安然事件分析(BY 王锐娟)

1、LOGO安然事件分析安然事件分析 -王锐娟王锐娟 安然事件分析安然事件分析安然事件东窗事发2安然丑闻及其审计失败的原因3对美国会计审计的影响4萨班斯奥克斯利法案5安然事件的启示6背景资料安然与安达信1引言引言v安然公司曾经创造了一系列企业神话：短短16年间由一家名不经传的小企业发髻成为美国第七大公司 ，媒体经常赞美安然的业绩表现 ，安然被评为美国最令人羡慕的公司之一 然而这个为无数光环笼罩的巨型能源企业似乎又在一夜之间从辉煌的巅峰堕入万劫不复的深渊 安然在2001年12月2日 申请破产，成为当时美国最大的破案。如果安然的兴衰史可以作为MBA经典教材的话，安然失败的教训无疑比其成功经验更具有震撼

2、力 。 一一 背景资料背景资料安然的安然的发展历程发展历程1985年年1986年年1993 年年 1994年年 休斯顿天然气休斯顿天然气公司与北方内公司与北方内陆天燃气公司陆天燃气公司合并成为安然合并成为安然公司（公司（Enron corp.） 合并合并创造出美创造出美国最大的天然国最大的天然气管道系统气管道系统 安然开始进行安然开始进行天然气产品的交天然气产品的交易，此后数年间易，此后数年间逐步发展成为北逐步发展成为北美和欧洲最大的美和欧洲最大的天然气公司天然气公司 世界能源市场放松世界能源市场放松管制管制 安然开始施展经营安然开始施展经营手段，与加州公务手段，与加州公务员退休基金组建第员退

3、休基金组建第一个特殊目的实体一个特殊目的实体-JEDI ，投资于天然，投资于天然气项目气项目 安然北美公司首开安然北美公司首开电业交易，随后发电业交易，随后发展成为美国最大的展成为美国最大的电力市场做市商电力市场做市商 背景资料背景资料安然的安然的发展历程发展历程1996 年1998年年1999年年2000年年 肯尼斯肯尼斯雷雷（Kenneth Lay）将杰夫）将杰夫里里斯基林斯基林（Jeffery Skilling）晋升）晋升为安然总裁兼为安然总裁兼首席运营官首席运营官（COO） 安德鲁法斯托（Andrew Fastow）出任首席财务官 开始在阿根廷从事能源交易，并控制了巴西的电力公司 安然

4、启动了第一个安然启动了第一个基于互联网的全球基于互联网的全球商品交易平台商品交易平台“安安然在线然在线” ，后来后来成成为全球最大电子商为全球最大电子商务交易平台务交易平台 安然逐步从电站及安然逐步从电站及管道管道“ 运营商运营商” 变变成成“ 交易商交易商” 财富财富杂志连续杂志连续第第5 年将安然评为年将安然评为全美最具创新精神全美最具创新精神公司公司“ 股价达到创纪录的股价达到创纪录的90 美元，收入超过美元，收入超过1 000 亿美元，成亿美元，成为为财富财富500 强强上位列第七的公司上位列第七的公司 安然的安然的光辉岁月光辉岁月v 从从1985年到年到2000年的年的15年间，安然

5、从一家岌岌可危的年间，安然从一家岌岌可危的传统能源企业历经十多年频临破的破产之后，竟然咸鱼翻传统能源企业历经十多年频临破的破产之后，竟然咸鱼翻生，业务遍及欧洲、亚洲和世界其他地区，不仅中掌握了生，业务遍及欧洲、亚洲和世界其他地区，不仅中掌握了美国美国20%的电能和天然气交易，而且提供能源输送的咨的电能和天然气交易，而且提供能源输送的咨询、建筑等一揽子服务，变得大红大紫询、建筑等一揽子服务，变得大红大紫 v 尤其是尤其是2000年，安然达到了事业的顶峰阶段，当年其总年，安然达到了事业的顶峰阶段，当年其总收入上升高达收入上升高达1010亿美元，股价一年之内上升了亿美元，股价一年之内上升了89%。

6、v 安然在成为世界上最大的天然气采购商、出售商和最大的安然在成为世界上最大的天然气采购商、出售商和最大的电力交易商的基础上电力交易商的基础上,成为领先的能源批发做市商成为领先的能源批发做市商v 鼎盛时期，安然建立起庞大的鼎盛时期，安然建立起庞大的3个核心事业群：安然批发个核心事业群：安然批发服务（全球能源批发服务及财务风险管理服务）、安然能服务（全球能源批发服务及财务风险管理服务）、安然能源服务（主要零售业务、工商业客户能源和设备整合管理源服务（主要零售业务、工商业客户能源和设备整合管理服务）、安然全球服务（安然资产基础事业、全球能源管服务）、安然全球服务（安然资产基础事业、全球能源管线、配销

7、营运）。它向世人展现出一个庞大的实体经济和线、配销营运）。它向世人展现出一个庞大的实体经济和现代金融机构结合的商业帝国现代金融机构结合的商业帝国 背景资料背景资料安然神话的缔造者安然神话的缔造者杰夫里杰夫里斯基斯基林（林（Jeffery Skilling）安然的复兴安然的复兴功不可没功不可没 肯尼斯雷（Kenneth Lay）安然公司的主要创立者 两个关键人物两个关键人物 肯尼斯肯尼斯雷（雷（Kenneth Lay）v 肯尼斯肯尼斯雷雷1964年于密苏里大学获得学士学位，年于密苏里大学获得学士学位，1965获获硕士学位，后来于硕士学位，后来于1970年获得休斯顿大学博士学位。年获得休斯顿大学博

