某某某县某某某河某某某保护圈防洪工程PPP项目物有所值2019.docx

1、一、编制说明1（一）编制目的1（二）政策依据1二、项目基本情况3（一）项目简介3（二）项目PPP方案7三、物有所值定性评价12（一）评价基本思路12（二）评价工作流程12（三）物有所值定性评价13（四）物有所值评价结论23四、物有所值定量评价24（一）财务测算数据24（二）假设条件27（三）物有所值定量评价方法27（四）测算分析过程及结果28（五）物有所值定量评价结论32五、物有所值评价结论33附件1、物有所值定性分析评分参考标准34附件2、本项目物有所值定性分析专家意见表38附表一 PSC值计算表37附表二PPP值计算表38 设的全部建筑物、构筑物以及设备设施的内容及其数量和质量。建设标准符

2、 合房屋建筑和市政基础设施工程竣工验收规定（建质2013 171号）、水利工程建设项目验收管理规定（2007水利部30号令）、给水排水 管道工程施工及验收规范（GB50268-2008）等国家、省行业主管部门及 某某某县现行相关工程验收标准。（2）运营维护管理标准与某某某县其他防洪堤段共同达到20年一遇的防洪标准和10年一遇 最大24小时、暴雨24小时排干的防涝标准。4、项目总投资和资金来源根据某某某县某某某河某某某保护圈防洪工程PPP项目调整建设规 模和投资可行性研究报告及可研批复，本项目总投资33897.11万元，其 中建设投资为31143. 11万元（含工程费用22298. 57万元，工

3、程建设其他费 2100. 05万元，征地拆迁费5261.48万元，预备费1483.01万元），建设 期利息2754万元。本项目采用PPP模式运作，根据核心边界条件重新测算本项目总投资 约为33922. 86万元，其中建设投资为31143. 11万元（含工程费用 22298. 57万元，工程建设其他费2100.05万元，征地拆迁费5261.48万 元，预备费1483.01万元）,建设期利息2779. 75万元。项目合作范围内 的总投资最终以某某某县财政决算审计确定的金额为准。表12项目总投资估算表（单位：万元）序号项目名称项目投资备注建设投资31143.111+2+3+41工程费用22298.

4、57可研中数据2工程建设其它费用2100. 05可研中数据3征地拆迁费5261.48可研中数据4预备费1483.01可研中数据二建设期利息2779.75本次测算三合计33922. 86一+二5、合作期限项目特许经营期为10年，其中建设期为3年，运营期7年。由项目 公司投资、建设、运营、移交本项目。（二）项目PPP方案1、项目交易结构图2-1项目交易结构图2、主要交易原则：(1) 本项目采用“建设一运营一移交”即(BOT)模式实施；(2) 某某某县人民政府授权某某某县文化旅游开发投资有限公司为 政府出资代表，与社会资本共同组建项目公司。某某某县人民政府授权某 某某县水利局为项目实施机构，与项目公

5、司签署PPP项目合同，授予 项目公司特许经营权，项目特许经营期为10年。(3) 本项目通过公开招标的方式选择社会资本方。(4) 项目总投资约33922. 86万元，资本金为总投资的20%,其中： 政府出资代表以现金形式出资，出资金额为资本金比例的10%；社会资本 方以现金形式出资，出资金额为资本金比例的90%o项目资本金以外的资 金由项目公司负责融资解决，当项目公司不能及时完成融资时，由社会资 本方负责完成，以保证项目的及时建设完工和运营。政府方不为本项目的融 资提供任何形式的担保。(5) 政府方依据绩效考核结果支付可行性缺口补助。政府方向项目 公司支付的可行性缺口补助应纳入某某某县财政年度预

6、算和中长期财政 规划，并通过本级人大会议审批。(6) 特许经营到期后，项目公司将项目全部资产的所有权及相关技 术资料等无偿移交给某某某县人民政府或其指定机构，同时须确保移交的 项目资产性能、完好率满足相关正常使用要求。3、投融资结构本项目总投资约为33922. 86万元。综合考虑某某某院关于调整和 完善固定资产投资项目资本金制度的通知（国发：201551号）文件要求 以及金融机构对同类项目的基本要求，本项目公司资本金为项目总投资的 20%,为6784. 57万元。政府出资代表出资金额678. 46万元，本项目公司 持股10%。社会资本方出资金额6106. 11万元，本项目公司持股90%,以 现

