人民币实际有效汇率对我国进口数量进口价格和进口价值的直接影响

1、人民币实际有效汇率对我国进口数量、进口价格和进口价值的直接影响2010-8-12    进口产品的数量、价格和价值取决于国内需求、人民币实际有效汇率、进口关税税率、国际市场价格以及国外需求等多种因素。其中人民币实际有效汇率对进口价值的影响是双重的，人民币实际有效汇率升值会直接降低进口产品价格、扩大进口数量，但进口数量的增加又会刺激进口价格的提高，又间接抑制进口数量的增加。我们利用2005年一季度2009年四季度的相关数据，对进口数量和进口价格与国内市场需求(工业增加值增长率)、人民币实际有效汇率和平均进口关税税率(关税占一般贸易进口额的比重)进行回归分析，结果显示

2、：国内市场需求是影响我国进口价值增速的主要因素，国外需求、国外物价、人民币实际有效汇率和平均进口关税税率对进口价格具有显著影响，但由于我国进口数量增速的价格弹性较低，推动进口价格上涨的因素，最终会引致进口价值增速的提高。人民币实际有效汇率升值带来的进口价格下降，仅会引致进口数量增速小幅度提高，人民币实际有效汇率的升值不仅不会引致进口价值增速提高，反而会导致进口价值增速下降。2005年以来我国进口价值增速大幅度波动，主要由国外需求、国外物价和进口关税税率等影响进口价格的因素波动引致，国内需求增速波动、特别是2008年和2009年国内需求增速下降，也对近两年进口价值增速下降产生了重要影响。2005

3、年以来人民币实际有效汇率一直处于升值状态，对我国进口价值增速产生了持续的负面影响。一、近年来我国进口价值、进口数量和进口价格的结构性变化进口价值由进口数量和进口价格构成。按国际贸易标准(SITC)分类，进口可分为初级产品进口和工业制成品进口两大类；按广义经济分类(BEC)可分为消费品、资本品(投资品)和中间品进口三类。为反映近年来进口结构变化对总进口的影响，我们利用2005年一季度到2009年四季度进口及其分类进口价值、数量与价格的季度累计增长率数据进行回归分析，结果显示：2005年一季度以来我国进口数量和价格指数与进口价值的相关关系稳定，初级产品和工业品进口数量占总进口数量的平均比重分别为4

4、7.89%和63.33%，消费品、资本品和中间品进口数量占进口数量的平均比重分别为7.51%、32.24%和59.6%。初级产品和工业品进口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动进口价格涨幅提高0.2973个百分点和0.6179个百分点；消费品、资本品和中间品进口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动进口价格涨幅提高0.0915个百分点、0.4488个百分点和0.5523个百分点。(一)进口数量、进口价格与进口价值的相关关系回归分析表明，2005年一季度以来我国进口价值与进口数量和进口价格之间的相关关系稳定，进口数量增速每提高1个百分点、进口价格涨幅每提高1个百分点，进口价值增速将分别提高0.94

5、68个百分点和1.0295个百分点。进口价格对进口价值增速的影响明显大于进口数量增速对进口价值增速的影响，是因为近年来我国进口价格的波动幅度远大于进口数量增速的波动幅度。2005年一季度2009年四季度进口价值(JKZ)与进口数量(JKA)和进口价格(JKP)的相关关系：JKZ=1.0295*JKP+0.9468*JKA-96.5877(67.98)  (50.49)  (-45.42)R2=0.998395，调整后R2=0.998207，DW统计值=1.32，方程通过Q检验。(二)进口数量的结构性变化从2005年一季度2009年四季度进口数量与初级产品进口数量和工业品进口

