供给侧结构性改革-新供给主义经济学的探索

1、 万博新经济研究院 滕泰 供给侧结构性改革 新供给主义经济学的探索 为何提出供给侧结构性改革?供给侧结构性改革的经济学逻辑24如何让供给侧结构性改革落到实处?13新供给主义经济学的核心理论和政策主张为何提出供给侧结构性改革？扭转经济颓势、重聚改革共识的战略选择11.为何提出供给侧结构性改革？扭转经济颓势的必然选择中国中国美国美国美国经济迅速走出衰退VS中国经济增速连续五年下行美国“量化宽松”美国“新供给”中国“钱荒”中国“老供给”1.为何提出供给侧结构性改革？重聚改革共识的战略选择供给侧结构性改革抓住经济运行主要矛盾2013年三中全会，对深化改革充满期待两年后，改革速度与力度低于改革预期高层改

2、革意愿没有变化没有利益集团敢于阻挠改革建设高端智库、发动基层供给侧结构性改革的经济学逻辑22.1新供给主义经济学的探索 新供给主义宣言（上） 凯恩斯主义和货币派交替误导中国 新供给主义宣言（中） 供给创造财富，新供给创造新需求 新供给主义宣言（下） 让财富的源泉充分涌流2012年11月新供给主义宣言 2013年3月7日，经济参考报：以新供给主义推动中国深层次改革 2013年4月15日，第一财经日报：解除供给抑制，释放财富源泉 2013年5月7日，英国金融时报：中国宏观调控应从需求转向供给 2013年5月24日，经济观察报：从供给侧着手重启改革 2013年5月26日，中国证券报：以新供给创造新需

3、求，以放松供给提高经济增长率 2013年6月29日，21世纪经济报道专访：供给学派的中国“药方” 2013年7月15日，证券时报专访：以新供给创造新需求 以放松供给提高经济增长率 2013年7月15日，金融时报专访：放松供给约束，解除供给抑制 2013年12月，世界经济研究：更新供给结构、放松供给约束、解除供给抑制新供给主义经济学的理论创新 2014年5月8日，英国金融时报：新供给主义稳增长三大主张2.1新供给主义经济学的探索2013年，新供给主义经济学理论体初步形成 放松人口生育控制，实施人力资本战略 放松户籍制度，促进人口自由流动 推动土地制度改革和土地流转，促进新城镇化战略 中国贸易战略

4、的3.0版和4.0版，互联网与新丝绸之路 减少金融抑制，降低融资成本 在国有资产和民营资产神圣不可侵犯的前提下，推动混合所有制改革 战争能力与国富国强 放松供给约束，解除供给抑制 软财富战略2.1新供给主义经济学的探索2013年7月出版民富论新供给主义百年强国路 2013年11月，十八届三中全会公报发布，提出：让让一切劳动、一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流，让发展成果更多更公平惠及全体人民源泉充分涌流，让发展成果更多更公平惠及全体人民。 民富论新供给主义百年强国路成为与三中全会公报最吻合的

5、经济理论著作。2.1新供给主义经济学的探索三中全会公告中新供给经济学的影子2015年11月9日，万博研究院院长滕泰应邀参加国务院总理李克强主持召开的经济形势座谈会，作了题为从供给侧改革全面降低企业成本，开启新增长周期的汇报。2.1新供给主义经济学的探索国务院汇报：从供给侧改革，开启增长新周期 二十位专家和官员学者的权威解读 新供给主义经济学的核心理论 土地与资源 制度与管理 资本与金融 技术与创新 人口与劳动 放手让五大财富源泉充分涌流，让改革成果惠及全体人民2. 1新供给主义经济学的探索2016年1月出版供给侧改革短期：需求是财富价值实现的条件，调节着供给的增减长期：需求由供给创造，并受供给

6、制约经济学思想史：亚当斯密的国富论、马克思的资本论、熊彼特的经济发展理论、库兹涅茨的国民收入和资本形成2.2供给侧结构性改革的经济学逻辑供给在供需关系中处于主导地位在供给过剩、供给老化、供给约束、供给抑制的情况下，供给不能创造自身等量的需求避免误用总需求管理手段更新供给结构、消除供给漏出、解除供给抑制、完善收入分配机制，恢复供给自动创造自身需求的条件2.2供给侧结构性改革的经济学逻辑供给侧结构性改革的经济学逻辑恢复供给自动创造需求的条件3新供给主义经济学的核心理论和政策主张新供给主义经济学的宏观理论基础,供给侧改革的宏观落脚点3.1新供给经济周期技术和产业的演进、供给和需求结构的变化、供给与需

