第4章工程经济评价方法1

1、第第4章章 工程经济评价方法工程经济评价方法 4.1 工程项目经济评价指标工程项目经济评价指标411 经济评价指标体系经济评价指标体系412 静态评价方法静态评价方法413 动态评价方法动态评价方法411 经济评价指标体系经济评价指标体系 根据是否考虑资金的时间价值，则可将项目经济评价指标分为静态评价指标和动态评价指标 o静态评价指标的特点特点是计算简便、直观，因而被广泛用于对投资效果进行粗略估计。它的主要缺点缺点是没有考虑资金的时间价值和不能反映项目整个寿命周期的全面情况，因此在对项目进行经济评价的时候，应以动态分析为主，必要时可以用静态评价指标进行辅助分析。 o项目寿命期(方案计算期) 新

2、建项目计算期包括建设期建设期和生产经营期生产经营期。n 建设期可按投资建设的合理工期或预计的建设进度确定；n 生产经营期一般应以该项目主要设备的经济寿命期确定。o 对于一般的工业项目，其计算期不宜超过20年；o 公益性项目的计算期可适当延长，但一般不超过30年；o 对于一些永久性的项目如水坝等，计算期可适当延长。 o基准投资收益率o1盈利能力分析指标盈利能力分析指标 （1）静态投资回收期（）静态投资回收期（Pt） （2）总投资收益率（）总投资收益率（ROI） （3）项目资本金净利润率（）项目资本金净利润率（ROE）o 2清偿能力分析指标清偿能力分析指标 （1）借款偿还期）借款偿还期 （2）利息

3、备付率）利息备付率 （3）偿债备付率）偿债备付率 412 静态评价方法静态评价方法一、静态投资回收期一、静态投资回收期二、动态投资回收期二、动态投资回收期四、内部收益率四、内部收益率五、净现值率五、净现值率六、净年值六、净年值一、静态投资回收期：一、静态投资回收期：1、含义、含义 指在不考虑资金的时间价值的情况下，用方案的年净收益回收初始全部投资所需时间tPttCOCI00)(Pt ：静态投资回收期CI：现金流入量CO：现金流出量(CI-CO)t：第t年净现金流量NCFt：第t年净现金流量数学表达式：tPttNCF00或2、静态投资回收期计算方法、静态投资回收期计算方法 适用于各年净收益（即现

4、金流量）相同的方案Pt=K / Rt （+ 建设期）Rt=St-Ct-Wt其中,K： 全部投资 Rt ：每年的净收益 St ：年销售收入 Ct ：经营成本 Wt：年的销售税金及附加o 例如，一笔1000万元的投资，当年产生收益，以后每年的净现金收人为200万元，则静态投资回收期为：10002005年 o例：0 1 2 3 4 5 6 784A=4Pt（含建设期）=3+1=4Pt（不含建设期）=（8+4） /4 = 3 适用于各年净收益（即现金流量）不相同的方案，常列表计算计算方法：由基本数学表达式计算一般情况，累计净现金流量或大于0，或小于0，很少等于0，即投资回收期不会恰好是整年，故用下式计

5、算出现正值的年份数上年累计净现金流量绝对值当年净现金流量累计净现金流量开始- 1+Pt =o例年序0123456净现金流量累计净现金流量-100-804060606090-100-180 -140-80-2040-20605 - 1 +Pt = 4.33累计净现金流量开始出现正值的年份数o 例41用表41所示数据计算静态投资回收期。3、静态投资回收期的判别依据、静态投资回收期的判别依据PtPc 可考虑拒绝此项目Pc ：是部门、行业或企业标准投资回收期 采用投资回收期进行单方案单方案评价时，应该将计算的投资回收期只与所确定的标准投资回收期Pc进行比较：标准投资回收期Pc：可以是国家或部门制定的标

6、准，也可以是企业自己的标准，其确定的主要依据是全社会或全行业投资回收期的平均水平，或者是企业根据自己的目标所期望的投资回收期水平。o优点 投资回收期经济意义明确，尤其是静态投资回收期，具有直观、简单的特点，在一定程度上反映了方案经济效果的优劣和项目风险的大小。o缺点与局限性投资回收期指标的最大缺陷就是没有反映出投资回收期后方案的经营情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。4、静态投资回收期优缺点：、静态投资回收期优缺点：o计算起点时间：从建设年算起 从投产年算起o用什么回收投资：纯收入 纯收入 + 折旧o回收的对象：全部投资(固+流) 固定资产投资5、静态投资回收期计算口径：、

7、静态投资回收期计算口径：413 动态评价方法动态评价方法 1动态投资回收期（动态投资回收期（Pt） 2净现值（净现值（NPV） 3内部收益率（内部收益率（IRR） 4. 净现值率（净现值率（NPVR） 5净年值（净年值（NAV ）1、含义、含义 指在考虑资金的时间价值的情况下，用方案的年净收益回收全部投资所需时间二、动态投资回收期：二、动态投资回收期：00)1 ()(tPtttiCOCIPt ：动态投资回收期CI：现金流入量CO：现金流出量(CI-CO)t：第t年净现金流量NCFt：第t年净现金流量数学表达式：00)1 (tPtttiNCF或累计法，常列表计算计算方法：先计算各年的现值，以后的

8、计算与静态投资回收期相同出现正值的年份数上年累计净现金流量绝对值当年净现金流量累计净现金流量开始- 1+Pt =2、动态投资回收期计算方法、动态投资回收期计算方法o例 （i=10%)年序0123456净现金流量净现金流量现值累计净现金流量现值-100-804060606090-100-72.733.145.14137.3-16.250.86 - 1 +Pt = 5.32累计净现金流量开始出现正值的年份数50.8-100-172.7-139.6 -94.5 -53.5-16.2 34.6-100（1+10%）0 = -100-80（1+10%）-1 = -72.740（1+10%）-2 = 33

9、.1例42 用例题41的数据计算动态投资回收期。 例：例：R=80I0=100I1=150R2=30013210某工程项目的现金流量图如下：(1) 求静态投资回收期(2) 求动态投资回收期(i = 10%) 可用列表法。R=80I0=100I1=150R2=30013210解：(1)求静态投资回收期 对现金流量图进行等效转换：I*= I0 + I1 -R2=220Pt= I*/R + P0* =220/80+2 = 4.75R=80I*=220013210P0*=2R=80I0=100I1=150R2=30013210解：(2)求动态投资回收期(i = 10%) 对现金流量图进行等效转换：I*

10、= I0 (1+i)2 + I1 (1+i)1 -R2=100(1+10%)2+150 (1+10%)1 30=256R=80I*=256013210P0*=205.6)1.01ln()801.02561ln(2)1ln()1ln(2iRiIpt3、动态投资回收期的判别依据、动态投资回收期的判别依据PtPc 可考虑拒绝此项目l优点l缺点与局限性4、动态投资回收期优缺点：、动态投资回收期优缺点： 1、含义、含义 将方案整个计算期内各年的现金流量，按某个规定的折现率（基准折现率）折算到建设期初（第0年即第1年年初）的现值的代数和。其表达式：ntttiCOCINPV0)1 ()(NPV ：净现值 n ： 方案的计算期CI：现金流入量 CO：现金流出量 (CI-CO)t：第t年净