第14章_国际货币体系

1、第十三章第十三章 国际协调的制度安排：国际协调的制度安排： 国际货币体系国际货币体系 国际货币体系国际货币体系( (International Monetary System)International Monetary System)是指是指在国际经济关系中在国际经济关系中, ,为满足国际间各类交易的需要为满足国际间各类交易的需要, ,各各国政府对国政府对货币在国际间的职能作用货币在国际间的职能作用及其它及其它有关国际货有关国际货币金融问题币金融问题所制定的所制定的协定、规则和建立的相关组织机协定、规则和建立的相关组织机构的总称构的总称。 国际金本位制国际金本位制 布雷顿森林体系布雷顿森林体

2、系 牙买加体系牙买加体系 国际货币基金组织国际货币基金组织第一节第一节 国际金本位制国际金本位制一、国际金本位制简介一、国际金本位制简介二、国际金本位制下的内外均衡实现问题二、国际金本位制下的内外均衡实现问题三、国际金本位制的崩溃三、国际金本位制的崩溃一、一、 国际金本位制简介国际金本位制简介 金本位制是指以黄金作为本位货币的一种制度。金本位制是指以黄金作为本位货币的一种制度。 国际金本位制是指各国普遍采用金本位制为基国际金本位制是指各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体系。础的国际货币体系。 国际金本位制的特点：国际金本位制的特点： 自由兑换、自由铸造、自由输入和输出自由兑换、自由铸造、自由

3、输入和输出二、二、 国际金本位制下内外均衡实现问题国际金本位制下内外均衡实现问题 国际金本位制下内外均衡的表现形式国际金本位制下内外均衡的表现形式 外部均衡目标：维护汇率稳定外部均衡目标：维护汇率稳定 内部均衡问题尚不突出内部均衡问题尚不突出 因此，国际金本位制下，外部均衡目标处于首要位因此，国际金本位制下，外部均衡目标处于首要位置。置。 国际金本位制下内外均衡的实现形式国际金本位制下内外均衡的实现形式国际金本位制下内外均衡的实现形式国际金本位制下内外均衡的实现形式 物价物价现金流动机制现金流动机制 假设假设: 黄金自由铸造、自由兑换、自由输入和输出，不黄金自由铸造、自由兑换、自由输入和输出，

4、不得冲销式干预得冲销式干预 不存在国际资金流动不存在国际资金流动 商品价格具有完全弹性商品价格具有完全弹性 调节过程调节过程 特点特点 局限性局限性物价物价现金流动机制调节过程现金流动机制调节过程逆差逆差黄金黄金外流外流货币货币供应供应量减量减少少物价物价下跌下跌出口出口增加增加进口进口减少减少国际国际收支收支恢复恢复平衡平衡顺差顺差黄金黄金流入流入货币货币供应供应量增量增加加物价物价上升上升出口出口减少减少进口进口增加增加国际国际收支收支恢复恢复平衡平衡国际金本位制内外均衡实现机制国际金本位制内外均衡实现机制的特点的特点 从上述分析可以看出，国际金本位制下的内外从上述分析可以看出，国际金本位

5、制下的内外均衡实现机制具有如下特点：均衡实现机制具有如下特点： 第一，自发性。第一，自发性。 第二，对称性。第二，对称性。 第三，稳定性。第三，稳定性。国际金本位制内外均衡实现机制国际金本位制内外均衡实现机制的局限性的局限性 国际金本位制下的内外均衡实现机制也是有着很大的国际金本位制下的内外均衡实现机制也是有着很大的局限性的，这体现在：局限性的，这体现在： 第一，它要求各国政府遵守特定的第一，它要求各国政府遵守特定的“游戏规则游戏规则”。 第二，当商品价格不具有完全弹性时，这一机制常第二，当商品价格不具有完全弹性时，这一机制常常会破坏内部均衡。常会破坏内部均衡。 第三，总的来说，在国际金本位制