7、求循环往复的交互作用是形成经济周期波动的主要力量。3.1新供给经济周期新供给孕育产生旧有供给和需求结构仍在延续经济潜在增长率开始回升新供给经济周期 新供给形成供给扩张供给成熟供给老化新供给被社会普遍接受新需求被新供给创造出来，形成互促经济进入快速增长阶段供给量迅猛增加，需求逐步趋稳供给自动创造需求的能力降低社会资源配置效率开始降低经济增速回落过剩供给短期难以消化过剩产业资本沉淀不能退出老化供给不能创造新的需求经济整体将陷入萧条期3.1新供给经济周期一个经济体的主流技术和产业处于：供给成熟阶段供给老化阶段一个经济体主流技术和产业处于：新供给形成供给扩张阶段经济充满活力整体运行趋势向上经济缺乏活力

8、整体运行趋势向下3.2新供给创造新需求新供给主义经济学的微观理论基础，供给侧改革的基本出发点1个单位的有效供给，创造n个单位的有效需求供给创造需求的效率降低1个单位的有效供给，只能创造1/n个有效需求供给扩张新供给形成供给老化供给成熟供给能够创造自身等量的需求新供给主义经济理论对“新供给”做了明确定义：新供给是指由于新技术、新材料、新产品、新业态、新商业模式、新管理模式等新财富形态，形成了新商业价值，创造了新需求，形成了新市场的供给。 3.2新供给创造新需求什么是新供给？ 载体：新财富形态价值实现条件： 新需求使用价值：新商业价值价值实现路径： 新市场软财富的源泉不是地球资源，而是人类的思维和

9、人类的活动；五大软财富在美国的财富总量中占79%，而在中国只占49%；相差30个百分点，这就是新供给新需求的广阔空间所在。五大软财富：五大软财富：知识财富、信息财富、文化财富、金融财富、其他社会服务业知识财富、信息财富、文化财富、金融财富、其他社会服务业 3.2新供给创造新需求未来的新需求和新供给在什么地方？硬财富制造业如何通过转型升级培育出更多的软价值？3.2新供给创造新需求提升硬财富制造业的软价值案例一案例二案例三 全美国的公民都开着全美国的公民都开着底特律生产的汽车，底特律生产的汽车，但是底特律的经济一但是底特律的经济一片萧条，而与底特律片萧条，而与底特律汽车相关的产业都赚汽车相关的产业

10、都赚钱。钱。 奔驰前总设计师：奔驰前总设计师：“我们卖的不是汽我们卖的不是汽车，是艺术品，碰车，是艺术品，碰巧它会跑。巧它会跑。” 特斯拉卖的也不是特斯拉卖的也不是交通工具，卖的是交通工具，卖的是环保，卖的是时尚环保，卖的是时尚 消费升级重点领域和方向 加快推进重点领域制度创新 全面改善优化消费环境 创新并扩大有效供给 优化政策支撑体系 改造提升传统产业 培育壮大战略性新兴产业 3.2新供给创造新需求2015年11月19日国务院发布加快培育形成新供给新动力指导意见3.3放松三大供给约束 减少行政审批 放开市场准入 自贸区试点与负面清单制度案例:传统出租车行业的供给效率 VS 放松管制背景下的供

11、给效率高行政成本约束：减少行政审批、放松管制、减少垄断银行间同业拆借利率票据直贴利率影子银行利率水平主要国家公司债收益率比较3.3放松三大供给约束高融资成本约束：中国企业融资成本仍有较大下降空间3.3放松三大供给约束高税收成本约束：减税发债，借力未来，一箭三雕里根政府的灵丹妙药减税：个人所得税率，33个月内下降23%；利息、红利等非劳动收入的最高税率，70%下降到50%；资本收益税率，28%下降到20%；厂房折旧期缩短为10-15年（原为3243年）；机器设备折旧期缩短为5年（原为515年）；汽车等折旧期均为3年 ；添置研究设备减税6%；增加机器设备减税10%；降低小公司利润税率。中国的减税空

12、间: 2013年，全部政府收入为20.87万亿元，占GDP的比重达到36.7% 2014年，全部政府收入为23.67万亿元，占GDP的比重达到37.2% 26个发展中国家的平均宏观税负（政府收入占GDP的比重）为26.4% 中国企业承担的综合税费为40%左右，超过OECD国家的平均水平 高税收成本约束：减税发债，借力未来，一箭三雕3.3放松三大供给约束现在未来3万亿3万亿税收减少3万亿 企业投资、居民消费增加3万亿（不考虑乘数效应）增加发债3万亿 吸纳社会闲置资金3万亿，转化为政府支出高税收成本约束：减税发债，借力未来，一箭三雕3.3放松三大供给约束中国的发债空间: 2014年末，国债余额实际