7、金形式出资。资本金之外的资金由项目公司负责筹措，承担融资义务， 以银行贷款或其他合理融资方式筹集。当项目公司不能及时完成融资时， 由社会资本方负责完成，以保证项目的及时建设完工和运营。4、项目回报机制项目公司为某某某县提供防洪排涝城市公共服务和部分沿河商业部分 的运营，有使用者付费来源，根据项目投资规模、收益率、特许经营期项目 边界条件，测算的使用者付费未能覆盖本项目总投资及获取投资收益， 因此本项目回报机制为可行性缺口补助。5、可行性缺口补助的计算方式本项目可行性缺口补助计算公式如下：当年可行性缺口补助二当年运营补贴支出数额二当年可用性付费+当年 运营维护绩效服务费-当年使用者付费当年可用性

8、付费=项目全部建设成本* （1+投资年回报率）/财政运 营补贴周期当年运营维护绩效服务费二当年运营期利息+当年运营成本* （1+投资 年回报率）使用者付费包括本项目实施范围内衍生资源的开发经营使用权收入， 如配套设施出租和广告收入等。即当年可行性缺口补助司项目全部建设成本* （1+投资年回报率）/ 财政运营补贴周期+当年运营期利息+当年运营成本* （1+投资年回报率）- 当年使用者付费其中：财政运营补贴周期为财政提供运营补贴的年数。投资年回报率取6. 8%o项目全部建设成本主要包括本项目的工程静态投资额、建设期利息， 最终以某某某县财政决算审计确定的金额为准。运营期利息按当年融资金额和约定的年

9、综合融资费率6. 8%计算。运 营成本中资产维护费不超过本项目总投资的0.5%/年，年增长率为 3%。项目公司在运营期内的管理费用不超过本项目总投资的0.2%/年，年 增长率为3%o与项目运营无关的费用及以上两项费用超标部分，不纳入 年度运营成本。6、可行性缺口补助支付方式和保障体系政府方按年依据绩效考核结果向项目公司支付可行性缺口补助。 支付的可行性缺口补助应纳入某某某县财政年度预算和中长期财政 规划，并通过本级人大会议审批。以本项目争取的专项资金、省市财政补贴、贷款贴息、财政补贴等财 政资金，专款专用并按相关政策规定及时支付给项目公司。可以选择以下 几种结算方式：（1）视为政府方注册资本金

10、出资，直至完成全部比例的注资。（2）根据财政资金性质，视为项目公司现金流入量/使用者付费/收入等，数额较大时，相应减少特许经营权周期。（3）“收-支增加的税后净利润，股东协商分红比例。（4）由某某某县政府按照“一事一议”的原则，视情况予以规定处理。（5）通过项目获得的建设奖项资金（如鲁班奖、芙蓉奖）可直接奖励给项目建设团队。三、物有所值定性评价（一）评价基本思路政府和社会资本合作模式（PPP）范畴下的物有所值主要是一个相对 概念，需要将PPP模式与传统政府投资建设模式进行比较，判断采用PPP 模式的可行性和必要性。PPP物有所值评价分为定性评价和定量评价，根据PPP物有所值评 价指引（试行）（

11、财金2015 167号）的规定：“现阶段以定性评价为 主，鼓励开展定量评价。根据本项目实际情况，本项目将进行物有所值定 性评价及定量评价。（二）评价工作流程根据PPP物有所值评价指引（试行）（财金2015 167号）文件， 结合我司在基础设施和公共服务领域PPP咨询项目中组织开展物有所值评 价的经验，将本项目物有所值评价划分评价准备、定性评价、信息管理三个 阶段，详见图3-1：图3-1物有所值定性评价工作流程图(三) 物有所值定性评价物有所值定性评价用于分析评价在定量分析中不能被量化，却对物有 所值评价非常重要的项目因素。定性评价主要从可行性(viability)、 综合效益性(desirab

12、ulity)和可达成性(achievability)等方面来分析 评价。若定性评价未通过，则终止本项目的物有所值评价，考虑采取传统政 府采购模式；若定性评价通过，即可初步说明本项目是物有所值。1、评价依据一、编制说明（一）编制目的物有所值评价是当前国际上评估是否采用PPP模式替代传统政府投 资建设模式提供基础设施及公共服务的一种技术手段，是供政府在公共采购 决策中使用的分析工具，其主要目的在于实现公共资源配置利用效率最优化。 本报告通过对本项目采用PPP模式实施是否物有所值进行定性、定量评价， 为株洲市某某某县人民政府（以下简称“县政府）提供决策依据。（二）政策依据1、某某某院关于鼓励和引导民

