖出价5、银行对于现汇的卖出价一般（A ）现钞的买入价。A、高于B、等于C低于D不能确

2、定6、我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（B ） 。A、收盘价B 、银行买入价C 、银行卖出价D加权平均价7、外汇规避风险的方法很多。关于选择货币法，说法错误 的是（ A ） 。A、收“软”币付“硬”币 B、尽量选择本币计价 C、尽量选择可自由兑换货币D、软硬币货币搭配8、下列外汇市场的参与者不包括（ C ） 。A、中国银行B 、索罗斯基金 C、无涉外业务的国内公司D 、国家外汇管理局宁波市分局9、对于经营外汇实务的银行来说，贱买贵卖是其经营原则，买卖之间的差额一般为1%。5%。，是银行经营经营外汇实务的利润。那么下列哪些因素使得买卖差价的幅度越小（A ） 。A外汇市场越稳定B

3、、交易额越小 C、越不常用的货币D、外汇市场位置相对于货币发行国越远10、被公认为全球一天外汇交易开始的外汇市场的（C ） 。A、纽约 B 、东京 C 、惠灵顿 D 、伦敦11、下列不属于 外汇市场的参与者有（D ） 。A、中国银行 B 、索罗斯基金C 、国家外汇管理局浙江省分局D 、无涉外业务的国内公司12、在有形市场中，规模最大外汇交易市场的是（A ） 。A、伦敦 B 、纽约 C 、新加坡 D 、法兰克福 二、多项选择题：1 、下列哪些经济因素会对汇率的变动产生影响（ABCDE）A、国际收支状况B、通货膨胀率 C、利率水平 D、国家干预 E、财政政策与货币政策的协调2、外汇市场有以下哪些作

4、用（ABCDE）A、调节外汇供求 B、形成外汇价格体系 C、便利资金的国际转移 D、提供外汇资金融通 E、防范外汇风险3、外汇市场上的参与者有（ABCD）A、外汇银行B 、进出口商C、外汇经纪人 D 、中央银行4、从银行买卖外汇的角度，汇率可分（ABCD ）A 、买入价B 、现钞价C 、基准价D 、卖出价5、根据汇买卖后资金交割的时间，汇率可以分（BD ） 。A、浮动汇率B 、远期汇率C、掉期汇率 D 、即期汇率6、下列属于外汇零售市场的（ABC ） 。A、雅戈尔公司向中国银行购买美元用于进口西服面料B、宋雨到哈佛大学留学，向中国银行购买20000美元的外汇C、海尔公司到美国投资设立彩电生产线

5、，向花旗银行购买5000万美元外汇D、中国银行上海分行由于美元头寸太多，出售1亿美元给花旗银行上海分行三、判断题：1、本国货币升值，则有利于出口。（ X ）2、汇率可以分为买入汇率和卖出汇率，所谓买入汇率就是指客户买进外汇时所适用的汇率。（X ）3、从外汇银行的角度，外汇买卖差价顺序排列：钞买价汇买价中间价汇卖价=钞卖价（V ）4、外汇市场是由客户、外汇银行、外汇经纪人、外汇监管机构组成。（V ）5、伦敦外汇市场上外汇牌价中前面较低的价格是买入价。（V ）6、因为现钞需要更多的成本（运输成本、保管成本、管理成本等）。因此，一般银行买入现钞价比买入现汇价低。（V ）7、由于世界贸易的发展，银行与

6、企业之间的外汇交易频繁，因此，外汇的零售市场构成了外汇市场交易的主要部分。（X ）8、一般认为，伦敦外汇市场开市是一天外汇交易的开始。（X ）9、伦敦、纽约、东京、法兰克福等外汇有形市场仍然是外汇交易的主要市场。（x ） 四、名词解释：1 、直接标价法：以一定单位的外币为标准来折算一定数量本国货币的标价方法。2、基本汇率：是指一国货币对某一关键货币的比率。第二次世界大战后，大多数国家均将美元作为关键货币来制定基本汇率。3、套算汇率：又称交叉汇率，是指两种货币通过第三种货币（即某一关键货币）为中介，由两种已知的汇率间接换算出来的汇率。4、市场汇率： 又称银行汇率，是指银行间在外汇市场上交易时由供

7、求关系决定的汇率。五、简答题：1 、简述外汇的特点。（ 1 ）外币性（ 2）自由兑换性（ 3）普遍接受性（ 4）可偿性2、简述外汇市场的参与者和外汇交易的层次。（ 1 ）外汇市场的参与者包括：外汇银行、外汇经纪人、买卖外汇的客户、中央银行。（ 2）外汇交易的层次可以分为三个交易层次：银行和顾客之间的外汇交易、银行同业间的外汇交易以及银行与中央银行之间的外汇交易。第二章 外汇交易的基本原理与技术一、单项选择题：1 、外汇市场上，银行的报价均以各种货币对（D ）的汇率为基础。A、直接标价法B 、间接标价法 C 、应收标价法D 、美元标价法2、银行间外汇交易额通常以（A ）的整数倍。A、 100 万

