投资项目评价7财务评价2

1、投资项目评价西南石油大学西南石油大学 经济管理学院经济管理学院教师：陈丙（教授）教师：陈丙（教授）电话电话：180801 58582180801 58582邮箱：邮箱：7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（续）（续）2022-4-1337 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价4）流动资金投资的估算）流动资金投资的估算 流动资金属于长期性流动资产，流动资金的筹流动资金属于长期性流动资产，流动资金的筹措可通过措可通过长期负债和资本金长期负债和资本金的方式解决。的方式解决。 根据国务院国发根据国务院国发198674号号关于控制固定资关于控制固定资产投资规模的若干规定产投资规模的若干规定：流动

2、资金流动资金中自有流中自有流动资金的最低比率为动资金的最低比率为30%。 自有流动资金也称为自有流动资金也称为“铺底流动资金铺底流动资金”，其来，其来源为资本金。源为资本金。 通过负债筹集的流动资金的最高比率为通过负债筹集的流动资金的最高比率为70%。2022-4-1347 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价4）流动资金投资的估算）流动资金投资的估算 流动资金一般要求流动资金一般要求在投产前一年开始筹在投产前一年开始筹措措，为简化计算，为简化计算，可规定在投产的第一可规定在投产的第一年开始按生产负荷安排流动资金需用量年开始按生产负荷安排流动资金需用量。 其其借款部分按全年计算利息借款部分

3、按全年计算利息，流动资金，流动资金利息应计入生产期间财务费用，项目计利息应计入生产期间财务费用，项目计算期末收回全部流动资金。算期末收回全部流动资金。 流动资金投资的估算方法有流动资金投资的估算方法有两种：两种： （1）扩大指标估算法）扩大指标估算法； （2）分项详细估算法。）分项详细估算法。2022-4-1357 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（1）扩大指标估算法）扩大指标估算法 扩大指标估算法扩大指标估算法是根据现有同类企是根据现有同类企业的实际资料，求得各种业的实际资料，求得各种流动资金率流动资金率（流动资金占用额（流动资金占用额/相关指标）相关指标）指标，亦指标，亦可依据行业

4、或部门给定的参考值或经验可依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率；确定比率；将各类流动资金率乘以相对将各类流动资金率乘以相对应的指标基数来估算流动资金。应的指标基数来估算流动资金。 一般常用的指标有营业收入、经营成本、一般常用的指标有营业收入、经营成本、总成本费用和建设投资等，究竟采用何总成本费用和建设投资等，究竟采用何种基数依行业习惯而定。种基数依行业习惯而定。2022-4-1367 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（1）扩大指标估算法）扩大指标估算法序号序号行业行业指标指标流动资金率流动资金率1机械制造项目机械制造项目经营成本经营成本15%20%2钢铁联合企业项目钢铁联合企业项目

5、固定资产投资固定资产投资8%10%3销售类项目销售类项目营业收入营业收入10%15%4中国石油中国石油（2013参数）参数）正常年份营业正常年份营业收入（含税）收入（含税）8%10%正常年份经营正常年份经营成本（含税）成本（含税）15%20%不同行业流动资金投资的计算指标与流动资金率不同行业流动资金投资的计算指标与流动资金率2022-4-1377 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（1）扩大指标估算法）扩大指标估算法 计算公式：计算公式： 流动资金流动资金=年营业收入额年营业收入额营业收入资金率营业收入资金率 流动资金流动资金=年经营成本年经营成本经营成本资金率经营成本资金率 流动资金流

6、动资金=固定资产投资固定资产投资单位固定资产投资单位固定资产投资占用流动资金额占用流动资金额 扩大指标估算法简便易行，但准确度不高，适扩大指标估算法简便易行，但准确度不高，适用于机会研究和初步可行性研究阶段的投资估用于机会研究和初步可行性研究阶段的投资估算。算。2022-4-1387 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（2）分项详细估算法）分项详细估算法 分项详细估算法是按照流动资金的构成要素，分项详细估算法是按照流动资金的构成要素，分项逐一估算的其投资额的方法。在项目可行分项逐一估算的其投资额的方法。在项目可行性研究阶段，必须使用分项详细估算法。性研究阶段，必须使用分项详细估算法。 基

7、本原理基本原理 根据：营运资金根据：营运资金=流动资产流动资产流动负债流动负债 通过分项计算建设项目的流动资产和流动负债，通过分项计算建设项目的流动资产和流动负债，两者之差就是项目所需要的流动资金。两者之差就是项目所需要的流动资金。 流动资产与流动负债的计算方法：周转期法。流动资产与流动负债的计算方法：周转期法。2022-4-1397 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价周转期法计算原理周转期法计算原理周周转转率率（次次数数）流流动动资资金金周周转转额额占占用用额额流流动动资资金金得得：流流动动资资金金占占用用额额流流动动资资金金周周转转额额（次次数数）周周转转率率根根据据：2022-4-