13、间投资健康发展若干意见（国发2010 13 号）；2、某某某院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发 201443 号）；3、某某某院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意 见（国发201460号）；4、财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知 （财金201476 号）；5、国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见发改投 资（国发20142724 号）；6、财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的 通知（财金2014 113号）；7、关于印发政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引的根据财政部政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行） （财金20

14、15 167号）文中“物有所值”定性评价规定进行。2、评价方法根据政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）和PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015 167号）的规定，项目物有所 值定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与 鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力和可融资性等六项基本评价指标和 项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测 算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等补充评价指标，并赋予每个指 标相应的权重，各指标最终分值与其对应权重的加权求和总分即为本项目的 定性评价结果。项目各单项指标采取百分制，单项指标的最终得分根据专家评分

15、并按 照指标权重计算加权平均分，得到评分结果，定性评价结果根据定性评价 最终得分判断：评分结果在60分（含）以上的，通过定性评价；评分结果在60分以下的，不通过定性评价。3、评价指标及权重根据本项目实际情况，本项目物有所值定性评价指标选取全生命周期整 合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构 能力和可融资性等六项基本评价指标，以及预期使用寿命长短、项目规模等 两项补充指标。在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为80%,其中任 一指标权重一般不超过20%；补充评价指标权重为20%,其中任一指标权重一般不超过10%o本项目的八个评价指标及权重如表4-1所示:表3-1评价

16、指标及权重指标权重全生命周期整合程度15%风险识别与分配15%绩效导向与鼓励创新15%潜在竞争程度15%政府机构能力10%可融资性10%基本指标小计80%补充指标项目规模10%项目资产寿命10%补充指标小计20%合计100%4、本项目评价指标说明(1)项目全生命周期整合本项目计划引入社会资本，通过签订PPP项目合同。项目公司作为责 任主体确认前期工作成果，并统筹项目的全部投资、融资、建设、运营及维 护。社会资本(项目公司)从项目前期即开始介入，将项目的设计方案、具 体建设工期、运营管理统筹考虑，确保项目设计的合理性和与项目实际情况 以及政府方要求相契合，在保质保量完成项目建设的前提下，通过精细

17、化管 理，合理缩短建设工期，提高投资效率。同时充分发挥社会资本的运营、维 护经验优势，确保项目建设、运营的质量和效率，降低项目建设成本和运营 成本。通过全生命周期整合，实现项目全生命周期管理，能够5、绩效导向考核机制与鼓励创新风险类别风险描述政府承担社会资 本承担共同承担备注法律条文变更V项目审批延误V土地使用权主要税率变化V融资风险融资能力V利率调整V金融机构融资信 用V融资资金未能及 时到位V建设风险设计质量V可转移给设计单位设计进度V设计缺陷V工程地质V初勘由政府组织实施，详 勘由项目公司组织实施。详勘报告完成后发现地 质问题则该风险由社会 资本承担文物保护V如人为损坏，则由社会资 本方

18、承担环境污染V施工质量V工程成本超支V材料供应不足V工期滞后V确定超出原因及责任方， 由责任方承担工程技术V缺陷与隐蔽工程V工程变更V确定超出原因及责任方， 由责任方承担施工事故V运营管理 风险市场竞争V运营维护成本超 支V工程质量V使用者付费的收 取V环境污染V运营其它风险V移交风险残值风险V风险类别风险描述政府承担社会资 本承担共同承担备注验收风险不可抗不自然不可抗力V可抗力社会不可抗力VPPP项目的产出更加注重结果导向，而非投入和过程导向，从而为社 会资本实施本项目的过程中提供创新的机会。政府将从服务数量、质量和 服务提供的及时性等方面对社会资本进行绩效考核、奖优罚劣，进而激励 社会资本

19、创新管理经验，降低管理成本。为促使项目最大程度地发挥项目产出效果，加强对项目公司建设运营维 护工作的考核，在建设期和运营期将分别设定不同考核指标对项目公司进行 考核。建设期主要针对项目公司的建设进度、建设质量、安全质量、环境 保护的方案进行考核，工程建设质量未能达到相关规范标准和PPP项目 合同约定要求，或未能满足实施机构关于对项目建设质量绩效考核的，项 目公司应负责修理或重新建设，由此产生的修理或重建费用由项目公司自行 承担，不计入项目总投资。因修理或重建导致未能按照PPP项目合同约 定进度要求完成建设的，项目公司应承担因工期延误造成的损失并承担相应 的违约责任。运营期主要针对防洪工程等城市

