公司理财实务第三章

1、公司理财实务（三）张勋阁 编著第三章 资金筹集管理 3.1筹资管理概述筹资的动机创业筹资维持经营筹资扩张筹资偿债筹资解困筹资动机混合筹资动机第三章 资金筹集管理 筹资的分类 1）按资金使用期限的长短分类 2）按资金权益特征分类 3）按资金的来源范围分类第三章 资金筹集管理筹资的渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金职工和居民个人资金企业自留资金外商资金第三章 资金筹集管理筹资的方式短期资金长期资金短期银行借款商业信用其他短期资金租赁筹资股票筹资债券筹资吸收直接投资银行长期借款企业内部筹资第三章 资金筹集管理 3.2资金需要量预测 3.2.1 资金需要量的定性预测法 3.2.

2、2 资金需要量预测的营业收入百分比法 预计利润表法 【案例分析案例分析31】 海达公司2007年实际利润表及有关项目与营业收入的百分比如表31所示。试编制2008年预计利润表并预测留用利润。设所得税率为30%。第三章 资金筹集管理表31 2007年实际利润表 金额单位：万元 项 目金 额占营业收入的百分比（%）营业收入减：营业成本销售费用7 5005 70030100.076.00.4营业利润减：管理费用财务费用1 7701 5301523.620.40.2利润总额减：所得税费用22567.53.0净利润157.5第三章 资金筹集管理若该企业2008年预计营业收入为9 000万元，则2008年

3、预计利润表经测算如表32所示： 表32 2008年预计利润表 金额单位：万元 项 目2007年实际数占营业收入的百分比（%）2008年预计数营业收入减：营业成本销售费用7 5005 70030100.076.00.49 0006 84032营业利润减：管理费用财务费用1 7701 5301523.620.40.22 1241 83618利润总额减：所得税费用22567.53.027081净利润157.5189若该企业税后利润的留用比例为50%，则2008年预测留用利润额为91万元。第三章 资金筹集管理 编制预计利润表法的主要步骤归纳如下： 第一步，收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与

4、营业收入额的百分比； 第二步，取得预测年度营业收入预计数，用此预计销售额和基年实际利润表各项目与实际销售额的比率，计算预测年度预计利润表各项目的预计数，并编制预测年度预计利润表； 第三步，利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。第三章 资金筹集管理 预计资产负债表法 【案例分析案例分析32】 广兴公司2007年实际营业收入7 500万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比率如表33所示。2008年预计销售收入为9 000万元。试编制2008年预计资产负债表并预测外部筹资额。第三章 资金筹集管理表33 2007年实际资产负债表 金额单位：万元项 目金 额占营业收入的百分

5、比（%）资产：现金应收账款存货预付费用固定资产净值资产总额37.51 2001 3055142.52 6900.516.017.433.9负债及所有者权益应付票据应付账款应付费用长期负债负债合计投入资本留用利润所有者权益合计负债及所有者权益总额2501 32052.527.51 6506254151 0402 690 17.60.718.3第三章 资金筹集管理表34 2008年预计资产负债表 金额单位：万元项 目2007年实际数（1）2007年营业收入百分比（%）（2）2008年预计数（3）资产：现金应收账款存货预付费用固定资产净值资产总额37.51 2001 3055142.52 6900.

6、516.017.433.9451 4401 5665142.53 198.5负债及所有者权益应付票据应付账款应付费用长期负债负债合计投入资本留用利润所有者权益合计追加外部筹资额负债及所有者权益总额2501 32052.527.51 6506254151 0402 69017.60.718.32501 5846327.51 924.56254961 1211533 198.5第三章 资金筹集管理 3.2.3 资金需要量预测的资金习性法 1）高低点法）高低点法 【案例分析案例分析33】 新业公司从2003年至2007年生产的大型机械用轴承产品的产量与资金占用量的资料如表35所示第三章 资金筹集管理

