财务管理教学课件+参-2第二章 财务管理基本观念

1、第二章第二章 财务管理根本观念财务管理根本观念 n第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值 n第二节第二节 收益与风险收益与风险 n第三节第三节 本钱习性和本量利分析本钱习性和本量利分析 第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值 n知识目标知识目标 n1理解资金时间价值的涵义理解资金时间价值的涵义n2掌握资金时间价值的计算方法掌握资金时间价值的计算方法 n能力目标能力目标 n能够灵活运用资金时间价值计算方法进能够灵活运用资金时间价值计算方法进行简单财务决策行简单财务决策 “新兴公司货币时间价值的计量 n新兴公司在农行南京分行设立一个临时账户，2021年1月1日存入10万元，银行存款利率为4

2、%，因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2021年1月1日新兴公司拟撤销该临时账户，与银行办理销户时，银行共付给新兴公司万元 n1.你能写出万元的计算过程吗？n2.如果新兴公司将10万元放在单位保险柜中，存放至2021年1月1日，会取出多少钱？由此分析货币产生时间价值的根本原因。一、资金时间价值的含义一、资金时间价值的含义n1.资金的时间价值的概念 n资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。 n2.资金时间价值的表示n资金的时间价值可用绝对数(利息)和相对数(利息率)两种形式表示 二、一次性收付款项的现值和终值二、一次性收付款项的现值和终值 n一单利现值和

3、终值的计算 n1.单利利息nI=Pin n2.单利终值nFP1ni n3.单利现值nPF/ 1ni 二、一次性收付款项的现值和终值二、一次性收付款项的现值和终值n【例21】张三将一笔5 000元的现金存入银行，银行一年期定期利率为5%。要求：按单利计算张三第一年和第二年的终值、利息。nI1=Pin=5 0005%1=250nI2=Pin=5 0005%2=500nF1=P(1+in)=5 000(1+5%1)=5 250nF2=P(1+in)=5 000(1+5%2)=5 500二、一次性收付款项的现值和终值二、一次性收付款项的现值和终值n【例22】李四希望5年后获得10 000 元本利和，银

4、行利率为5%。要求：按单利计算李四现在须存入银行多少资金？nP= F/ 1ni n = 10000/ 15%5 n = 8 000元 二复利终值和现值的计算 n1.复利终值 nFP1in n其中，1in 为复利终值系数，记作FP，i，n；n为计息期。 n2.复利现值 nP F/ 1in n其中， 1/1in为复利现值系数，记作PF，i，n；n为计息期。 二复利终值和现值的计算n【例23】沿用【例21】资料。要求：按复利计算张三第一年和第二年的本利和。 n第一年的F=P(1+i)1n =5 000(F/P，5%，1)n =5 0001.05=5 250元n第二年的F=P(1+i)2n =5 00

5、0(F/P，5%，2)n元二复利终值和现值的计算n【例24】沿用【例22】资料。要求：计算李四现在应存入银行多少资金？n解： P= F(1+i)-n n =F(P/F，5%，5)n n =7 835元三年金终值和年金现值的计算 n1.普通年金终值nF=A1in1 /i n =AFA，i，nn其中，1in1 /i称为“年金终值系数，记作FA，i，n，可直接查阅“年金终值系数表。 1.普通年金终值n【例25】某人连续5年每年年末存入银行10 000元，利率为5%。要求：计算第5年年末的本利和。n解： FA=A(F/A，5%，5)n =55 256元2.偿债基金的计算A=F i/1in1 其中，i/

6、1in1 称为“偿债基金系数，记作AF，i，n。 2.偿债基金的计算n【26】某人在5年后要归还一笔50 000元的债务，银行利率为5%。要求：为归还这笔债务，每年年末应存入银行多少元。 n解：A=FA(A/F，i，n)n =50 000(A/F，5%，5)n =50 0001/F/A，5%，5 n元n 在银行利率为5%时，每年年末存入银行元，5年后才能还清债务50 000元。 3.普通年金现值 P=A11in / i =APA，i，n 其中，11in / i称为“年金现值系数，记作PA，i，n，可直接查阅“年金现值系数表。 3.普通年金现值 n【例27】某人希望每年年末取得10 000元，连

7、续取5年，银行利率为5%。要求：第一年年初应一次存入多少元。nPA =A(P/A，i，n)n =10 000(P/A，5%，5)n =43 295元n为了每年年末取得10 000元，第一年年初应一次存入43 295元。 4.年资本回收额的计算A = P i/ 11in 其中， i/ 11in 称为“资本回收系数，记作AP，i，n。 4.年资本回收额的计算n【例28】某人购入一套商品房，须向银行按揭贷款100万元，准备20年内于每年年末等额归还，银行贷款利率为5%。要求：每年应归还多少元？n A=PA/P，i，nn =100A/P，5%，20n =1001/P/A，5%，20 n =8.0243