8、士学位。 v 他的经历颇为丰富。他曾经的职业生涯的一部分是美国内他的经历颇为丰富。他曾经的职业生涯的一部分是美国内贸部的能源经济学家并升至秘书长助理，从华盛顿辞职以贸部的能源经济学家并升至秘书长助理，从华盛顿辞职以后，他加入了佛罗里达的一家能源公司，后，他加入了佛罗里达的一家能源公司，1984年成为休年成为休斯顿天然气公司的斯顿天然气公司的CEO v 1985年，肯尼斯年，肯尼斯雷设计完成了与一家天然气管道公司雷设计完成了与一家天然气管道公司Inter North的合并，并成立安然后，他成为这一新公司的合并，并成立安然后，他成为这一新公司的董事长兼的董事长兼CEO v 新公司成立后新公司成立后

9、, 雷改变公司经营方式雷改变公司经营方式,公司将所有天然气管公司将所有天然气管道作为一个网络加以利用道作为一个网络加以利用, 在价格便宜的地方买人天然气在价格便宜的地方买人天然气, 然后再输往需要的地方然后再输往需要的地方,使公司的收入和利润获得迅速增长。使公司的收入和利润获得迅速增长。安然的发展史上安然的发展史上, 有很多世界级水平的战略和运作出自雷有很多世界级水平的战略和运作出自雷的手笔的手笔, 比如安然成功地将它在天然气上积累的核心竞争比如安然成功地将它在天然气上积累的核心竞争力推向动力和发电领域。力推向动力和发电领域。 杰夫里杰夫里斯基林（斯基林（Jeffery Skilling）v

10、1989年，杰夫里年，杰夫里斯基林（斯基林（Jeffery Skilling），加入安），加入安然然 。Jeffrey Skilling曾经是哈佛的曾经是哈佛的MBA，麦肯锡管理，麦肯锡管理休斯顿能源业务的合伙人。休斯顿能源业务的合伙人。 v 1990年年Skilling从大陆伊利诺银行（从大陆伊利诺银行（Continental Illinois Bank）将安德鲁）将安德鲁法斯托（法斯托（Andrew Fastow）招聘至安然以帮助管理安然的资本与交易。安德鲁招聘至安然以帮助管理安然的资本与交易。安德鲁法斯托法斯托（Andrew Fastow）组建了第一个合法特殊目的实体）组建了第一个合法特

11、殊目的实体(Special Purpose Entity, 以下简称以下简称SPE) v 1996年年 ，雷将斯基林晋升为安然总裁兼首席运营官，雷将斯基林晋升为安然总裁兼首席运营官（COO），），1998年斯基林将法斯托提升为首席财务官年斯基林将法斯托提升为首席财务官（CFO），），1999年斯基林和法斯托向董事长陈述年斯基林和法斯托向董事长陈述LJM 合合作方式作方式 v Skilling倾向于倾向于“轻资产轻资产”战略。他相信安然通过交易能战略。他相信安然通过交易能源可以比生产和提供能源挣更多的钱。安然源可以比生产和提供能源挣更多的钱。安然80%的利润的利润来自斯基林到任后开拓的全新业务领

12、域。来自斯基林到任后开拓的全新业务领域。 背景资料背景资料审计业的百年老店安达信审计业的百年老店安达信（Arthur Andersen）1913年年 1979年年1990年后年后 芝加哥一位著名的教授安达芝加哥一位著名的教授安达信创立了这个公司信创立了这个公司 成为全球五大会计师事务所成为全球五大会计师事务所之一之一 ；以稳健诚信的形象被；以稳健诚信的形象被公布认为是同行业中的公布认为是同行业中的“最最佳精英佳精英” 1987年年正式进中国市场正式进中国市场 成为全球最大的专业服务公成为全球最大的专业服务公司司, 合伙人多达合伙人多达1000人人 背景资料背景资料安然与安达信安然与安达信 二二

13、 安然事件东窗事发安然事件东窗事发安然安然 2001年年初年年初 2001年年2月月 2001年年8月月基尼科联合公会基尼科联合公会(Kynikos Associates)老板吉姆老板吉姆切欧斯公开对安然切欧斯公开对安然的盈利模式表示了怀疑。切欧斯还注意到安然背后的幕后交易，安的盈利模式表示了怀疑。切欧斯还注意到安然背后的幕后交易，安然的首席执行官斯基林一直在抛出手中的安然股票然的首席执行官斯基林一直在抛出手中的安然股票 斯林辞职，肯尼斯斯林辞职，肯尼斯雷重新就任首席执行官雷重新就任首席执行官安然会计师谢隆安然会计师谢隆瓦特金（瓦特金（Sherron Watkins ） 向雷递送了匿向雷递送了

14、匿名备忘录，名备忘录， 警告可能会出现会计丑闻警告可能会出现会计丑闻 肯尼斯肯尼斯雷辞去首席执行官一职，总裁兼首席运营官斯基林接替肯雷辞去首席执行官一职，总裁兼首席运营官斯基林接替肯尼斯尼斯雷的职位雷的职位二二 安然事件东窗事发安然事件东窗事发安然安然 2001年年10月月16日日 2001年年10月月22日日安然发表安然发表2001年第三季度财报，宣布公司亏损总计达到年第三季度财报，宣布公司亏损总计达到618亿美元；同时首次透露因首席财务官安德鲁亿美元；同时首次透露因首席财务官安德鲁法斯托与法斯托与合伙公司经营不当，公司股东资产缩水合伙公司经营不当，公司股东资产缩水12亿美元亿美元 同一天美

15、国证券交易委员会（同一天美国证券交易委员会（SEC）要求安然提供交易的细节）要求安然提供交易的细节内容，并最终于内容，并最终于10月月31日开始对安然进行及其合伙公司进行正日开始对安然进行及其合伙公司进行正式调查式调查著名投资网站著名投资网站The Street. com披露出安然与关联企业马林二号信披露出安然与关联企业马林二号信托基金（托基金（Marlin2）和）和Osprey信托基金的复杂交易。安然通过这信托基金的复杂交易。安然通过这两个基金举债两个基金举债34 亿美元亿美元, 但从未在安然季报和年报中披露。但从未在安然季报和年报中披露。二二 安然事件东窗事发安然事件东窗事发安然安然 20

