第八章 宏观经济学的现代流派

1、North China University of TechnologyNorth China University of Technology本章内容 介绍除凯恩斯理论以后，目前流行的西方介绍除凯恩斯理论以后，目前流行的西方宏观经济学的主要学派的观点和主张宏观经济学的主要学派的观点和主张 主要流派主要流派1 1、新古典学派；、新古典学派；2 2、新凯恩斯学派、新凯恩斯学派 其他流派：其他流派：1 1、新剑桥学派；、新剑桥学派；2 2、供给学派、供给学派3 3、瑞典学派；、瑞典学派；4 4、新奥地利学派、新奥地利学派 重点：主要观点，理论和政策主张的区别重点：主要观点，理论和政策主张的区别No

2、rth China University of Technology凯恩斯理论的破产 Philips曲线与滞涨（曲线与滞涨（Stagflation）uu*North China University of Technology8.1 新古典宏观经济学 新古典宏观经济学源于货币主义学派和理新古典宏观经济学源于货币主义学派和理性预期学派，货币主义学派又称芝加哥学性预期学派，货币主义学派又称芝加哥学派，其代表人物是派，其代表人物是Milton Friedman，理论，理论基础有：基础有： 1.新货币数量论新货币数量论 2.自然率假说自然率假说North China University of Tec

3、hnology8.1.1 现代货币主义p传统货币数量论传统货币数量论一、交易方程（一、交易方程（Fisher, 1911) PT= MV P：价格指数；：价格指数； T：实际国民收入，由资源、技术条件决定；：实际国民收入，由资源、技术条件决定； V：货币流通速度，由支付习惯、交通通讯条件决定；：货币流通速度，由支付习惯、交通通讯条件决定； M：流通货币数量。：流通货币数量。 T、V比较稳定，可以看成不变。比较稳定，可以看成不变。 价格指数价格指数P随流通货币数量随流通货币数量M正比例变化。正比例变化。 交易方程强调货币作为交易媒介（流通手段）的作用，认交易方程强调货币作为交易媒介（流通手段）的

4、作用，认为货币之所以有价值是因为具有交换职能。为货币之所以有价值是因为具有交换职能。North China University of Technology二、剑桥方程（Pigou, 1917）01dsdsdMk YPMMMMMk PYkV剑桥方程解释由货币供给剑桥方程解释由货币供给/需求决定货币的价值需求决定货币的价值强调的是货币贮藏手段的职能。强调的是货币贮藏手段的职能。货币需求量取决于价格水平。货币需求量取决于价格水平。North China University of Technology三、凯恩斯方程 M/P=L(y,r)=L1(y)+L2(r) 优点：明确了利率在货币需求中的作用；

5、优点：明确了利率在货币需求中的作用； 缺点：缺点： 1.忽略了除利率、收入以外的因素（如财富忽略了除利率、收入以外的因素（如财富总量）对货币需求的作用；总量）对货币需求的作用； 2.财富构成过于简单化。财富构成过于简单化。North China University of Technology新货币数量方程(Friedman) M=f(P,rb,re,1/PdP/dt,Y,u) M:名义货币需求数量；名义货币需求数量；P：一般价格水平；：一般价格水平；rb：市场债券利率；市场债券利率；re：股票预期收益率；：股票预期收益率； rp=1/PdP/dt：预期物质资产收益率；：预期物质资产收益率；

6、：非人力财富：非人力财富/人力财富；人力财富； Y：名义收入；：名义收入；u：其他。：其他。 非人力财富非人力财富：货币持有量、债券、股票、资本物：货币持有量、债券、股票、资本物品、不动产、耐用消费品等；品、不动产、耐用消费品等； 人力财富人力财富：个人挣钱的能力。：个人挣钱的能力。North China University of Technology 假定：货币需求是假定：货币需求是P与与Y的一次函数，即：的一次函数，即： M/P=f(rb,re,rp,y,u) 影响货币需求量的四个因素：影响货币需求量的四个因素：1.总财富；总财富；2.非人力财富非人力财富/有形财富在总财富中的比例；有形

7、财富在总财富中的比例；3.各种非人力财富的预期报酬率；各种非人力财富的预期报酬率；4.其他。其他。 货币流通速度货币流通速度V(rb,re,rp,w,y,u)=1/f(rb,re,rp,w,y,u)不是制度（如支付习惯、技术状况等）决定的常数不是制度（如支付习惯、技术状况等）决定的常数，而是由几个变量决定的稳定的函数。，而是由几个变量决定的稳定的函数。North China University of Technology 结论结论：1、收入或财富（永久收入）的变化是影响货币需求、收入或财富（永久收入）的变化是影响货币需求的重要因素；的重要因素；2、持有货币的机会成本是、持有货币的机会成本是“