8、13107 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价流动资产与流动负债的计算公式流动资产与流动负债的计算公式2022-4-13117 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价周转天周转天数表（中国石油数表（中国石油2013参数）参数）序号序号项目项目周转天数周转天数流动资金构成项目的计算公式流动资金构成项目的计算公式1 1应收账款应收账款30453045年经营成本年经营成本/ /周转次数周转次数2 2存货存货2.12.1原材料、燃料、动力原材料、燃料、动力159159外购原材料或燃料、动力总额外购原材料或燃料、动力总额/ /周转次周转次数数2.22.2在产品在产品1717（外购原材料（外购原材

9、料+ +燃料动力燃料动力+ +薪酬薪酬+ +修理修理+ +其他生产费用其他生产费用/ /周转次数周转次数2.32.3产成品产成品15301530年经营成本年经营成本/ /周转次数周转次数2.42.4备品备件备品备件1803601803603 3现金现金15301530（年工资（年工资+ +年其他费用）年其他费用）/ /周转次数周转次数4 4预付账款预付账款30453045预付外购商品额预付外购商品额/ /周转次数周转次数5 5应付账款应付账款30453045外购材料、燃料动力外购材料、燃料动力/ /周转次数周转次数6 6预收账款预收账款30453045年预售货款额年预售货款额/ /周转次数周转

10、次数 预收账款、预付账款不发生时不考虑预收账款、预付账款不发生时不考虑2022-4-13127 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价分项详细估算法的步骤分项详细估算法的步骤 （1）首先进行成本项目的估算。注意：）首先进行成本项目的估算。注意：必须将投入物的增值税进项税和营业收必须将投入物的增值税进项税和营业收入的增值税销项税包括进去（因为现行入的增值税销项税包括进去（因为现行增值税为价外税）。增值税为价外税）。 （2）确定流动资产与流动负债构成项目）确定流动资产与流动负债构成项目的周转天数（各部门、行业自行规定）。的周转天数（各部门、行业自行规定）。 （3）分项、逐年估算，编制流动资金估）

11、分项、逐年估算，编制流动资金估算表。算表。2022-4-13137 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价分分项详细估算法应用项详细估算法应用 教材教材【例例7-4】 结合本课程实训的流动资金估算表讲解结合本课程实训的流动资金估算表讲解2022-4-13147 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价5）总投资形成的资产）总投资形成的资产建筑工程费建筑工程费工程费用工程费用设备购置费设备购置费建设投资建设投资固定资产投资固定资产投资安装工程费安装工程费固定资产其他费用固定资产其他费用无形资产投资无形资产投资其他资产投资其他资产投资预备费预备费基本预备费基本预备费总投资总投资价差预备费价差预备

12、费建设期利息建设期利息流动资金投资流动资金投资形成固定资产形成固定资产与流动负债共同形成流动资产与流动负债共同形成流动资产形成其他资产形成其他资产形成无形资产形成无形资产2022-4-13157 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价对土地使用权的特殊处理对土地使用权的特殊处理 建设项目经济评价方法与参数（第三版）建设项目经济评价方法与参数（第三版）对土地使用权的特殊处理：按照有关规定，在对土地使用权的特殊处理：按照有关规定，在尚未开发或建造自用项目前，土地使用权作为尚未开发或建造自用项目前，土地使用权作为无形资产核算，房地产开发企业开发商品房时，无形资产核算，房地产开发企业开发商品房时，将

13、其账面价值转入开发成本；将其账面价值转入开发成本；企业建造自用项企业建造自用项目时将其账面价值转入在建工程成本。目时将其账面价值转入在建工程成本。因此，因此，为了以后的折旧和摊销计算相协调，在建设投为了以后的折旧和摊销计算相协调，在建设投资估算表中通常可将土地使用权直接列入固定资估算表中通常可将土地使用权直接列入固定资产其他费用中。资产其他费用中。2022-4-13167 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价7.3.2 7.3.2 总成本费用估算总成本费用估算2022-4-13177 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价以加油（气）站为例以加油（气）站为例 加（气）油站成本费用是指经营

14、活动中发生的加（气）油站成本费用是指经营活动中发生的与经营活动有关的支出。与经营活动有关的支出。 成本指油品外购商品成本，即油品（气）的进成本指油品外购商品成本，即油品（气）的进价。价。 费用指在经营商品或提供劳务过程中所发生的费用指在经营商品或提供劳务过程中所发生的期间费用，包括经营费用、管理费用和财务费期间费用，包括经营费用、管理费用和财务费用。用。 加油（气）站的成本费用是由外购商品成本、加油（气）站的成本费用是由外购商品成本、经营费用、管理费用和财务费用构成。经营费用、管理费用和财务费用构成。2022-4-13187 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价1）外购商品成本（销售成本）

15、估算）外购商品成本（销售成本）估算 加油站外购商品为汽油、柴油，其成本加油站外购商品为汽油、柴油，其成本按规定应采用经营期初的购进成本。为按规定应采用经营期初的购进成本。为简单起见，简单起见，本课程实训作业本课程实训作业规定：规定： 汽油进价汽油进价：0.7000万元万元/吨（不同品质汽吨（不同品质汽油均按此价格）；油均按此价格）； 柴油进价柴油进价：0.5821万万元元/吨（不同品质柴吨（不同品质柴油均按此价格）。油均按此价格）。2022-4-13197 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价2）营业费用）营业费用 营业费用是指加油（气）站在购、销、营业费用是指加油（气）站在购、销、存环节