20、公共服务设施的维护效果以及经营 性项目的经营管理，进行绩效考核。政府方将根据PPP项目合同约定 的绩效考核办法对本项目的运营维护效果进行考核，并以此对项目公司实 施监管。项目公司应当根据上述要求对项目进行运营维护，从而得到合理的 回报，而社会资本会也将在参与项目投标竞争时对项目相关考核指标及 考核办法进行自身能力适应性评估和论证，只有具备相应建设和运营管理 能力的社会资本方能在竞争中取胜。项目公司的利润水平与其经营成本和经营质量直接相关。项目投标阶 段，为了提高项目中标概率，社会资本往往会尽最大可能降低项目投标报价, 有利于政府方实现项目全生命周期成本支出的最小化和发现项目的真实“价 格”。建

21、设和运营阶段，通过激励相容机制，使社会资本有极大的意愿和动 力在PPP项目建设运营管理过程中，创新运营管理机制采用新技术、新材 料，提高项目建设质量，降低建设和运营管理成本，实现项目利润最大化。6、潜在竞争程度本项目是重大的水利工程，是保护某某某县安全的防洪堤建设，收到 了某某某县人民政府及相关部分的高度重视，有强大的政策支持。本项目 除了进行堤防的建设，同时还是沿江风光带的景观工程，能增加部分经营性 项目，这些能带来部分使用者付费收入，且收入具有稳定增长趋势，当使用 者付费不能覆盖本项目投资和取得合理投资回报，政府方依据绩效考核结 果支付可行性缺口补助，因此本项目具有很强的竞争优势。7、政府

22、机构能力PPP项目注重政府和社会资本的长期合作，双方尤其是政府方应遵守 契约精神，严格按照相关法律法规的规定和项目合同的约定履行相应的权利 义务。PPP模式下，政府部门将由传统模式下基础设施建设者、公共服务 提供者转变成一个纯粹的监管者，一方面可以避免相关主管部门由于人员、 精力以及专业性不足造成的项目建设和运营管理风险，另一方面相关 职能部门也可以从繁杂的具体事务中抽离，确保将有限的人力和物力投入到 对本项目建设和运营的监管中，确保项目公司的建设、运营管理质量和提供 的公共服务水平满足相应的规范标准要求，社会公共利益得到保护。为了加快本地县政府和社会资本合作项目推进进程，县政府成立了 PPP

23、领导小组，建立了有效的工作协调机制，要求区各部门要加快思想转变, 以PPP模式为契机，积极推动政府职能转变，注重政府和社会资本的长期 合作，严格按照相关法律法规的规定和项目合同的约定履行相应的权利义务, 建设诚信、服务型政府。在PPP项目的实施过程中为项目公司的建设运营 管理提供必要的支持和保障，确保项目成功实施。通过上述分析可知，国家各级政府对于推广运用PPP模式都给予了极 大的政策鼓励与资金支持，同时积极推进政府职能转变、探索推动体制机 制创新，不断强化和提升政府服务能力。通过对国家及省、市相关政策的 深入学习，在县政府的有力领导下、在某某某县PPP工作领导小组的科学 指导下、相关职能部门

24、的大力配合下，项目实施机构正稳步推进项目实施工 作。8、可融资性本项目总投资共需约33922. 86万元，在传统模式下，该部分资金需 由政府独立筹集，本项目投资额相对较大，如采用财政资金直接投入，必 将加剧政府当期财政支付压力，从目前某某某县财政收支情况看，存在较 大困难。另一方面由于关于加强地方政府性债务管理的意见（国 发201443号）限制了地方融资平台公司的融资功能，地方政府融资 手段有限，加上目前政府项目普遍融资成本偏高，一般为中国人民银行五年以上贷款基准利率基础上上浮20%-40%,采用传统模式建设无疑会给地方政 府带来极大的政策风险和偿债压力。在PPP模式下，项目的融资是以项目公司

25、为主体的融资活动。本项目 主体为某某某县防洪工程，通过经营性项目的使用者付费和经过绩效考核支 付的可行性缺口补助，在运营期内有较稳定的收益为融资提供有力的保 证。项目公司可采用向股东借款、贷款、收益权质押及投资人信誉贷款等多 种融资模式筹措项目建设资金。建设资金来源渠道的多样性能够为项目的 成功落地奠定坚实的基础，避免传统政府投资建设模式下后续建设资金不足 等问题。另一方面，相对于政府方来说，社会资本更加熟悉和接近资本市场, 其融资渠道更广、融资手段更多，能够为本项目提供强有力的资金保证。通 过PPP模式提供公共服务，可以撬动社会资本参与建设，形成多元化、可 持续的资金投入机制，有效满足基础设