8、(万元) 5.预付年金终值F FAA1 1i in n1 11/ I 1/ I 11“预付年金终值系数预付年金终值系数 是在普通年金终值是在普通年金终值系数的根底上系数的根底上, , 期数加期数加1, 1, 系数减系数减1 1所得所得的结果。通常记为的结果。通常记为 (F/A(F/A，i i，n n1)1)11。上述公式也可写作。上述公式也可写作: :F FA(F/AA(F/A，i i，n n1)1)1 1 5.预付年金终值n【例29】将【例25】中收付款的时间改为每年年初，其余条件不变。要求：第五年年末的本利和。n F=A(F/A，i，n+1)-1n =10 000(F/A，5%，5+1)-

9、1n =10 000(6.8019-1)n =58 019元6.预付年金现值P PA1-A1-1 1i i- (n-1)/I +1- (n-1)/I +1“预付年金现值系数预付年金现值系数 是在通年金现值系是在通年金现值系数的根底上数的根底上, , 期数减期数减 1, 1, 系数加系数加 1 1 所得所得的结果。通常记为的结果。通常记为 (P/A(P/A，i i，n n1)1)11。上述公式也可写作：。上述公式也可写作：P PA(P/AA(P/A，i i，n nl)l)116.预付年金现值n【210】将【例27】中收付款的时间改在每年年初，其余条件不变。要求：第一年年初应一次存入多少钱。n P

10、=A(P/A，i，n-1)+1n =10 000(P/A，5%，5-1)+1n =10 000(3.5460+1)n =45 460元 7.递延年金终值 n递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，只是要注意期数。 nFAFA，i，nn其中，n表示的是A的个数，与递延期无关。 7.递延年金终值 n【例211】某企业于年初投资一工程，估计从第五年开始至第十年，每年年末可得收益10万元，假定年利率为5%。要求：计算投资工程年收益的终值。 nF=A(F/A，i，n)n =10F/A，5%，6n n =68.019(万元)8.递延年金现值P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)P=A(P/A，i，

11、m+n)-(P/A，i，m)PAFA，i，nPF，i，mn8.递延年金现值n【例212】某企业年初投资一工程，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。要求：该企业年初最多投资多少元才有利。 n解:P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)n =10(P/A，5%，6)(P/F，5%，4)n =105.07570.8227 n万元 8.递延年金现值n解:P=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)n =10(P/A，5%，10)-(P/A，5%，4)n =10(7.7217-3.5460)n万元n解:P=A(F/A，i，n)(P/F，i，m+n)n =10

12、(F/A，5%，6)(P/F，5%，10)n =106.80190.6139 n万元 9.永续年金的现值 n永续年金的现值可以看成是一个n无穷大后付年金的现值，那么永续年金现值计算如下：nPnA11in / in A/ in当n趋向无穷大时，由于A、i都是有界量，1in趋向无穷小， 因此PnA11in / i趋向A/ i 。 9.永续年金的现值 n【例213】某企业要建立一项永久性帮困基金，方案每年拿出5万元帮助失学儿童，年利率为5%。要求：现应筹集多少资金。n解：PA= A/ i= 5 / 5% =100万元n现应筹集到100万元资金，就可每年拿出5万元帮助失学的儿童。三、利率的计算三、利率

13、的计算 n一复利计息方式下的利率计算 n二名义利率与实际利率 第二节第二节 收益与风险收益与风险 n知识目标知识目标 n1理解收益与风险关系理解收益与风险关系n2掌握资产风险的衡量方法掌握资产风险的衡量方法 n能力目标能力目标 n能够在权衡收益与风险的根底上，进行能够在权衡收益与风险的根底上，进行简单投资方案选择简单投资方案选择 “苹果公司风险报酬的计量 n苹果公司持有黄河实业股份200万元和长江电力股份200万元。两种股份的预期报酬率及概率分布如下表 两种股份报酬率及其概率分布经济情况黄河实业股份长江电力股份预计报酬率概率预计报酬率概率衰退20%0.110%0.2正常30%0.520%0.6

14、繁荣40%0.470%0.2“苹果公司风险报酬的计量n经专家测定黄河实业股份的风险报酬系数为5%，长江电力的风险报酬系数为4%n1.计算两种股份的期望报酬率并计算两者风险的大小。n2.试对两者的风险与收益进行评判。 一、资产的收益与收益率一、资产的收益与收益率 n资产的收益是资产的价值在一定时期的增值。一般情况下，有两种表述资产收益的方式：一是以绝对数表示的资产价值的增值量，称为资产的收益额；二是以相对数表示的资产价值的增值率，称为资产的收益率或报酬率。 二、资产的风险二、资产的风险 n资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。 n资产收益率的离散程度是资产收益率