16、发生的各种费用。存环节发生的各种费用。 加油（气）站的营业费用包括运输费、加油（气）站的营业费用包括运输费、油品损耗费、外购燃料和动力费、工资油品损耗费、外购燃料和动力费、工资及福利费、装卸费、检验费、修理费、及福利费、装卸费、检验费、修理费、仓储保管费、广告费、土地租用费和其仓储保管费、广告费、土地租用费和其它营业费用等。它营业费用等。2022-4-13207 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（1）运输费用）运输费用 运输费是指油品由批发地运至加油站所发生的运输费是指油品由批发地运至加油站所发生的运输费。按照年销售量和运输费用估算。运输费。按照年销售量和运输费用估算。 本课程实训作业

17、规定：本课程实训作业规定： 加油站加油站 运输费运输费估算为估算为0.75元元/吨公里。吨公里。 CNG加气站加气站 加气站的天然气一般均采用管道运输，购进价加气站的天然气一般均采用管道运输，购进价中已包括运输费。因此不单独计算运输费。中已包括运输费。因此不单独计算运输费。2022-4-13217 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（2）油品损耗费）油品损耗费 油品损耗费指油品在输转、销售过程中油品损耗费指油品在输转、销售过程中所发生的蒸发损耗和渗漏损耗。按照所发生的蒸发损耗和渗漏损耗。按照销销售成本售成本的一定比例的一定比例估算。估算。 本课程实训作业规定：本课程实训作业规定： 油库加

18、油站油品损耗费率（单位：油库加油站油品损耗费率（单位：）序号序号商品名称商品名称损耗率损耗率1汽油汽油1.532柴油柴油11.23CNG5%对加油加气站而言，损耗主要指销售过程中的损耗对加油加气站而言，损耗主要指销售过程中的损耗2022-4-13227 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（3）外购燃料动力费估算）外购燃料动力费估算 外购燃料和动力费：指经营过程中直接消耗的外购燃料和动力费：指经营过程中直接消耗的燃料、电和水。按照年消耗量和当地燃料价、燃料、电和水。按照年消耗量和当地燃料价、电价和水价估算。电价和水价估算。 本课程实训作业规定：本课程实训作业规定： 加油站加油站 变动性动力

19、费：变动性动力费：15元元/吨；吨； 固定性燃料动力费：固定性燃料动力费：3万元万元/站站 CNG 加气站加气站 变动性动力费：变动性动力费：0.16元元/立方米；立方米； 固定性燃料动力费固定性燃料动力费：4万万元元/站站2022-4-13237 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（4）职工薪）职工薪酬估算酬估算 职工薪酬指按照职工薪酬指按照薪酬总额计入成本费用薪酬总额计入成本费用的职工薪酬和按照规定从成本费用中提的职工薪酬和按照规定从成本费用中提取取的各种附加费。的各种附加费。规模规模大型加油站大型加油站中型加油站中型加油站小型加油站小型加油站营业时间营业时间24小时小时8小时小时2

20、4小时小时8小时小时24小时小时8小时小时定员定员172117211345923中国石油中国石油 加油站参考定员加油站参考定员单位：人单位：人2022-4-13247 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（4）职工薪）职工薪酬估算酬估算 本课程实训作业规定：本课程实训作业规定： 按按职工人数与平均年薪估算职工薪酬职工人数与平均年薪估算职工薪酬及及各种各种附加费（含附加费（含“五险一金五险一金”，职工福，职工福利费利费14%，工会经费，工会经费2%，职工教育经费，职工教育经费2.5%）。）。 工人人数：每站工人人数：每站10人人 工人工人薪酬薪酬：3万万元元/年年人人2022-4-13257

21、 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（5）修理费修理费 修理费是指按照规定计入成本费用的固修理费是指按照规定计入成本费用的固定资产等的修理费用。一般以固定资产定资产等的修理费用。一般以固定资产原价（扣除土地费用、建设期利息）为原价（扣除土地费用、建设期利息）为基数，按照规定的修理费费率估算。基数，按照规定的修理费费率估算。 未提完折旧的不可利用或报废资产不计未提完折旧的不可利用或报废资产不计算修理费。算修理费。2022-4-13267 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价中国中国石油（石油（2013参数）参数）炼油化工油库及加油站项目维护及修理费率表炼油化工油库及加油站项目维护及修理

22、费率表序号序号名称名称维护及修理费率维护及修理费率1全炼油化工行业全炼油化工行业2%2全炼油化工行业（已提完折旧的老企业）全炼油化工行业（已提完折旧的老企业）3%3成品油、原油库成品油、原油库2%4成品油、原油库（已提完折旧的老企业）成品油、原油库（已提完折旧的老企业）3%5加油站加油站2%6加油站（已提完折旧的老企业）加油站（已提完折旧的老企业）0.5%7加油站（收购加油站，如果溢价较大的）加油站（收购加油站，如果溢价较大的）0.5%8加气站（母站、子站、标准站、加气站（母站、子站、标准站、LNG、L-CNG）2%2022-4-13277 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（6）其他费

