经管营销国际金融市场学习教案

1、会计学1经管经管(jnggun)营销国际金融市场营销国际金融市场第一页，共70页。n泛指泛指(fn zh)国际间从事货币资金交易国际间从事货币资金交易的场所。的场所。n狭义的，指在国际间经营长、短期资金狭义的，指在国际间经营长、短期资金借贷业务的市场，又称国际资金市场，借贷业务的市场，又称国际资金市场，仅包括货币市场和资本市场。仅包括货币市场和资本市场。n广义的，指所有国际间金融资产买卖的广义的，指所有国际间金融资产买卖的场所。包括货币市场、资本市场、外汇场所。包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及国际衍生金融工具市场、黄金市场以及国际衍生金融工具市场。市场。第1页/共70页第二页，共

2、70页。国外居民的金融(jnrng)储蓄国外居民(jmn)的投资消费借款国内居民的金融(jnrng)储蓄国内居民的投资消费借款国内金融市场国内金融市场国际（离岸）金融市场国际（离岸）金融市场第2页/共70页第三页，共70页。n国内市场国内市场n参加者：本国居民参加者：本国居民(jmn)n交易范围：境内交易范围：境内n币种：本币币种：本币n政府干预程度：严格管制政府干预程度：严格管制n国际市场国际市场n参加者：本国居民参加者：本国居民(jmn)、非本国居民、非本国居民(jmn)n交易范围：全球范围交易范围：全球范围n币种：外币、本币，主要是外币币种：外币、本币，主要是外币n政府干预程度：管制较少

3、，甚至不管制政府干预程度：管制较少，甚至不管制第3页/共70页第四页，共70页。第4页/共70页第五页，共70页。第5页/共70页第六页，共70页。二、国际金融市场的产生二、国际金融市场的产生(chnshng)与形成与形成agglomeration of financial agglomeration of financial institutionsinstitutions）n先进的国际通讯设备与便利的地理先进的国际通讯设备与便利的地理交通条件（交通条件（Advanced facilities Advanced facilities for international for interna

4、tional communication and location of communication and location of easy transportationeasy transportation）n训练有素、经验丰富的金融专业人训练有素、经验丰富的金融专业人才（才（ Rich in skilled and Rich in skilled and trained personnel and staff trained personnel and staff members members ）第6页/共70页第七页，共70页。第7页/共70页第八页，共70页。Before Worl

5、d War ICenter: LondonKey Currency: Pound SterlingBank of England dominated During and after World War I; 19141931Center: LondonSterling Bloc Sterling AreaDeclining of British DominanceAfter World War II; 19441950Center 1: New York; Key Currency dollar both money and capital marketCenter 2: Zurich; F

6、oreign Exchange market and gold marketCenter 3: London; 第8页/共70页第九页，共70页。1960sOff-shore Dollar Market: Escape control Euro-Dollar Market; Euro- Money MarketLondon, Paris, Frankfurt, Bruxelles, Amsterdam, Milan, Stockholm, Tokyo, Montreal1970s“Tax Haven” Off-shore Center:Bahamas (Nassau), Grand Cayma

7、n (along Caribbean Sea), Luxembourg, SingaporeLate 1970s Emerge of Asian Financial Market:Singapore, Hong Kong, Thailand, Indonesia, The Philippines第9页/共70页第十页，共70页。1.外汇市场的分散与外汇汇率的动荡外汇市场的分散与外汇汇率的动荡2.风险的增大风险的增大3.金融金融(jnrng)创新创新4.融资证券化融资证券化5.国际银行业务调整国际银行业务调整6.市场的一体化市场的一体化第10页/共70页第十一页，共70页。n一、国际金融市场的类

8、型与结构一、国际金融市场的类型与结构（略）（略）n二、国际外汇市场二、国际外汇市场（foreign exchange market)foreign exchange market)n三、国际货币三、国际货币(hub)(hub)市场（略）市场（略）n四、国际资本市场（略）四、国际资本市场（略）第11页/共70页第十二页，共70页。n按金融交易工具分：外汇市场、黄金市按金融交易工具分：外汇市场、黄金市场、国际信贷市场、国际债券市场、国场、国际信贷市场、国际债券市场、国际股票市场、国际衍生金融工具市场际股票市场、国际衍生金融工具市场n按融资期限按融资期限(qxin)分：国际货币市场、分：国际货币市场