26、施与公用事业建设的需要。综上所述, 项目建设资金来源具有可行性及多样性，故项目可融资性较高。9、项目资产寿命本项目资产主要是沿江防洪堤及附属建构筑物、用地范围内的经营性建 筑物，项目资产寿命较长，运用PPP模式通过社会资本的专业运营能够有效 的维护固定资产，确保项目资产的使用寿命，降低全寿命周期成本。从目前相关PPP政策法规的规定来看，PPP项目合作期限原则上不得 超过30年，综合考虑项目预期收益及社会资本投资回报水平，本项目合 作期限为10年（含建设期3年）。根据本项目实施方案确定的交易机构 及原则，项目合作期满项目公司需将所有项目资产无偿移交给政府方，同 时须确保项目资产性能、完好率满足相

27、关正常使用要求。对于政府方来说， 项目合作期满后还能正常使用一段时间，可以产生较好经济效益。另一方面，为了降低项目相关固定资产运营维护成本，项目公司在项目 建设阶段会更加注重对项目建设质量的把控，有利于提高项目建设质量。 同时为了避免不必要的运营维护支出，项目公司也将科学合理制定项目资产 维护保养和大修计划，以保证项目设施使用寿命能够尽可能延长，有利 于降低后期政府接管项目后的运营成本、提高项目资产使用年限。10、项目规模根据实施方案，本项目总投资约为33922. 86万元，建设投资规模较 大。本项目选择一家社会资本负责投资建设维护，对于政府而言能够将所涉 资产进行有效整合和管理，降低项目的交

28、易成本和维护成本，对于社会资本 而言，能够充分发挥项目规模效应，降低单位造价和维护成本，能够更好 实现项目物有所值。评价流程：本项目物有所值定性评价采用专家打分法，定性评价专家组包括财 政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管 理和法律方面专家等。专家根据自身经验进行打分，并按照评价规则计算定 性评价结果。11、评价流程如下：(1) 确定7名专家组成专家小组，由专家小组成员推选1名组长， 专家组包括财政、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理 和法律方面专家等；通知（财金201521号）；（2）向专家发放物有所值定性评价资料，确保专家掌握本项目重要 及必要信

29、息，由项目代表在专家评分前进行简要说明；（3）项目代表离场，由专家按照物有所值定性评价分项指标逐项打 分，并将得分填入物有所值定性评价专家评分表。（4）按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果，形成专家小组 意见，当场公布。（四）物有所值评价结论根据评分结果，原则上评分结果在60分（含）以上的，项目能通过 物有所值定性评价。经过专家对各评价指标打分后进行加权统计，本项目 综合评分结果为76.2分，表明本项目适合采用PPP模式实施，通过物有 所值定性评价。四、物有所值定量评价（一）财务测算数据根据本项目的实施方案，边界条件如下：1、计算期本项目的特许经营期为10年（含建设期3年）。2、项目总投资

30、与资金筹措本项目总投资约为33922. 86万元，其中工程费用工程费用22298. 57 万元，工程建设其他费2100. 05万元，征地拆迁费5261.48万元，预备费 1483.01万元，建设期利息2779. 75万元。项目合作范围内的总投资最终 以某某某县财政决算审计确定的金额为准。项目总投资估算及筹措计划详见表4-1 o表4-1 项目总投资估算及筹措计划表（单位：万元）序号项目合计建设期第1年第2年第3年分年投资计划100%40%30%30%1项目总投资33922. 8612793.7910286. 6310842. 441.1建设投资31143.1112457. 249342. 939

31、342.931.2建设期利息2779. 75336. 55943. 691499. 511.3流动资金0. 002资金筹措33922. 8612793.7910286. 6310842. 442. 1项目资本金6784. 572558. 762057. 332168.49政府方678. 46255. 88205. 73216. 85社会资本方6106. 112302.881851.591951.642. 1. 1用于建设投资6784. 572558. 762057. 332168.492. 1.2用于流动资金0. 002.2融资资金27138.2910235. 038229.308673.95

32、2. 2. 1用于建设投资24358. 549898. 497285. 617174.45用于建设期利息2779. 75336. 55943. 691499.51用于流动资金0. 003、折现率根据政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金 201521号），年度折现率应与同期地方政府债券收益率合理确定。参 考2017年某某某省政府一般债券利率，本项目的折现率采用5%o4、资产折旧和摊销根据企业会计准则解释第2号第五条的相关条款规定，B0T业务 所建基础设施不应作为项目公司的固定资产。建造期间，项目公司对于所 提供的建造服务应当按照企业会计准则第15号建造合同确认相 关的收入和费用。基础