16、01年年11月月8日，日， 11月月9日日11月月19日日安然向美国证券交易委员会（安然向美国证券交易委员会（SEC）承认做了假账：自）承认做了假账：自1997年以来，安然虚报盈利共计近年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元亿美元 迪诺基向监管机构递交了退出收购的申请，该申请称安然在长迪诺基向监管机构递交了退出收购的申请，该申请称安然在长期和短期都面临巨大的问题，因此迪诺基公司引用期和短期都面临巨大的问题，因此迪诺基公司引用“重大的负重大的负面变化面变化”（material adverse change）条款从而撤回收购协）条款从而撤回收购协议议。安然昔日的竞争对手迪诺基公司（安然昔日的竞争对手迪

17、诺基公司（Dynergy Inc）宣布准备用）宣布准备用80亿美元收购安然，并承担亿美元收购安然，并承担130亿美元的债务亿美元的债务二二 安然事件东窗事发安然事件东窗事发安然安然 2001年年12月月2日，日， 12月月3日日2002年年1月月15日日安然正式向破产法院申请破产保护，破产清单中所列资产高安然正式向破产法院申请破产保护，破产清单中所列资产高达达498亿美元，成为美国历史上最大的破产企业亿美元，成为美国历史上最大的破产企业 纽约证券交易所正式宣布决定根据有关规定，将安然股票从纽约证券交易所正式宣布决定根据有关规定，将安然股票从道道琼工业平均指数成分中除名，同时，纽约证券交易所停止

18、安琼工业平均指数成分中除名，同时，纽约证券交易所停止安然股票的相关交易，取消该股上市资格然股票的相关交易，取消该股上市资格公司公布大幅裁员计划公司公布大幅裁员计划, 只有部分管理人员得以留用只有部分管理人员得以留用 至此，这个曾经风光无限的能源帝国几经完全坍塌至此，这个曾经风光无限的能源帝国几经完全坍塌2002年年3月月14日日2002年年1月月2001年年10月月23日之后的两个星期日之后的两个星期2001年年9月月司法部对司法部对安达信安达信Arthur Andersen提起刑事诉讼提起刑事诉讼，罪名是妨碍司法公正，理由是该公司在安然丑，罪名是妨碍司法公正，理由是该公司在安然丑闻事发后毁掉

19、了相关文件和电脑记录闻事发后毁掉了相关文件和电脑记录安达信承认销毁文件安达信承认销毁文件，将负责安然审计将负责安然审计的资深合伙人大卫的资深合伙人大卫邓肯除名邓肯除名。 安达信的休斯敦事务所销毁了数千页安达信的休斯敦事务所销毁了数千页安然公司的文件安然公司的文件安达信会计师事务所迫使安然改变激安达信会计师事务所迫使安然改变激进的会计操作手法，进的会计操作手法， 使安然权益减少使安然权益减少了了12 亿美元亿美元安然事件东窗事发安然事件东窗事发安达信安达信2002年年10月月16日日2002年年8月月31日日2002年年6月月15日日2002年年3月月26日日美国休斯敦联邦地区法院对安达信妨碍司

20、法调查做出判决，美国休斯敦联邦地区法院对安达信妨碍司法调查做出判决，罚款罚款50万美元，并禁止它在万美元，并禁止它在5年内从事业务，此次裁决使安年内从事业务，此次裁决使安达信成为美国历史上第一家被判达信成为美国历史上第一家被判“有罪有罪”的大型会计行的大型会计行，此后此后安达信在全球的分支机构相继被撤销和收购安达信在全球的分支机构相继被撤销和收购，国际会计师事，国际会计师事务所由务所由“五大五大”变为变为“四大四大”安达信环球（安达信环球（Andersen World wide）集团的美国分）集团的美国分部安达信会计师事务所（部安达信会计师事务所（Arthur Andersen LLP）宣）宣

21、布，从即日起放弃在美国的布，从即日起放弃在美国的全部审计全部审计业务，正式退出业务，正式退出其从事了其从事了89年的审计行业年的审计行业安然公司安然公司安达信被法院认定犯有阻碍政安达信被法院认定犯有阻碍政府调查府调查安然安然破产案的罪行破产案的罪行安达安达安达信的安达信的CEO约瑟夫约瑟夫贝拉迪诺辞贝拉迪诺辞职职安然事件东窗事发安然事件东窗事发安达信安达信三三 安然丑闻及其审计失败的原因安然丑闻及其审计失败的原因会计问题审计问题安然文化安然丑闻及其审计失败安然丑闻及其审计失败（一）会计问题（一）会计问题1利用利用“特别目的特别目的”实实体高估利润、低估体高估利润、低估负债负债 3通过有限合伙企

22、业通过有限合伙企业, 操纵利润操纵利润 2通过空挂应收票据通过空挂应收票据, 高估资产和股东高估资产和股东权益权益 4利用合伙企业网络利用合伙企业网络组织组织, 自我交易自我交易, 涉涉嫌隐瞒巨额损失嫌隐瞒巨额损失 1.利用利用“特别目的特别目的”实体高估利润、低估负债实体高估利润、低估负债 v 安然公司不恰当地利用了特别目的实体安然公司不恰当地利用了特别目的实体 ( Special Purpose Entities, 简称简称SPE) 符合特定条件可以不纳入合并报表的会计惯例符合特定条件可以不纳入合并报表的会计惯例, 将本应纳入合并报表的三个特别目的实体将本应纳入合并报表的三个特别目的实体