23、用）其他费用 加油站与加气站的其他费用指其他营业加油站与加气站的其他费用指其他营业费用和其他管理费的合并项。费用和其他管理费的合并项。 中国石油建设项目经济评价方法与参中国石油建设项目经济评价方法与参数（数（2013）规定：规定：加油站和加气站的加油站和加气站的其他费用标准为：南方地区其他费用标准为：南方地区34万元万元/人人年年；中原地区；中原地区2万万元元/人人年；北方地区年；北方地区12万万元元/人人年年 本课程实训作业规定本课程实训作业规定： 3万万元元/人人年年2022-4-13287 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价3）管理费用）管理费用 管理费用是指为管理和组织经营活动而

24、管理费用是指为管理和组织经营活动而发生的各项费用。发生的各项费用。 为了简化计算，加油（气）站管理费用为了简化计算，加油（气）站管理费用可划分为折旧费、摊销费和其它管理费可划分为折旧费、摊销费和其它管理费用。用。2022-4-13297 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（1）固定资产折旧费）固定资产折旧费 固定资产折旧费取决于固定资产原价与折旧的固定资产折旧费取决于固定资产原价与折旧的方法。方法。 固定资产原价固定资产投资总额固定资产原价固定资产投资总额 固定资产折旧的方法。我国会计准则规定可使固定资产折旧的方法。我国会计准则规定可使用的方法有：年限平均法、工作量法、双倍余用的方法有：

25、年限平均法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法。额递减法、年数总和法。 建设项目经济评价一般采用年限平均法。建设项目经济评价一般采用年限平均法。 固定资产年折旧费固定资产年折旧费固定资产原价固定资产原价(1-净残净残值率值率)/使用年限使用年限2022-4-13307 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价主主营业务类建设项目预计净残值率营业务类建设项目预计净残值率表表中国中国石油（石油（2013参数参数）序号序号项目项目预计净残值率预计净残值率1 1油气开采项目油气开采项目0%0% 其中其中: :稠油稠油0%0%2 2净化厂项目净化厂项目3%3%3 3炼油化工项目炼油化工项目3%3%4

26、4原油库项目原油库项目3%3%5 5成品油库项目成品油库项目3%3%6 6加油加油( (气气) )站项目站项目5%5%7 7长输管道项目长输管道项目0%0%8 8储气库项目储气库项目0%0%9 9LNGLNG项目项目3%3%1010城市燃气项目城市燃气项目5%5%1111新能源及其他新能源及其他3%3%2022-4-13317 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价固定资产折旧固定资产折旧年限年限（中国石油中国石油2013）序号序号项目项目综合折旧年限综合折旧年限1 1油气开采项目油气开采项目10102 2净化厂项目净化厂项目14143 3炼油化工项目炼油化工项目14144 4原油库项目原油

27、库项目14145 5成品油库项目成品油库项目18186 6加油加油( (气气) )站项目站项目15157 7长输管道项目长输管道项目14148 8储气库项目储气库项目10109 9LNGLNG项目项目15151010新能源及其他新能源及其他14142022-4-13327 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（2）无形资产、其他资产摊销费）无形资产、其他资产摊销费 无形资产、其他资产摊销方法与固定资无形资产、其他资产摊销方法与固定资产折旧方法相同。产折旧方法相同。 建设项目经济评价一般采用年限平均法。建设项目经济评价一般采用年限平均法。 无形资产、其他资产年摊销费无形资无形资产、其他资产年

28、摊销费无形资产、其他资产原价产、其他资产原价/预计摊销预计摊销年限年限2022-4-13337 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（3）建设用地费）建设用地费 中国石油建设项目经济评价方法与参中国石油建设项目经济评价方法与参数（数（2013）规定规定： 建设用地费按使用年限摊销。建设用地费按使用年限摊销。 对于大中城市中心的加油站、加气站项对于大中城市中心的加油站、加气站项目，土地费按其使用年限摊销，期末收目，土地费按其使用年限摊销，期末收回原值，不另计残值。回原值，不另计残值。2022-4-13347 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价4）财务费用）财务费用 财务费用是指加油（气

29、）站为筹集资金财务费用是指加油（气）站为筹集资金等而发生的各项费用，主要包括利息支等而发生的各项费用，主要包括利息支出（减利息收入）。出（减利息收入）。 利息支出包括经营期间发生的建设投资利息支出包括经营期间发生的建设投资借款利息和流动资金借款利息。借款利息和流动资金借款利息。2022-4-13357 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（1）长期借款利息）长期借款利息 建设期的长期借款利息全部资本化，经建设期的长期借款利息全部资本化，经营期的长期借款利息逐年计入财务费用。营期的长期借款利息逐年计入财务费用。经营期长期借款利息的计算与还款方式经营期长期借款利息的计算与还款方式有关。有关。

30、长期借款利息的计算主要在长期借款利息的计算主要在“长期借款长期借款偿还计划表偿还计划表”中进行。中进行。2022-4-13367 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价长期借款利息的计算方法长期借款利息的计算方法1等额利息法等额利息法利息贷款本金利息贷款本金贷款利率贷款利率2等额本金法等额本金法每期偿还本金贷款总额每期偿还本金贷款总额/贷款偿还期贷款偿还期利息每期贷款余额利息每期贷款余额贷款利率贷款利率3等额偿还法等额偿还法按投资回收额函数计算按投资回收额函数计算4一次性偿还法一次性偿还法按终值函数计算按终值函数计算5偿债基金法偿债基金法利息贷款本金利息贷款本金贷款利率贷款利率偿债基金按偿债

