01项目投资的现金流量ppt课件

1、公司理财实务公司理财实务制作：制作：公司理财实务公司理财实务编写组编写组群：群：5770 25385770 2538邮箱：邮箱：LSSXDZB163.COM工程投资的现金流量工程投资的现金流量知识目的知识目的了解工程投资的含义、类型、工程投资金额的构成；了解工程投资的含义、类型、工程投资金额的构成；了解现金流量的概念，掌握工程投资各个阶段现金流量的了解现金流量的概念，掌握工程投资各个阶段现金流量的内容确实定与计算；内容确实定与计算；了解静态、动态评价目的的含义、内容，掌握各种评价目了解静态、动态评价目的的含义、内容，掌握各种评价目的的计算；的的计算；了解净现值、净现值率、获利指数、内部收益率目

2、的的含了解净现值、净现值率、获利指数、内部收益率目的的含义，掌握其计算和决策规范；义，掌握其计算和决策规范；才干目的才干目的可以准确计算工程投资金额、计算期、不同类型投资工程可以准确计算工程投资金额、计算期、不同类型投资工程的现金流量；的现金流量；可以利用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率进展可以利用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率进展工程投资方案的评价；工程投资方案的评价；一、工程投资的概念与特点一、工程投资的概念与特点u 工程投资是以特定工程为对象，直接与新建工程或更工程投资是以特定工程为对象，直接与新建工程或更新改造工程有关的长期投资行为。新改造工程有关的长期投资行为。u 新建

3、工程属于扩展再消费新建工程属于扩展再消费u 更新改造工程属于简单再消费。更新改造工程属于简单再消费。工程投资主要特点：工程投资主要特点：u 1投资金额大。投资金额大。u 工程投资对企业未来的财务情况和现金流量都会产生工程投资对企业未来的财务情况和现金流量都会产生艰苦的影响。艰苦的影响。u 2投资回收期长。投资回收期长。u 3变现才干差。变现才干差。u 4投资风险大。投资风险大。二、工程投资的类别二、工程投资的类别u 投资工程主要投资工程主要u 包括新建工程和更新改造工程两部分内容。包括新建工程和更新改造工程两部分内容。新建工程新建工程u 新建工程是指公司以添加消费才干为目的的投资工程，新建工程

4、是指公司以添加消费才干为目的的投资工程，u 它包括单项固定资产投资工程和完好工业投资工程。它包括单项固定资产投资工程和完好工业投资工程。u 单项固定资产投资工程简称为固定资产投资单项固定资产投资工程简称为固定资产投资u 只包括为获得固定资产而发生的资本投入只包括为获得固定资产而发生的资本投入u 而不涉及周转资本投入。而不涉及周转资本投入。u 完好工业投资工程不仅包括固定资产投资，而且还涉完好工业投资工程不仅包括固定资产投资，而且还涉及流动资产投资，甚至包括无形资产等其他长期资产及流动资产投资，甚至包括无形资产等其他长期资产工程的投资。工程的投资。u 不能简单地将工程投资等同于固定资产投资。不能

5、简单地将工程投资等同于固定资产投资。更新改造工程更新改造工程u 更新改造工程包括两类：更新改造工程包括两类：u 一是更新工程一是更新工程u 即以全新的固定资产交换原有的固定资产即以全新的固定资产交换原有的固定资产u 该类工程投资目的在于恢复固定资产的消费效率；该类工程投资目的在于恢复固定资产的消费效率；u 二是改造工程二是改造工程u 即以一种新型号的固定资产交换旧型号的固定资产即以一种新型号的固定资产交换旧型号的固定资产u 目的在于改善消费条件。目的在于改善消费条件。三、工程计算期三、工程计算期u 工程计算期是指投资工程从投资建立开场到最终清理工程计算期是指投资工程从投资建立开场到最终清理终了

6、整个过程所需的时间终了整个过程所需的时间u 即该工程的有效继续期间，普通以年为计量单位。即该工程的有效继续期间，普通以年为计量单位。u 工程计算期包括建立期工程计算期包括建立期S, S0和消费运营期和消费运营期P。u 建立期指从工程投资建立开场到投产日之间的时间间建立期指从工程投资建立开场到投产日之间的时间间隔。隔。u 消费运营期是指从投产日开场到终结点之间的时间间消费运营期是指从投产日开场到终结点之间的时间间隔，隔，u 消费运营期包括试产期和达产期。消费运营期包括试产期和达产期。u 假设将工程计算期记作假设将工程计算期记作n，那么有以下关系式：，那么有以下关系式：psn需求了解以下三个概念：