23、( 英文简称分别为英文简称分别为JEDI、Chewco 和和LJM1) 排除在合并报表编制范围之外排除在合并报表编制范围之外, 导致导致1997 至至2000 年期间高估了年期间高估了4. 99 亿美元的利润、低估了数亿美元的负债。亿美元的利润、低估了数亿美元的负债。v 以不符合以不符合“重要性重要性”原则为由原则为由,未采纳安达信的审计调整建议未采纳安达信的审计调整建议, 导致导致1997 至至2000 年期间高估净利润年期间高估净利润0. 92 亿美元亿美元 v 安然公司的上述重大会计问题安然公司的上述重大会计问题, 缘于一个近乎荒唐的会计惯例。按照缘于一个近乎荒唐的会计惯例。按照美国现行

24、会计惯例美国现行会计惯例, 如果非关联方如果非关联方( 可以是公司或个人可以是公司或个人) 在一个在一个“特别特别目的实体目的实体”权益性资本的投资中超过权益性资本的投资中超过3% , 即使该即使该“特别目的实体特别目的实体“的的风险主要由上市公司承担风险主要由上市公司承担, 上市公司也可不将该上市公司也可不将该“特别目的实体特别目的实体”纳入纳入合并报表的编制范围。安然公司正是利用这个只注重法律形式合并报表的编制范围。安然公司正是利用这个只注重法律形式, 不顾不顾经济实质的会计惯例的漏洞经济实质的会计惯例的漏洞, 设立数以千计的设立数以千计的“特别目的实体特别目的实体”, 以此以此作为隐瞒负

25、债作为隐瞒负债, 掩盖损失的工具。掩盖损失的工具。2.通过空挂应收票据通过空挂应收票据, 高估资产和股东权益高估资产和股东权益v 安然公司于安然公司于2000 年设立了四家分别冠名为年设立了四家分别冠名为Raptor I、Raptor II、Raptor III 和和Raptor IV 的的“特别目的实体特别目的实体” ( 以下简称以下简称V 类公类公司司) , 为安然公司的投资的市场风险进行套期保值。为安然公司的投资的市场风险进行套期保值。v 为了解决为了解决V 类公司的资本金问题类公司的资本金问题, 安然公司于安然公司于2000 年第一季度向年第一季度向V 类公司发行了价值为类公司发行了价

26、值为1. 72 亿美元的普通股。在没有收到亿美元的普通股。在没有收到V 类公司类公司支付认股款的情况下支付认股款的情况下, 安然公司仍将其记录为实收股本的增加安然公司仍将其记录为实收股本的增加, 并相并相应增加了应收票据应增加了应收票据, 由此虚增了资产和股东权益由此虚增了资产和股东权益1. 72 亿美元。按照亿美元。按照公认会计准则公认会计准则, 这笔交易应视为股东欠款这笔交易应视为股东欠款, 作为股东权益的减项。作为股东权益的减项。v 2001 年第一季度年第一季度, 安然公司与安然公司与V 类公司签定了若干份远期合同类公司签定了若干份远期合同, 根根据这些合同的要求据这些合同的要求, 安

27、然公司在未来应向安然公司在未来应向V 类公司发行类公司发行8. 28 亿美元亿美元的普通股的普通股, 以此交换以此交换V 类公司出具的应付票据。安然公司按上述方式类公司出具的应付票据。安然公司按上述方式将这些远期合同记录为实收股本和应收票据的增加将这些远期合同记录为实收股本和应收票据的增加, 又虚增资产和股又虚增资产和股东权益东权益8. 28 亿美元。上述两项合计亿美元。上述两项合计, 安然公司共虚增了安然公司共虚增了10 亿美元亿美元的资产和股东权益。的资产和股东权益。2001 年第三季度年第三季度, 安然公司不得不作为重大会安然公司不得不作为重大会计差错计差错, 同时调减了同时调减了12

28、亿美元的资产和股东权益亿美元的资产和股东权益, 其中的其中的2 亿美元亿美元系安然公司应履行远期合同的公允价值超过所记录应收票据的差额。系安然公司应履行远期合同的公允价值超过所记录应收票据的差额。 3.通过有限合伙企业通过有限合伙企业, 操纵利润操纵利润v 安然公司通过一系列的金融创新安然公司通过一系列的金融创新, 包括设立由其控制的有限合伙企业包括设立由其控制的有限合伙企业进行筹资或避险。进行筹资或避险。 v 现已披露的设立于现已披露的设立于1999 年的年的LJM 开曼公司开曼公司( 简称简称LJM1) 和和LJM2 共同投资公司共同投资公司( 简称简称LJM2, LJM1 和和LJM2

29、统称为统称为LJM) 在法律上在法律上注册为私人投资有限合伙企业。安然公司在东窗事发前注册为私人投资有限合伙企业。安然公司在东窗事发前, 以以LJM 的多的多名有限责任合伙人为与安然公司没有关联关系的金融机构和其他投资名有限责任合伙人为与安然公司没有关联关系的金融机构和其他投资者为由者为由, 未将未将LJM 纳入合并报表编制范围。但从经济实质看纳入合并报表编制范围。但从经济实质看, LJM的的经营控制权完全掌握在安然公司手中经营控制权完全掌握在安然公司手中, 安然公司现已承认安然公司现已承认LJM 属于安属于安然公司的子公司。然公司的子公司。LJM 从从1999 年设立起年设立起,至至2001

30、 年年7 月止月止, 其一其一般合伙人推选的管理合伙人为当时担任安然公司执行副总裁兼首席财般合伙人推选的管理合伙人为当时担任安然公司执行副总裁兼首席财务官的安德鲁务官的安德鲁. S. 法斯托。法斯托。v 1999 年年6 月至月至2001 年年9 月月, 安然公司与安然公司与LJM 公司发生了公司发生了24 笔笔交易交易, 这些交易的价格大都严重偏离公允价值。在这这些交易的价格大都严重偏离公允价值。在这24 笔交易中笔交易中, 安安然公司通过将资产卖给然公司通过将资产卖给LJM2 确认了确认了8730 万美元的税前利润万美元的税前利润; LJM 购买安然公司发起设立的购买安然公司发起设立的SP

