第8章 股利分配管理_第1页
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文档简介

1、第八章第八章n利润分配程序n股利支付方式n股利支付程序n股利理论n影响股利决策的因素n常见股利政策一、利润分配程序一、利润分配程序n弥补亏损n计提法定盈余公积金n计提公益金n计提任意公积金n分配利润二、股利支付方式二、股利支付方式n现金股利n股票股利n财产股利n实物股利n负债股利三、股利支付程序三、股利支付程序n股利宣告日n股权登记日n除权除息日（登记日的次日）n实际支付日四、股利理论四、股利理论股利理论：研究股利支付是否和股东的财富（股票的价格）相关的理论。n股利无关论n股利相关论四、股利理论四、股利理论1.股利无关论（MM理论）n不存在个人或公司所得税n股票无发行成本、无交易成本n无信息成

2、本n财务杠杆不影响资本成本n剩余股利理论：是股利无关论的结果四、股利理论四、股利理论2.股利相关论n“在手之鸟”论n信息传播论n所得税影响理论n代理成本理论五、影响股利政策的因素五、影响股利政策的因素n法律 n债权人n股东n公司内部因素五、影响股利政策的因素五、影响股利政策的因素1.法律因素n资本保全n优先债权人利益n强制积累n限制超额积累限制分配强制分配五、影响股利政策的因素五、影响股利政策的因素2.债权人n保有长短期的偿债能力限制分配五、影响股利政策的因素五、影响股利政策的因素3.股东n稳定收入n避税n控制权促进分配限制分配五、影响股利政策的因素五、影响股利政策的因素4.公司内部因素n收益的稳定性n资产的流动性n赢利水平n偿债需要n筹资成本n举债能力n投资机会六、常见股利政策六、常见股利政策n剩余股利政策n固定股利或稳定增长股利政策n固定股利支付率政策n正常股利加额外股利政策六、常见股利政策六、常见股利政策1.剩余股利政策可分配股利留存收益an优点n缺点n适用于目标资本结构投资需新增的权益资本a六、常见股利政策六、常见股利政策2.固定股利或稳定增长股利政策n优点n缺点n适用于时间每股股利稳定增长股利固定股利收益六、常见股利政策六、常见股利政策3.固定股利支付率政策n优点n缺点n适用于时间金额收益股利六、常见股利政策

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