7、需求了解以下三个概念：u 1建立起点：建立期的第一年年初第建立起点：建立期的第一年年初第0 年。年。u 2投产日：建立期的最后一年第投产日：建立期的最后一年第s年。年。u 3终结点：工程计算期的最后一年年末第终结点：工程计算期的最后一年年末第n 年。年。四、工程投资资金四、工程投资资金u 一工程投资资金确实定一工程投资资金确实定u 1原始总投资原始总投资u =建立投资建立投资+流动资金投资流动资金投资u =固定资产投资固定资产投资+无形资产投资无形资产投资+兴办费投资兴办费投资+流动资流动资金投资金投资u 2.投资总额投资总额u 投资总额投资总额=原始总投资原始总投资+建立期资本化利息建立期资

8、本化利息图图7-1 工程投资总额的构成工程投资总额的构成原始投资原始投资建立期资本化利息建立期资本化利息建立投资建立投资流动资金投资流动资金投资投资总额投资总额固定资产投资固定资产投资无形资产投资无形资产投资其他资产投资其他资产投资二工程投资资金的投入方式二工程投资资金的投入方式u 工程投资资金的投入方式有两种：工程投资资金的投入方式有两种：u 一次投入和分次投入。一次投入和分次投入。【例【例7-1】工程投资总额的计算】工程投资总额的计算u 中南公司拟新建一条消费线，需求在建立起点一次投中南公司拟新建一条消费线，需求在建立起点一次投入固定资产投资入固定资产投资400万元，在建立期末投入无形资产

9、万元，在建立期末投入无形资产投资投资20万元。建立期为万元。建立期为1年，建立期内估计资本化利年，建立期内估计资本化利息为息为5万元。流动资金投资合计为万元。流动资金投资合计为40万元。万元。u 请计算工程建立投资、原始投资、工程总投资及其固请计算工程建立投资、原始投资、工程总投资及其固定资产原值。定资产原值。u 分析提示：分析提示： u 1建立投资建立投资=400+20=420万元；万元；u 2原始投资原始投资=420+40=460万元；万元；u 3工程总投资工程总投资=460+5=465万元；万元；u 4固定资产原值固定资产原值=400+5=405万元；万元；五、投资工程的现金流量五、投资

10、工程的现金流量u 一现金流量的概念一现金流量的概念u 所谓现金流量，在投资决策中是指一个投资工程引起所谓现金流量，在投资决策中是指一个投资工程引起的企业现金流出和现金流入的数量。的企业现金流出和现金流入的数量。u 现金流量是评价投资方案能否可行时必需事先计算的现金流量是评价投资方案能否可行时必需事先计算的一个根底性数据。一个根底性数据。二现金流量的内容二现金流量的内容u 投资决策中的现金流量普通包括投资决策中的现金流量普通包括u 初始现金流量初始现金流量u 营业现金流量营业现金流量u 终结现金流量三部分内容。终结现金流量三部分内容。1初始现金流量初始现金流量u 1建立投资。建立投资。u 2流动

11、资产投资。流动资产投资。u 3其它投资费用。其它投资费用。u 4原有固定资产变现净收入。原有固定资产变现净收入。u 这里需求留意的是这里需求留意的是u 变现收入高于账面价值，将会添加所得税支出，抵减变现收入高于账面价值，将会添加所得税支出，抵减了部分现金流入；了部分现金流入；u 假设变现收入低于账面价值，那么会抵减企业所得税假设变现收入低于账面价值，那么会抵减企业所得税支出，节约部分现金流出，相当于现金流入。支出，节约部分现金流出，相当于现金流入。2营业现金流量营业现金流量u 营业现金流量是指投资工程投入运用后，在其寿命周营业现金流量是指投资工程投入运用后，在其寿命周期内由于消费运营带来的现金

12、流入和流出量，这种现期内由于消费运营带来的现金流入和流出量，这种现金流量普通以年为单位进展计算。金流量普通以年为单位进展计算。u 营业现金净流量的计算公式为：营业现金净流量的计算公式为：u 现金净流量现金净流量NCFt现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量在思索所得税要素下，营业现金净流量的计算：在思索所得税要素下，营业现金净流量的计算：u 1根据现金流量的定义计算根据现金流量的定义计算u 营业现金净流量营业现金净流量=营业收入付现本钱所得税营业收入付现本钱所得税u 2根据年末营业结果来计算根据年末营业结果来计算u 营业现金净流量营业现金净流量=税后净利税后净利+折旧等非付现本钱折旧等非付现

