第七章____风险管理决策

1、第七章第七章 风险管理决策风险管理决策本章主要内容本章主要内容l第一节第一节 风险管理决策风险管理决策概述概述 l第二节第二节 损失期望值分损失期望值分析法析法 l第三节第三节 效用期望值分析效用期望值分析法法 l第四节第四节 马氏决策规划马氏决策规划法法 第一节第一节 风险管理决策概风险管理决策概述述 l一、风险管理决策的概念一、风险管理决策的概念与意义与意义 l二、风险管理决策的特点二、风险管理决策的特点 l三、风险管理决策的原则三、风险管理决策的原则 l四、风险管理决策的程序四、风险管理决策的程序 风险管理决策的概念风险管理决策的概念l风险管理决策就是根据风风险管理决策就是根据风险管理的

2、目标，在风险识险管理的目标，在风险识别和衡量的基础上，对各别和衡量的基础上，对各种风险管理方法进行合理种风险管理方法进行合理的选择和组合，并制定出的选择和组合，并制定出风险管理的总体方案。风险管理的总体方案。 l风险管理决策从宏观上，风险管理决策从宏观上，从总体上讲是对整个风险从总体上讲是对整个风险管理活动的计划和安排；管理活动的计划和安排；从微观上，从具体的实施从微观上，从具体的实施过程而言则是指运用科学过程而言则是指运用科学的决策理论和方法来选择的决策理论和方法来选择风险处理的最佳手段。风险处理的最佳手段。 风险管理决策的意义风险管理决策的意义l1 1、风险管理决策是实现风、风险管理决策是

3、实现风险管理目标的保障和基础。险管理目标的保障和基础。l2 2、风险管理决策是对各种、风险管理决策是对各种风险管理方法的优化组合风险管理方法的优化组合和综合运用，从宏观的角和综合运用，从宏观的角度制定总体行动方案。度制定总体行动方案。风险管理决策的特点风险管理决策的特点l风险管理决策与其他一般风险管理决策与其他一般管理决策相比较的特点：管理决策相比较的特点： 1 1、风险管理决策是不确、风险管理决策是不确定情况下的决策，而对未定情况下的决策，而对未来不确定性的描述常常运来不确定性的描述常常运用概率分布，因此，概率用概率分布，因此，概率分布成为风险管理决策的分布成为风险管理决策的客观依据。同时，

4、正是由客观依据。同时，正是由于不确定性的存在，决策于不确定性的存在，决策者的主观反应往往也成为者的主观反应往往也成为影响决策的一个重要因素。影响决策的一个重要因素。因此，决策者个人对风险因此，决策者个人对风险的态度及主观反应构成风的态度及主观反应构成风险管理决策的主观依据。险管理决策的主观依据。 风险管理决策的特点风险管理决策的特点l2 2、由于风险具有随机性和、由于风险具有随机性和多变性，在决策过程中，多变性，在决策过程中，随时可能出现新的情况和随时可能出现新的情况和新的问题，因此，必须定新的问题，因此，必须定期评价决策效果并随时进期评价决策效果并随时进行调整，以适应多变的风行调整，以适应多

5、变的风险所带来的新的问题。险所带来的新的问题。 l3 3、由于风险具有隐密性和、由于风险具有隐密性和抽象性，风险事件的真正抽象性，风险事件的真正影响只有在事件实际发生影响只有在事件实际发生之后方可知晓，因此，风之后方可知晓，因此，风险管理决策的效果在短期险管理决策的效果在短期内常常难以得到体现，这内常常难以得到体现，这就需要企业领导者具有长就需要企业领导者具有长远的眼光和谋略。远的眼光和谋略。l4 4、由于购买保险是化未来、由于购买保险是化未来不确定性为相对确定性的不确定性为相对确定性的较好途径，因此，整个风较好途径，因此，整个风险管理决策以保险为主，险管理决策以保险为主，结合运用其他非保险手

6、段结合运用其他非保险手段成为企业实施决策方案的成为企业实施决策方案的共同特点。共同特点。三、风险管理决策的原则三、风险管理决策的原则 l1 1、全面周到原则、全面周到原则l2 2、量力而行原则、量力而行原则l3 3、成本效益比较原则、成本效益比较原则l4 4、注重运用商业保险，但、注重运用商业保险，但不忽视其他方法不忽视其他方法四、风险管理决策的程序四、风险管理决策的程序 l1 1、确定风险管理目标、确定风险管理目标l2 2、拟定风险处理方案、拟定风险处理方案l3 3、选择风险处理最佳方案、选择风险处理最佳方案 第二节第二节 损失期望值分析损失期望值分析法法 l是以每种风险管理方是以每种风险管