31、E 的股权和债券的股权和债券, 使安然公司确认使安然公司确认了了240 万美元的税前利润万美元的税前利润; LJM 受让安然公司联属企业的股权受让安然公司联属企业的股权, 使使安然公司获利安然公司获利1690 万美元万美元; 安然公司与安然公司与LJM 共同设立共同设立5 个个SPE, 并通过受让并通过受让LJM2 在这在这5 个个SPE( 其中四个为前述的其中四个为前述的V 类公司类公司) 的的股权等方式股权等方式, 确认了与风险管理活动有关的税前利润确认了与风险管理活动有关的税前利润4. 712 亿美元。亿美元。4.利用合伙企业网络组织利用合伙企业网络组织, 自我交易自我交易, 涉嫌隐瞒巨

32、额损失涉嫌隐瞒巨额损失v 安然公司拥有错综复杂的庞大合伙企业网络组织安然公司拥有错综复杂的庞大合伙企业网络组织,为特别为特别目的目的( 主要是为了向安然公司购买资产或替其融资主要是为了向安然公司购买资产或替其融资) 设立设立了约了约3000 家合伙企业和子公司家合伙企业和子公司, 其中约其中约900 家设在海家设在海外的避税天堂外的避税天堂 v 安然公司安然公司2001 年年10 月组成了由新增选为独立董事的德月组成了由新增选为独立董事的德州大学法学院院长威廉州大学法学院院长威廉. 鲍尔斯教授担任主席的独立调查鲍尔斯教授担任主席的独立调查委员会委员会, 对安然公司的合伙企业和子公司进行调查对安

33、然公司的合伙企业和子公司进行调查, 但要但要查清这些具有复杂财务结构和千变万化商业风险的网络组查清这些具有复杂财务结构和千变万化商业风险的网络组织的真实情况织的真实情况, 恐怕得历时数载恐怕得历时数载v 至于众多以安然股票为轴心的创新金融工具及其他复杂的至于众多以安然股票为轴心的创新金融工具及其他复杂的债务安排所涉及的损失和表外债务债务安排所涉及的损失和表外债务, 很可能是个难以估量很可能是个难以估量的财务黑洞。的财务黑洞。（二）（二）安达信存在安达信存在的审计问题的审计问题 安达信对安然公司安达信对安然公司的审计缺乏独立性的审计缺乏独立性已觉察安然公司已觉察安然公司会计问题未采取会计问题未采

34、取必要的纠正措施必要的纠正措施 出具了严重失实的出具了严重失实的审计报告和内部控审计报告和内部控制评价报告制评价报告2000 年度年度, 安达信安达信为安然公司出具了为安然公司出具了两份报告两份报告, 这两份报这两份报告与安然公司存在告与安然公司存在的前述重大会计问的前述重大会计问题形成鲜明的反差题形成鲜明的反差, 已成为笑柄已成为笑柄 安达信不仅为安达信不仅为安然公司提供审安然公司提供审计鉴证服务计鉴证服务, 而而且提供收入不菲且提供收入不菲的咨询业务的咨询业务 . 安然公司的许安然公司的许多高层管理人员多高层管理人员为安达信的前雇为安达信的前雇员员, 他们之间的他们之间的密切关系至少有密切

35、关系至少有损安达信形式上损安达信形式上的独立性的独立性 美国国会调查组美国国会调查组披露的证据显示披露的证据显示, , 安达信在安然安达信在安然黑幕曝光前就已黑幕曝光前就已觉察到安然公司觉察到安然公司存在的会计问题存在的会计问题, , 但未及时向有但未及时向有关部门报告或采关部门报告或采取其他措施取其他措施 销毁审计工作底稿销毁审计工作底稿, , 妨碍司法调查妨碍司法调查 审计最重证据审计最重证据，以以客观、真实的证据客观、真实的证据为依据的审计为依据的审计, , 被被Paton Paton 和和Littleton Littleton 称之为英国对审计称之为英国对审计行业的最重要贡献行业的最重

36、要贡献。安达信销毁审计。安达信销毁审计档案档案, , 是对会计职是对会计职业道德的公然挑衅业道德的公然挑衅, , 也暴露出其缺乏守也暴露出其缺乏守法意识。法意识。 （三）（三）安然文化安然文化是祸根是祸根1“只能成功” 诱人作假：保持安然股价持续上升的压力，诱使高级管理者在投资者和会计程序方面冒着更大的风险。虚报收人和隐瞒越来越多的债务, 造成了“ 一座用纸牌搭成的房子” 3公司环境是滋生舞弊公司环境是滋生舞弊的温床：安然的一直的温床：安然的一直强调收益增长和个人强调收益增长和个人主动性主动性, 加之缺乏通常加之缺乏通常的公司制衡机制的公司制衡机制, 使企使企业文化从推崇进攻战业文化从推崇进攻

37、战略转变为日益依赖不略转变为日益依赖不道德的投机取巧道德的投机取巧 2人被轻视“只重结果” ：优胜劣汰的考：优胜劣汰的考绩制度将安然公司变绩制度将安然公司变成了惟利是图者的集成了惟利是图者的集合体合体, 个人卓越占上风个人卓越占上风, 团队精神遭摒弃。内团队精神遭摒弃。内部荒唐的竞争造就了部荒唐的竞争造就了狂乱、谎言甚至偷窃狂乱、谎言甚至偷窃, 安然在不断进取中丧安然在不断进取中丧失道德。失道德。 四四 安然事件对美国会计审计的影响安然事件对美国会计审计的影响（一）对美国财务报告的影响（一）对美国财务报告的影响 安然的倒闭安然的倒闭, 有如网络泡沫的破灭一样有如网络泡沫的破灭一样, 它提醒人它