33、设施建成后，项目公司应当按照企业会计准则第 14号一一收入确认与后续经营服务相关的收入。建造合同收入应当按照 收取或应收对价的公允价值计量，并分别以下情况在确认收入的同时， 确认金融资产或无形资产。因此，项目公司投资建设形成项目设施固定资产 应属于政府方所有，项目公司仅在特许经营期内拥有该固定资产的使用权和 经营权，项目公司在完成建设后通过竣工决算确认的项目总投资，按照上述 条款规定本项目的资产应确认为无形资产（按照国际会计准则一般确认为 金融资产，中国境内一般确认为无形资产），资产在经营期内计算摊销值。5、融资和税金融资资金的综合融资费率按6. 8%考虑，还款期7年，等额本金方式 还款。增值

34、税销项税额：根据财政部税务总局海关总署关于深化增值税 改革有关政策的公告（财政部税务总局海关总署公告2019年第39 号）规定：自2019年4月1日起，增值税一般纳税人（以下称纳税人） 发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为 13%；原适用10%税率的，税率调整为9%o本项目停车位出租、沿河商业 服务建筑出租、大型广告牌出租收入增值税率为9%,物业管理服务收入 增值税率为6%,可行性缺口补助增值税率6%o增值税进项税额：本次测算时建筑和安装工程费用按增值税率9%、 工程其他费用按增值税6%计算增值税进项。税金附加：城市维护建设费、教育附加费和地方教育附加以增值税为计

35、 税基础，税率分别为5%、3%、2%o房产税：根据财政部国家税务总局关于营改增后契税房产税土地增值 税个人所得税计税依据问题的通知（财税201643号），本项目沿河 商业服务建筑出租收入和停车位出租收入、大型广告牌出租收入的房产税 按从租计征方式，按不含增值税的出租收入和停车收入和税率12%计算该 部分房产税。企业所得税：所得税税率按25%计算。表4-2 税率明细表税费名称税率增值税销项停车位出租、沿河商业服务建筑出 租、大型广告牌出租9%物业管理服务收入6%可行性缺口补助6%增值税进项建筑工程费9%安装工程费9%工程其他费6%税费附加城建费5%教育费附加3%地方教育附加2%所得税25%房产税

36、12%6、投资人收益水平本项目投资合理利润率不超过6. 8%,最终以社会资本方投标确定。7、回报方式项目公司为某某某县提供防洪排涝城市公共服务和部分沿河商业部 分的运营，有使用者付费来源，根据项目投资规模、收益率、特许经营期项 目边界条件，测算的使用者付费未能覆盖本项目总投资及获取投资收益， 因此本项目回报机制为可行性缺口补助。8、财务测算结论综上测算，经营期内不含税可行性缺口补助为44337. 75万元，含税 可行性缺口补助为46998. 02万元（增值税率6%）。（二）假设条件1、PPP模式本项目资本金比例为20%o项目资本金为总投资的20%,其中：政府 出资代表以现金形式出资，出资金额为

37、资本金比例的10%;社会资本方以现 金形式出资，出资金额为资本金比例的90%o资本金以外的资金由项目公司 负责筹集，综合融资费率按6.8%计算。项目公司对项目的筹划、资金筹措、 建设实施、运营管理、债务偿还和资产管理实行全过程自主经营，自负盈亏。（三）物有所值定量评价方法本项目采用政府部门参照标准法（Public Sector Comparator,以下 称“PSC” ）进行定量评价。“政府部门比较值（PSC）是假设一个项目由政府进行融资、拥有 和实施时的成本估算，包含四个关键属性：一是基于参照项目，即如果不采 用PPP而采用传统采购模式，政府将提供同样产出要求的基础设施和服务； 二是基于全生

38、命周期成本；三是考虑资金时间价值，用净成本的现值表示； 四是政府部门比较值包含风险、竞争性中立等调整因素的量化值。根据PPP物有所值评价指引（试行）（财金2015 167号）中“定 量评价是在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下， 通过对PPP项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP值）与公共部门 比较值（PSC值）进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本” 可知，PPP项目全生命周期内政府方净成本的现值与公共部门比较值两者的 差额部分体现的就是“物有所值（VFM）,即VFM=PSC-PPP值。理论上，只有PPP模式下的价值优于PSC,即PPP值低于PSC,政府

