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文档简介
1、.“稳增长”初有成效,“调结构”才是关键汇通网7月15日讯周五(7月15日),中国国家统计局公布了包括二季度GDP增速在内的多个中国经济数据,基本接近或超过市场的预期,官方解读为上半年国民经济运行总体平稳,并且稳中有进。本文将对数据作进一步剖析与解读,以飨读者。上半年数据有哪些亮点.中国二季度GDP增速依然保持在6.7%的水平,可以看出中国很好的应对了经济下行压力,体现了过去一年经济政策“稳增长”取得的成效,也为下半年进一步“调结构”打下了基础。而整个上半年最大的亮点就是中国经济结构已经开始不断优化,并且名义消费增速依然保持在10%增长的水平,这在全球经济疲软的大背景下,无疑是国家间竞争的最大
2、优势。另外,在产业层面表现为第三产业保持了较快增长速度;在需求层面表现是消费平稳增长的同时,乡村消费增速仍略高于城镇;在微观层面表现是工业企业各月利润保持持续增长,扭转了2015年利润下降的局面。这些数据实际上也反映了当前推进供给侧结构性改革的进展。透过这些问题看待中国经济,也许能看得更真切。不过,经济仍面临着不确定性,如出口前景等,因此,货币及信贷支持仍十分重要。银行新增贷款在4、5月稍微放缓后,于6月再次放量增长13,800亿元人民币,反映信贷支持正重新发力。民间投资形势如何.上半年,民间固定资产投资增速一路下行,同比名义仅增长2.8%,增速比1-5月份回落1.1个百分点,并且自去年底以来
3、,民间固定资产投资的增速也远不及全国固定资产投资的增速,相信下半年投资形势仍不容乐观。其中的原因主要是以下两点:一方面是政府的去产能、调结构政策的加紧落实,导致民间投资意愿持续低迷;另一方面是因产能过剩导致PPI(工业品出厂价格指数)持续下滑,令投资报酬率随之下调,此外,人力、环保和资金等成本仍然高涨,令投资者继续保持观望态度。总体而言,民间投资的下滑反映出的还是民间投资的信心不足,结构性改革的路还相当长,市场内生动力如何得到促进将是下一步改革的目标,经济活力的释放还需要更积极的民间投资。对股市有何影响.广义上对民间投资的鼓励,对于急需投资主题的A股市场无疑是难能可贵的。下半年建议将关注重点调
4、整至改革题材:在保持对军民融合、一带一路题材的跟踪下,继续挖掘水务、环保等PPP领域行业龙头,跟踪国企改革题材,特别是央企“强体瘦身”的资产重组题材。农业已经进入“资本密集型”阶段,如能推进农业补贴效率提升,也是PPP模式在供给侧深化改革值得期待的市场惊喜。在这一意义上,展望下半年宏观经济和预期数据,股票市场更期待一个“基本平稳、略微下行”的宏观经济表现,继续保持强劲的消费增速、出口和民间投资数据触底反弹。下半年经济走势如何展望.今年下半年的GDP料仍可维持6.5%或以上增速,全年应可达至6.5%至7%的预期目标。但必须清楚认识到,下半年GDP要维持6.5%或以上增速,作为拉动经济向前的三驾马车出口、投资、消费,都将面临以下的难关。在出口方面,下半年形势仍然较为黯淡。IMF、世界银行近期的研究报告,均下调了今年全球经济增长的预测,环球经济继续下调将造成外需减少,这对中国的出口带来进一步下滑的压力。而美元的升值和大宗商品出口国货币的贬值的趋势不变,人民币兑美元贬值但对其它货币升值的局面将持续,人民币实际有效汇率升值,将进一步对中国的出口形成压力,今年下半年中国出口低迷的局面恐难以改观。另一方面,整体而言,民间投资意愿低迷、民间投资信心不足,可以预见到,投资形势也不容乐观。由于出口、投资欲振乏力,加上股市低迷,未能给民众带来正财富效应,甚至还令不少民众财富缩水,进一步影响了
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