8、货币与其他资产的预期货币与其他资产的预期报酬率报酬率”；3、货币所提供的效用包括满足日常交易支付、应付、货币所提供的效用包括满足日常交易支付、应付不测之需，以及可能的获利；不测之需，以及可能的获利；4、货币需求的利率弹性较小，货币需求稳定，货币、货币需求的利率弹性较小，货币需求稳定，货币供给的变动是物价和名义收入变动的主要原因。供给的变动是物价和名义收入变动的主要原因。North China University of Technology货币供给决定方程CDRDCDRDRCDCHMm)1(决定决定货币供给量的因素主要：高能货币货币供给量的因素主要：高能货币H、存款准备金、存款准备金D/R和流

9、通现金与存款之比和流通现金与存款之比D/C。中央银行通过调控高能。中央银行通过调控高能货币完全可以左右货币供给量。货币完全可以左右货币供给量。货币供给量增长率应与经济增长率大体适应，一经确定应货币供给量增长率应与经济增长率大体适应，一经确定应保持稳定；保持稳定；M2M2是理想的控制对象；是理想的控制对象；应以控制货币供给量、而不是利率为货币政策目标。应以控制货币供给量、而不是利率为货币政策目标。North China University of Technology自然率假说 任何社会都存在一个自然失业率，其大小任何社会都存在一个自然失业率，其大小取决于该社会的技术水平、资源数量和文取决于该社

10、会的技术水平、资源数量和文化传统。化传统。 人为经济政策的作用只能短期或暂时使失人为经济政策的作用只能短期或暂时使失业率偏离自然率。业率偏离自然率。 在长期中，经济总是趋向于自然失业率，在长期中，经济总是趋向于自然失业率，不会存在非自愿失业。不会存在非自愿失业。North China University of Technology货币主义的主要观点 一、货币供给对名义收入变动有决定作用，由中一、货币供给对名义收入变动有决定作用，由中央银行控制的货币数量是收入波动的主要原因，央银行控制的货币数量是收入波动的主要原因，其他政策因素只能造成经济的短期波动。其他政策因素只能造成经济的短期波动。 二、

11、在长期中，货币数量的作用主要影响价格和二、在长期中，货币数量的作用主要影响价格和其他用货币表示的量，不影响就业和实际国民收其他用货币表示的量，不影响就业和实际国民收入，但短期中存在影响。通货膨胀入，但短期中存在影响。通货膨胀/ /收缩是一种货收缩是一种货币现象（自然率假说）。币现象（自然率假说）。 三、私人经济具有内在稳定性，无须政府干预。三、私人经济具有内在稳定性，无须政府干预。政府的干预只能使其稳定性遭到破坏。政府的干预只能使其稳定性遭到破坏。North China University of Technology货币主义的政策主张 一、一、反对凯恩斯的财政政策反对凯恩斯的财政政策：财政政

12、策最终都是通过货币：财政政策最终都是通过货币量的扩张和收缩实现经济调节的作用，且有量的扩张和收缩实现经济调节的作用，且有“挤出效应挤出效应”，过度的政府开支会导致通货膨胀。因此，财政政策不但，过度的政府开支会导致通货膨胀。因此，财政政策不但无效，而且有害。无效，而且有害。 二、二、反对斟酌使用的货币政策反对斟酌使用的货币政策：货币政策具有时滞效应。：货币政策具有时滞效应。 三、三、力主力主“单一政策规则单一政策规则”：以经济增长率加人口增长率：以经济增长率加人口增长率确定一个公开、稳定、长期不变的货币供应量，并作为货确定一个公开、稳定、长期不变的货币供应量，并作为货币政策的惟一控制目标，排除利

13、率、信贷流量、准备金等币政策的惟一控制目标，排除利率、信贷流量、准备金等因素。因素。 四、以四、以“收入指数化收入指数化”、而不是管制物价和工资应对通货、而不是管制物价和工资应对通货膨胀。膨胀。 五、以浮动汇率制解决通货膨胀和国际收支问题。五、以浮动汇率制解决通货膨胀和国际收支问题。North China University of Technology8.1.2 理性预期与新古典宏观经济学:一、个体利益最大化一、个体利益最大化 宏观经济学必须具有微观基础。宏观经济学必须具有微观基础。二、理性预期二、理性预期三、市场出清三、市场出清 市场机制能自动调整供求直至均衡。市场机制能自动调整供求直至均