31、基金函数计算偿债基金按偿债基金函数计算6任意偿还法任意偿还法（气球法）（气球法）利息每期贷款余额利息每期贷款余额贷款利率贷款利率2022-4-13377 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（2）流动资金借款利息）流动资金借款利息 流动资金借款利息要逐年列入成本费用流动资金借款利息要逐年列入成本费用估算表的财务费用中估算表的财务费用中。 流动资金流动资金借款采用借款采用“等额利息法等额利息法”的还的还本付息方法，借款本金于项目寿命期末本付息方法，借款本金于项目寿命期末偿还偿还。 利息均计全年利息（包括借款当年）。利息均计全年利息（包括借款当年）。借借款款年年利利率率流流动动资资金金流流动动

32、资资金金借借款款各各年年占占用用的的资资金金利利息息各各年年流流动动2022-4-13387 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（3）短期借款利息）短期借款利息 短期借款一般是在项目营运期内为了短期借款一般是在项目营运期内为了弥弥补临时性的资金补临时性的资金短缺而发生的借款。短缺而发生的借款。 短期借款一般在借款的第二年连本带利短期借款一般在借款的第二年连本带利一并偿还。一并偿还。利率利率短期借款短期借款金额金额短期借款短期借款利息利息短期借款短期借款2022-4-13397 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价5）现金成本）现金成本 现金成本现金成本是项目经济评价中应用的一个是项目

33、经济评价中应用的一个重要的概念，也称为重要的概念，也称为付现成本付现成本。 现金成本是以是否付出现金为确认依据。现金成本是以是否付出现金为确认依据。 现金成本的计算公式如下：现金成本的计算公式如下： 现金成本总成本费用固定资产折旧现金成本总成本费用固定资产折旧费无形资产、其他资产摊销费费无形资产、其他资产摊销费2022-4-13407 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价总成本、现金成本、经营成本之关系总成本、现金成本、经营成本之关系总成本总成本外购原材料、燃料及动力外购原材料、燃料及动力经营成本经营成本现金成本现金成本工资及福利费工资及福利费修理费修理费其他费用其他费用(包括销售、管理费

34、包括销售、管理费)利息支出（包括汇兑损失）利息支出（包括汇兑损失）折旧费折旧费摊销费摊销费维简费维简费总成本中需要支付现金的部分总成本中需要支付现金的部分2022-4-13417 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价6）固定成本与变动成本）固定成本与变动成本 （1）固定成本）固定成本 指不随销售量增减而变化的各项成本费用，包指不随销售量增减而变化的各项成本费用，包括工资及福利费、折旧费、无形及其他资产摊括工资及福利费、折旧费、无形及其他资产摊销费、修理费、土地租用费和其它管理费用等。销费、修理费、土地租用费和其它管理费用等。经营期间发生的建设投资和流动资金借款利息经营期间发生的建设投资和流

35、动资金借款利息计入固定成本。计入固定成本。 （2）变动成本）变动成本 指随销售量增减而成正比例变化的各项成本费指随销售量增减而成正比例变化的各项成本费用，包括油品运输费、油品损耗费、外购燃料用，包括油品运输费、油品损耗费、外购燃料及动力费、商品装卸费、油品检验费、仓储保及动力费、商品装卸费、油品检验费、仓储保管费和其他营业费用等。管费和其他营业费用等。2022-4-13427 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价总总成本费用估算举例成本费用估算举例 例见例见“投资项目评价综合练习投资项目评价综合练习成本成本费用估算表费用估算表”的编制。的编制。2022-4-13437 7 投资项目的财务评

36、价投资项目的财务评价7.3.3 7.3.3 营业收入、税费、利润估算营业收入、税费、利润估算 1）营业收入）营业收入 加油站营业收入是指从事各项经营活动所取得加油站营业收入是指从事各项经营活动所取得的收入，包括的收入，包括油品销售收入油品销售收入和和非油业务收入非油业务收入。油品（气）销售收入油气商品销售量油品（气）销售收入油气商品销售量油气商品销售单价油气商品销售单价非油业务收入非油业务收入=非油业务销量非油业务销量非油业务销售单价非油业务销售单价 销售量根据加油站实际情况和市场变化，由设销售量根据加油站实际情况和市场变化，由设计人员逐年预测后合理确定。油品销售价格按计人员逐年预测后合理确定

37、。油品销售价格按照中国石油规定的批发和零售价格差价计算。照中国石油规定的批发和零售价格差价计算。非油业务收入可以参考所在地已有加油站的实非油业务收入可以参考所在地已有加油站的实际情况估算。际情况估算。2022-4-13447 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价成品油批零价差的计算成品油批零价差的计算 中国石油建设项目经济评价方法与参中国石油建设项目经济评价方法与参数（数（2013）规定的加油站油品批售价规定的加油站油品批售价差为：差为：90#汽油为汽油为500元元/吨，吨，0#柴油为柴油为300元元/吨，其他品质汽油、柴油批零价吨，其他品质汽油、柴油批零价差根据品质比率进行测算。差根据品

