国际金融学第三讲

1、整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件e =pp*表示：汇率取决于不同货币对可贸易商品的表示：汇率取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。购买力之比。 整理课件整理课件e= pp*表示：汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率表示：汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。的差异决定的。 整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件00.511.52197119731975197719791981198

2、319851987198919911993199519971999CADFRFITLGBPJPYDEMUSD整理课件为即期汇率为远期汇率，其中，eEiieEeurousd11整理课件一定存在套利策略，如果eurousdiieE11整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件50.00100.00150.00200.00250.00300.00350.0019501953195619591962196519681971197419771980198319861989199219951998购买力平价下的汇率ITL/FER名义汇率整理课件USDDMKUSDDMKUSDDMKusddmkusddmkus

3、ddmkUSDDMKusddmkusddmkusddmkRReeERReeE/整理课件整理课件整理课件整理课件DD外汇数量外汇数量图图 外汇供求与汇率决定外汇供求与汇率决定SS汇率汇率整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件资产市场说资产市场说货币分析法货币分析法资产组合分析法资产组合分析法弹性价格货币分析法弹性价格货币分析法黏性价格货币分析法黏性价格货币分析法 本国和外国本国和外国债券可替代债券可替代 整理课件整理课件fdfdsdsdppekiyMPiLyLikPyiyLPMMM/lnlnlnlnln0/, 0/),(/满足购买力平价其中，整理课件)ln(ln)ln(ln)ln(lnln/f

4、dfdsfsdfdiiyyMMe整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件产出产出 ASADAD价格价格P0Y0Y1价格价格ADADAS产出产出 产出产出 P0P0P1P1(b)(c)Y0Y0Y1图图 总供给曲线的不同形状总供给曲线的不同形状价格价格ADADAS整理课件整理课件Ms1Ms0t0 (a)时间本国货币供给P1P0t0 (b)时间本国价格水平e1e2e0t0 (d)时间本币汇率i0i1t0 (c)时间本国利率整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件0, 0, 00, 0, 00, 0, 0),(),(),(WMiFiFWBiBiBWMiMiMWiifFWiibBWiim

5、MeFBMWddddfdfdfdfd整理课件整理课件整理课件eMMBBFFRid整理课件整理课件整理课件eMMMMBB BBFFFFRSid整理课件整理课件ideMMMMBB B1B1 BBM1M1FFF1F1FFRTS整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件经济基本面决定的经济基本面决定的 中心汇率中心汇率不存在目标区时的市场汇率轨迹不存在目标区时的市场汇率轨迹汇率目标区下的市场汇率汇率目标区下的市场汇率 轨迹轨迹目标区上限目标区上限汇率汇率目标区下限目标区下限图图 汇率目标区效应示意图汇率目标区效应示意图整理课件整理课件整理课件整理课

6、件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件ISLMBPYY0Eii0图图 固定汇率制度下，资金不完全流动时的宏观经济一般平衡固定汇率制度下，资金不完全流动时的宏观经济一般平衡整理课件整理课件整理课件ISLMBPYY0Eii0图图6.4 固定汇率制度下，资金不完全流动时的货币政策分析固定汇率制度下，资金不完全流动时的货币政策分析EY1i1整理课件ISLMBPYY0Eii0图图6.5

7、浮动汇率制度下，资金不完全流动时的货币政策分析浮动汇率制度下，资金不完全流动时的货币政策分析EY1i1LMBPY2IS整理课件ISLMYY0Eii0图图6.6 固定汇率制度下，资金完全不流动时的货币政策分析固定汇率制度下，资金完全不流动时的货币政策分析EY1i1LM整理课件ISLMYY0Eii0图图6.7 浮动汇率制度下，资金完全不流动时的货币政策分析浮动汇率制度下，资金完全不流动时的货币政策分析EY1i1LMISYBP整理课件ISLMYY0Eii0图图6.8 固定汇率制度下，资金完全流动时的货币政策分析固定汇率制度下，资金完全流动时的货币政策分析LMBP整理课件ISLMYY0Eii图图6.9

8、 浮动汇率制度下，资金完全流动时的货币政策分析浮动汇率制度下，资金完全流动时的货币政策分析LMBPISEY1Yi整理课件整理课件ISLMBPYY0Eii0图图6.10 固定汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之一固定汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之一EY1iISLMY2Ei整理课件ISLMBPYY0Eii0图图6.11 浮动汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之一浮动汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之一EYiISYEiBPISE整理课件ISLM，BPYY0Eii图图6.12 固定或浮动汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之二固定或浮动汇率制度下，资金不完

9、全流动时的财政政策分析之二ISEYi0整理课件ISBPYY0Eii图图6.13 固定汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之三固定汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之三ISEYi0LMLMEiY整理课件ISBPYY0Eii图图6.14 浮动汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之三浮动汇率制度下，资金不完全流动时的财政政策分析之三ISEYioLMEiYBP整理课件ISLMYY0Eii0图图6.15 固定汇率制度下，资金完全不流动时的财政政策分析固定汇率制度下，资金完全不流动时的财政政策分析EY1i1ISEi2整理课件ISLMYY0ii0图图6.16 浮动汇率制度下，资金完全不流动时的财政政策分析浮动汇率制度下，资金完全不流动时的财政政策分析Y2i2ISBPISBP整理课件ISLMYY0Eii图图6.17 固定汇率制度下，资金完全流动时的财政政策分析固定汇率制度下，资金完