财务计算题AB卷

1、财务计算题A卷1.净现值某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法折旧，公司要求的最低报酬为10%。要求：（1）计算该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。 （2） 计算净现值：NPV=1920×0.909

2、+2520×0.826+(3720+600)×0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.326000=1071.12元（3）由于净现值大于0，应该接受项目。2资本结构、已知某公司当前资金结构如下： 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。 要求： (1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 (2)计算处于每股利润无

3、差别点时乙方案的财务杠杆系数。 (3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。 (4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。 (5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。（2003年） 【答案及解析】 （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润: （EBIT-1000×8%）×（1-33%）/（4500+1000）=EBIT-（1000×8%+2500×10%）×（1-33%）/4500 解之得:EBIT=1455(万元) 或:

4、甲方案年利息=1000×8%=80(万元) 乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元) （EBIT-80）×（1-33%）/（4500+1000）=（EBIT-330）×（1-33%）/4500 EBIT=1455(万元) （2）乙方案财务杠杆系数=1455/(1455-（1000×8%+2500×10%）)=1455/（1455-330）=1.29 （3） 因为:预计息税前利润=1200万元<EBIT=1455万元 所以:应采用甲方案(或增发普通股)。 （4）因为:预计息税前利润=1600万元&g

5、t;EBIT=1455万元 所以:应采用乙方案(或发行公司债券)。 （5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9% B卷四、计算题1.某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克,年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。求：（1）计算每年度乙材料的经济进货批量 （2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额 （3）计算每年度乙材料最佳进货批次答（1）Q=（2）I=（3）N=D/Q=120 2.某项目的投资建设期为4年，每年年末需投入资金25万元，生产经营期10年，期末无残值，每年可获净利10万元，直线法计提折旧、假设资

6、金成本率为10%，要求：用净现值分析该投资方案是否可行？i (%)10%4年年金现值系数4年得利现值系数10年年金现值系数14年年金现值系数3、1700.6836.1457.367解：年折旧=4×25÷10=10万元NCF0=0，NCF1-4=25万元，NCF5-14=净利+折旧=10+10=20万元NPV=20×（7.3673.17）25×3.17 =4.69万元，大于零，可行。3、某公司拟筹资4000万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，优先股1000万元，年股利率7%，筹资费率3%，普通股2000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率10%，以后各年增长4%，假定该公司的所得税率33%，求：（1）计算该 筹资方案的加权资本成本（2）如果该 项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据账务学的基本原理判断该 项目是否可行。答：(1)债务资本成本 KB=I*(1-T)/B*(1-F)*100%=6.