38、提醒人们们, 以历史信息和单一每股盈利数字为重心的财务以历史信息和单一每股盈利数字为重心的财务报告模式已经过时报告模式已经过时, 已经不适应当今新的商务模式、已经不适应当今新的商务模式、复杂的财务结构和与此相关联的商业风险。复杂的财务结构和与此相关联的商业风险。 从事后来看从事后来看, 安然披露了大量的垃圾信息安然披露了大量的垃圾信息, 包括包括2000 年报中的一份年报中的一份8 页纸的管理层讨论和分析和页纸的管理层讨论和分析和16 页纸的报表附注。页纸的报表附注。 安然如此正宗地运用了会计安然如此正宗地运用了会计准则却使得投资者更难于理解业务的真相。准则却使得投资者更难于理解业务的真相。

39、当前的迫切任务是必须改进财务报告模式。当前的迫切任务是必须改进财务报告模式。 美国证监会美国证监会（SEC）前任主席阿瑟前任主席阿瑟. 利维特利维特安达信主席安达信主席约瑟夫约瑟夫贝拉迪诺贝拉迪诺 不能长期忍耐资本市场上的财务报告系统只提供不能长期忍耐资本市场上的财务报告系统只提供大量复杂的有关过去发生过什么的信息大量复杂的有关过去发生过什么的信息, 而不顾而不顾一些理解能力有限的投资者理解当前正在发生什一些理解能力有限的投资者理解当前正在发生什么和未来可能发生什么的需要。么和未来可能发生什么的需要。现行报告模式急需转向一个更动态、更丰富的报现行报告模式急需转向一个更动态、更丰富的报告模式上来

40、。披露应当是持续性的告模式上来。披露应当是持续性的, 而不是期间而不是期间性的性的, 以反映当今持续运转的资本市场。以反映当今持续运转的资本市场。为此为此, 公司应当提供几套相关的信息公司应当提供几套相关的信息, 同时扩展核同时扩展核心业绩指标的数量心业绩指标的数量, 而不仅仅只是每股收益而不仅仅只是每股收益, 以传以传递给投资者真正能理解公司经营模式及其经营风递给投资者真正能理解公司经营模式及其经营风险、财务结构和经营业绩的信息。险、财务结构和经营业绩的信息。 美国的定期披露系统已经过时了美国的定期披露系统已经过时了, 存在很多不完存在很多不完善之处。大部分财务信息披露很繁杂善之处。大部分财

41、务信息披露很繁杂, 难以为信难以为信息使用者理解。公司披露信息更多的是在被动地息使用者理解。公司披露信息更多的是在被动地履行义务而不是主动向投资者提供有关信息履行义务而不是主动向投资者提供有关信息, 尤尤其是趋势信息。现行系统已经用了其是趋势信息。现行系统已经用了67 年年, 不能提不能提供供“趋势信息趋势信息”, 今后必须转向今后必须转向“趋势趋势”披露系披露系统。统。 “五大五大”的首席执行官的首席执行官2001 年年12 月月4 日发表了联合声日发表了联合声明明 指出美国现行会计准则的缺陷指出美国现行会计准则的缺陷, 并就如何提高财务报并就如何提高财务报告质量作了三项表态告质量作了三项表

42、态: ( 1) 向向SEC 提出改进关联交易、特别目的实体、相关提出改进关联交易、特别目的实体、相关市场风险市场风险( 包括能源合同包括能源合同) 披露指南的具体建议披露指南的具体建议; ( 2) 在更加宽泛的范围内在更加宽泛的范围内, 与与SEC 密切合作密切合作, 参与财参与财务报告制度现代化的进程。现行的财务报表披露往往务报告制度现代化的进程。现行的财务报表披露往往十分冗长十分冗长, 但缺乏意义。进行有根据的决策需要许多但缺乏意义。进行有根据的决策需要许多不同的信息流不同的信息流, 而不仅仅是盈利信息而不仅仅是盈利信息, 定期提供的回顾定期提供的回顾式财务报表再也不足以传输真实的价值和风

43、险式财务报表再也不足以传输真实的价值和风险; ( 3) 在当今的经济环境下在当今的经济环境下, 会计准则制定程序过于笨会计准则制定程序过于笨拙和缓慢。拙和缓慢。 （二）关于会计准则的制定效率和制定模式的争论（二）关于会计准则的制定效率和制定模式的争论 v 安然事件再次引发了对美国会计准则制定模式的争论安然事件再次引发了对美国会计准则制定模式的争论, 争论的焦点是争论的焦点是, 会计准则完全由民间机构的会计准则完全由民间机构的FASB 制定是否合适制定是否合适? 国会或政府部门国会或政府部门( 如如SEC) 是否应当在会计准则的制定方面发挥更大的作用是否应当在会计准则的制定方面发挥更大的作用?

44、美国证美国证券交易委员会券交易委员会SEC前主席利维特（前主席利维特（Arthur Levitt）主张）主张FASB 应应当不受制于国会的压力。他指出当不受制于国会的压力。他指出, 每当每当FASB 拟发布的准则可能降低拟发布的准则可能降低公司的盈利时公司的盈利时, 势力强大的美国大公司往往通过国会势力强大的美国大公司往往通过国会, 对对FASB 施加施加压力压力, 这种现象应当制止。这种现象应当制止。v 安然事件很有可能引起的另一场争论是安然事件很有可能引起的另一场争论是: 会计准则应当是以具体规则会计准则应当是以具体规则( Detailed Rules Basis) 为基础为基础,还是以基

45、本原则还是以基本原则(Basic Principles Basis) 为基础。目前为基础。目前, FASB 选择的是以具体规则为选择的是以具体规则为基础的准则制定方式基础的准则制定方式, 而国际会计准则委员会而国际会计准则委员会( IASC) 及改组后成及改组后成立的国际会计准则理事会立的国际会计准则理事会( IASB) 选择的是以基本原则为基础的准选择的是以基本原则为基础的准则制定方式。以具体规则为基础的准则则制定方式。以具体规则为基础的准则, 其操作性较高其操作性较高, 但容易被规但容易被规避。安然事件表明避。安然事件表明, 以具体规则为基础的准则以具体规则为基础的准则, 不仅总是滞后于金