14、衡。四、自然率假说四、自然率假说North China University of Technology传统预期概念 预期：经济主体为谋求利益最大化对经济变量未来值的预测。预期：经济主体为谋求利益最大化对经济变量未来值的预测。 幼稚预期、外推预期和适应性预期幼稚预期、外推预期和适应性预期一、幼稚预期一、幼稚预期/ /静态预期静态预期 变量的未来值与现值相等：变量的未来值与现值相等：P P* *t t=P=Pt-1t-1*11dttsttdsttttttttQPQPQQPPPPPPP如则价格实际值与预期不符。如果价格呈蛛网状收敛，得：North China University of Techn

15、ology二、外推预期二、外推预期(梅茨勒梅茨勒,Metzler，1941) P*t=Pt-1+(Pt-1-Pt-2) ：历史经验决定的经验参数。：历史经验决定的经验参数。 企业对未来价格作出预期时，不但考虑本企业对未来价格作出预期时，不但考虑本期价格，而且考虑价格变化的历史数据期价格，而且考虑价格变化的历史数据。North China University of Technology三、适应性预期(Phelps,1967;Friedman,1968) P*t=P*t-1+(Pt-1-P*t-1) 根据过去的预期失误进行修正而对未来进行预期，根据过去的预期失误进行修正而对未来进行预期，00()

16、yyvy em =p+y=p11()()myyy E py y v North China University of Technology 两边求数学期望：两边求数学期望： 若政策有效，必须具有欺骗性若政策有效，必须具有欺骗性。1111111()()01()()1()()()()11myyE yE pE yyE yyyyvPmyvvv由于，故：North China University of Technology新古典学派的观点 一、宏观经济政策无效论一、宏观经济政策无效论 即反对财政政策，又反对货币政策；财政、货币政策引起即反对财政政策，又反对货币政策；财政、货币政策引起的货币数量的增减

17、只会影响价格水平等名义变量，不会影的货币数量的增减只会影响价格水平等名义变量，不会影响实际经济变量。响实际经济变量。 由于理性预期，一切宏观经济政策都是无效的。由于理性预期，一切宏观经济政策都是无效的。 二、适应性预期错误论二、适应性预期错误论 在预期未来时，除了以过去的事实为依据，也要考虑事态在预期未来时，除了以过去的事实为依据，也要考虑事态将来的变化。将来的变化。 三、反对斟酌使用：三、反对斟酌使用：Lucas批判批判 对将来作出预测时，不但要考虑过去，还要考虑现在，后对将来作出预测时，不但要考虑过去，还要考虑现在，后者使模型参数随之变化。者使模型参数随之变化。 四、技术的变化是收入和投资

18、经济周期性波动的根源，政四、技术的变化是收入和投资经济周期性波动的根源，政府应重视增加供给的微观经济政策，减税、减少失业救济府应重视增加供给的微观经济政策，减税、减少失业救济和限制工会活动。和限制工会活动。North China University of Technology理性预期学派的不足假定缺乏现实性，人们在作出经济决策时假定缺乏现实性，人们在作出经济决策时不可能达到完全理性；不可能达到完全理性；没有考虑交易费用和人们获取信息的代价没有考虑交易费用和人们获取信息的代价；关于自由市场和经济政策的结论缺乏现实关于自由市场和经济政策的结论缺乏现实依据。依据。North China Unive

19、rsity of Technology8.2 新凯恩斯主义一、对新古典学派观点的肯定和吸收一、对新古典学派观点的肯定和吸收1.理性预期理性预期2.微观基础微观基础二、对凯恩斯主义观点的坚持二、对凯恩斯主义观点的坚持1.工资、利率和价格的黏性工资、利率和价格的黏性2.市场不出清状态市场不出清状态North China University of Technology8.2.2 新凯恩斯主义基本理论一、黏性工资存在的理由一、黏性工资存在的理由1.合同的长期性合同的长期性2.合同到期的交错性合同到期的交错性3.隐含合同论隐含合同论4.效率工资论效率工资论5.就业与失业职工的差别就业与失业职工的差别N

20、orth China University of Technology二、黏性价格存在的理由二、黏性价格存在的理由1.市场的不完全性（垄断成分的存在）市场的不完全性（垄断成分的存在） 2.工资的黏性工资的黏性3.菜单成本菜单成本4.价格分批变动的性质价格分批变动的性质North China University of Technology三、信贷配给理论三、信贷配给理论 解释利率粘性的理论，原因是信贷市场信解释利率粘性的理论，原因是信贷市场信息不对称。息不对称。1、利率选择效应、利率选择效应 正向选择：利率提高能增加银行收益；正向选择：利率提高能增加银行收益； 反向选择：利率提高会降低贷款者质