8、美元B 、 50 万美元C 、 1000 万美元D 、 10 万美元3、以点数表示的远期汇率差价，每点所代表每个标准货币所折合货币单位的（A ）A、 1/10000 B 、 1/10 C 、 1/100 D 、 1/10004、商业银行经营外汇业务时，如果卖出多于买进，则称为（B ）A 、多头B 、空头C 、升水D 、贴水5、下列货币名称与英文简写对应错误 的（ B ）A、欧元一EURO B、澳元一CAD C 、新加坡元一 SGD D、日元一YEN6、在伦敦外汇市场上用美元购买日元这样一笔外汇，结算国是（A ）A、美国和日本，交易国是英国B、美国和日本，交易国是美国C、美国和日本，交易国是日本

9、D、美国和日本，交易国是美国和日本7、一般来讲，一国的国际收支顺差会使其（B ） 。A本币升值B 、物价上升C 、通货紧缩D 、货币疲软8、以下是两银行交易的过程，根据其交易过程，下列答案错误 的（ C ） 。A 银行： Hi! Bank of China, Shanghai Branch calling, spot CHF for 6 USD pls?B 银行：30/40.A 银行：6 yours.B 银行：Ok， done. At 2.0130 we buy USD 6 million against CHF, value July 10,2009.USD to CITIBANK New

10、York for our account 53692136.A 银行： CHF to Deutsche Bank Frankfurt for our account 86719832. Thanks for deal.A A银行为中国银行上海分行B 、A银行卖美元，买瑞郎C交易金额为600万瑞郎D、交割日为2009年7月10日9、以下不属于 通过经纪人达成交易的优点的（D ） 。B 、双方银行可以保持匿名状态、双方银行可以保持透明状态A 、可以使交易双方得到最好的成交价格C 、节省了银行询价比较的时间D10、在法兰克福外汇市场上，A 银行急于买入美元，当时外汇市场上的汇率报价为：USD/CHF

11、=1.3030/39,那么该银行可以选择以下哪些报价（ A ）。、 1.3029/38A、 1.3032/42 B 、 1.3028/39 C 、 1.3030/39 D、多项选择题:1、以外汇买卖后资金交割的时间分（A 、固定汇率B 、远期汇率BC ） 。C 、即期汇率2、从银行买卖外汇的角度，汇率可分（ABCD ） 。A 、买入价B 、现钞价C 、基准价D 、浮动汇率D 、卖出价3、外汇报价时应考虑的因素包括：（ ABCDE） 。C 、市场预期心理A、本身持有的外汇部位B 、各种货币的短期走势H各种货币的风险特性E 、收益率与市场竞争力4、外汇投资基础分析是通过对影响汇率变化的基本因素进行

12、分析来预测汇率变化趋势。这些因素包括（ ABCD ） 。 A 、经济因素B 、政治因素C 、市场因素D 、政策因素5、以下是两银行交易过程，根据其交易过程，下列答案正确 的（ ABC ）ABC专艮行：GBP 0.5 MioXYZ专艮行：GBP 1.8920/25ABC银行：Mine, PLS adjust to 1 MonthXYZ银行：OK, Done.Spot/1Month 93/89 at 1.8836 we sell GBP0.5 Mio Val June 22， USD to My N.Y.ABC银行：OK. All agreed.My GBP to My London TKS, B

13、IXYZ专艮行：OK. BI and TKS.A、以上交易属于外汇远期交易B 、成交金额为50万英镑C、以上交易的成交日为5月20日 D 、上例中英镑为贴水6、以下是两银行交易过程，根据其交易过程，下列答案正确 的（ ABC ） 。ABC银行：GBP 0.5 MioXYZ 专艮行：GBP 1.8920/25ABC 银行：Mine, PLS adjust to 1 MonthXYZ专艮行：OK, Done.Spot/1Month 93/89 at 1.8836 we sell GBP0.5 Mio Val June 22， USD to My N.Y.ABC 银行：OK. All agreed.