6、数量累计增长率的相关关系看，2005年一季度以来初级产品和工业品进口数量增速每提高1个百分点，分别会拉动进口数量增速提高0.5679个百分点和0.5895个百分点。从2000年一季度2009年四季度进口数量与消费品进口数量、资本品进口数量和中间品进口数量(CKZJA)累计增长率的相关关系看，2000年一季度以来消费品、资本品和中间品进口数量占进口数量的平均比重分别为3.51%、36.01%和54.64%，即消费品、资本品和中间品进口数量增速每提高1个百分点，分别会拉动进口数量增速提高0.0351个百分点、0.3601个百分点和0.5464个百分点。2005年一季度2009年四季度进口数量与初级

7、产品进口数量(JKCJA)和工业品进口数量(JKGYA)的相关关系：JKA=0.5679*JKCJA+0.5895*JKGYA-18.0928+AR(1)=0.8593，AR(2)=-0.4749(10.08)        (15.79) (-3.58)    (4.31)    (-2.71)R2=0.991766，调整后R2=0.989571，DW统计值=2.35，方程通过Q检验。AR(I)为方程残差I阶自回归。2000年一季度2009年四季度进口数量与资本品

8、进口数量(JKXFA)、资本品进口数量(JKZBA)和中间品(JKZJA)进口数量的相关关系：JKA=0.0351*JKXFA+0.3601*JKZBA+0.5464*JKZJA+5.2335+AR(1)=0.87(0.43)     (8.33)     (9.66)   (0.66)  (9.36)R2=0.957215，调整后R2=0.952325，DW统计值=2.08，方程通过Q检验。(三)进口价格的结构性变化从2005年一季度2009年四季度进口价格与初级产品进口价格和工业品

9、进口价格累计指数的相关关系看，2005年一季度以来初级产品和工业品进口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动进口价格涨幅提高0.2918个百分点和0.6284个百分点。从2005年一季度2009年四季度进口价格与消费品、资本品和中间品进口价格累计指数的相关关系看，2005年一季度以来消费品、资本品和中间品进口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动进口价格涨幅提高0.2119个百分点、0.4116个百分点和0.7215个百分点。2005年一季度2009年四季度进口价格与初级产品进口价格(JKCJP)和工业品进口价格(JKGYP)的相关关系：JKP=0.2918*JKCJP+0.6284*JKGYP+

10、7.2214+AR(1)=1.3927，AR(2)=-0.8606(7.62)     (3.4)     (0.48)   (5.51)        (-2.41)R2=0.991544，调整后R2=0.988469，DW统计值=1.94，方程通过Q检验。AR(I)为方程残差I阶自回归。2005年一季度2009年四季度进口价格与消费品进口价格(JKXFP)、资本品进口价格(JKZBP)和中间品进口价格(JKZJP)的相关关

11、系：JKP=0.2119*JKXFP+0.4116*JKZBP+0.7215*JKZJP-34.5873+AR(1)=0.3983(1.04)     (3.01)     (10.08)   (-1.83)    (1.3)R2=0.976726，调整后R2=0.970519，DW统计值=1.63，方程通过Q检验。二、人民币实际有效汇率对我国进口数量、进口价格和进口价值的直接影响国内需求、国外需求、国外物价、人民币实际有效汇率和平均进口关税税率是影响我国进口价格和

12、进口数量的主要因素，根据各因素对初级产品和工业品进口的影响以及初级产品和工业品进口与总进口的相关关系，我们推算出各因素对我国进口数量、价格和价值的直接影响：我国进口数量增速的价格弹性较低，进口数量主要取决于国内需求增长状况。国外需求、国外物价、人民币实际有效汇率和进口关税对进口价格具有重要影响。受进口数量价格弹性较低影响，推动进口价格上涨的因素最终会引致进口价值增速提高，人民币实际有效汇率升值引致的进口价格降幅大于进口数量增速升幅，最终会导致进口价值增速下降。具体看，2005年一季度以来国内需求增速、国际市场需求增速、国外物价涨幅、进口关税税率每提高1个百分点，以及人民币实际有效汇率每提高(贬

