山西证券战略分析.

1、山西证券战略分析组名：山山山道庵主要制作人：杨阳、薛逸媛解说人：杨阳公司简介山西证券股份有限公司最早成立于1988年7月，是全国首批证券公司之一，属国有控股性质。经过二十多年的发展，山西证券已发展成为作风稳健、经营稳定、管理规范、业绩良好的创新类证券公司。2010年9月20日，公司上市首发申请获中国证监会发审委审核通过，11月15日正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码002500，注册资本28.2873亿元。公司经营范围为：证券经纪；证券自营；证券资产管理；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务;融资融券；代销金融产品；公募集证券投

2、资基金管理业务。一、宏观经济环境分析n宏观经济形势与政策环境l 1、经济周期：我国经济处于软着陆阶段，社会需求减少，投资利润下降，股市收益和股价受到一定的影响。l 2、财政政策：我国一直实施积极财政政策，坚持稳中求进的总基调。国家减少税收，降低税率，扩大财政支出等增加上市公司的收入，降低经营风险，直接引起证券市场价格上涨。l 3、货币政策：我国实行“宽松偏稳健”的货币政策，扩大了的社会上货币供给量恰好，对经济发展和证券市场交易有着积极的影响。l 4、汇率：人民币贬值可能导致暂时性的资本流出，属于金融行业的证券业可能受创较深。二、行业分析二、行业分析行业现状 从国民经济整体来看，证券业有“晴雨表

3、”之称，反映国家经济形势和走向。并且就投资环境而言，资本市场对一国经济崛起作用相当大，为国民经济间接提供大量资金，促进社会资源的合理配置，提高经济效益等。我国正鼓励与正确引导金融证券业的发展。 山西证券现状山西证券是山西省内目前业务规模最大、综合实力最强的唯一一家创新类券商。公司先后获得山西省政府颁发的优秀中介机构、深交所颁发的中小企业板优秀保荐机构、中国证监会颁发的账户规范先进集体、中国证券市场年会颁发的中国证券市场高成长证券公司、及上海证券报评选的最快进步证券经纪商奖等荣誉称号。波特五力模型分析波特五力模型分析（1）现有竞争者之间的竞争程度由于我国证券公司发展的时间较短，目前国内市场上有一

4、百多家证券公司，未达到竞争后的均衡格局。我国证券业的市场集中度CR4为25.56%，远远低于美国，市场集中度的进一步提高需要必然促进现有证券公司之间的优胜劣汰，实质上现有证券公司 之间为了达到规模经济性也不断并购重组。同时外国公司的不断进入，都加剧了市场内的竞争。此外，我国证券公司的退出壁垒较大。由于市场退出的法律不完善，法律行政壁垒较高，没有市场化退出机制，这使得行业内的竞争加剧。可以看出，山西证券业现有竞争者之间竞争程度相对很高。（2）行业潜在进入者的威胁证券公司注册资本就构成了一定的进入壁垒。证券法规定，对经营不同证券业务的证券公司规定了不同的注册资本限额，最低注册资本限额分为三类，分别

5、为人民币5000万元、1亿元、5亿元，这些注册资本必须为实缴资本，而股份有限公司注册资本的最低限额仅为300万元，较高的注册资本就决定了该行业的涉足者必须资本力量雄厚。另外，政府政策也形成了进入壁垒。为了制约和化解市场风险，国家从一开始就需要对其设置严格的准入标准以及后续的严格监控管理。这两个方面的进入壁垒，使得潜在进入者进入难度增大，整体上新进入者数目相对一些进入壁垒低的行业不会有很多。因此，山西证券新加入企业竞争威胁较小。（3）替代产品威胁山西证券公司业务的主要替代品来自于银行提供的买卖基金服务、专业基金管理公司提供的私募基金、集合信托产品、投资连接险等理财产品及服务。这些替代品的威胁性主