6、下，内外均衡的第三，总的来说，在国际金本位制下，内外均衡的实现有其物质基础，那就是实现有其物质基础，那就是世界黄金产量能满足经世界黄金产量能满足经济发展对货币供给量的需要济发展对货币供给量的需要。三、三、 国际金本位制的崩溃国际金本位制的崩溃 （一）第一次世界大战前夕，一些国家出于备（一）第一次世界大战前夕，一些国家出于备战的需要，金本位制的竞赛三原则均被破坏殆战的需要，金本位制的竞赛三原则均被破坏殆尽，金本位制遂陷于瘫痪。尽，金本位制遂陷于瘫痪。 （二）（二）1914年第一次世界大战爆发年第一次世界大战爆发,各参战国各参战国均实行黄金禁运并停止兑换黄金均实行黄金禁运并停止兑换黄金,国际金本位

7、制国际金本位制暂时停止实行。暂时停止实行。 （三）（三）1929年世界性的经济危机使原本脆弱的年世界性的经济危机使原本脆弱的国际金本位制最终崩溃。国际金本位制最终崩溃。对国际金本位制的评价对国际金本位制的评价从理论上说，国际金本位制度是完美的。从理论上说，国际金本位制度是完美的。 缺陷缺陷 黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济增长和科学技术革命的需要难以适应经济增长和科学技术革命的需要 牺牲国内经济，国内矛盾上升牺牲国内经济，国内矛盾上升 金本位制实行的条件会因国内国际的政治经金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平衡而被放弃济困难

8、和不平衡而被放弃 金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关直接相关第二节第二节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系的主要内容一、布雷顿森林体系的主要内容二、布雷顿森林体系下的内外均衡实现问题二、布雷顿森林体系下的内外均衡实现问题三、布雷顿森林体系的崩溃三、布雷顿森林体系的崩溃一、一、 布雷顿森林体系的主要内容布雷顿森林体系的主要内容 （一）本位制度（一）本位制度 （二）汇率制度（二）汇率制度 （三）储备制度（三）储备制度 （四）（四）国际收支调节制度国际收支调节制度 （五）组织形式（五）组织形式（一）本位制度（一）本位制度 在本位制方面，

9、布雷顿森林体系规定美元与黄在本位制方面，布雷顿森林体系规定美元与黄金挂钩。金挂钩。 各国确认各国确认1934年年1月美国规定的月美国规定的35美元兑换美元兑换1盎盎司黄金的黄金官价。司黄金的黄金官价。 美元与黄金挂钩、 各国货币与美元挂钩 B B国货币国货币 黄金黄金 美美 元元 A A国货币国货币 C C国货币国货币 . N N国货币国货币（二）汇率制度（二）汇率制度 在汇率制度方面，布雷顿森林体系规定在汇率制度方面，布雷顿森林体系规定国际货币基金组织的成员国货币与美元国际货币基金组织的成员国货币与美元挂钩，即各国货币与美元保持稳定的汇挂钩，即各国货币与美元保持稳定的汇率，即所谓的战后固定汇

10、率制。率，即所谓的战后固定汇率制。（三）储备制度（三）储备制度 在储备制度方面，确定黄金和美元同为主要国在储备制度方面，确定黄金和美元同为主要国际储备资产的储备体制际储备资产的储备体制（四）（四）国际收支调节制度国际收支调节制度 成员国对国际收支经常项目的外汇交易成员国对国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制，不得施行歧视性的货币不得加以限制，不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。措施或多种货币汇率制度。（五）组织形式（五）组织形式 19451945年年1212月建立了国际货币基金组织月建立了国际货币基金组织( (International Monetary FundInternatio