13、值)1个百分点，分别会引致我国进口价值增速提高2.85个百分点、0.48个百分点、2.79个百分点、1.42个百分点和0.31个百分点。1.国内市场需求是影响总进口数量和进口价格的基础因素。国内市场需求增速每提高1个百分点，会直接拉动我国进口数量增速提高2.32个百分点，间接拉动进口价格上涨0.76个百分点，最终拉动进口价值增速提高2.85个百分点。2.国外需求通过影响进口价格对我国进口价值增速产生间接影响。国外需求增速每提高1个百分点，会直接推动进口价格提高0.46个百分点，间接引致进口数量增速下降0.04个百分点，最终引致进口价值增速提高0.48个百分点。3.人民币实际有效汇率通过影响进口

14、数量和进口价格对进口价值增速产生双重影响。人民币实际有效汇率指数每贬值1个百分点，会直接推动进口价格提高0.46个百分点，进口价格上涨间接导致进口数量增速下降0.25个百分点，最终引致进口价值增速提高0.31个百分点。即人民币实际有效汇率贬值会导致进口数量增速下降，但最终会引致进口价值增速提高。4.国外物价上涨和进口关税税率提高会推动进口价值增速提升。国外物价上涨和进口关税税率提高会直接推动我国进口价格大幅度上涨，但由于进口数量的价格弹性较低，进口价格的提高仅会引致进口数量增速小幅度下降，最终会引致进口价值增速较大幅度提高。国外物价涨幅和进口关税税率每提高1个百分点，分别会直接推动进口价格上涨

15、3.44个百分点和2.08个百分点，间接导致进口数量增速下降1.28个百分点和1.09个百分点，最终分别引致进口价值增速提高2.79个百分点和1.42个百分点。表12005年一季度2009年四季度各因素对我国进口价值增速的直接影响(%) 指标国外需求国内需求国外物价人民币有效汇率平均进口关税税率进口数量-0.042.32-1.28-0.25-109.83进口价格0.460.763.440.46208.34进口价值0.482.852.790.31142.15注：国外物价、人民币实际有效汇率和平均进口退税率对进口数量的影响均包含了价格变化对进口数量的间接影响。三、2005年以来我国进口数量增速波动

16、的影响因素分析2004年以来我国进口数量增速不断下降，特别是2008年进口数量增速比2007年大幅度下降12.86个百分点，当年进口数量增速只有0.75%。从影响我国进口数量的主要因素看，国内市场需求增速下降和国外物价上涨引致的进口价格提高，是进口数量增速下降的主要因素。2005年以来人民币实际有效汇率基本处于单边升值状态，由此引致的进口价格下降间接推动了进口数量增速的提高。1.国内市场需求增速下降是我国进口数量增速下降的主要因素。2008年和2009年我国工业增加值增速分别比上年下降5.6个百分点和1.9个百分点，由此导致2008年和2009年我国进口数量增速分别下降了12.99个百分点和4

17、.41个百分点。2.国外物价持续上涨，间接引致我国进口数量增速下降。20052008年期间国外物价持续上涨，这一物价上涨趋势在直接推动我国进口价格上涨的同时，也间接导致进口数量增速下降。受国外物价上涨影响，20052008年期间我国进口数量增速分别下降了2.71个百分点、3.31个百分点、3.09个百分点和5.59个百分点。2009年国外物价指数下跌0.42个百分点，引致我国进口数量增速提高了0.54个百分点。3. 2005年以来人民币实际有效汇率一直处于升值状态，间接提高了我国进口数量增速。20052008年人民币实际有效汇率指数分别比上年下降(升值)了2.35个百分点、3.9个百分点、5.

