无形资产评价案例案例一A商标评价案例

1、无形资产评估案例案例一 “A”商标评估案例 一、委托单位概况 SC旅行社于1978年8月18日批准成立。注册资本1423万元，有职工281人，现下属有7个企业。1988年以该旅行社为核心企业组建集团公司，总部设在北京。该旅行社在近几年国家旅游局100强第一类、第二类旅行社评比中均排名前列，多次受到表彰。 二、评估方法本次评估选取2000年6月30日为评估基准日，评估方法选用超额收益法。该法对商标进行评估，就是对商标有效期内（续展前该商标有效期为8年）每期（以年为单位）的未来超额收益进行预测，并以第8年超额收益作为永续年金计算无限期超额收益，再按行业平均折现率将预测的各期未来超额收益折成评估基准

2、日的现值，从而得出“A”商标的评估价值。采用超额收益法进行商标评估的计算公式如下：式中：PV商标的评估价值； i折现率； Pt预测超额利润； n预测期； t预测年限 超额利润营业收入净额×超额利润率 超额利润率收益率一基准收益率 营业收入净额营业收入总额一代收代付款 折现率无风险收益率+风险收益率三、评估数据来源及计算过程 1SC旅行社营业收入净额计算（表1）表1 营业收入净额计算表年 份199519961997199819992000(16月)营业收入总额(万元)8 61317 40620 24622 86119 6131l 342代收代付款(万元)3 7969 48012 014

3、13 80010 8726 326营业收人净额(万元)4 8177 9268 2329 0618 7415 0162SC旅行杜19952000年营业收入情况汇总与20012008年营业收入净额预测(表2、表3)预测方法：最小二乘法。表2年份Xr(万元)XrX2199514 8174 8171199627 92615 8524199738 23224 6969199849 06136 24416199958 74143 705252000612 50075 OOO26总计2151 277200 31491因此：因此：Y=1191.11X+4377.28表3 营业收入净额计算表年 份2001200

4、2200320042005200620072008X789101l121314预测营业收入净额(万元)12 71513 90615 09716 28817 47918 67119 8622l 053 环比指数=本年度营业收入净颧÷上年度营业收入净颧经计算，环比指数不大于1.10，说明预测的未来营业收入净额年递增不超过10：根据国家确定的“十一五”期间我国国内旅游业的规划目标：“十一五”期间国内旅游收入年均增长1215，国际旅游外汇收入年均增长1012可看出由最小二乘法建立的回归分析模型所预测的未来营业收入净额是合理的。3利润率计算（表4）计算公式为：表4年 份199219931994

5、19991996(16月)利润总额(万元)1 433241 527971 76290l 807061 22740营业收入净额(万元)7 9268 2329 0618 7415 00970收益率()18081856194620672450说明；1利润总额为SC旅行社税前利润额。2由于旅游行业的特殊性，营业收入总额中大量的代收代付款不属于旅行社的实际收入，故采用扣除代收代付款之后的营业收入净额计算SC旅行社的收益率。4超额收益率计算(表5)表5年份全国旅行社利润宰()SC旅行社利润率()19921302180819931179185619941210194619958962067总 计458776

6、77平均值11471919超额收益率SC旅行社平均利润率一全国旅行社平均利润率 19.19一11.47 7.72 5折现率计算 SC旅行社凭借自身的实力，跻身中国旅游界前列，利润水平明显高于同行业平均利润率，在同行业中具有极高的声誉和较强的市场竞争能力。根据市场调查及专家预测，我国未来旅游市场的总趋势将是在数量、质量方面持续稳定增长，这是因为：（1）我国经济社会的持续稳定发展，决定旅游业也将随之快速发展：（2）国内居民消费水平的日益提高和休闲时间的增多：（3）旅游已成为一种重要的消费选择；（4）国内旅游的经营体系已经比较健全，（5）国内旅游的接待设施不断增加和完善，（6）我国进一步深化改革、扩

7、大开放，以及我国旅游界与世界旅游组织的关系进一步密切，必将吸引更多的海外游客。所有这些决定了国内旅游市场前景广阔。但另一方面，随着市场前景的看好，涉足旅游服务的机构逐年增多，据不完全统计，目前全国已有近5 000家，市场竞争极为激烈，加之旅游业受外部环境影响较大，具有一定的风险。综合考虑，本次评估风险收益率取3，安全利率取一年期国库券利率为9.64。具体计算为： 折现率1年期国库券利率+旅游业风险收益率 9.64+3 12.64 按谨慎性原则折现率最后取13。 6折现系数计算（表619） 因为评估基准日为1996年6月30日，所以计算公式为：折现系数（1十折现率）t表6-19 折现系数计算表年

8、份199619971998199920002001200220032004tO51525354555657585折现系数O940 70832 5O736 7O652O577O510 6O451 8O399 9O353 9说明：t为基准日为1996年6月30日的折现年数。7“A”商标价值计算商标评估计算一览表(表620)。评估基准日：1996年6月30日委托单位：SC旅行社 表6一20 商标评估计算表 金额单位：万元年份预期营业收入(1)税前超额利润(2)(1)×7.72税后超额利润(3)(2) ×(133)现值系数(4)现值(5)(3)x(4)1996(7-12月)7 49

9、03057825387430940 736445199712 715009816065767O832 55475l199813 906001 0735471927O736 752989199915 097001 1654978088O65250913200016 288OO1 2574384248O5774861l200117 479001 34938904080510646163200218 671001 4414096574O451843632200319 862OO1 533351 02734O399941083200421 053001 625291 0889503539385382004年以后8 37654035392 96446评估价值7 09571说明：超额利润率=7.72%。 四、评估结果 在评估基准日1996年6月30日，SC旅行社所拥有的“A”商标的公平市值为7 100万元。 五、评估说明 收益预测是商标评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的。本次在“A”商标评估中未来收益预测建立在下列条件下： （1）SC旅行社所在北京市及中国的社会经济环境不产生大