11、nal Monetary Fund，简称简称IMF)IMF)， 1945 1945年年1212月，国际复兴开发银行月，国际复兴开发银行（世界银行）成立。（世界银行）成立。二、二、 布雷顿森林体系下的内外布雷顿森林体系下的内外均衡实现问题均衡实现问题布雷顿森林体系下的内部均衡与外部均衡布雷顿森林体系下的内部均衡与外部均衡 布雷顿森林体系下的内外均衡实现机制布雷顿森林体系下的内外均衡实现机制从内外均衡问题角度看布雷顿森林体系的根从内外均衡问题角度看布雷顿森林体系的根本缺陷本缺陷布雷顿森林体系下的内部均衡布雷顿森林体系下的内部均衡与外部均衡与外部均衡 内部均衡问题成为政府所关注的主要经济目标。内部均

12、衡问题成为政府所关注的主要经济目标。 外部均衡：外部均衡： 固定汇率制，并且又限制国际资金的流动，固定汇率制，并且又限制国际资金的流动，因此外部均衡就直接体现为实现经常账户平因此外部均衡就直接体现为实现经常账户平衡，以维持汇率的稳定。衡，以维持汇率的稳定。布雷顿森林体系下的内外均衡布雷顿森林体系下的内外均衡实现机制实现机制 一是以政策调节为主一是以政策调节为主 。 二是在内外均衡实现问题上存在不对称性，二是在内外均衡实现问题上存在不对称性， 这首先体现在美国与其他国家的不同的内外这首先体现在美国与其他国家的不同的内外均衡实现机制。均衡实现机制。 其他国家在实现内外均衡问题上也存在不对其他国家在

13、实现内外均衡问题上也存在不对称性。主要是依靠国际收支逆差国来调节。称性。主要是依靠国际收支逆差国来调节。从内外均衡问题角度看布雷顿从内外均衡问题角度看布雷顿森林体系的根本缺陷森林体系的根本缺陷 以美元为主要储备货币，具有内在不稳定性。以美元为主要储备货币，具有内在不稳定性。 缺乏有效的国际收支调节机制。（不对称性）缺乏有效的国际收支调节机制。（不对称性） 以以“双挂钩双挂钩”为核心的汇率制度，不能适应经为核心的汇率制度，不能适应经济形势的发展变化。济形势的发展变化。特里芬难题特里芬难题 布雷顿森林体系下美国与其他国家的外部均衡布雷顿森林体系下美国与其他国家的外部均衡目标是完全不同的。目标是完全

14、不同的。 美国的外部均衡目标体现为保证美元与黄金美国的外部均衡目标体现为保证美元与黄金之间的固定比价和可兑换，这要求美国控制之间的固定比价和可兑换，这要求美国控制美元向境外输出；美元向境外输出；美元信心美元信心 其他国家的外部均衡目标体现为尽可能地积其他国家的外部均衡目标体现为尽可能地积累美元储备，这就要求美元大量向境外输累美元储备，这就要求美元大量向境外输出。出。国际清偿能力国际清偿能力 为满足世界各国发展经济的需要，美元供应必为满足世界各国发展经济的需要，美元供应必须不断增长；而美元供应的不断增长，使美元须不断增长；而美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持，美元的这种两同黄金

15、的兑换性日益难以维持，美元的这种两难，是美国耶鲁大学教授罗伯特难，是美国耶鲁大学教授罗伯特特里芬特里芬（Robert Triffin）于）于20世纪世纪50年代首先提出的，年代首先提出的，故又被称为特里芬两难（故又被称为特里芬两难（Triffin dilemma）。）。 特里芬难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳特里芬难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性和危机发生的必然性。定性和危机发生的必然性。 三、三、 布雷顿森林体系的崩溃布雷顿森林体系的崩溃 布雷顿森林体系的瓦解过程，就是美元危机不布雷顿森林体系的瓦解过程，就是美元危机不断爆发断爆发拯救拯救再爆发直至崩溃的过程。再爆发直至崩溃的过程。美

