Ch.05-资本预算及基本方法ppt课件

1、第第 五五 讲第讲第7章）章）1 23一、什么是资本预算4资本预算程序资本预算程序一、什么是资本预算5一、什么是资本预算6二、资本预算为何利用现金流量而非利润7二、资本预算为何利用现金流量而非利润利用现金流量，而非利润的原因：在整个投资项目的有效年限内，项目所实现的利润总额与现金净流量的总额是相等。会计利润建立在权责发生制的基础上，容易受认为因素的影响；而现金流量的基础是现金收付制，不易受到人为因素的影响。采用现金流量可以科学地评价不同时点现金的时间价值差异。在投资项目分析中，现金流量的状况比企业盈亏更重要。8三、预计现金流量时应注意的几个问题9三、预计现金流量时应注意的几个问题税后增量现金流

2、量准准绳绳10Q&A11第二节 现金流量的计算12一、现金流量的组成13 CF00 1 2 n-1 nCF1 CF2 CFn-1 CFnCF0 =初始现金流量CF1CFn-1=经营现金流量CFn=终结现金流量一、现金流量的组成14初始现金流量：初始现金流量：一、现金流量的组成15经营现金流量的三种算法：经营现金流量的三种算法： 一、现金流量的组成16一、现金流量的组成17)(800390002080019)(8003934. 000020)34. 01 (00050000100元经营净现金流量或元经营净现金流量一、现金流量的组成18一、现金流量的组成19更新项目的现金流量分析更新项目的现金流量

3、分析20 增量现金流量 单位：元212223第三节 资本预算的方法2425一、净现值法NPV）niiiIrNCFNPV1)1(26一、净现值法NPV）只有选择净现值为正的项目，才能增加企业价值2749932219932170000%10178792%10162782%10167117%10150110%101398001700005432NPV一、净现值法NPV）28二、内含报酬率法IRR）0)1 (1niiiIIRRNCFNPV利用内插法计算29二、内含报酬率法IRR）3001787921627821671171501101398001700005432IRRIRRIRRIRRIRRNPVI

4、RR=19.73%二、内含报酬率法IRR）续上例：31二、内含报酬率法IRR）%96.12)1 (000,466)1 (000,16)1 (000,16000,3500321IRRIRRIRRIRR32二、内含报酬率法IRR）323,59$)07. 1 (000,466)07. 1 (000,16)07. 1 (000,16000,350321NPVNPVExample (continued): If the discount rate is 7%, what is the NPV?33二、内含报酬率法IRR）IRR净现值特征图的小窍门：只要三点就可以大致画出：折现率为0时的净现值、给定折现率

5、时的净现值、内部报酬率。34三、获利指数法PI）IINPVIrNCFPIniii 1)1(35三、获利指数法PI）29.1170000219932)1(1IrNCFPIniii续上例：36NPVNPV，IRRIRR，PIPI37四、回收期法PP）38四、回收期法PP）39四、回收期法PP）续上例：续上例： 单位：元单位：元)(2 . 378262973123年投资回收期40四、回收期法PP）41四、回收期法PP） Cash FlowsPrj. C0 C1 C2 C3 PaybackNPV at 10%A-2000+1000+1000+10000 2+7,249B-2000+1000+1000 02- 264C-2000 0+2000 02- 34742五、会计收益率法ARR）43