财务报表分析TSL

1、主营业务收入主营业务收入 8,370,356减减: 主营业务成本主营业务成本 (6,776,008) 主营业务税金及附加主营业务税金及附加(162,019)主营业务利润主营业务利润 1,432,329加：其他业务利润加：其他业务利润 18,407减：营业费用减：营业费用 (119,014) 管理费用管理费用 (287,820) 财务费用财务费用 (91,919)营业利润营业利润 951,983加：投资收益加：投资收益 4,589 营业外收入营业外收入 3,551减：营业外支出减：营业外支出 (69,256)利润总额利润总额 890,867所得税所得税 (133,962)少数股东损益少数股东损益

2、 (20,545)净利润净利润 736,360加：期初未分配利润加：期初未分配利润 2,048,896可供分配的利润可供分配的利润 2,785,256中中国国某某上上市市公公司司利利润润表表反映企业在一定会计期间现金反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表和现金等价物流入和流出的报表持有期限短（持有期限短（3个月到期），流个月到期），流动性强，易于转换为已知金额现动性强，易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。金、价值变动风险很小的投资。因此，分析投资活动现金流量，应结因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现

3、金净流入还是净流出论优劣单地以现金净流入还是净流出论优劣因此，在进行分析时，可将吸收权因此，在进行分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低企业资金实力增强，财务风险降低一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理一般来说，经营活动流入占现金总流入一般来说，经营活动流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，

4、现金流入结构较为合理险较低，现金流入结构较为合理变现能力是企业产生现金的能变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。为现金的流动资产的多少。1.流动比率流动比率=流动资产合计流动资产合计 / 流动负债合计流动负债合计分析提示：低于正常值，企业的短期偿分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。转速度是影响流动比率的主要因素。意义：意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流体现企业的偿

5、还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强比率越大，企业的短期偿债能力越强企业设置的标准值：企业设置的标准值：22.速动比率速动比率=（流动资产合计（流动资产合计-存货）存货） / 流动负债合计流动负债合计分析提示：低于分析提示：低于1 的速动比率通常被的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。定都能变现，也不一定非常可靠。 企

6、业设置的标准值：企业设置的标准值：1 1.存货周转率存货周转率=产品销售成本产品销售成本 / (期初存货期初存货+期末存货期末存货) / 2分析提示：存货周转速度反映存货管理水分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容偿债能力，也是整个企业管理的重要内容意义：意义：存货的周转率是存货周转速度的主要存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩

7、短营业周指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力期，可以提高企业的变现能力企业设置的标准值：企业设置的标准值：3意义：企业购入存货、投入生产到销售出意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。营业周期，可以提高企业的变现能力。企业设置的标准值：企业设置的标准值： 3意义：应收账款周转率越高，说明其收回越意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力款上，影响正常资金周转及偿债能力企

8、业设置的标准值：企业设置的标准值： 100天天表示企业从取得应收账款表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。为现金所需要的时间。分析提示：同应收账款周转率分析提示：同应收账款周转率5.营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天数应收账款周转天数分析提示：营业周期，一般应结合存货周转分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。还会影响企业的偿债能力和盈利能力

9、。意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。企业设置的标准值：企业设置的标准值： 200分析提示：分析提示： 流动资产周转率要结合存货、应收流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。意义：流动资产周转率反映流动资产的周

10、转速度，周转速意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。企业设置的标准值：企业设置的标准值：1企业设置的标准值：企业设置的标准值：0.8分析提示：分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指取利润的能力。经常和反映盈利能力的指

11、标一起使用，全面评价企业的盈利能力。标一起使用，全面评价企业的盈利能力。意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加反映债务和资产、净资产关系的比率；反映债务和资产、净资产关系的比率；反映企业偿付到期长期债务的能力。反映企业偿付到期长期债务的能力。1.资产负债率资产负债率=（负债总额（负债总额 / 资产总额）资产总额） 100%意义：反映债权人提供的资本占全部资本意义：反映债权人提供的资本

12、占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。的比例。该指标也被称为举债经营比率。企业设置的标准值：企业设置的标准值：0.60.72. 产权比率产权比率 = 负债总额负债总额 /股东权益股东权益意义：意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。企业设置的标准值：企业设置的标准值：1.2分析提示：分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债

13、规模正常。业有良好的偿债能力，举债规模正常。企业设置的标准值：企业设置的标准值：1.5分析提示：分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。（1）企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量）企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量 企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。（2）只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力）只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力 偿付利息。偿付利息。企业设置的

14、标准值：企业设置的标准值：2.5意意义义 近似公式：近似公式：已获利息倍数已获利息倍数=（利润总额（利润总额+财务费用）财务费用）/ 财务费用财务费用1. 销售净利润率销售净利润率 = (净利润净利润 / 销售收入销售收入) 100%分析提示：分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。、销售成本率、销售期间费用率等指标进行

15、分析。意义：意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。润是多少。表示销售收入的收益水平。企业设置的标准值：企业设置的标准值：10%2.销售毛利率销售毛利率=(销售收入销售收入-销售成本销售成本)/ 销售收入销售收入 100%分析提示：分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。销售

16、成本的发生及配比情况作出判断。意义：表示每一元销售意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。期间费用和形成盈利。企业设置的标准值：企业设置的标准值：0.15把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。取得了良好的效果，否则相反。意意义义企业设置的标准值：企业设置

17、的标准值：17.8%分析提示：分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益比率。提高股。如资产周转率、销售利润率、权益比率。提高股权收益率是股东财富最大化的基本保证。权收益率是股东财富最大化的基本保证。 意义：意义：反映公司所有者权益的投资报酬率，也反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率的综合性。是最重要的财务比率股权收益率股权收益

18、率总资产收益率总资产收益率资产权益比率资产权益比率销售净利润率销售净利润率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入总资产总资产销售收入销售收入成本与费用成本与费用流动资产流动资产非流动资产非流动资产 -+杜杜邦邦分分析析体体系系 股权股权 特别提示：特别提示：有相同资产收益率，但股权收益率不有相同资产收益率，但股权收益率不同，是由于它们的资本结构不同。同，是由于它们的资本结构不同。ROE=(1-税率税率) ROA + (ROA 利率利率) (债务债务 / 股权股权) 该式表明，如果没有债务或者公司的资产收益率该式表明，如果没有债务或者公司的资产收益率(ROA)等于其债务利率，那么，

19、公司的股权收益率等于其债务利率，那么，公司的股权收益率(ROE)将仅仅等于将仅仅等于(1税率税率)乘以资产收益率。乘以资产收益率。（1）较低的）较低的P/B提供了一个提供了一个“安全边际安全边际”，一些分，一些分析析 家会筛掉或拒绝高家会筛掉或拒绝高P/B的公司。的公司。（2）但股权估值理论表明：较高）但股权估值理论表明：较高P/B的公司有机会的公司有机会 获得高于市场资本化率的一个投资报酬率。获得高于市场资本化率的一个投资报酬率。公司未来投资机会的预期盈利能力越大，与获得公司未来投资机会的预期盈利能力越大，与获得其资产的成本比较起来，它的市场价值会更大。其资产的成本比较起来，它的市场价值会更大。EPS = EBIT/普通股总股数普通股总股数（1）一些投资者相信，与高市盈