21、量，反向选择：利率提高会降低贷款者质量，从而增加银行风险。从而增加银行风险。North China University of Technology2、贷款抵押选择效应、贷款抵押选择效应 正向选择：银行通过提高抵押品水平抑制正向选择：银行通过提高抵押品水平抑制信贷市场超额需求，减少坏帐风险；信贷市场超额需求，减少坏帐风险； 反向选择：抵押品水平的提高会挤出高质反向选择：抵押品水平的提高会挤出高质量客户，增加贷款风险。量客户，增加贷款风险。 结论结论：由于信贷市场失灵，政府通过信贷：由于信贷市场失灵，政府通过信贷补贴等政策进行干预，提高市场效率，导补贴等政策进行干预，提高市场效率，导致利率粘性。

22、致利率粘性。North China University of Technology 结论结论：工资、价格和利率的黏性导致市场：工资、价格和利率的黏性导致市场不出清状态的存在，导致产量和就业的波不出清状态的存在，导致产量和就业的波动，使斟酌使用的经济政策成为必要。动，使斟酌使用的经济政策成为必要。North China University of Technology8.2.3 新凯恩斯主义政策主张与凯恩斯主义的新凯恩斯主义政策主张与凯恩斯主义的差异差异即考虑需求，也考虑供给；即考虑需求，也考虑供给；即考虑短期，也考虑长期；即考虑短期，也考虑长期；强调工资和价格的粘性，而不是刚性。强调工资和价

23、格的粘性，而不是刚性。政府干预和市场调节并举，政府干预应适政府干预和市场调节并举，政府干预应适度，不应过于频繁。度，不应过于频繁。North China University of Technology8.3 主流宏观经济学的争论与共识8.3.1 8.3.1 主要分歧主要分歧 价格价格/ /工资的灵活工资的灵活/ /刚性刚性/ /粘性粘性; ; 市场出清状态市场出清状态; ; 市场竞争状态市场竞争状态 市场调节还是政府干预市场调节还是政府干预. .North China University of Technology8.3 主流宏观经济学的争论与共识l 8.3.2 8.3.2 基本共识基本共

24、识: :一、长期中，一国生产物品一、长期中，一国生产物品/ /服务的能力（劳动力、服务的能力（劳动力、资本、技术）决定居民生活水平资本、技术）决定居民生活水平二、在短期，总需求能够影响一国生产物品二、在短期，总需求能够影响一国生产物品/ /服务的服务的数量数量三、预期在决定经济的行为方面发挥着重要作用三、预期在决定经济的行为方面发挥着重要作用四、在长期，总产出最终回复到其自然水平上，这四、在长期，总产出最终回复到其自然水平上，这一产出水平取决于自然失业率、资本存量和技术一产出水平取决于自然失业率、资本存量和技术状态状态North China University of Technology8.

25、3.3 新新古典综合派新新古典综合派特点特点：力图进一步融合新古典宏观经济学和新凯：力图进一步融合新古典宏观经济学和新凯恩斯主义的理论和观点，对社会福利、菲利普斯恩斯主义的理论和观点，对社会福利、菲利普斯曲线、总需求函数、经济周期理论等进行了修正曲线、总需求函数、经济周期理论等进行了修正和重新解释，构建了新的西方经济学框架。和重新解释，构建了新的西方经济学框架。主要观点主要观点：1、总需求的波动影响到实际工资的变动，进而影响、总需求的波动影响到实际工资的变动，进而影响到就业和产出的波动；到就业和产出的波动；2、中央银行应通过货币政策调节总需求，使货币量、中央银行应通过货币政策调节总需求，使货币

26、量与潜在产出保持一致。与潜在产出保持一致。North China University of Technology8.4 其他宏观经济学流派8.4.1 新剑桥学派与后凯恩斯主义经济学新剑桥学派与后凯恩斯主义经济学 英国凯恩斯主义英国凯恩斯主义 新剑桥学派研究的方法论新剑桥学派研究的方法论：1、强调非均衡，反对均衡观念；、强调非均衡，反对均衡观念；2、强调阶级性，反对纯粹数理分析；、强调阶级性，反对纯粹数理分析；3、认为未来预期的不确定性。、认为未来预期的不确定性。North China University of Technology 新剑桥学派的基本理论和观点新剑桥学派的基本理论和观点：1、