14、My GBP to My London TKS, BIXYZ专艮行：OK. BI and TKS.A、以上交易属于外汇远期交易B 、成交金额为50万英镑C以上交易的成交日为5月20日 D 、上例中英镑为贴水7、路透交易系统可以提供下列哪些服务（ABCD ）A 、即时信息服务B 、显示即时汇率行情C 、汇率走势分析D 、外汇买卖三、判断题：1、外汇交易员在报价时，一般只报出汇率的最后两位数，即只报出小数（ small figure ）汇价。（V ）2、在外汇交易中，“Five Dollar ”表示5万美元。（x ）3、在GBP/US曲识中，表示单位美元等于多少英镑。其中，美元是基础货币，英镑是报

15、价货币（X）4、目前银行的个人外汇买卖业务只存在买卖差价，不收取手续费。（V ）5、不管是多头还是空头，银行只要有头寸余额就会有风险。（V ）6、外汇投资技术分析适合于长期走势的判断。（X ）7、外汇交易员在进行外汇交易时，最好将各种货币的交易集中于一家银行做。（X ）8、银行报出的两个掉期点数：数值较小是客户付给银行的，较大的点数是银行付给客户的。（X ） 四、简答题：1 、简述外汇交易的规则。（ 1 ）采用以美元为中心的报价方法；（ 2）客户询价后，银行有义务报价；（ 3）采用双向报价，且报价简洁，只报汇率最后两位数；一般不能要求银行按10 分钟以前的报价成交；（ 4）交易双方必须恪守信用

16、，共同遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例，交易一经成交不得反悔、变更或要求注销；（ 5）交易金额通常以100 万美元为单位；（ 6）交易术语规范化。2、简述外汇交易的程序。询价(Asking )报价(Quotation)-成交(Done)*证实(Conformation)*交割(Delivery)或结算(Settlement)3、请根据以下银行的交易记录进行分析计算。P 银行：What' s your spot USD against SGD 5 mio ?M 银行：50/70.P 专艮行：At 2.0450, we buy SGD and sell USD 5 mio.

17、M 银行：Ok, done. We sell SGD and buy USD 5 mio at 2.0450, value July 10, 2009. Our USD to(account) where is your SGD?P 银行：Our SGD to (account). Thanks for the deal MHTK.M银行：Thanks a lot , PCSI .问：(1)本次外汇交易的交割日是哪一天？(2)中国建设银行买新加坡元，还是卖新加坡元？(3)中国建设银行可以获得多少新加坡元？解：(1)本次外汇交易的交割日是：2009年7月10日。(2)中国建设银行买新加坡元。(3

18、)中国建设银行可以获得：500X 2.0450 = 1222.50 万(新加坡元)4、请阅读下列资料后，回答人民币升值与外汇储备关系相关的问题。我国近年外汇储备余额外汇储备余额(1)简单说明3个常见的汇率决定理论。(2)请简单说明凯恩斯汇率均衡理论的含义。(3)根据上表资料，简单说明一下目前人民币升值与外汇储备的关系。解：(1)常见的汇率决定理论有：购买力平价说、利率平价说与凯恩斯均衡理论。(2)凯恩斯均衡理论的含义：汇率的高低受外汇的供给与需求决定。当汇率的需求大于供给，汇率 上升；当外汇的供给大于需求，汇率下降。(3)我国美元外汇储备持续上升，使得外汇的供给大于需求，因此，美元外汇汇率下跌

19、，即人民币 升值。第三章 即期外汇交易一、单项选择题：1 、周四成交，标准交割时间为（D ）A、周五B 、周六 C 、周日 D 、下周一2、中国银行与美国花旗银行于2006 年 4 月 27 日（周四）成交1000 万美元即期外汇交易，我国规定“五一”放假 7 天（ 5 月 1 日 5 月 7 日） ，美国规定放假3 天（ 5 月 1 日 5 月 3 日） ，那么标准交割时间为D 、 5月 8日A 、 4 月 28 日 B 、 4 月 29 日 C 、 5 月 4 日 二、多项选择题：3、即期外汇交易的标准交割日为成交后的A 、当天、第一个营业日4、标准远期外汇交割日以即期交割日为基准，加上天

20、数或者月份。下列关于标准远期外汇交割日的陈述错（ C ）。C 、第二个营业日加上天数或者月份。D 、第三个营业日卜列关于标准远期外汇交割日的陈述错误 的是（ DA 、日对日5、一般情况下，即期交易的起息日定为（一般情况下, A成交当天B 、月对月C即期交易的起息日定为（B 、成交后第一个营业日6、香港外汇市场上，对不同的货币交易实行区别对待，实行标准交割时间的（、节假日顺延A ）。C 、成交后第二个营业日D 、可以跨月D 、成交后一周内C ）。A美元对港元C墨西哥比索7、即期外汇交易中，下列交易用语表述错误、港元对日元、新加坡元、澳元、马来西亚林吉特、以上都不对 的（ D8、某银行交易员今天做

21、了如下交易：A、“C、“One dollarthree mine100 万美元 ” B300 万美元”D 、“six yours ”“我卖给您My risk ”“成交”600 万美元”“成交”1）2）3）被报价货币USD+100000USD-20000GBP-10000汇1.3520130.201.8000率CHF-135200JPY+26040000USD+180000报价货币贝U USD GBP CHF JPY分另I为(AA、多头、空头、空头、多头C空头、空头、空头、多头9、某日市场上的昨日收盘价为：、多头、多头、空头、空头、空头、多头、多头、多头USD/SGD=1.582Q若今日开盘报价