9、、国际资本市场国际资本市场n按市场主体的国别分：在岸金融市场、按市场主体的国别分：在岸金融市场、离岸金融市场离岸金融市场第12页/共70页第十三页，共70页。第13页/共70页第十四页，共70页。第14页/共70页第十五页，共70页。n概念概念: : 外汇外汇(wihu)(wihu)买卖的交易买卖的交易场所（有形与无形市场）。场所（有形与无形市场）。n种类：种类： Variety Varietyn 狭义：银行同业间（狭义：银行同业间（Inter-Inter-bank) (bank) (批发）批发）n 目的：目的：n 广义：批发广义：批发 + + 零售零售 + + 中央中央银行市场干预银行市场干

10、预第15页/共70页第十六页，共70页。行买卖外汇。行买卖外汇。第16页/共70页第十七页，共70页。第17页/共70页第十八页，共70页。第18页/共70页第十九页，共70页。第19页/共70页第二十页，共70页。第20页/共70页第二十一页，共70页。（三）外汇市场（三）外汇市场(wi hu sh chn)的交易的交易第21页/共70页第二十二页，共70页。Foreign Exchange Rate外外汇汇(wihu)汇率汇率第22页/共70页第二十三页，共70页。n直接标价直接标价(bio ji)(bio ji)法：法：n一单位外国货币一单位外国货币= =若干本国货币。若干本国货币。nU

11、S$ 100 = RMB 827.70US$ 100 = RMB 827.70nJPJP 100000 = RMB 7820.10 100000 = RMB 7820.10nHK$ 100 = RMB 106.12HK$ 100 = RMB 106.12n 世界上绝大多数国家，中国使用。世界上绝大多数国家，中国使用。第23页/共70页第二十四页，共70页。标价标价(bio ji)方式方式 Indirect Quotationn间接标价法：间接标价法：n一单位本国货币一单位本国货币= =若干若干(rugn)(rugn)外国货币。外国货币。n英国、美国外汇市场使用。美国英国、美国外汇市场使用。美国

12、对英镑的标价使用直接标价法。对英镑的标价使用直接标价法。n直接和间接的倒数换算关系：直接和间接的倒数换算关系：第24页/共70页第二十五页，共70页。第25页/共70页第二十六页，共70页。外汇交易的类型外汇交易的类型(lixng)Types of Transactions第26页/共70页第二十七页，共70页。Forward Exchange Transactionn远期远期(yun q)(yun q)外汇交易（期汇交外汇交易（期汇交易）：买卖双方在成交时先就交易的易）：买卖双方在成交时先就交易的币种、汇率、数额、交割日等达成协币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合约确定下来，在规定的交

13、议，并以合约确定下来，在规定的交割日再由双方履行合约，结清有关货割日再由双方履行合约，结清有关货币金额的收付。币金额的收付。第27页/共70页第二十八页，共70页。第28页/共70页第二十九页，共70页。远期远期(yun q)汇率与即汇率与即期汇率的关系期汇率的关系升水升水(shngshu)(At Premium): (shngshu)(At Premium): 远期远期 即期；即期；贴水贴水(At Discount): (At Discount): 远期远期 即期即期(j q)；4.贴水贴水(At Discount): 远期远期即期即期(j q)；5.平价平价(At Par): 远期远期=即

14、期即期(j q)；第45页/共70页第四十六页，共70页。Official vs Marketn官方官方(gunfng)(gunfng)汇率汇率Official Rate:Official Rate:规定法规定法定价值：定价值：n 贬值贬值Devaluation;Devaluation;升值升值Revaluation;Revaluation;n市场汇率市场汇率Market Rate:Market Rate:由市场供求关系决定由市场供求关系决定波动：波动：n下浮下浮Depreciation;Depreciation;上浮上浮AppreciationAppreciationn 场内（交易所）和场外