7、表35 新业公司产品资金占用情况统计表年 度产量x（万件）资金占用量y（万元）200320042005200620071201101001201301009590100105若新业公司2008年预计轴承的产量为140万件，则资金占用量是多少？第三章 资金筹集管理 a1050.513040 公式可写为：Y400.5x 将2008年预计产量140万件代入公式，则资金占用量为： Y400.5140110（万元）5 . 010013090105b第三章 资金筹集管理 2）回归分析法）回归分析法 【案例分析案例分析34】 京飞公司20032007年度出口国外的儿童赛车玩具销售量与资金需要量资料如表36所

8、示，若2008年度预计销售量800万件，则资金需要量为多少才基本合理？ 222xxnxyxyxaxnayb第三章 资金筹集管理表36 销售量与资金需要量年 度销售量x（万件）资金需要量y（万元）20032004200520062007500600550750700350410380500470第三章 资金筹集管理根据表36资料计算出有关数据如表37所示：表37 销售量与资金需要量计算表 年 度销售量x（万件）资金需要量y（万件）xyx220032004200520062007500600550750700350410380500470175 000246 000209 000375 00032

9、9 000250 000360 000302 500562 500490 000n5x3100y2110 xy=1 334 000 x2=1 965 000第三章 资金筹集管理 y=500.6x 2008年度预计销售量800万件，则资金需要量为： y=500.6800 =530（万元）第三章 资金筹集管理 3.3权益资金筹资 3.3.1 吸收直接投资 吸收直接投资的类型吸收直接投资的类型 （1）吸收国家投资 （2）吸收法人投资。 （3）吸收个人投资。 （4）吸收国外投资。第三章 资金筹集管理 3.3.2 发行股票股票的分类普通股和优先股记名股票和不记名股票有面值股票和无面值股票为国家股、法人股

10、、个人股和外资股第三章 资金筹集管理 3.3.3 内部融资 内部融资，是在企业内部“自然地”形成的，一般不需要融资费用，它具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业权益资金的来源之一。内部融资也是企业经常采用的筹资渠道，有些小企业无法取得借款，有些大企业不愿意借款，它们主要是靠内部融资。第三章 资金筹集管理 3.4负债资金筹资3.4.1 负债资金概述 1）负债资金的特点 负债资金有一定的使用期限，到期必须归还； 负债资金到规定付息期必须支付利息，形成了企业固定的负担； 负债资金的成本通常比权益资金的成本低； 筹集负债资金不会分散权益资金的投资者对企业的控制权。第三章 资金筹集管理 2

11、）负债资金的分类）负债资金的分类（1）长期负债资金。（2）短期负债资金。第三章 资金筹集管理 3.4.2 长期借款资金 长期借款的种类长期借款的种类固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款 等政策性银行贷款、商业银行贷款、保险公司贷款等信用贷款和担保贷款第三章 资金筹集管理 3.4.3 发行债券 1）债券的种类 （1）记名债券和无记名债券。 （2）可转换债券和不可转换债券。 （3）抵押债券和信用债券。 （4）固定利率债券和浮动利率债券。第三章 资金筹集管理 2）债券的发行方式）债券的发行方式 （1）公开发行。 （2）私下募集发行。 3）债券的发行价格）债券的发行价格 平价 溢价

12、 折价。第三章 资金筹集管理 3.4.4 融资租赁 融资租赁的种类融资租赁的种类 （1）售后租回。 （2）直接租赁。 （3）杠杆租赁。第三章 资金筹集管理 3.4.5 银行短期信贷 银行短期信贷的种类银行短期信贷的种类 （1）信用贷款。 （2）担保贷款。第三章 资金筹集管理 3.4.6 商业信用 1）应付账款）应付账款 （1）应付账款的成本 （2）利用现金折扣的决策。延期付款的天数放弃现金折扣百分比现金折扣百分比现金折扣本率放弃现金折扣的资金成3601第三章 资金筹集管理 2）预收货款）预收货款 3）应付票据）应付票据 4）商业信用融资的评价）商业信用融资的评价第三章 资金筹集管理 3.4.7 短期筹资与长期筹资的组合策略 1）平稳型组合策略）平稳型组合策略时间0图31平稳型筹资组合策略图示金额永久性流动资产临时性流动资产临时性负债