39、 才会选择采用PPP模式。（四）测算分析过程及结果1、PSC值的计算PSC是一个标杆价格，它综合考虑了服务质量、价格、时间、风险分 担等因素，主要由三部分构成：项目的建设和运营维护净成本（初始PSC 值）、竞争性中立调整值、项目全部风险成本。初始PSC值是政府实施参照项目所在承担的建设成本、运营维护成本 和其他成本等成本的净现值之和。本项目初始PSC值是指建设投资，运营 维护净成本主要有运营成本与运营期财务费用扣减与PPP模式相同情况 下能够获得的使用者付费收入(即营业收入)。经计算初始PSC值为 36820. 20 万元。(1) 项目的建设和运营维护净成本(初始PSC值) 建设净成本主要包括

40、参照项目设计、建造、升级、改造、大修等方 面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产的价值，并扣 除参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。本项 目传统模式下建设净成本净现值为30880. 94万元。 运营维护净成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的 原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等, 并扣除假设参照项目与PPP项目付费机制相同情况下能够获得的使用者付 费收入等。本项目传统模式下运营维护净成本净现值为5939. 26万元。(2) 竞争性中立调整值竞争性中立调整值主要是采用政府传统投资方式比采用PPP模式实 施项目少支出的费用

41、，通常包括少支出的征地拆迁费用、行政审批费用、 有关税费等。本项目征地拆迁费用已包括在项目建设投资中，故此处的征地拆迁费 用为0；行政审批费很小，可忽略不计；相关税费是指增值税、税金及附 加、所得税，采用传统模式则不存在这些费用，故税金属于竞争性中立调整 需考虑的因素。本项目的竞争性中立调整值净现值经计算为1602. 92万 7C o(3) 项目全部风险成本项目全部风险成本包括可转移给社会资本的风险承担成本和政府自 留风险的承担成本，可转移风险是指所有转移给社会投资的风险总价值， 保留风险是指所有未能转移给社会投资的风险价值。风险控制的最优原则 是将风险分配给能够以最小成本管理风险的一方，因此

42、政府部门投资建设项 目的风险成本应该反映在PSC中。通过风险识别、风险结果评价、风险概率 评价，偶然因素评价等步骤量化风险价值，并对PSC进行风险调整。其中 风险概率评价主要以类似项目的历史数据及实践经验为基础，并因技术等 因素的不同而不同。本项目可转移风险与自留风险成本按建设净成本和运营维护净成本 的10%考虑，经计算全部风险成本净现值为3682. 02万元。PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+全部风险成本值=42105. 15 万元。表4-1 PSC值计算结果 单位：万元序号项目净现值1初始PSC36820. 202竞争性中立调整成本1602. 923全部风险成本3682. 024P

43、SC 值(1+2+3)42105. 15本项目PSC值计算明细表详见附表lo2、PPP值的计算本项目的PPP值包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入。分析如下：（1）股权投资：股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任。本项目政府方出资额为678. 46万元，出资金额净现值为617. 62万元；(2) 运营补贴：从运营期第一年开始，通过停车位出租、大型广告 牌出租、沿河商业服务建筑出租、物业管理服务等获得使用者付费收入。 政府方根据当年绩效考核结果按年向项目公司支付可行性缺口补助，减去 当年政府方获得的项目公司税后利润分红，本项目运营补贴净现值

44、为 33622. 10 万元。(3) 风险承担：包括违约或提前终止等突发情况，政府方按合同条 款约定支付违约金或补偿金。PPP值中的风险承担支出责任按建设净成本 和运营成本的10%考虑，政府方风险承担按政府方股权比例分担。本项目 风险承担净现值为327. 20元。(4) 配套投入：本项目政府无须提供配套投入。PPP值二股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入二34566. 93万元表4-2 PPP值计算结果 单位：万元序号项目净现值1股权投资支出617.622运营补贴支出33622. 103风险承担327. 204配套投入0. 005PPP值34566.93本项目PPP值计算明细表详见附表2O3

45、、VFM值的计算根据以上的计算，本项目物有所值的量值如下:VFM=PSC-PPP=42105. 15-34566. 93=7538. 22 万元0VFM 指数= 7538. 22-42105.15=17. 90%物有所值VFM大于0 （即PSC值大于PPP值），本项目采取PPP模 式可以通过PPP物有所值定量分析论证。（五）物有所值定量评价结论通过上述计算分析，本项目的VFM大于0 （即PSC值大于PPP值）， 因此，本项目可以通过PPP物有所值定量分析论证。8、关于印发PPP物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015 167 号）；9、关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库