22、货币上涨50PIPS,则其汇率为：（B ）10、甲、乙、丙三家银行的报价分别为：A、 1.5770 B 、 1.5870 、 C 、 1.5820 DUSD/SGD=1.6150/57、 元， （ B ）银行的报价最好、最具竞争性。、 1.58501.6152/58 、1.6151/56 ，若询价者要购买美11、若今天是、甲、乙若今天是B 、乙、丙C 、甲、丙6月23日星期四，那么 T+2即期交易日期是:A12、报价行对询价行、 6 月 23 日 B 、 6 月 24 日 C 、 6 月 25 日 D、丙、丙（ D ）、 6 月 27 日报价行对询价行 USD/JPY的即期报价是129.90/

23、00，询价行说:I take 5 ”，意思是（C ） 。A、询价行以129.90的汇率买入 500万美元C、询价行以130.00的汇率买入 500万美元13、以下关于交叉汇率计算，错误 的有（ D ）A、两种货币都是直接法，交叉相除BC、两种货币都是间接法，交叉相除DB 、询价行以129.90 的汇率买入500 万日元D 、询价行以130.00 的汇率买入500 万日元、一种货币直接法，一种货币间接法，垂直相乘、一种货币直接法，一种货币间接法，交叉相除1、对于经营外汇业务的银行来说，贱买贵卖是它们的经营原则，买卖之间的差额一般为1%05%0,是银行经营外汇业务的利润。以下哪些因素使买卖差价幅度

24、变小（A、 B、 C ）A、外汇市场越稳定B 、交易额越大C越常用的货币 D 、外汇市场位置相对于货币发行国越远2、在法兰克福外汇市场上，A 银行急于买入美元，当时外汇市场上的汇率报价为：USD/CHF=1.3029/39，那么该银行可以选择以下哪些报价（A、 C）A 、 1.3032/42 B 、 1.3028/38 C 、 1.3032/39 D 、 1.3029/383、在法兰克福外汇市场上，A银行长时期内形成了美元多头，当时外汇市场上的汇率报价： USD/CHF=1.3029/39 ,那么该银行应该选择以下哪些报价（B、D）A 、 1.3032/42 B 、 1.3028/38 C 、

25、 1.3032/39 D 、 1.3029/384、即期外汇买卖交割的期限有（A、 B、 C ） 。A、当日交割 B 、翌日交割 C 、标准交割日D 、成交后第三天 三、判断题：1、即期外汇买卖是指交易双方按约定的汇率进行买卖，并在交易日后的两个工作日内进行资金交割。（V ）2、为了降低风险，即期外汇交易每日有最高和最低波动幅度的限制。（X ）3、外汇交易的报价方式中，报出的买卖差价越小，表明银行承受的风险越大，货币的交易性越高。（V ）4、即期外汇买卖双方的权利和义务是不对等的。（X ）5、通过无形市场进行外汇交易时，交易双方通过电话口头确定的外汇交易价格可以无效，因为双方没有签订正式书面合

26、同。（X ）6、交易双方通过路透交易系统达成了一笔外汇交易，那么这笔外汇交易是在有形外汇市场进行的。（X ） 四、名词解释：1 、即期外汇交易：交易双方按约定的汇率进行买卖，并在交易日后的两个工作日内进行资金交割。2、交叉汇率：又称套算汇率，是指两种货币通过第三种货币为中介，而间接套算出来的汇率。3、标准交割日：指在外汇买卖双方成交后的第二个营业日交割的外汇交易。四、简答题：1 、简述即期外汇交易交割时间的确定的原则。（ 1 ）国际外汇市场采用标准交割日，节假日顺延。（ 2）营业日为两地同时营业的时间。（ 3）不同的外汇市场，不同币种交割时间不同。2、简述即期汇率的报价技巧。即期汇率报价时应考

27、虑因素包括：本身持有的外汇部位（Position ）各种货币的短期走势市场预期心理各种货币的风险特性收益率与市场竞争力第四章 远期外汇交易、单项选择题:1 、择期外汇交易交割期越长, 买卖差价（D ） 。A、越小 B 、越大 C 、没有区别D 、不确定2、外汇市场上，最常见的远期外汇交易期限是（B ）A、 1 个月 B 、 3 个月C 、半年D 、 9 个月3、在其他条件不变的情况下，远期汇率的升（贴）水率与（A ）趋于一致。A、两种货币的利率差B 、国际利率水平 C、两国政府债券利率差D、两国国际收支状况4、远期外汇交易，根据（A ）的不同可以分为固定交割日远期交易和择期交易两种情况。A交割