13、数9.57万亿元， 全国地方政府债务余额15.4万亿元 2015年9月，全国国有企业资产总额117.11万亿元，所有者权益39.43万亿元 2015年9月，外汇储备3.51万亿美元 中国财政赤字率为2.4%，远低于西方发达国家 年末债务占当年GDP的比重为56%，远低于美国（100%）、日本（250%）。高税收成本约束：减税发债，借力未来，一箭三雕3.3放松三大供给约束高税收成本约束：减税发债，借力未来，一箭三雕3.3放松三大供给约束 2014年，我国全部政府收入为23.67万亿，全国一般公共财政收入为14.04万亿，税收收入为10.38万亿。2014年，我国企业和居民主要负担的几项税收是：企

14、业所得税2.46万亿，增值税3.09万亿，营业税1.78万亿，个人所得税收入0.738万亿。 官方数据显示，截至2014年底，中国共对小微企业共减免税款612亿元；因“营改增”带来减税合计达到1918亿元。 若一年内减税3万亿元相当于减少全部政府收入的12.67%，减少税收28.90%。若分两年执行减税，相当于每年减税15%。 3.4释放五大财富源泉、开启经济上升周期财富源泉财富源泉技术与创新技术与创新金融与资本金融与资本制度与管理制度与管理人口与劳动人口与劳动土地与资源土地与资源 提高创新效率降低技术供给成本提高劳动力供给效率降低人工成本提高土地供给效率降低资源供给成本提高金融供给效率降低资

15、金供给成本提高制度效率降低管理成本 3.4释放五大财富源泉、开启经济上升周期 全面放开二胎，从人口控制政策到人力资本战略 户籍制度改革，十三五期间解决1亿左右农民工和其他常住人口在城镇定居落户 在保障劳动待遇水平的前提下，提高统筹层次，降低社会保险管理成本，适度下调缴费水平减少人口供给抑制，提高劳动供给效率，降低人工成本国土资源专家 鼓励“大众创业，万众创新”用地 多种方式供应土地：“先租赁、再出让”、 协议出让、地役权等 清理闲置土地，盘活存量用地 允许现有的房地产用地改变用途，向健康、养老、旅游等业态升级减少土地供给抑制，提高土地供给效率，降低资源成本 3.4释放五大财富源泉、开启经济上升

16、周期 金融机构和金融市场的作用 中国钱最多钱最贵VS美国负储蓄零利率 推动金融市场化改革，鼓励金融创新 与金融微观基础相适应的货币政策 改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架减少金融抑制，提高金融供给效率，降低资金成本 3.4释放五大财富源泉、开启经济上升周期 制度的力量：从人民公社到联产承包责任制 斯密增长模式：宏观社会分工与微观社会效率 混合所有制改革：存量与增量 国有与民营：互相竞争、互相成就 政府通过优化制度供给，提高五大生产要素的供给效率减少制度供给抑制，提高管理效率，降低管理成本 3.4释放五大财富源泉、开启经济上升周期 大众创业，万众创新 大力发展新技术、新产业、新业态 市

17、场配置资源，市场选择技术路线 政府的作用：规划 VS 孵化 推动教育体制改革，培育创新能力减少创新抑制，提高技术供给效率，降低技术成本 3.4释放五大财富源泉、开启经济上升周期库兹涅茨增长熊彼特增长斯密增长模式供给侧结构性改革，重启经济增长新模式从库兹涅茨增长到熊彼特增长，重启斯密增长模式 3.5 三大增长模式 房价、物价管控政策：优化供给结构、提高供给效率 增加有效供给，不存在所谓“稳增长与控通胀的矛盾” 收入分配机制：按“供给要素贡献和边际报酬”分配3.6新供给主义的房价、物价管控政策及公平分配主张 新供给主义经济学VS古典供给学派 新供给主义经济学VS新自由主义 新供给主义经济学VS计划经济学 新供给周期理论VS凯恩斯主义周期理论3.7新供给主义经济学与其他学派的区别4如何将供给侧结构性改革落到实处？4.1“两去”与“两新”产能过剩是供给老化、供给过剩的必然结果供给过剩供给老化 4.1“两去”与“两新”过剩产能的正确退出方式：更新供给结构，引导新供给创造新需求要素资源去供给老化新供给形成阶段供给扩张阶段 “新供给、新需求”和“去供给老化、去供给过剩”是向同方向并排而行的两条河流，只有它们汇聚成一条河流的那一天，中国才能真正完成经济结构转型。供给成熟阶段供给老化阶段新供给新需求去供给过剩 4.1“两去”与“两新”去产能政府作用的两