46、管理 的通知（财办金201792号）；10、某某某县某某某河某某某保护圈防洪工程PPP项目实施方案；11、其他项目资料。五、物有所值评价结论（一）本项目通过PPP模式实施，能够从全生命周期整合、风险识别与 分配、政府机构能力、绩效导向和鼓励创新等方面实现项目“增值”， 满足PPP项目物有所值定性评价相关要求。（二）通过测算，本项目物有所值的量值大于0 （即PSC值大于PPP 值），能够通过定量分析评价，本项目采取PPP模式基本可行。（三）采用政府与社会资本合作（PPP）模式实施，可极大缓解政府 基础设施的建设所需资金压力，为当地带来先进的基础设施运营管理模式和 理念，项目能起到推广和示范作用。

47、附件1、物有所值定性分析评分参考标准物有所值定性分析评分参考标准编号指标评分参考标准I全生命周期整合程度指标说明：考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整 合。 81-100=本项目通过PPP模式将项目设计、投融资、建造、运营和维护充分整合，实现全生命周期统筹管 理。 6180=本项目通过PPP模式将项目设计、投融资、建造、运营和维护绝大部分进行整合.基本实现全生 命周期统筹管理。 11-60本项目通过PPP模式将项目设计、投融资、建造、运营和维护部分整合，部分实现全生命周期统筹管 理。 21-40=本项目通过PPP模式将项目设计、投融资、建造、运营

48、和维护很少部分整合，仅很少部分内容进 行全生命周期统筹管理。 020=本项目PPP模式基本未整合项目设计、投融资、建造、运营和维护，未考虑全生命周期统筹管理。2风险识别与分配指标说明：考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。 81-100=已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在玫府与社会资本 合作方之间明确和合理分配。 61-80=已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在玫府与社会资本合作方之间 明确和合理分配。 41-60=已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确

49、和合理分配。 2140=已进行初步的风险识别工作，预计这些风险碓以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。 0-20=尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3绩效导向与鼓励创新指标说明：考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制.能否 鼓励社会资本创新。 81-100=绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确，有效激励社会资本创新。 61-80=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确，一定程度上激励社会资本创新。 41-60=绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标，无法激励社 会资本创新。 21

50、40=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置，影响社会资本创 新。 020=未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确，制约社会资本创新。4潜在竞争程度指标说明：考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。 81-100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项 目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。 61-80=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高 竞争程度。 11-60=项目将引起社会资本（或其联合体）之问竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程

51、度。 21-40=项目将引起社会资本（或其朕合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞 争程度。 0-20=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5政府机构指标说明：考核政府机构职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。能力 81-100=政府具备较为全面、清晰的PPP理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的PPP能力，项目 模式对攻府转变职能、优化服务和项目执行管理等能力提升效果很大。 61-80=政府的PPP理念一般，但本项目相关玫府部门及机构具有较强的PPP能力，项目模式对政府转变 职能、优化服务和项目执行管理等能

52、力提升效果较大。 41-60=政府的PPP理念一段，且本项目相关政府部门及机构的PPP能力一股，项目模式对政府转变职能、 优化服务和项目执行管理等能力提升效果一般。 21 40=政府的PPP理念较欠铳，且本项目相关政府部门及机构的PPP能力较欠缺且不易较快获得，项目 模式对政府转变职能、优化服务和项目执行管理等能力提升效果不明豆。 0-20=政府的PPP理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的PPP能力欠缺且难以获得，项目模式对政府 转变职能、优化服务和项目执行管理等能力提升效果很差。6可融奏性指标说明：考核项目的市场融资能力。 81-100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的

53、金融机构明确表达了对项目的兴趣。 61-80=预计项目对金融机构的吸引力较高。 11-60=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。 2140=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。 0-20=预计项目对金能机构的吸引力很差。7项目规模指标说明：通过考核项目规模考查项目经济可行性。 81100=项目的投资在10亿元以上。 61-80=项目的投资介于2亿到10亿元之间。 11-60=项目的投资介于1亿一2亿元之间。 21-40=项目的投资介于5000万元到1亿元之间。 0-20=项目的投资小于5000万元。8项目资产寿命指标说明：主要根据项目的资产预期使用寿命评分，使用寿命长，为利用PPP魔普提高效率和降低全生命周 期成本提供基础条件。 81-100=资产的预期使用寿命大于40年。 61-80=资产的预期使用寿命为3110年。 1160=资产的预期使用寿命为2130年。 2140=资产的