38、质比率进行测算。2022-4-13457 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价成品油批零价差的计算成品油批零价差的计算品名品名品质比率品质比率(%)(%)系数系数批零价差批零价差( (元元) )汽油类汽油类90#90#无铅汽油（标准品）无铅汽油（标准品）1001001 150050093#93#无铅汽油无铅汽油1071071.071.0753553597#97#无铅汽油无铅汽油1121121.121.12560560柴油类柴油类0#0#轻质柴油（标准品）轻质柴油（标准品）1001001 1300300-10#-10#轻质柴油轻质柴油1061061.061.06318318-5 -5 # #

39、轻质柴油轻质柴油1031031.031.033093092022-4-13467 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价成品成品油批零价差的计算油批零价差的计算品名品名批零价差批零价差( (元元) )销售结构（销售结构（% %）加权平均批零价差加权平均批零价差( (元元) )汽油类汽油类90#90#无铅汽油无铅汽油5005002020505093#93#无铅汽油无铅汽油535535606032132197#97#无铅汽油无铅汽油5605603030168168汽油平均价差汽油平均价差100100539539柴油类柴油类0#0#轻质柴油轻质柴油3003005050150150-10#-10#轻

40、质柴油轻质柴油318318303095.495.4-5 -5 # #轻质柴油轻质柴油309309202061.861.8柴油平均价差柴油平均价差100100307.2307.22022-4-13477 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价2）税费）税费 一般建设项目经营期间所涉及的税费为：一般建设项目经营期间所涉及的税费为：增值税、营业税、消费税、资源税、城增值税、营业税、消费税、资源税、城乡维护建设税、教育费附加、所得税。乡维护建设税、教育费附加、所得税。2022-4-13487 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价本本课程实训涉及课程实训涉及的主要税费一览表的主要税费一览表序号序号

41、税种税种税率税率1 1增值税增值税17%17%成品油、商品销售成品油、商品销售13%13%CNGCNG2 2营业税营业税5%5%部分非油业务部分非油业务3 3城市维护建设税城市维护建设税7%7%4 4教育费附加教育费附加3%3%5 5地方教育费附加地方教育费附加2%2%6 6所得税所得税25%25%7 7契税契税4%4%8 8印花税印花税0.50.52022-4-13497 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价3）利润及分配）利润及分配 利润总额营业收入总成本费用利润总额营业收入总成本费用 净利润利润总额所得税净利润利润总额所得税 法定盈余公积金的提取比例按照国家规法定盈余公积金的提取比例

42、按照国家规定计取。定计取。 所得税后的利润为可供分配利润，应该所得税后的利润为可供分配利润，应该按照国家有关规定、投资方协议书或意按照国家有关规定、投资方协议书或意向书中的分配原则进行分配。向书中的分配原则进行分配。2022-4-13507 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价税后利润的分配税后利润的分配 税后利润基本分配原则为：税后利润基本分配原则为： （l）弥补亏损。加油站发生的年度亏损，可以用下一）弥补亏损。加油站发生的年度亏损，可以用下一年度的利润弥补；下一年度利润不足弥补的，可以在年度的利润弥补；下一年度利润不足弥补的，可以在5年内连续弥补；年内连续弥补；5年内不足弥补的，应当用

43、税后利润弥年内不足弥补的，应当用税后利润弥补。补。 （2）提取法定盈余公积金。法定盈余公积金超过资本）提取法定盈余公积金。法定盈余公积金超过资本金总额的金总额的50时，可不再提取。法定盈余公积金的提时，可不再提取。法定盈余公积金的提取比例按照国家规定（取比例按照国家规定（10%）计取。）计取。 （3）提取公益金。公益金按照税后利润计算。公益金）提取公益金。公益金按照税后利润计算。公益金的提取比例一般按照的提取比例一般按照5%计取。计取。 （4）根据协议书或意向书中规定的分配原则和投资各）根据协议书或意向书中规定的分配原则和投资各方的比例向投资者分配利润。建设项目一般采用先还方的比例向投资者分配

44、利润。建设项目一般采用先还款、后分配的原则。款、后分配的原则。 2022-4-13517 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价营业营业收入、税费、利润估算收入、税费、利润估算 例见例见：投资项目评价综合练习：投资项目评价综合练习营业营业收入、税金及附加估算表的编制。收入、税金及附加估算表的编制。 投资项目评价综合练习投资项目评价综合练习利润表的编利润表的编制制2022-4-13527 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价7.4 投资项目的资金筹措与规划投资项目的资金筹措与规划 投资项目的资金来源有二：资本金、债务资金。投资项目的资金来源有二：资本金、债务资金。 1）项目资本金）项目资本

45、金 项目资本金是指建设项目总投资中，由投资人项目资本金是指建设项目总投资中，由投资人认缴的出资额，对建设项目来说是非债务性资认缴的出资额，对建设项目来说是非债务性资金。金。 2）项目资本金比例）项目资本金比例 项目资本金比例是指项目资本金占项目总投资项目资本金比例是指项目资本金占项目总投资的百分比。我国政府在不同时期对不同行业的的百分比。我国政府在不同时期对不同行业的项目资本金比例有不同的规定。项目资本金比例有不同的规定。参见参见教材。教材。2022-4-13537 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价3）资本金计算公式）资本金计算公式 按照按照建设项目经济评价方法与参数建设项目经济评价方