15、（黑市）场内（交易所）和场外（黑市）第46页/共70页第四十七页，共70页。实际汇率实际汇率 (RER)= 名义汇率名义汇率 - 通货膨胀率通货膨胀率扣除通货膨胀因素的实际汇率可以下式表示扣除通货膨胀因素的实际汇率可以下式表示: P* e = E P其中其中(qzhng)，e：实际汇率；：实际汇率；E：名义汇率；：名义汇率；P*：外国的价格指数；：外国的价格指数；P：本国的价格指数。：本国的价格指数。iieaE2有效汇率有效汇率(hul)：即多：即多边汇率边汇率(hul)第47页/共70页第四十八页，共70页。汇率的决定汇率的决定(judng)与变与变动动 Determinant of Exc

16、hange Rate 第48页/共70页第四十九页，共70页。n汇率的决定基础及影响汇率变动的汇率的决定基础及影响汇率变动的主要因素主要因素(yn s)n一一 汇率的决定基础汇率的决定基础n（一）国际金本位制度下（一）国际金本位制度下n各国规定了每一金铸币单位包含的各国规定了每一金铸币单位包含的黄金重量与成色，即含金量黄金重量与成色，即含金量Gold Content, 两国货币间的比价以含金两国货币间的比价以含金量来折算。量来折算。第49页/共70页第五十页，共70页。Mint Par 铸币铸币(zhb)平平价价n两种货币的含金量对比叫铸币两种货币的含金量对比叫铸币(zhb)平价。平价。n但外

17、汇市场买卖时的价格在黄金但外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。黄金输送点输送点内波动。黄金输送点=铸铸币币(zhb)平价运费平价运费$4.8665+0.03-0.03$4.8965美国美国(mi u)购买黄金运购买黄金运往英国往英国$4.8365用英镑购买黄金运回美国用英镑购买黄金运回美国第50页/共70页第五十一页，共70页。Bank Note; Paper Money第51页/共70页第五十二页，共70页。Main Factors affecting FER二二 影响汇率变动的主要因素影响汇率变动的主要因素利率：国际游资流向利率：国际游资流向(li xin)利润高的地方利润高的地方国际

18、收支：顺差国的货币需求国际收支：顺差国的货币需求通货膨胀：贬值通货膨胀：贬值外汇市场干预：中央银行买卖外汇市场干预：中央银行买卖外汇外汇宏观经济政策：扩张还是紧缩宏观经济政策：扩张还是紧缩市场预期心理：市场预期心理：Sixth Sense其他：股票，债券，石油价，其他：股票，债券，石油价，战争战争第52页/共70页第五十三页，共70页。Impact on the Economy三三 汇率变动的经济影响汇率变动的经济影响 （贬值，逆差国）（贬值，逆差国）(教材教材191)价格水平效应价格水平效应(xioyng)收入分配效应收入分配效应(xioyng)贸易条件效应贸易条件效应(xioyng)第53

19、页/共70页第五十四页，共70页。汇率变动对一国国际经济的影响汇率变动对一国国际经济的影响 对进出口贸易对进出口贸易 （1 1）对进出口贸易量）对进出口贸易量 （2 2）对进出口收支）对进出口收支: :考虑因素：进出口弹性考虑因素：进出口弹性 J J曲线效应曲线效应 贸易对手的报复贸易对手的报复 非贸易收支非贸易收支 国际资本流动国际资本流动(lidng)(lidng) 国际储备国际储备 国际债务等国际债务等 汇率变动对一国国内经济的影响汇率变动对一国国内经济的影响 对国内物价水平对国内物价水平 国内利率国内利率 国内就业等国内就业等 汇率变动的经济汇率变动的经济(jngj)(jngj)效应效应第54页/共70页第五十五页，共70页。西方西方(xfng)汇率理论汇率理论一一 国际借贷说国际借贷说(Theory of International Indebtedness) 葛逊葛逊(Goschen) Points: 国际借贷（流动债权债务）国际借贷（流动债权债务） 外汇的供求外汇的供求外汇汇率。外汇汇率。第55页/共70页第五十六页，共70页。第56页/共70页第五十七页，共70页。第57页/共70页第五十八页，共70页。Interest Rate Parity Theoryni=i=本国本国(bn u)(bn u)利率；利率；i i* *= =外国利率；外国利率；nes=