7、理方案的损失期望值作为决策案的损失期望值作为决策的依据，即选取损失期望的依据，即选取损失期望值最小的风险管理方案。值最小的风险管理方案。 l一、建立损失模型一、建立损失模型l二、忧虑因素的影响二、忧虑因素的影响 l三、方案的选择三、方案的选择 建立损失模型（建立损失模型（The Loss The Loss MatrixMatrix） l（一）定义（一）定义 l（二）基本要素（二）基本要素 （一）定义（一）定义 l所谓损失模型就是用来揭所谓损失模型就是用来揭示决策对象（特定的风险）示决策对象（特定的风险）在不同的决策方案下存在在不同的决策方案下存在的损失额和费用额与决策的损失额和费用额与决策效果

8、之间数量关系的模型。效果之间数量关系的模型。（二）基本要素（二）基本要素l1 1、风险事件可能出现的情、风险事件可能出现的情形，如火灾风险有发生与形，如火灾风险有发生与不发生两种情形；建筑物不发生两种情形；建筑物遭损毁可能有全损、部分遭损毁可能有全损、部分损失或无损等情形。通常损失或无损等情形。通常对风险事件可能出现的情对风险事件可能出现的情形都用概率予以描述。形都用概率予以描述。l2 2、风险事件可能带来的损、风险事件可能带来的损失后果，即在不同的情形失后果，即在不同的情形下可能出现的损失数额和下可能出现的损失数额和成本费用额。损失后果以成本费用额。损失后果以货币价值额表示。货币价值额表示。

9、（二）基本要素（二）基本要素l3 3、决策方案，即针对风险、决策方案，即针对风险事件所拟定的措施和行动事件所拟定的措施和行动方案。如风险管理者在风方案。如风险管理者在风险衡量之后以定采取的行险衡量之后以定采取的行动方案为购买保险、全部动方案为购买保险、全部或部分自留风险、购买一或部分自留风险、购买一定自负额的保险等。定自负额的保险等。不同方案火灾损失表（不考不同方案火灾损失表（不考虑忧虑因素）虑忧虑因素）l 方 案 可能结果发生火灾的损失不发生火灾的费用（1）自留风险不采取安全措施可保损失 100000未投保导致间接损失 5000合计 105000 0（2）自留风险并采取安全措施可保损失 10

10、0000未投保导致间接损失 5000安全措施成本 2000合计 107000安全措施成本 2000（3）投保保费3000保费3000忧虑因素的影响忧虑因素的影响 l忧虑成本忧虑成本是由于不确定性存是由于不确定性存在而产生的隐形成本，在在而产生的隐形成本，在运用数量方法选择风险管运用数量方法选择风险管理决策的过程中，需要把理决策的过程中，需要把忧虑因素的影响代之以某忧虑因素的影响代之以某个货币价值，这个货币价个货币价值，这个货币价值即是风险管理方案的忧值即是风险管理方案的忧虑成本。虑成本。l（二）影响忧虑成本的因（二）影响忧虑成本的因素素1 1、损失的概率分布、损失的概率分布2 2、风险管理人员

11、对未来、风险管理人员对未来损失的不确定性的把握程损失的不确定性的把握程度。度。3 3、风险管理目标和战略、风险管理目标和战略4 4、决策者个人的胆略、决策者个人的胆略l（三）忧虑成本对决策过（三）忧虑成本对决策过程的影响程的影响含忧虑成本的火灾损失含忧虑成本的火灾损失表表 方 案 可能结果发生火灾的损失不发生火灾的费用（1）自留风险不采取安全措施可保损失 100000未投保导致间接损失 5000忧虑成本 2500合计 107500 忧虑成本 2500（2）自留风险并采取安全措施可保损失 100000未投保导致间接损失 5000安全措施成本 2000忧虑成本 1500合计 108500安全措施成

12、本 2000忧虑成本 1500合计 3500（3）投保保费3000保费3000方案的选择方案的选择 （一）（一） l在损失概率无法确定时的在损失概率无法确定时的目标决策目标决策1 1、最大损失最小化原则、最大损失最小化原则l即比较各种方案下最坏即比较各种方案下最坏情况发生时的最大损失情况发生时的最大损失额，选择最小的，并以额，选择最小的，并以此确定风险管理方案。此确定风险管理方案。2 2、最小损失最小化原则、最小损失最小化原则l即比较各种方案下灾害即比较各种方案下灾害事故不发生条件下的最事故不发生条件下的最小损失（包括管理方案小损失（包括管理方案的费用，如技术措施的的费用，如技术措施的成本、保

13、费等），选择成本、保费等），选择最小的一个作为决策方最小的一个作为决策方案。案。这种方法的缺陷（这种方法的缺陷（P161P161）方案的选择（二）方案的选择（二）l在损失频率可以得到时的在损失频率可以得到时的决策方法（损失期望值最决策方法（损失期望值最小化）小化）l例子例子根据以往的经验，估计根据以往的经验，估计不采取安全措施时，发生不采取安全措施时，发生的可能是的可能是2.5%2.5%，采取安全，采取安全措施后发生全损的可能减措施后发生全损的可能减少为少为1%1%，分别计算三种方，分别计算三种方案的期望损失。案的期望损失。第三节第三节 效用期望值分析效用期望值分析法法 l一、效用及效用理论一