16、元危机是理解这一过程的中心线索。美元危机是理解这一过程的中心线索。 19711971年年“新经济政策新经济政策”的推行，意味着美元与黄金脱的推行，意味着美元与黄金脱钩，支撑布雷顿森林体系的两大支柱之一倒塌了。钩，支撑布雷顿森林体系的两大支柱之一倒塌了。 十国集团于十国集团于19711971年年1212月底在美国华盛顿的史密森学会月底在美国华盛顿的史密森学会大厦举行财政部长和中央银行行长会议，达成了所谓大厦举行财政部长和中央银行行长会议，达成了所谓的的“史密森学会协定史密森学会协定”。 19731973年年3 3月，各国相继以浮动汇率制代替固定汇率制，月，各国相继以浮动汇率制代替固定汇率制，各国

17、货币与美元脱钩。从而标志着战后以美元为中心各国货币与美元脱钩。从而标志着战后以美元为中心的国际货币体系的彻底瓦解。的国际货币体系的彻底瓦解。第三节第三节 牙买加体系牙买加体系一、现行国际货币体系一、现行国际货币体系牙买加体系简介牙买加体系简介二、牙买加体系下的内外均衡实现问题二、牙买加体系下的内外均衡实现问题三、牙买加体系的运行情况三、牙买加体系的运行情况一、一、 牙买加体系简介牙买加体系简介 1976年年1月于牙买加首都金斯顿签署了一个协月于牙买加首都金斯顿签署了一个协议，称为议，称为牙买加协议牙买加协议。同年。同年4月，国际货月，国际货币基金组织理事会通过了币基金组织理事会通过了国际货币基

18、金组织国际货币基金组织协议协议的第二次修订案，从此国际货币体系进的第二次修订案，从此国际货币体系进入了一个新的阶段入了一个新的阶段牙买加体系。牙买加体系。 牙买加体系的主要内容牙买加体系的主要内容 牙买加体系的特点牙买加体系的特点牙买加体系的主要内容牙买加体系的主要内容 第一，汇率安排多样化。第一，汇率安排多样化。牙买加协定认可浮动汇率的合法性。牙买加协定认可浮动汇率的合法性。 第二，黄金非货币化。第二，黄金非货币化。 第三，扩大特别提款权的作用。第三，扩大特别提款权的作用。 确定以特别提款权作为主要储备资产，将美元本位确定以特别提款权作为主要储备资产，将美元本位改为特别提款权本位。改为特别提

19、款权本位。 第四，扩大基金组织的份额。第四，扩大基金组织的份额。 第五，增加对发展中国家的资金融通数量和限额。第五，增加对发展中国家的资金融通数量和限额。牙买加体系的特点牙买加体系的特点 第一，黄金非货币化。第一，黄金非货币化。 第二，储备货币多样化。第二，储备货币多样化。 第三，汇率制度多样化。第三，汇率制度多样化。二、牙买加体系下的内外均衡实二、牙买加体系下的内外均衡实现问题现问题 牙买加体系的内部均衡与外部均衡牙买加体系的内部均衡与外部均衡 牙买加体系下的内外均衡实现机制牙买加体系下的内外均衡实现机制牙买加体系内部均衡与外部均衡牙买加体系内部均衡与外部均衡 内部均衡内部均衡 价格稳定、充

20、分就业、经济增长价格稳定、充分就业、经济增长 外部均衡外部均衡 国际收支平衡的合理结构及汇率稳定国际收支平衡的合理结构及汇率稳定牙买加体系下内外均衡实现机制牙买加体系下内外均衡实现机制 政府通过政策搭配实现内外均衡的同时，经济政府通过政策搭配实现内外均衡的同时，经济自发调节机制也发挥重要作用。自发调节机制也发挥重要作用。 内部均衡居于首要地位。内部均衡居于首要地位。 在实现内外均衡的过程中，国际政策协调的地在实现内外均衡的过程中，国际政策协调的地位有所下降。位有所下降。三、牙买加体系的运行情况三、牙买加体系的运行情况积极作用：积极作用： 第一，多元化的储备体系在一定程度上解决了第一，多元化的储