46、融不仅总是滞后于金融创新创新, 而且企业可以通过而且企业可以通过“业务安排业务安排“ 和和“组织设计组织设计”轻而易举地逃轻而易举地逃避准则的约束。避准则的约束。 FASB的回应及改革动向：的回应及改革动向： 针对社会各界对会计准则的责难，针对社会各界对会计准则的责难，FASB主席艾蒙德主席艾蒙德L金肯斯金肯斯(Edmund 回应回应 ： ( 1)国会及行政部门对国会及行政部门对FASB的活动干预越大，在准则制定程序中施的活动干预越大，在准则制定程序中施加有害政治压力的可能性也就越大。过去的经验表明，这种政治压力妨加有害政治压力的可能性也就越大。过去的经验表明，这种政治压力妨碍了对重要财务报告

47、问题进行客观、中立和及时的解决。以独立的方式碍了对重要财务报告问题进行客观、中立和及时的解决。以独立的方式解决会计问题对于保持和提高全世界最高质量的会计准则是至关重要解决会计问题对于保持和提高全世界最高质量的会计准则是至关重要的的 ; ( 2)将提高将提高SPE的并表要求，发起人或受益人应当将任何缺乏充分独的并表要求，发起人或受益人应当将任何缺乏充分独立经济实质的立经济实质的SPE的财务报表予以合并。只有在其整个存续期间，的财务报表予以合并。只有在其整个存续期间，SPE能够独立地筹措经营活动所需要的资金，而不需要依赖其发起人或受益能够独立地筹措经营活动所需要的资金，而不需要依赖其发起人或受益人

48、，才可以认定该人，才可以认定该SPE具有充分独立的经济实质具有充分独立的经济实质(SufficientIndependent Economic Substance)。此外，拟议中的规。此外，拟议中的规则还要求独立的外部投资者至少应当提供占则还要求独立的外部投资者至少应当提供占SPE全部资本全部资本10以上的以上的出资额，该出资额，该SPE方可不纳入发起人或受益人合并财务报表的编制范围方可不纳入发起人或受益人合并财务报表的编制范围; ( 3)为了切实提高准则制定效率为了切实提高准则制定效率 ，FASB内部也进行了改革。其中，内部也进行了改革。其中，最引人瞩目的是人事变动、机构设置和投票规则的改变

49、最引人瞩目的是人事变动、机构设置和投票规则的改变 。（三）美国注册会计师师监管模式的改变（三）美国注册会计师师监管模式的改变 美国注册会计师协会美国注册会计师协会(AICPA) 自设立以来自设立以来, 一直扮演双重角色一直扮演双重角色: 既是注册会计师合法权益的守既是注册会计师合法权益的守护神护神, 又是注册会计师执业行为又是注册会计师执业行为的监管者；的监管者；1977 年年, AICPA 发起设立了公发起设立了公共监管委员会共监管委员会( Public Oversight Board, 简称简称POB) , 负责对注册会计师的监管；不负责对注册会计师的监管；不过过, POB 事实上形同虚设

50、事实上形同虚设, 无所无所作为作为 。美国实行的民间自律模式还引美国实行的民间自律模式还引入了同业互查入了同业互查( Peer Review) 机制。五大机制。五大”之一的德勤对安之一的德勤对安达信作了同业互查后达信作了同业互查后, 给安达信给安达信的审计质量开了的审计质量开了“绿灯绿灯”。安。安然事件曝光后然事件曝光后, 德勤对安达信审德勤对安达信审计质量的评估报告已成为笑料。计质量的评估报告已成为笑料。 2002年年4月月24日，美日，美国国会以国国会以334票对票对90票票的绝对数。通过了参的绝对数。通过了参议院金融服务委员会议院金融服务委员会主席麦克尔主席麦克尔奥克斯利奥克斯利(Mic

51、hael G. Oxley)提提出的强化对注册会计出的强化对注册会计师监管的一项法案师监管的一项法案（一下简称奥克斯利（一下简称奥克斯利法案）。该法案要求法案）。该法案要求设立一个接受设立一个接受SEC管管辖的监管委员会，负辖的监管委员会，负责监督和处罚为上市责监督和处罚为上市公司进行审计的注册公司进行审计的注册会计师。会计师。 奥克斯法案的通过，宣布了美国历时奥克斯法案的通过，宣布了美国历时100多年的明间自律模式的终结，从法律层多年的明间自律模式的终结，从法律层面上正式确立了面上正式确立了“后安然时代后安然时代”的外部监管模式。的外部监管模式。（四）对美国会计师事务所经营方式的变革（四）对

52、美国会计师事务所经营方式的变革 安然事件不仅改写了美国对注册会计师行业监的历史，而安然事件不仅改写了美国对注册会计师行业监的历史，而且迫使国际会计公司对其早已习以为常的经营方式做出变革且迫使国际会计公司对其早已习以为常的经营方式做出变革：v 为了提高注册会计师及其所在事务所的独立性，减少利益为了提高注册会计师及其所在事务所的独立性，减少利益冲突或利益共谋，冲突或利益共谋， 2002年年4月月24日美国国会通过的奥日美国国会通过的奥克斯利法案规定了会计师事务所向其客户提供非审计服务克斯利法案规定了会计师事务所向其客户提供非审计服务的限制；的限制；v 安然事件对会计师事务所经营方式引起的另一争论话