28、日 B远期汇率C 、起息日 D 、交易金额的大小5、择期外汇交易交割期越长, 买卖差价（D ） 。A、越小 B 、越大 C 、没有区别 D 、不确定6、关于选择交割日的远期外汇交易，说法不正确的有（C ） 。A、分为完全择期交易与部分择期交易B 、又称择期远期交易C、又称标准交割日远期交易D 、又称非标准交割日远期交易7、择期与远期外汇合约的区别在于：（ B ） 。A远期外汇合约和择期均可在有效期内任何一天交割B、远期外汇合约只能在到期日交割，择期可在有效期内任何一天交割C、远期和择期都只能在到期日交割D、远期外汇合约可在合约有效期内任何一天交割，择期只能在到期日交割8、标准远期外汇交割日以即

29、期交割日为基准，加上天数或者月份。下列不属于 标准远期外汇交割日特点的是（ A ） 。A 、可以跨月B 、月对月9、正常情况下，若交易日为周三，则A 、周三、周五、周四、周二C 、周四、周三、周五、周二C 、节假日顺延D 、日对日Cash、 Tom、 Spot、 Spot/3days 的交割日分别为：（ D ）B 、周三、周五、周四、周一D 、周三、周四、周五、周二10、以下是两银行交易的过程，根据其交易过程，下列答案错误 的（ C ） 。A 银行： Hi!Bank of China ， Shanghai Branch calling, spot CHF for 6 USD pls?B 银行：

30、30/40.A 银行：6 yours.B 银行： Ok, done. At 2.0130 we buy USD6 million against CHF, value July 10, 2009.USD to CITIBANK New York for our account 53692136.A 银行： CHF to Deutsche Bank Frankfurt for our account 86719832. Thanks for deal.A A银行为中国银行上海分行B 、A银行卖美元，买瑞郎C交易金额为 600万瑞郎 D 、交割日为2009年7月10日二、多项选择题1 、远期外汇交

31、易交割日的确定原则包括（ABCE ） 。A、日对日R月对月 C 、节假日顺延 D可以跨月 E、不跨月2、远期外汇交易的双方必须签订远期合约，合约应该包括哪些内容（ABCDE ） 。A 、买进或卖出B 、交易币种C 、交易数量D 、远期汇率E 、到期日3、远期汇率的升贴水是哪些因素决定的（ABC） 。A、即期汇率B 、两国利率差 C、时间长短 D 、计算方法4、在其他条件不变的情况下，远期汇率与利率之间的关系是（B 、 C ）A、利率高的货币，其远期汇率会升水B 、利率高的货币，其远期汇率会贴水C、利率低的货币，其远期汇率会升水D 、利率低的货币，其远期汇率会贴水三、计算分析题：1 、 2005

32、 年 10 月 30 日，某出口公司持有一张12 月 30 日为到期日，金额1 万美元的远期汇票到银行要求贴现， 银行贴现的过程中包括有银行要买入即期外汇，如当时贴现率为6， 即期汇率为USD1=RMB8.2757/04.则银行应该付多少人民币给该公司？解：贴现价格为 10000X （ 1 6%X 2/12 ） = 9900美元买入美元，付出人民币：9900X 8.2757=81929.43 RMB2、某银行一客户打算卖出远期美元，买入远期港币，成交日为2009 年 3 月 3 日，交割日为6 月 20 日，远期合约的期限为3 个月零 15 天。香港外汇市场有关汇率报价如下：3 月 3日的即期

33、汇率：USD 1= HKD7.81253 个月期美元升水1254 个月期美元升水317请计算：6 月 20 日美元对港币汇率是多少？解：若 3 个月后成交，则在6 月 5 日；若 4 个月后成交，则在7 月 5 日； 6 月 5 日至 7 月 5 日间隔 30 天。在这 30 天中，美元升水317 125=192 点从6月5日到6月20日升水192+30X 15=96点6 月 20日交割远期USD1=HK（D 7.8125 0.0125 0.0096 ） = HKD 7.83466 月 20日美元对港币汇率是7.8346。四、名词解释：1 、远期外汇交易：指买卖双方签定外汇买卖合同后，采用双方

34、商定的价格在将来某一确定日期进行实际交割的外汇交易活动。常见的交易期限为：1 月、 3 月、 6 月、 9 月、 12 月，最多的是3 月期的交易。2 、 择期交易：是选择交割日的远期外汇交易，指外汇买卖双方在签订远期合同时，事先确定交易的货币、金额、汇率和期限，但交割可在这一期限内选择一日进行的一种远期外汇交易方式。五、简答题：（1） 远期外汇交易交割时间确定的原则。标准远期外汇交割日（value date ）以即期交割日为基准，加上天数或者月份。（ 1）“日对日”（2）“月对月”（3）“不跨月”（4）“节假日顺延”2、简述择期外汇交易的特点。（ 1）交割日有一定的灵活性，有利于规避汇率风险