18、46个百分点和7.78个百分点，导致20052008年进口数量增速分别提高了0.59个百分点、0.97个百分点、1.37个百分点和1.94个百分点。2009年人民币实际有效汇率指数比2008年微升0.4个百分点，仅引致我国进口数量增速下降0.07个百分点。4.进口关税税率相对平稳，对我国进口数量增速的影响较小。2005年和2006年我国平均进口关税税率分别下降0.43个百分点和0.35个百分点，引致我国进口数量增速分别提高了0.47个百分点和0.38个百分点。2007年和2008年我国平均进口关税税率分别提高了0.1个百分点和0.05个百分点，分别引致进口数量增速下降了0.11个百分点和0.0

19、6个百分点。2009年我国平均进口关税税率下降了0.38个百分点，引致我国进口数量增速提高了0.41个百分点。表220052009年我国进口价值、数量和价格指数及其影响因素变化情况(%) 时期进口价值进口价格进口数量国外需求国内市场需求国外物价人民币有效汇率进口关税税率2005-18.10-15.800.20-4.89-0.302.12-2.35-0.4320062.203.70-2.00-0.680.402.59-3.90-0.3520070.901.40-0.70-1.771.702.41-5.460.102008-2.3011.30-12.901.32-5.604.37-7.780.05

20、2009-29.70-35.507.40-36.17-1.90-0.420.40-0.38表320052009年我国进口数量增速波动的影响因素分解(%)时期进口数量国外需求国内需求国外物价人民币有效汇率进口关税税率20050.200.20-0.70-2.710.590.472006-2.000.030.93-3.310.970.382007-0.700.073.94-3.091.37-0.112008-12.90-0.05-12.99-5.591.94-0.0620097.401.45-4.410.54-0.100.41四、2005年以来我国进口价格波动的影响因素分析2005年和2009年我国

21、进口价格大幅度下降，主要因素是国外需求减少、人民币实际有效汇率升值和进口关税税率下降。20062008年期间我国进口价格持续上涨，主要因素是国外物价持续上涨。1.国外需求波动是影响我国进口价格的重要因素。近年来美欧日等我国主要贸易伙伴进口增速波动较大，对我国进口价格产生了重要影响。20052007年国外进口需求增速不断下降，分别导致2005年、2006年和2007年我国进口价格下降了2.25个百分点、0.31个百分点和0.81个百分点。2008年国外进口需求增速提高了1.32个百分点，引致我国进口价格提高0.61个百分点。2009年国外进口需求增速大幅度下降36.17个百分点，直接导致我国进口

22、价格下降了16.64个百分点，占2009年我国进口价格降幅的48.86%，是2009年我国进口价格大幅度下降的主要原因。2.国外物价上涨是20062008年期间我国进口价格持续上涨的主要因素。20062008年期间我国进口价格持续上涨，分别比上年上涨3.7个百分点、1.4个百分点和11.3个百分点。其中由国外物价上涨直接推动的进口价格涨幅分别为8.9个百分点、8.29个百分点和15.03个百分点，这一涨幅均超过当年进口价格的实际上涨幅度，是我国进口价格上涨的主要因素。2009年国外物价下跌0.42个百分点，引致我国进口价格下降1.46个百分点。3.人民币实际有效汇率升值直接降低了我国进口价格。

23、2005年以后人民币实际有效汇率基本处于单边升值状态，且升值幅度不断加大，由此引致的进口价格降幅也不断加大。20052008年期间，受人民币实际有效汇率升值影响，我国进口价格涨幅分别下降0.86个百分点、1.42个百分点、1.99个百分点和2.84个百分点。2009年人民币实际有效汇率指数贬值了0.4个百分点，仅引致进口价格提高0.19个百分点。4.国外需求增速波动也对进口价格具有重要影响。国内需求是进口数量的决定性因素，通过进口数量增速的变化，国内需求增长状况也对进口价格产生重要间接影响。2008年和2009年我国工业增加值增速分别下降了5.6个百分点和1.9个百分点，间接引致2008年和2

24、009年我国进口价格下降4.26个百分点和1.44个百分点。5.进口关税税率相对稳定，对进口价格的影响较小。进口关税税率对我国进口价格的直接影响很高，但近年来我国进口关税税率相对稳定，进口关税税率的小幅度波动对我国进口价格的实际影响较小。2009年我国平均进口关税税率下降了0.38个百分点，仅引致我国进口价格下降了0.78个百分点。表420052009年我国进口价格波动的影响因素分解(%)时期进口价格国外需求国内需求国外物价人民币有效汇率进口关税税率2005-15.80-2.25-0.237.30-1.08-0.9020063.70-0.310.308.90-1.79-0.7320071.40