21、备体系在一定程度上解决了“特里芬难题特里芬难题”。 第二，牙买加货币体系是混合汇率体系，能够对第二，牙买加货币体系是混合汇率体系，能够对不断变化的客观经济状况做出灵活的反应，有利于国不断变化的客观经济状况做出灵活的反应，有利于国际贸易和世界经济的发展。际贸易和世界经济的发展。 第三，牙买加货币体系对国际收支调节，采取的第三，牙买加货币体系对国际收支调节，采取的是多种调节机制相互补充的办法，这与当今世界经济是多种调节机制相互补充的办法，这与当今世界经济发展不平衡的现状相适应。发展不平衡的现状相适应。（二）（二） 局限：局限： 第一，汇率波动剧烈。第一，汇率波动剧烈。 第二，第二， 缺乏有效的国际

22、收支调节机制缺乏有效的国际收支调节机制 第三，第三， 牙买加体系下内外均衡的依然存在，牙买加体系下内外均衡的依然存在，加大政府对开放宏观经济的调控难度。加大政府对开放宏观经济的调控难度。 。第四节第四节 国际货币基金组织国际货币基金组织一、国际货币基金组织概述一、国际货币基金组织概述二、国际货币基金组织的份额二、国际货币基金组织的份额三、国际货币基金组织的汇率监督三、国际货币基金组织的汇率监督四、国际货币基金组织的贷款及其条件四、国际货币基金组织的贷款及其条件一、一、 国际货币基金组织概述国际货币基金组织概述国际货币基金组织的构成国际货币基金组织的构成国际货币基金组织的职能国际货币基金组织的职

23、能 国际货币基金组织的构成国际货币基金组织的构成 国际货币基金组织的国际货币基金组织的最高决策机构是理事会最高决策机构是理事会（board of governors)，日常行政工作由执行日常行政工作由执行董事会董事会（executive board）负责，执行董事会）负责，执行董事会是一个常设机构，在它和理事会之间还有两个是一个常设机构，在它和理事会之间还有两个机构：一个是机构：一个是“国际货币基金组织理事会关于国际货币基金组织理事会关于国际货币制度的临时委员会国际货币制度的临时委员会”，简称，简称“临时委临时委员会员会”（interim committee）；另一个是）；另一个是“世世界银行

24、和国际货币基金组织理事会关于实际资界银行和国际货币基金组织理事会关于实际资源向发展中国家转移的联合部长级委员会源向发展中国家转移的联合部长级委员会”，简称简称“发展委员会（发展委员会（development committee）。）。国际货币基金组织的职能国际货币基金组织的职能 确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付以及确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付以及货币的兑换性方面需要遵守的行为准则，并实施监督。货币的兑换性方面需要遵守的行为准则，并实施监督。 向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通，以使它们遵守上述行为准则，并避免

25、采取不利融通，以使它们遵守上述行为准则，并避免采取不利于其他国家经济发展的经济政策。于其他国家经济发展的经济政策。 为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。二、二、 国际货币基金组织的份额国际货币基金组织的份额1. 份额的含义份额的含义 份额（份额（quota）是指成员国参加国际货币基金组织时）是指成员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的款项。向其认缴的一定数额的款项。 2. 份额的作用份额的作用 对于一个成员国来讲，份额不仅决定了它加入国际对于一个成员国来讲，份额不仅决定了它加入国际货币基金组织时应认缴的款项数额，还决定了它在货币基金组织时应认缴的款项数额，还决定了它在国际货币基金组织的投票权、借款权和特别提款权国际货币基金组织的投票权、借款权和特别提款权分配权。分配权。 三、三、 国际货币基金组织的汇率监督国际货币基金组织的汇率监督1. 宏观经济政策与汇率的关系问题宏观经济政策与汇率的关系问题 2. 复汇率的问题复汇率的问题 3. 货币兑换与稀缺货币问题货币兑换与稀缺货币问题 四、四、 国