46、法与参数规定的规定的资本金计算公式如下：资本金计算公式如下： 中国石油采用简化计算中国石油采用简化计算（本次练习按此规定执（本次练习按此规定执行）行）比比例例资资本本金金流流动动资资金金铺铺底底利利息息建建设设期期投投资资建建设设资资本本金金流动资金流动资金铺底铺底比例比例资本金资本金投资投资建设建设资本金资本金2022-4-13547 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价中国石油建设项目资本金比例表中国石油建设项目资本金比例表序号序号分类名称分类名称国家标准国家标准集团公司集团公司1油气开采（含净化厂）油气开采（含净化厂）20%55%2石油化工、化工石油化工、化工20%65%3成品油库、

47、加油站成品油库、加油站65%4原油库原油库根据所需板根据所需板块确定块确定5管道运输（含管道运输（含LNG）35%40%或按板或按板块归属块归属2022-4-13557 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价中国石油加油站建设项目总投资的资金来源中国石油加油站建设项目总投资的资金来源投资项目投资项目资金结构资金结构筹措方式筹措方式资金来源资金来源建设投资建设投资65%资本金资本金中国石油划拨中国石油划拨35%债务资金债务资金中国石油内部付息资金中国石油内部付息资金建设期利息建设期利息100%债务资金债务资金中国石油内部付息资金中国石油内部付息资金流动资金流动资金30%资本金资本金中国石油划拨

48、中国石油划拨70%债务资金债务资金中国石油内部付息资金中国石油内部付息资金2022-4-13567 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价4）债务偿还）债务偿还 （1）还款资金来源）还款资金来源 建设项目投资借款的还款资金来源有：建设项目投资借款的还款资金来源有：可用于还款的利润、折旧费、摊销费和可用于还款的利润、折旧费、摊销费和其它可用于还款的费用。其它可用于还款的费用。 2022-4-13577 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价（2）债务偿还方式）债务偿还方式序号序号还款方式还款方式偿还利息额偿还利息额偿还本金额偿还本金额1等额利息法等额利息法每年付息，一次还本每年付息，一次还本

49、=贷款总额贷款总额*利利率率到期一次还本到期一次还本2等额本金法等额本金法=期初贷款额期初贷款额*利率利率=贷款总额贷款总额/贷款期数贷款期数3偿债基金法偿债基金法IPMTPPMT4等额本息法等额本息法IPMT PPMT 5一次性偿还法一次性偿还法=贷款总额贷款总额*（F/P,i,n）6气球法气球法首先偿还本期首先偿还本期利息利息剩余部分全部用于还剩余部分全部用于还本本2022-4-13587 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价【例例7-8】债务偿还方式债务偿还方式 建设项目贷款总额建设项目贷款总额5000万元，贷款期限万元，贷款期限5年，年利率年，年利率8%，银行存款利率，银行存款利率

50、5%。 要求：编表计算要求：编表计算15种还款方式的每年偿种还款方式的每年偿还利息额和偿还本金额。还利息额和偿还本金额。 解：计算过程见解：计算过程见excel表。表。2022-4-13597 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价1.1.等额利息法（分次付息，到期一次还本）等额利息法（分次付息，到期一次还本）年限年限年初年初贷款本金贷款本金每年还本付息每年还本付息本年付息本年付息本年还本本年还本合计合计1500040004002500040004003500040004004500040004005500040050005400合计合计2000500070002022-4-13607 7

51、投资项目的财务评价投资项目的财务评价2.等额本金法等额本金法年限年限年初贷款本金年初贷款本金每年还本付息每年还本付息本年付息本年付息本年还本本年还本合计合计1500040010001400240003201000132033000240100012404200016010001160510008010001080合计合计1200500062002022-4-13617 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价3.偿债基金法偿债基金法年限年限年初年初贷款本金贷款本金每年还本付息每年还本付息每年存入每年存入银行的银行的偿债基金偿债基金本年付息本年付息本年还本本年还本150000 0 1266 25

52、000 0 0 1266 35000 0 0 1266 45000 0 0 1266 55000 1331 5000 1266 合计合计1331 50006331 2022-4-13627 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价4.等额本息法等额本息法年限年限年初贷款本金年初贷款本金每年还本付息每年还本付息本年付息本年付息本年还本本年还本合计合1252 24148 332 920 1252 33227 258 994 1252 42233 179 1074 1252 51160 93 1160 1252 合计合计1261 5000 6261 2022-4-13637

53、 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价5.一次还本付息法一次还本付息法年限年限年初贷款本金年初贷款本金每年还本付息每年还本付息本年付息本年付息本年还本本年还本合计合计1500000 0 25000 0 0 0 35000 0 0 0 45000 0 0 0 55000 0 0 0 合计合计2347 5000 7347 2022-4-13647 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价作业作业 编制编制“项目评价练习项目评价练习1长期借款偿还长期借款偿还计划表计划表”。2022-4-13657 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价7.5 财务效果的计算与分析财务效果的计算与分析财务效果财