35、。（ 2）择期外汇交易的成本高，买卖差价大。（ 3）时间期权与货币期权有明显的区别。六、案例分析题：1 、资料 1： 2006 年 2 月 6 日上午，美联储新任主席伯南克正式宣誓就职，出任全球最有权力的央行总裁。当天，美国总统布什亲自前往美联储总部，参加宣誓仪式，这也是史上美国总统第三次亲临美联储。伯南克宣誓就职, 市场预期基准利率将达到4.75%。资料 2：目前，中国人民银行公布的人民币6 个月存款利率为2.25%。资料3: 2006年4月4日，中国工商银行人民币远期美元买入牌价为USD100= RMB800.50求：美元对人民币6 个月远期汇率。计算： （用预期利率4.75 ）解:6 个

36、月美元升贴水数为：800.50 X （ 2.25%4.75 %） X 6/12 = 10.016 个月远期美元汇率：800.50 10.01 = 790.49 2、请阅读下列资料后回答问题资料 1： 2006 年 2 月 6 日上午，美联储新任主席伯南克正式宣誓就职，出任全球最有权力的央行总裁。当天，美国总统布什亲自前往美联储总部，参加宣誓仪式，这也是史上美国总统第三次亲临美联储。伯南克宣誓就职，市场预期基准利率将达到4.75%。资料2：目前，中国人民银行公布的人民币12 个月存款利率为2.25%。资料3:假设当前，即2006年4月4日，中国工商银行人民币即期美元卖出牌价为USD100= RM

37、B800.00问题：（ 1 ）影响远期汇率的因素主要有哪些？（ 2）如果考虑利率是影响远期汇率的主要因素，3 个月期美元是升水还是贴水？（ 3）那么，3 个月期美元银行远期汇率卖出价应该是多少？（ 4）若你所在的是进口型企业，应采取什么措施减少远期汇率波动造成的损失？解： （ 1 ）影响汇率的因素政治因素、经济因素（宏观经济、国际收支、通货膨胀、利率）、市场因素等。（ 2）由于美元利率高于人民币，所以远期汇率贴水。（3）贴水为：800.00 X （ 4.75%2.25%） X （3/12） =5.00因此， 3 个月美元汇率为800.00 5.00 =795.00（ 4）因为预期远期美元下跌，

38、因此，企业不需采取措施，等待汇率下跌时买入美元外汇即可，这样可以降低进口成本。3、某日外汇市场行情为：即期汇率：EUR/USD=1.1450， 3 个月后欧元升水20 点。假定一个美国进口商从德国进口价值200 万欧元的机器设备，三个月后付款，若 3 个月后市场即期汇率变为：EUR/USD=1.1500。问题：（1 ）现在支付200 万欧元需要多少美元？（2） 若美国进口商不采取保值措施，损失多少美元？（3） 美国进口商应如何利用远期外汇市场进行保值？解：（1）现在支付 200万欧元需要：1.1450 X 200万=229万美元（3分）（2）不采取保值措施，将会损失： （1.1500 1.14

39、50 ） X 200万=1万美元。（3分）（ 3）三个月后的远期汇率为：EUR/USD=1.1450+0.0020=1.1470 （ 2 分）利用远期外汇市场进行保值做法：先买三个月远期欧元，三个月后卖出即期欧元（3 分）收益为：（1.1500 1.1470 ） X 200 万=0.6 万美元（2 分）第五章掉期外汇交易、单项选择题:1、在短期资本投资或资金调拨中，如果将一种货币调换成另一种货币，为了避免汇率波动的风险，常常运用（B ）。A、择期交易B 、掉期交易C 、期权交易D 、远期外汇交易2、掉期交易主要用于（C ）之间的外汇交易。A、央行 B 、企业 C 、银行同业D 、商业银行与中央

40、银行3、6月10日，A银行从B银行买入即期英磅 500万，同时A银行又卖给B银行1个月远期英磅500万，这 是一笔（C ）。A套汇交易B 、套利交易C 、掉期交易D 、择期交易4、按照期限分，掉期外汇交易不包括.（A ）。A、纯粹掉期（Pure Swap）B、一日掉期（One-day Swap）C、即期对远期掉期（Spot-Forward Swap ）D 、远期对远期掉期（Forward -Forward Swap ）5、属于制造掉期的外汇交易（ C ）。B卖出远期美元。B买入远期美元。C卖出远期美元。B卖出远期美元。A、A向B买入即期美元，又同时向 B、A向B卖出即期美元，又同时向 C、A向

41、B买入即期美元，又同时向 D、A向B买入远期美元，又同时向6、某投机商预测将来某种外汇会贬值，则现在就卖出该种外汇，待将来便宜的时候再把这种外汇买回来的 外汇交易是（D ）。A、卖空 B 、买空 C 、买卖掉期交易D 、卖买掉期交易 二、判断题：1、客户买入即期/卖出远期基准货币时，应选择第一个点数。如果基准货币是升水，这时客户能低买高卖而获利，银行向客户支付；如果基准货币是贴水，客户向银行支付。（V ）2、外汇掉期交易的买入价表示报价行愿意卖出即期被报价货币和买入远期被报价货币的价格。（V ）3、外汇掉期交易的卖出价表示询价行.愿意买入即期被报价货币和卖出远期被报价货币的价格。（X ）4、外