27、利率决定利率决定：利率水平由借贷资金的供求、而不是：利率水平由借贷资金的供求、而不是货币市场供求决定；央行对利率的控制是间接的货币市场供求决定；央行对利率的控制是间接的，有限度的。，有限度的。2、分配与经济增长分配与经济增长：经济增长取决于资本家：经济增长取决于资本家/工人工人两个阶级的收入比（资本两个阶级的收入比（资本-劳动比）和各自储蓄倾劳动比）和各自储蓄倾向，市场不能灵活调整资本向，市场不能灵活调整资本-劳动比；合理调整收劳动比；合理调整收入分配结构是实现经济稳定增长的前提。因此，入分配结构是实现经济稳定增长的前提。因此，经济增长的核心问题是收入分配问题。经济增长的核心问题是收入分配问题

28、。3、通货膨胀理论通货膨胀理论：工资上涨是推动通货膨胀的主要：工资上涨是推动通货膨胀的主要因素，而工资上涨的根源是收入分配不公，工人因素，而工资上涨的根源是收入分配不公，工人对高工资的诉求导致工资对高工资的诉求导致工资/物价轮番上涨。物价轮番上涨。North China University of Technology 新剑桥学派的政策主张新剑桥学派的政策主张：1、政府应干预经济，但着重点是调节收入结、政府应干预经济，但着重点是调节收入结构，理顺阶级关系；构，理顺阶级关系；2、改革税收结构，私人资本国有化，抑制食、改革税收结构，私人资本国有化，抑制食利阶层收入增长；利阶层收入增长；3、对低收入

29、和失业者实行救济的福利政策；、对低收入和失业者实行救济的福利政策；4、限制进口，扩大出口，以增加国内就业；、限制进口，扩大出口，以增加国内就业；5、依据经济增长率制定工资增长率。、依据经济增长率制定工资增长率。North China University of Technology8.4.2 供给学派 1975年万尼斯基命名，代表任务包括蒙代尔（年万尼斯基命名，代表任务包括蒙代尔（哥哥伦比亚大学伦比亚大学教授），亚瑟教授），亚瑟拉弗尔（里根总统经济拉弗尔（里根总统经济顾问）。顾问）。 主要观点和政策主张：主要观点和政策主张：1、坚持萨伊定律。认为供给是实际需求得以维持的、坚持萨伊定律。认为供给

30、是实际需求得以维持的唯一源泉；在供求关系上，供给居于首要、决定唯一源泉；在供求关系上，供给居于首要、决定的地位；滞涨是需求过度和供给衰退的必然结果的地位；滞涨是需求过度和供给衰退的必然结果。2、反对政府干预。认为竞争市场的供求总是均衡的、反对政府干预。认为竞争市场的供求总是均衡的，政府过多干预对经济有害无益。，政府过多干预对经济有害无益。3、主张大幅度减税。认为减税是最有效的刺激手段、主张大幅度减税。认为减税是最有效的刺激手段，高税率会提高利率、抑制投资，导致供给不足，高税率会提高利率、抑制投资，导致供给不足，并会降低税收总量。，并会降低税收总量。North China University

31、of Technology4、反对过多社会福利。认为政府支出和转移支付效、反对过多社会福利。认为政府支出和转移支付效率低且产生浪费，过多的福利会滋生依赖和懒惰率低且产生浪费，过多的福利会滋生依赖和懒惰，削弱储蓄和投资积极性，不能实现真正的社会，削弱储蓄和投资积极性，不能实现真正的社会福利最大化。福利最大化。5、反对储蓄有害论。认为储蓄是资本供给的主要来、反对储蓄有害论。认为储蓄是资本供给的主要来源，增加储蓄有利于促进投资、生产和供给，应源，增加储蓄有利于促进投资、生产和供给，应通过减税鼓励储蓄和投资。通过减税鼓励储蓄和投资。6、主张恢复金本位。认为货币不稳定会影响减税效、主张恢复金本位。认为货

32、币不稳定会影响减税效果，导致通货膨胀和供给不足的恶性循环。果，导致通货膨胀和供给不足的恶性循环。North China University of Technology拉弗尔曲线税税收收税率税率0ANorth China University of Technology里根的经济政策（1981-1988）上任时经济背景：上任时经济背景：始于始于1970年代的年代的“石油危机石油危机”，使美欧等西方国家陷于使美欧等西方国家陷于“滞胀滞胀”，美国遭受自美国遭受自“大萧条大萧条”后最严重后最严重的经济危机，的经济危机，1979年，美国通货膨胀率达到年，美国通货膨胀率达到13.3%，失业率超过，失业率超过10% ，凯恩斯主义失，凯恩斯主义失灵。灵。在越战和军备竞赛中处于下风。在越战和军备竞赛中处于下风。North China University of Technology主要政策大幅度减税大幅度减税。超富层平均税率下降。超富层平均税率下降16%；最高边；最高边际税率由际税率由46%下降为下降为34%。降低公共支出降低公共支出。在第一个任期（