13、本钱u 3根据所得税对收入和折旧的影响计算根据所得税对收入和折旧的影响计算u 营业现金净流量营业现金净流量=税后净利税后净利+折旧等非付现本钱折旧等非付现本钱u =收入付现本钱折旧等非付现本钱收入付现本钱折旧等非付现本钱1所所得税税率折旧等非付现本钱得税税率折旧等非付现本钱u =税后收入税后付现本钱折旧等非付现本钱税后收入税后付现本钱折旧等非付现本钱所所得税税率得税税率3终结现金流量终结现金流量u 终结现金流量是指投资工程终结时所发生的现金流量。终结现金流量是指投资工程终结时所发生的现金流量。u 主要包括：主要包括：u 固定资产的残值净收入固定资产的残值净收入u 停顿运用的土地等变价收入；停顿

14、运用的土地等变价收入；u 回收的流动资金；回收的流动资金；【例【例7-2】根据年末营业结果来计算营业现金净流量根据年末营业结果来计算营业现金净流量u 中南公司拟购建一项固定资产，需求在建立起点一次中南公司拟购建一项固定资产，需求在建立起点一次性投入全部资金性投入全部资金100万元，按直线法折旧，运用寿命万元，按直线法折旧，运用寿命10年，期末有年，期末有10万元净残值，残值变现收入为万元净残值，残值变现收入为12万万元。元。u 建立期为建立期为1年，发生建立期资本化利息年，发生建立期资本化利息10万元。估计万元。估计投产后每年可获息税前利润投产后每年可获息税前利润10万元，所得税税率万元，所得

15、税税率25%。u 要求：请计算各年现金净流量。要求：请计算各年现金净流量。分析提示：分析提示： u 1工程计算期工程计算期=建立期建立期+运营期运营期=1+10=11年年u 2固定资产原值固定资产原值u =固定资产投资建立期资本化利息固定资产投资建立期资本化利息=10010=110万元万元u 3固定资产年折旧额固定资产年折旧额u 110101010万元万元u 4息前净利息前净利u =息税前利润息税前利润1所得税税率所得税税率u =10125%u =7.5万元万元u 5初始现金净流量为初始现金净流量为:u NCF0=100；NCF1=0u 6营业现金净流量为营业现金净流量为:u NCF2NCF1

16、0中每年营业现金净流量中每年营业现金净流量u =净利润净利润+折旧折旧u =7.50+10=17.50(万元万元)u 7终结现金净流量为：终结现金净流量为：u NCF11u =净利润折旧残值变现收入残值变现收益所得净利润折旧残值变现收入残值变现收益所得税支出税支出u =7.50+10+1212-1025%u =29万元万元其各期的现金净流量见图其各期的现金净流量见图7-2。1001239017.50817.5017.517.52917.51110【例【例7-3】所得税的影响计算营业现金净流量】所得税的影响计算营业现金净流量u 中南公司投资中南公司投资300万元建立一条消费线，建立期为万元建立一

17、条消费线，建立期为2年，交付运用时又垫支年，交付运用时又垫支100万元流动资金，工程运营万元流动资金，工程运营期期10年；年；u 在运营期内，每年营业收入为在运营期内，每年营业收入为500万元，营业现金支万元，营业现金支出为出为400万元；万元；u 固定资产折旧按直线法计提；工程终了时，按账面残固定资产折旧按直线法计提；工程终了时，按账面残值变现获得收入值变现获得收入20万元，并一次收回垫支的流动资万元，并一次收回垫支的流动资金，所得税率为金，所得税率为25。u 要求：请计算该消费线投资初始、营业、终结时的现要求：请计算该消费线投资初始、营业、终结时的现金净流量。金净流量。分析提示：分析提示： u 1工程计算期为：工程计算期为：u 2年年10年年12年。年。u 2固定资产原值固定资产原值u =固定资产投资建立期资本化利息固定资产投资建立期资本化利息u =3000=300万元万元u 3固定资产年折旧额固定资产年折旧额u 3002010u 28万元万元u 4初始现金净流量为：初始现金