42、汇掉期交易的买卖同时进行，买卖的外汇数额相同，币种不同，交割的期限相同。（V ）5、掉期交易中，报价者所报的S/B价表示询价者卖出近期，买入远期被报价货币的价格（X ） 三、计算分析题：1、银行的报价如表所示。某一客户卖出即期/买入远期美元300万，问：银行的5个月USD/HK刖期汇率是多少？该笔交易中，谁支付交易费用？支付多少？银行的外汇报价表类别买价卖价即期汇率USD/HKD)7.9515/425个月掉期差价67/58解： （ 1） 7.9515-0.0058=7.94575个月的掉期汇率 USD/HKD=7.945入7.9515或： 7.9542-0.0058=7.94845个月的掉期汇

43、率 USD/HKD=7.948力7.9542（ 2）该笔交易中，银行向客户支付交易费。（3）银行向客户支彳交易费为：0.0058 X 300=1.74万（HKD三、名词解释：1 、掉期外汇交易：又称调期交易或时间套汇。是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买卖的交割期限不同的一种外汇交易。四、案例分析题宁波波导有限公司2009 年 3 月 15 日，打算5 月 15 日买入 100 万美元来购买手机机芯，预期8 月 15日出口手机获得收入100 万美元。 为防止美元贬值带来损失。波导公司可以做掉期交易：3 月 15 日买入 100万 2 个月远期美元，同时卖出100 万 5 个月的远期美元。银

44、行的掉期交易报价如下：USD/RMB：率买卖价格即期汇率6.8201/4752 个月掉期率50/405 个月掉期率180/150问题：这笔掉期交易，波导公司与银行谁支付费用，支付多少人民币？分析： 如果公司准备买入2 个月的远期美元，卖出 5 个月的远期美元，掉期差价应计算如下：客户“买近卖远”，并且基准货币美元贴水，因而掉期差价是： 180-40=140 点，这是客户向银行支付的价格。客户每买入2 个月的远期、卖出6 个月的远期1 美元，就应向银行付出0.0140 人民币的掉期成本。结论：客户应向银行支付0.0140 X 100万=1.4万元人民币第六章 套汇与套利交易D ）。D 、地点套汇

45、 同时对将要转换回来的高利率货币进行保值的D 、非补偿套利交易一、单项选择题：1 、如果两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就会进行（A直接套汇B 、间接套汇C 、时间套汇2 、 把低利率货币转换为高利率货币并且存在高利率货币国，交易叫（C ） 。A 、远期外汇交易B 、掉期交易C 、补偿套利交易3、套利交易中，两国货币市场的利率差异是就（A ）而言的。A、同一种类金融工具的名义利率B、不种类金融工具的名义利率C、同一种类金融工具的实际利率D、不种类金融工具的名义利率4、抛补套利实际是（D ）相结合的一种交易。A远期与掉期B 、无抛补套利与即期 C 、无抛补套利与远期D、无抛补套利与掉期5、非

46、抛补套利交易不同时进行（ ）交易，要承担高利率货币（ ） 的风险。 （ D ）A 、同方向、升值B 、反方向、升值C 、同方向、贬值D 、反方向、贬值6、实际头寸减去（A ）头寸称为现金头寸。A、即期外汇 B 、远期外汇C 、掉期外汇 D 、调整外汇二、判断题：1 、 掉期买卖又称调期交易或时间套汇。指一种货币的买入和卖出同时进行，买卖的数额相等，交割期不同。（V ）2、套汇交易是外汇投机的方式之一，具有强烈的投机性。（V ）3、在西方国家，大商业银行是最大的套汇投机者。（V ）4、时间套汇常被称为防止汇率风险的保值手段。 （V ）5、时间套汇实质上与掉期交易不同。（X ）6、套利活动将破坏国

47、际金融市场的一体化。（X ）7、抛补套利必须使用投资者的自有资金。 （X ） 三、名词解释1 、套汇交易：是指套汇人利用不同外汇市场在同一时刻的汇率差异，在汇率低的市场买进，同时在汇率高的市场上卖出，通过贱买贵卖赚取利润的活动。2、直接套汇：又叫两点套汇、两角套汇、两地套汇。它是指套汇人利用某种货币在两个外汇市场上同一时间的汇率差异，同时在两个外汇市场上买卖同一种货币，以赚取汇率差额的交易行为。3、间接套汇：又叫三角套汇，是指套汇人利用三个或三个以上外汇市场上同一时间的汇率差异，同时在三地市场上贱买贵卖，从中赚取汇差的行为。4、套利业务：又称利息套汇，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资