14、、效用及效用理论l二、效用函数及其求法二、效用函数及其求法 l三、效用理论的应用三、效用理论的应用 一、效用及效用理论一、效用及效用理论 l效用：可以解释为人们由效用：可以解释为人们由于拥有或使用某物而产生于拥有或使用某物而产生的心理上的满意或满足程的心理上的满意或满足程度。度。l效用理论（效用理论（Utility Utility TheoryTheory）是融经济学上的）是融经济学上的效用观念和心理学上的主效用观念和心理学上的主观概率而形成的一种定性观概率而形成的一种定性分析理论。最早的效用理分析理论。最早的效用理论起源于论起源于1919世纪英国经济世纪英国经济学家边沁的思想，他认为学家边沁

15、的思想，他认为一切决策的最终目的在于一切决策的最终目的在于追求最大的正效用而避免追求最大的正效用而避免负效用。后来人们丰富和负效用。后来人们丰富和发展了这一思想，并将日发展了这一思想，并将日益成熟的效用理论引入风益成熟的效用理论引入风险情况下的行为方案的选险情况下的行为方案的选择。由此，效用理论便逐择。由此，效用理论便逐步应用于风险管理决策领步应用于风险管理决策领域。域。 二、效用函数及其求法二、效用函数及其求法 l反映效用度与金额之间对反映效用度与金额之间对应关系的函数为效用函数。应关系的函数为效用函数。l从人们对损失的态度来看，从人们对损失的态度来看，从理论上可以分成三种类从理论上可以分成

16、三种类型：型：漠视风险者漠视风险者 趋险型决策者趋险型决策者避险型决策者避险型决策者l常用的确定某人的效用曲常用的确定某人的效用曲线或效用函数的方法有：线或效用函数的方法有：调查问卷法、个性测试法、调查问卷法、个性测试法、赌博实验法等。赌博实验法等。 效用曲线效用曲线l效用度拥有价值三、效用理论的应用三、效用理论的应用 l例例8.38.3l例例8.48.4l例例8.58.5例例8.38.3l某人现有财产某人现有财产3 3万元，他现万元，他现在面临两个选择：方案在面临两个选择：方案A A使使他有他有20%20%的可能再获得的可能再获得5 5万万元，有元，有80%80%的可能收益为零；的可能收益为

17、零；方案方案B B使他有使他有30%30%的机会获的机会获得得1 1万元，万元，20%20%的可能赢取的可能赢取2 2万元，有一半的机会一无万元，有一半的机会一无所获。所获。l用期望值分析法进行决策用期望值分析法进行决策的结果为？的结果为？例例8.38.3l此人对拥有不同财富的效此人对拥有不同财富的效用度的情况为：用度的情况为：拥有财富（元）效用度3000050400007050000808000090100000100例例8.38.3（效用期望值决策法）（效用期望值决策法）l方案方案A A500005000040 40 20%20%0 0 0 80%0 80%l方案方案B B10000 20

18、 10000 20 30%30%20000 30 20000 30 20%20%0 0 0 50% 0 50% 例例8.48.4l假设某人按其现有的财富假设某人按其现有的财富分析，他对失去分析，他对失去1010万元的万元的效用度损失为效用度损失为100100，失去，失去20002000元时的效用度损失为元时的效用度损失为0.80.8。再假设此人在一年内。再假设此人在一年内因车祸造成他人损失而赔因车祸造成他人损失而赔偿偿1010万元的概率是万元的概率是0.010.01，为转移此风险需要的保费为转移此风险需要的保费是是20002000元。元。l方案一：购买保险，付出方案一：购买保险，付出20002

19、000元保费。元保费。l方案二：自己承担风险。方案二：自己承担风险。例例8.48.4l方案一方案一发生事故与不发生事故发生事故与不发生事故的损失金额皆为保费的损失金额皆为保费200200元，其效用损失为元，其效用损失为0.80.8。l方案二方案二发生事故：损失金额为发生事故：损失金额为1 1万元，效用损失为万元，效用损失为100100，概率为概率为0.010.01不发生事故：损失金额不发生事故：损失金额为为0 0元，效用损失为元，效用损失为0 0，概，概率为率为0.990.99则方案二的效用期望值则方案二的效用期望值为为1001000.010.010 00.990.991 1l方案一的效用损失

20、小于方方案一的效用损失小于方案二，所以选择投保。案二，所以选择投保。例例8.58.5l某幢建筑物面临火灾风险，某幢建筑物面临火灾风险，有关损失的资料如下有关损失的资料如下损失额（元）概率0100010000500001000002000000.750.200.040.0070.0020.001例例8.58.5l火灾直接损失（元）间接损失（元）500001000001500002000002000400060008000例例8.58.5l方案一：完全自留方案一：完全自留l方案二：购买全额保险，方案二：购买全额保险，保费为保费为22002200l方案三：购买保额为方案三：购买保额为5 5万元万元的保险，保费为的保险，保费为15001500元。元。l方案四：购买带有方案四：购买带有10001000元元免赔额、保额为免赔额、保额为2020万元的万元的保险