25、-0.811.298.29-2.510.20200811.300.61-4.2615.03-3.580.112009-35.50-16.64-1.44-1.460.19-0.78五、2005年以来我国进口价值增速波动的影响因素分析由于我国进口数量的价格弹性较低，国外需求、国外物价、人民币实际有效汇率和进口关税等刺激进口价格上涨的因素，会加快我国进口价值增速。2005年以来我国进口价值增速大幅度波动，主要由国外需求、国外物价、人民币实际有效汇率和进口关税税率变化引致的进口价格大幅度波动引致，但由国内需求决定的进口数量增速波动也有重要影响。1.国内市场需求波动是进口价值增速波动的基础性因素。200

26、5年我国进口价值增速的大幅度下降主要由进口价格下降引致，国内市场需求增速下降仅引致2005年进口价值增速下降0.69个百分点。2006年和2007年进口价值增速小幅度提高，国内需求增速提高是重要因素，国内工业增加值增速提高分别引致2006年和2007年进口价值增速提高了0.93个百分点和3.94个百分点。2008年和2009年我国进口价值增速出现大幅度下降，国内需求增速下降也是重要因素，由工业增加值增速下降引致的进口价值增速降幅分别为12.99个百分点和4.41个百分点。2. 2005年以来人民币实际有效汇率一直处于升值状态，对我国进口增速产生了持续的负面影响。20052008年人民币实际有效

27、汇率指数分别比上年下降(升值)了2.35个百分点、3.9个百分点、5.46个百分点和7.78个百分点，导致20052008年进口价值增速分别下降0.73个百分点、1.21个百分点、1.69个百分点和2.41个百分点。2009年人民币实际有效汇率指数比2008年微升0.4个百分点，仅引致我国进口增速提高0.12个百分点。3.国外进口需求增速下降是2009年我国进口价值增速大幅度下降的主要因素。国外进口需求增速提高会直接提高我国进口价格，间接刺激我国进口价值增速提高。同时，加工贸易占我国进出口贸易比重很高，国外进口需求增速的提高，也会间接影响到我国加工贸易进出口增速。从近年来国外进口需求对我国进口

28、价值增速的实际影响看，20052008年期间国外进口需求增速波动幅度较小，对我国进口价格和进口价值增速的影响相对较小，但2009年国外进口需求增速大幅度下降，导致我国进口价格大幅度下降，间接引致我国进口价值增速下降了17.36个百分点，是2009年我国进口价值增速大幅度下降的主要因素。4.国外物价波动对我国进口价值增速具有重要影响。国外物价上涨会直接引致我国进口价格大幅度上涨，间接提高我国进口价值增速。20052008年期间国外物价持续上涨，是我国进口价格不断提高的主要影响因素，也间接提高了我国进口价值增速。受国外物价上涨影响，20052008年期间我国进口价值增速分别提高了5.92个百分点、

29、7.22个百分点、6.73个百分点和12.19个百分点。2009年国外物价指数下跌0.42个百分点，引致我国进口价值增速下降1.18个百分点。5.进口关税税率对我国进口价值增速的实际影响较小。进口关税税率对我国进口价格和进口数量均有显著影响，是影响我国进口价值增速的重要因素。由于进口关税税率对进口价格的影响大于对进口数量的影响，关税税率的提高会引致进口价值增速的提高。但2005年以来我国进口关税税率相对稳定，关税税率波动对我国进口价值增速的实际影响较小。2005年和2006年我国平均进口关税税率分别下降0.43个百分点和0.35个百分点，分别引致2005年和2006年我国进口价值增速下降了0.61个百分点和0.5个百分点。2007年和2008年我国平均进口关税税