48、金从利率低的地方转移到利率高的地方，以赚取利差收益的一种外汇交易。5、非抛补套利：是指资金持有者利用两个不同金融市场上短期利率的差异，将资金从利率较底的国家调往利率较高的国家，以赚取利率差额的一种外汇交易。无抛补套利往往是在有关的两种货币汇率比较稳定的情况下进行的。6、抛补型套利。是指套利者在把资金从利率低的国家调往利率高的国家的同时，还通过在外汇市场上卖出远期高利息的货币，以防范汇率风险。抛补型套利是比较常见的投资方法。四、计算分析题：某年 5 月 12 日，美国6 个月存款利率为4%，英国6 个月的存款利率为4%：假定当日即期汇率为：GBP/USD=1.6134/44， 6 个月的贴水为9

49、5/72 ，美国套利者拥有的套利资本为200 万美元，如果他预测6个 月后英磅兑美元的汇率可能大幅度下跌，因此在进行套利交易的同时，与银行签订远期外汇买卖合同，做抛补套利。问题：( 1 )该抛补套利的收益是多少？( 2) 假定在当年11 月 12日的即期汇率为：GBP/USD=1.5211/21 ， 试 分析： 做抛补套利与不做抛补套利，哪一种对套利者更有利？解： ( 1) 6 个月的远期汇率为： GBP/USD(= 1.6134 0.0095) /( 1.6144 0.0072 ) =1.6039/72 ( 2) 6 个月的美元存款本息之和：2000000 X ( 1+4%X 6/12 )

50、=2040000 美元6 个月的英磅存款本息之和：(2000000/1.6144 ) + (2000000/1.6144 X 6%X 6/12 ) =1276015.86 英磅( 3)所以，做非抛补套利的收益为：1276015.86 X 1.5211-204000=-99052.28 美元做抛补套利的收益为：1276015.86 X 1.6039-204000=6601.84 美元 从本例可以看出，做抛补套利对投资者更有利。五、简答题1 、简述套汇交易的过程及对汇率的影响。套汇交易包括时间套汇和地点套汇。时间套汇是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入

51、远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买入期限不同的远期外汇，借此获取时间收益，以获得盈利的套汇方式。它常被称为防止汇率风险的保值手段。地点套汇是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，低买高卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。套汇者就利用这个短暂的外汇差异，在汇率较低的市场上买进一种货币，然后在汇率较高的市场上卖出该种货币，从中获取差价利益，套汇就由此产生了。这种套汇交易的结果，会造成汇率低的货币求大于供，原本较贱的货币汇率上涨；而汇率高的货币供大于求，原本较贵的货币汇率下跌，从而使不同外汇市场的汇率差异很快趋于消失，套汇不再有利。2、试述利率评价说在套

52、利交易中的具体运用。套利交易(Interest Arbitrage Transaction)亦称利息套利，是指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金从利率较低的国家或地区转移至利率较高的国家或地区，从中获取利息差额收益的一种外汇交易。套利的先决条件是两地利差大于年贴水率或小于年升水率。由于存在两地利差，套利者总是要买进即期高利率货币，卖出即期低利率货币，同时为了避免汇率变动的风险必须做掉期交易，卖出远期高利率货币，买进远期低利率货币。这样必然导致高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水，并且升( 贴 ) 水不断增大，当升( 贴 ) 水率或掉期率增大到等于两地利差时，套利即自行停止。因此最

53、终远期外汇的升(贴 ) 水率等于两地利差。这就是利率平价理论的具体运用。3 、现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑的即期汇率为GBP1=USD2.0010 投资者用8万英镑进行套利交易，试求美元三个月贴水20点与升水20点时，该投资者的损益情况。8万英镑存入银行可获得本息共计80000 X ( 1+8%< 3/12 ) =81 600英镑本期卖出80000英镑买入160080美元，三个月本息合计160080X ( 1 + 12%< 3/12 ) = 164 882.4 美元;若美元贴水20点则三个月后汇率 GBP1=USD2.0030卖出1648

54、82.4美元，得到82317.72英镑，则该投资者盈利717.72 英镑；若美元升水20点则三个月后汇率 GBP1=USD1.9990卖出164882.4美元，得到82482.44英镑，则该投资者盈利882.44 英镑。第七章 外汇期货交易一、单项选择题：1 、外汇期货价格与外汇即期汇率的变动方向（B ） 。A、基本一致B、完全一致C、基本反向D、完全反向2、除了（B ）外，外汇期货合约对所有交易要素都作了规范化、标准化的处理。A 、交易币种B、合约价格C、报价方法D、保证金数额3、盯市制即期货市场按每个交易日的（A ）计算当日客户的损益并计入保证金帐户的做法。A 、结算价B 、交易价C 、起算价D 、确定价二、多项选择题1 、外汇期货交易中，保证金可分为（A 、 B ）A 、初始保证金B 、维持保证金C 、追加保证金D 、履行保