54、务效果盈利能力盈利能力融资前融资前FNPV,IRR现金流量表现金流量表1融资后融资后FNPV,IRR现金流量表现金流量表2偿债能力偿债能力利息备付率利息备付率(ICR)借款还本付息借款还本付息计划表计划表偿债备付率偿债备付率(DSCR)资产负债率资产负债率资产负债表资产负债表财务生存能力财务生存能力累计盈余资金累计盈余资金 计划现金流量表计划现金流量表利润水平利润水平总投资收益率总投资收益率(ROI) 利润表利润表资本金利润率资本金利润率(ROE)平均销售利润率平均销售利润率2022-4-13667 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价7.5.1 盈利能力分析盈利能力分析 利用有关基础数据

55、，通过编制项目现金利用有关基础数据，通过编制项目现金流量表和有关表格，计算财务盈利能力流量表和有关表格，计算财务盈利能力指标，达到盈利能力分析的目的。指标，达到盈利能力分析的目的。 项目盈利能力分析分为二种：项目融资项目盈利能力分析分为二种：项目融资前的盈利能力分析；项目融资后的盈利前的盈利能力分析；项目融资后的盈利能力分析。能力分析。 计算指标为：项目财务内部 收 益 率计算指标为：项目财务内部 收 益 率(FIRR)、项目财务净现值、项目财务净现值(FNPV)和投资和投资回收期回收期(T)。 2022-4-13677 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价1）项目融资前盈利能力分析）项目

56、融资前盈利能力分析 盈利能力分析步骤盈利能力分析步骤 （1）编制项目投资现金流量表）编制项目投资现金流量表 （2）指标计算（）指标计算（FIRR,FNPV） （3）分析与评价）分析与评价2022-4-13687 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价1）项目融资前盈利能力分析）项目融资前盈利能力分析 关键问题一：现金流量表的构成关键问题一：现金流量表的构成 CIF营业收入、回收固定资产余值、营业收入、回收固定资产余值、回收流动资金。回收流动资金。 COF建设投资（不含建设期利息）、建设投资（不含建设期利息）、流动资金投资、经营成本、营业税金及流动资金投资、经营成本、营业税金及附加。附加。 为

57、什么要在建设投资中扣除建设期利为什么要在建设投资中扣除建设期利息息因为融资前财务效果评价不考虑因为融资前财务效果评价不考虑资金来源问题。资金来源问题。2022-4-13697 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价1）项目融资前盈利能力分析）项目融资前盈利能力分析 关键问题二：调整所得税问题关键问题二：调整所得税问题 在计算税后财务净现值与财务内部收益率时，要扣除在计算税后财务净现值与财务内部收益率时，要扣除所得税。而利润表中的所得税是支付利息后的所得税。所得税。而利润表中的所得税是支付利息后的所得税。 从理论上说，融资前财务效果评价不考虑利息，根据从理论上说，融资前财务效果评价不考虑利息，

58、根据利润计算公式，没有利息，利润增加，所得税增加。利润计算公式，没有利息，利润增加，所得税增加。 根据：根据：(EBIT-利息利息)*所得税率所得税率=所得税所得税 令：利息令：利息=0 得：得：EBIT*所得税率所得税率=调整所得税调整所得税（1） (利润总额利润总额+利息利息)=调整所得税调整所得税（2）2022-4-13707 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价1）项目融资前盈利能力分析）项目融资前盈利能力分析 关键问题三：建设期利息的关键问题三：建设期利息的处理对固定资产原处理对固定资产原价的影响价的影响 融资前财务效果评价，不考虑资金来源，因此融资前财务效果评价，不考虑资金来源

59、，因此也不应该计算建设期利息。而利润表中的财务也不应该计算建设期利息。而利润表中的财务费用中包括了建设期利息资本化后在经营期间费用中包括了建设期利息资本化后在经营期间产生的利息产生的利息费用。费用。 建设期利息影响固定资产原价建设期利息影响固定资产原价影响折旧影响折旧影响利润影响利润影响评价指标影响评价指标 考虑和不考虑建设期利息对项目的财务效果是考虑和不考虑建设期利息对项目的财务效果是不同的不同的。1）项目融资前盈利能力分析）项目融资前盈利能力分析 建设项目经济评价方法和参数（第三建设项目经济评价方法和参数（第三版）版）提出：为简化起见，当建设期利提出：为简化起见，当建设期利息占总投资的比例

60、不是很大时，也可以息占总投资的比例不是很大时，也可以按利润表（融资后，考虑建设期利息）按利润表（融资后，考虑建设期利息）中的中的EBIT计算。计算。 融资前与融资后的分析中，固定资产期融资前与融资后的分析中，固定资产期末价值回收也不相同，由于价值较小，末价值回收也不相同，由于价值较小，一般都采用等值回收。一般都采用等值回收。2022-4-13717 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价2022-4-13727 7 投资项目的财务评价投资项目的财务评价2）项目融资后盈利能力分析）项目融资后盈利能力分析 盈利能力分析步骤盈利能力分析步骤 （1）编制资本金投资现金流量表）编制资本金投资现金流量表