我国创业板发展情况及对中小企业融资的作用分析

1、2016 我国创业板发展情况及对中小企业融资的作用分析CONTEXT我国创业板对中小企业融资的作用分析中国创业板市场的发展一、一、二二、Part 01中国创业板市场的发展Part 01（一）创业板介绍 创业板是在主板市场之外成立的中小企业股票交易市场。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短、规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。Part 01（二）我国创业板现状 2009年5月1日，中国已筹备了十多年的创业板正式开启。在一年的时间内，中国创业板市场发展迅速。目前，中国内地创业板市场共有78家上市企业，总市值达3080亿元，总股本达到92.7亿股，市

2、盈率为67.6倍，市净率为7.74%。当前，我国的产业结构中第一、第二产业所占比重较大，第三产业较为薄弱，由于创业板致力于扶持中小企业和高科技企业，因此，创业板有利于拉动第三产业的发展，优化我国的产业结构。在创业板上市的企业多为计算机技术、新材料、新能源、生物制药、通信等方面的高科技企业，因此，创业板为自主创新提供了激励机制，能够促进我国科研创新能力的发展。Part 02（三）我国创业板存在的问题72345创业板上创业板上市公司质市公司质量参差不量参差不齐，缺乏齐，缺乏龙头企业。龙头企业。企业上市条企业上市条件审查更偏件审查更偏重于企业的重于企业的经营能力而经营能力而非成长能力非成长能力。竞价

3、交易竞价交易制度流动制度流动性不强性不强。创业板盘面创业板盘面较小，容易较小，容易被操控，容被操控，容易引起过度易引起过度投机行为。投机行为。16部分创业板上市部分创业板上市公司风险大、盈公司风险大、盈利能力较弱，没利能力较弱，没有业绩保障，机有业绩保障，机构投资者不愿进构投资者不愿进入。入。创业板市场创业板市场不确定性较不确定性较大，监管较大，监管较难实施。难实施。对于退市对于退市公司的处公司的处理不够妥理不够妥当完善。当完善。Part 01（四）对我国创业板发展的建议1234引入做市商制度，形成竞价制度与做市商制度 相结合的混合交易制度。对于操纵股市行为，加强监管力度，严格执法。建立上市企

4、业评级制度，对上市企业进行严格的甄选。将审查的重心由盈利能力转变为发展潜力和企业的成长能力。Part 01（四）对我国创业板发展的建议567完善立法，制定相应的法规制度，建立完善的法律体系。培养扶持有实力的风险机构、投资机构进入创业板市场。为退市公司提供一个缓冲市场。Part 02 我国创业板对中小企业融资的作用分析为中小企业提供了间接的融资渠道。为中小企业提供了间接的融资渠道。创业板通过对风险投资机构提供有效的退出机创业板通过对风险投资机构提供有效的退出机制，为中小企业提供了又一融资渠道。在国外，风险投资是中小企业重要的融资渠道，而制，为中小企业提供了又一融资渠道。在国外，风险投资是中小企业

5、重要的融资渠道，而在我国，由于中小企业自身经营管理条件较差，信用等级较低，缺乏有效的风险担保机构，在我国，由于中小企业自身经营管理条件较差，信用等级较低，缺乏有效的风险担保机构，使得风险投资对中小企业缺乏信心，另一方面，由于缺乏有效的退出机制，风险投资就不使得风险投资对中小企业缺乏信心，另一方面，由于缺乏有效的退出机制，风险投资就不能通过资金在中小企业中有效的退出，实现自身资本的增值。创业板推出后，风险投资可能通过资金在中小企业中有效的退出，实现自身资本的增值。创业板推出后，风险投资可以积极地通过对高成长性的中小企业进行投资，获得较高收益，进而使得创业板市场有着以积极地通过对高成长性的中小企业

6、进行投资，获得较高收益，进而使得创业板市场有着丰富的资金来源。丰富的资金来源。Part 02（一）创业板对中小企业融资起到的促进作用拓宽拓宽了融了融中小企业外源融资的渠道。中小企业外源融资的渠道。从目前境内创业板首批挂牌企业来看，选择直从目前境内创业板首批挂牌企业来看，选择直接接IPO方式登陆创业板实现方式登陆创业板实现资资是中小企业的一个重要选择，境内创业板上市门槛和上市费是中小企业的一个重要选择，境内创业板上市门槛和上市费用较低，上市程序简单，在市盈率方面都有较大优势用较低，上市程序简单，在市盈率方面都有较大优势。创。创业板为中小企业直接融资提供了业板为中小企业直接融资提供了平台，成为中小

7、企业的又一外源融资渠道。平台，成为中小企业的又一外源融资渠道。 Part 02（一）创业板对中小企业融资起到的促进作用规范中小企业运营和完善其治理结构。规范中小企业运营和完善其治理结构。大多数中小企业在上市之前存在产权关系不大多数中小企业在上市之前存在产权关系不清、家族管理等问题，在上市条件的要求下，企业必须进行上市前的改制，使其符合上市清、家族管理等问题，在上市条件的要求下，企业必须进行上市前的改制，使其符合上市要求，通过对企业制度的规范、治理结构的改善以及现代管理制度的建立，促进企业规范要求，通过对企业制度的规范、治理结构的改善以及现代管理制度的建立，促进企业规范经营管理，提升企业形象，提高竞争力，为企业上市奠定良好的基础。经营管理，提升企业形象，提高竞争力，为企业上市奠定良好的基础。 Part 02（一）创业板对中小企业融资起到的促进作用Part 02（二）创业板对大多数中小企业融资作用评价拓宽了中小企业外源融资的渠道。为中小企业提供了间接的融资渠道。1.创业板市场不能满足中小企业的资金需求。2.创业板