6、要来自于投资者对于风险的承受能力，一般而言，证券的风险较大，但收益也大，具有较大风险承受能力的投资者会倾向于证券公司提供的业务，相关理财替代品的威胁越小，反之，对于具有较小风险承受能力的投资者，替代品的威胁越大。（4）客户讨价还价的能力2002年5月1日后，中国证监会对证券经纪业务实行浮动佣金制，放松证券行业价格管制，均由证券公司自己制定佣金标准。为了吸引客户，山西证券灵活的降低佣金价格。据相关资料显示，几乎所有券商在2015年都对佣金水平进行了调降，平均降幅比例达到27.72%，其中降幅比例最高的为国融证券，同比下降48.3%。另有6家券商降幅比例在40%以上，其中就有山西证券。此外，老的股

7、民的议价能力也较大，有些股民在山西证券公司一直呆上好几年，其中必然有很深的感情资本，山西券商一直提高佣金折扣来培养他们的忠诚度。由于客户在不同证券公司之间的转换成本很低，山西证券公司为了吸引客户，大都报销客户转换证券公司时在原证券公司付出的转出托管费，使得客户在不同证券公司之间可以自由转换，从而具有一定的议价能力。（5）供应商讨价还价的能力第一、由于山西证券公司提供的服务主要与证券有关，并且为上市公司。自由经纪任何上市公司的证券，开展理财业务，因此上市公司作为证券的供方议价能力不强。第二、有关证券公司营运成本的服务供应商也可作为证券公司的供应商，包括IT公司、房地产公司、公用事业公司、咨询机构

8、和大众传媒以及营销服务机构等。这些供方的议价能力要看具体情况，根据其集中程度和产业集中程度、供应品的差异性和转变费用、供应者对本行业的重要程度来具体看待。总结：当今证券市场迅速发展，市场竞争激烈，企业面临着优胜略汰的局面，金融证券业的部分业务也出现向大型证券公司集中的趋势，具有标识性的金融证券业是未来的发展趋向之一。我国证券业市场机制尚不完善，发展基本处于经营模式单一、盈利模式同质化的竞争阶段，不具有自身特色竞争力，因此，要想在证券业中占有一席之地，选择切合自身的竞争战略有重要意义。通过以上行业分析，我们认为山西证券应该确立差异化的竞争战略，通过产品创新、技术创新、管理创新和渠道创新等等，创立

9、自身特色，做大做强。p背景：p在2012年10月18日中国证监会公布新的“一法两则”以及2016年8月以后，a股市场经历短暂的上涨后，持续窄幅震荡，9月更是创出14年的历史低值，当日上海市场振幅只有0.39%。此时正是理财投资的重要时间点，由于权益类投资风险依然较大，如何使本金保值就成为广大投资者必须面对的问题。差异化竞争战略分析 更好更好的客户服务：的客户服务：山西证券针对投资者的理财需求，不断开发新的理财产品及服务，帮助客户更好地实现本金的保值。 更多的产品花样：更多的产品花样：山西证券持续发行多款固定收益类产品，如与股挂钩和以转融通利率挂钩的收益凭证产品。 着眼于产品的改革与创新：着眼于产品的改革与创新：山西证券自主管理的日日添利c账户余额管理服务，该服务是把投资者账户的闲置资金自动转换成理财管理份额，通过货币市场或银行间债券市场投资，使客户处于观望中的保证金增值，获得显著高于活期利息的收益，同时不影响客户正常使用资金进行证券交易的一种创新型理财。山西证券的差异化优势：更加灵活的交货方式与优质的客户体验更加灵活的交货方式与优质的客户体验：山西证券转战的互联网金融是以提高客户整体体验为出发点，注重与客户的每一次接触，整合各种客户接触点或接触渠道，通过协调售前、售中和售后等各个阶段业务操作，有目的地、无缝隙地为客户传递目标信息，创造匹配品牌承诺的正面感觉，以实现良性互