53、题是安然事件对会计师事务所经营方式引起的另一争论话题是定期轮换制和回避制度。对此，奥克斯利法案规定了审计定期轮换制和回避制度。对此，奥克斯利法案规定了审计合伙人轮换制度，审计回避制度，会计师事务所定期强制合伙人轮换制度，审计回避制度，会计师事务所定期强制轮换制度轮换制度五五 2002年萨班斯年萨班斯奥克斯利法案奥克斯利法案主要内容主要内容1规定的会计审计框架规定的会计审计框架2对我国会计职业界的影响对我国会计职业界的影响 3（一）美国（一）美国2002年萨班斯一奥克斯利法案主要内容年萨班斯一奥克斯利法案主要内容 在安然公司会计造假案之后，又接连发生施乐、世通等大公在安然公司会计造假案之后，又接

54、连发生施乐、世通等大公司会计造假案，使人们认识到这可能是由于美国资本市场存在司会计造假案，使人们认识到这可能是由于美国资本市场存在系统性的缺陷所致。为此，在美国各界系统性的缺陷所致。为此，在美国各界(乃至美国总统乃至美国总统)的敦促下，的敦促下，国国会参众两院加快立法进程，试图从根本上封堵再次发生类国国会参众两院加快立法进程，试图从根本上封堵再次发生类似事件的制度性漏洞。似事件的制度性漏洞。 2002年年7月月25日，美国国会通过了日，美国国会通过了2002年萨班斯一奥克斯年萨班斯一奥克斯利法案利法案(SarbanesOxley Act of 2002)。该法案全称为。该法案全称为200年公众

55、公司会计改革和投资者保护法案年公众公司会计改革和投资者保护法案，由萨班斯，由萨班斯（Sarbanes）和奥克斯利（）和奥克斯利（Oxley）两位议员提出，因此简称）两位议员提出，因此简称2002年萨班斯一奥克斯利法案年萨班斯一奥克斯利法案。7月月30日，该法案经美国总日，该法案经美国总统布什签署后，正式成为法律并生效：统布什签署后，正式成为法律并生效： 主要内容包括：主要内容包括： 1.关于公众公司会计监督委员会；关于公众公司会计监督委员会；2.关于审计独立性；关于审计独立性；3.关于关于公司责任；公司责任；4.关于促进财务披露；关于促进财务披露；5.关于证券分析师的利益冲突；关于证券分析师的

56、利益冲突； 6.关于证券交易委员会的资源和权力；关于证券交易委员会的资源和权力； 7. 关于研究和报告；关于研究和报告；8.关于公司和形式欺诈责任；关于公司和形式欺诈责任； 9.关于强化白领刑事责任；关于强化白领刑事责任；10关关于公司退税；于公司退税； 11.关于公司欺诈和责任关于公司欺诈和责任（二）法案规定的会计审计框架（二）法案规定的会计审计框架 1.会计行业的监管权：移交公众公司会计监督会计行业的监管权：移交公众公司会计监督委员会委员会 ； 2.会计准则的制定：由以会计准则的制定：由以“规则规则” 为基础转向为基础转向以以“原则原则” 为基础；为基础； 3.注册会计师审计：审计独立性的

57、强化和非审计注册会计师审计：审计独立性的强化和非审计服务业务的限制；服务业务的限制； 4公司：扩大审计委员会的会计监管权与明确公司：扩大审计委员会的会计监管权与明确财务报告编制的责任主体；财务报告编制的责任主体； 5.财务信息披露：提高透明度和及时性；财务信息披露：提高透明度和及时性； 6.违法行为：明确责任和严厉惩罚违法行为：明确责任和严厉惩罚（三）法案对我国会计职业界的影响（三）法案对我国会计职业界的影响 美国美国2002年萨班斯一奥克斯利法案中专门有一部分是规范年萨班斯一奥克斯利法案中专门有一部分是规范外国会计师事务所的，这部分内容可能会对我国有关会计师事务所产外国会计师事务所的，这部分

58、内容可能会对我国有关会计师事务所产生一定影响：生一定影响：v 法案规定，与出具公开发行证券的公司审计报告有关的外国会计师事法案规定，与出具公开发行证券的公司审计报告有关的外国会计师事务所，应当和美国本土的会计师事务所一视同仁，与此同时，法案还务所，应当和美国本土的会计师事务所一视同仁，与此同时，法案还规定，对于那些虽然没有直接出具审计报告，但是在出具公司审计报规定，对于那些虽然没有直接出具审计报告，但是在出具公司审计报告的过程中起了实质性作用的外国会计师事务所，公众公司会计监督告的过程中起了实质性作用的外国会计师事务所，公众公司会计监督委员会有权决定其应当和美国本土的会计师事务所一样对待。委员

59、会有权决定其应当和美国本土的会计师事务所一样对待。 这对我国会计师事务所来讲，将是一个重大挑战，将来在承接类这对我国会计师事务所来讲，将是一个重大挑战，将来在承接类似业务时需要充分评估其中的审计风险和法律风险。因为我国不少公似业务时需要充分评估其中的审计风险和法律风险。因为我国不少公司在美国证券市场上发行证券或者上市，或者在美国证券市场上发行司在美国证券市场上发行证券或者上市，或者在美国证券市场上发行证券的公司在中国设有许多子公司或者分支机构，国内会计师事务所证券的公司在中国设有许多子公司或者分支机构，国内会计师事务所及其注册会计师实质上从事了大量与这些公司财务报告审计有关的工及其注册会计师实

60、质上从事了大量与这些公司财务报告审计有关的工作，为最终审计报告的出具发挥十分重要的影响，而且将来还有可能作，为最终审计报告的出具发挥十分重要的影响，而且将来还有可能国内的会计师事务所国内的会计师事务所(尤其是国际所的国内成员所等尤其是国际所的国内成员所等)直接出具审计报直接出具审计报告，这就意味着我国会计师事务所将有可能直接暴露在法案的管制范告，这就意味着我国会计师事务所将有可能直接暴露在法案的管制范围之内。所以我国国内会计行业应当对此有充分的估计和认识。围之内。所以我国国内会计行业应当对此有充分的估计和认识。（三）法案对我国会计职业界的影响（三）法案对我国会计职业界的影响 v 法案还规定，如