15、的各种可能结果与预期收益率的偏差。 一风险的类型 n企业面临的风险主要两种：市场风险和企业特有风险。 n1.市场风险是指影响所有企业的风险。n2.企业特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险。又可分为经营风险和财务风险。 二风险和收益的关系 投资收益率=无风险收益率+风险收益率n【例215】资金的时间价值为5%，某项投资的风险收益率为10%。要求：在不考虑通货膨胀时，计算投资收益率。n投资收益率=无风险收益率+风险收益率n =5%+10%=15% 三资产风险的衡量 n1.确定概率分布 n2.计算预期收益值n3.计算预期收益的标准差n4.计算预期收益的标准离差率 VER n niiiPRE1ni

16、iiPER12三资产风险的衡量n【例216】某企业投资生产了一种新产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率表2-1所示 ： 市场情况市场情况年收益年收益Xi（万元）（万元）概率概率Pi繁荣繁荣2000.3正常正常1000.5疲软疲软500.2三资产风险的衡量n【例217】沿用【例216】中的资料，要求：计算预期年收益的期望值。nE=2000.3+1000.5+500.2=120n【例218】沿用【例216】的数据，计算标准差。n n【例219】沿用【例216】的数据，计算标准差系数。nVERniiiPER12四风险控制对策 n1.躲避风险 n2.减少风险 n3.转移风险 n4.接受风险 三、

17、风险偏好三、风险偏好 n一风险回避者 n二风险追求者 n三风险中立者 第三节第三节 本钱习性和本量利分析本钱习性和本量利分析 n知识目标知识目标 n1理解本钱习性的含义，熟悉本钱按理解本钱习性的含义，熟悉本钱按习性分类习性分类n2掌握本量利的计算掌握本量利的计算 n能力目标能力目标 n能运用本钱习性与本量利分析原理进行能运用本钱习性与本量利分析原理进行简单财务决策简单财务决策 “宏泰公司要不要开拓国内市场？ n宏泰公司系一家以出口为导向的生产企业，其生产的产品全部销往欧美等国，因受2021年金融危机的影响，宏泰公司来自欧美市场的订单锐减，甚至几个月接不了一个订单。宏泰公司王总经理鉴于此窘境决定

18、开拓国内市场，于是他找到了财务总监陈总，让其对公司的本钱费用情况进行分析，并能够对国内市场进行详细调研。陈总经过分析调研，提供了一份公司的固定费用和产品生本钱估算表，见表。n陈总经过调研，估计国内年可销售10 000件，目标定价10 000元/件不含税，年销售费用3 00 000元。按照陈总提供这份数据资料，如果开拓国内市场，公司年度内也要亏损近200 000元。 固定费用固定费用金额（元金额（元/月）月）产品生产成本产品生产成本金额（元金额（元/件）件）固定工资固定工资200 000原材料原材料4 500固定资产折旧固定资产折旧300 000生产工人工资生产工人工资3 200财产保险费财产保

19、险费50 000制造费用制造费用1 300其他固定性费用其他固定性费用50 000合计合计600 000合计合计9 000“宏泰公司要不要开拓国内市场？n如果你是王总，在国外市场完全滞销的情况下，要不要开拓国内市场？ 一、本钱习性及其分类一、本钱习性及其分类 n一本钱习性概念 n本钱习性是指本钱总额与特定的业务量之间在数量方面的依存关系，又称本钱性态。 n二本钱按习性分类 n本钱按习性划分可分为三大类：变动本钱，固定本钱，混合本钱。 一、本钱习性及其分类一、本钱习性及其分类n三本钱按习性分类的相关范围和特点 n1.相关范围 n2.本钱习性的特点 请回忆比较：n财务会计中的本钱与本钱习性中的本钱

20、有哪些联系和区别？二、本钱习性分析二、本钱习性分析 n一本钱习性分析的含义 n本钱习性分析是指在本钱习性分类的根底上，按一定的程序和方法，将全部本钱最终区分为固定本钱和变动本钱两大类，并建立相应的本钱函数模型。 n二本钱习性分析的方法 n1.历史资料分析法 n2.技术测定法n3.直接分析法 三、本量利分析三、本量利分析 n(一) 本量利分析的根本含义 n1.本量利分析的含义 n本量利分析是指在本钱习性分析的根底上，运用数学模型与图形来分析本钱、业务量、利润三者之间的依存关系，研究其变动规律，最终揭示变动本钱、固定本钱、销售量、销售单价、利润之间的内在规律。 n2.本量利分析的前提条件 n3.本

21、量利分析的根本内容 二本量利分析的根本关系 n1利润：销售收入扣除本钱后的差额。nP=xp- b-an其中，P表示利润，p表示销售单价，x表示销售量，b表示单位变动本钱，a表示固定本钱总额。该公式是本量利分析的根本公式，保本分析、保利分析都在这个根本公式的根底上进行的。 二本量利分析的根本关系n2.边际奉献：销售收入总额和变动本钱总额之间的差额，也称奉献毛益、边际利润，记作M。nM = xp- bn3.单位边际奉献: 是指边际奉献除以销售量，或者单价减去单位变动本钱后的差额，表示每增加一个单位的产品销售，可为企业带来的奉献，记作m。nm=M /x= p- b 二本量利分析的根本关系n4. 边际奉献率