高新技术企业筹资分析毕业论文

1、毕 业 论 文论文题目高新技术企业筹资分析目录摘要1关键词1Abstract1Key words1一研究内容2（1）研究背景2（2）研究方法21.规范分析与实证分析相结合。22.归纳与演绎法。33.定性分析与定量分析相结合。3二高新技术企业筹资概述32.1高新技术企业涵义32.2高新技术企业的特征31.企业产品科技含量较高。32.企业产品更新换代快，潜在市场前景广阔。43.企业发展对国民经济影响大。44.企业发育不良。4三高新技术企业生命周期的资金需求43.1.研究开发期的资金需求。43.2创建期的资金需求。53.3生存、扩展期的资金需求。53.4成熟期的资金需求。5四高新技术企业生命周期各阶

2、段筹资方式的选择64.1研究开发期。64.2创建期。64.3成长扩展期。74.4成熟期。7五高新技术企业不同生命周期的筹资风险71.权益筹资风险。72.道德风险。8六高新技术企业筹资风险的防范81.提高警惕，强化风险意识82.保持适度负债，及时调整资本结构，选择最优资本结构83.拓宽筹资渠道94.建立健全风险防范和预警机制9结束语;9参考文献：9高新技术企业筹资方式分析摘要：高新技术企业作为知识密集型企业，以追求创新为其经营内容的重要方面，是从事先进技术的研究开发，提供高技术含量的产品和服务，代表未来产业方向的新兴类型的企业。目前，我国的高新技术企业已经成为经济发展中的主要增长点。尽管高新技术

3、企业具有高回报的特点，但高新技术具有高风险，投资回报期长的特征，使得高新技术企业发展所需的巨额筹资难以实现。因此探求解决高新技术企业的融资矛盾的方法成为当务之急。本文结合高新技术企业产生融资困境的原因和企业生命周期不同阶段资金需求特征，阐述不同阶段筹资方式的选择。关键词：高新技术企业；筹资对策；生命周期；风险Abstract: high-tech enterprise as a knowledge intensive enterprises， to the pursuit of innovation for the operation of the important aspect, is e

4、ngaged in advanced technology research and development, with high technological content of products and services, represent the future direction of industry of new type enterprises. At present, Chinas high-tech enterprises have become the main point of growth of economic development. Although the hi

5、gh-tech enterprise has the characteristics of high return, but new and high technology has high risk, long investment return period characteristic, make company of new and high technology development needed for huge financing difficult to achieve. Therefore solve the high-tech enterprises financing

6、contradictions become a pressing matter of the moment method. This combination of high-tech enterprises have financing and different phases of enterprise life cycle funds demand characteristics in different stages, the choice of financing mode.Key words:high-tech enterprises;financing strategy;life

7、cycle;risk一研究内容（1）研究背景高新技术企业是知识和智力密集型，是高投资、高风险、高收益的产业；高新技术发展快，产品更新周期短，产业一般呈高速增长态势；学科带动性较强且多为学科交叉综合而成；具有高度的战略重要性。高新技术企业与传统产业有很大地差异。传统产业技术成熟，因而资金的供应一般都有保障，而高新技术企业由于创业初期具有较大的不确定性等风险因素影响筹集的资金很难达到需求。由于缺乏足够的资金支持，没有有效转化成现实商品的科技成果，使得科技进步对于经济增长的贡献率一直偏低。根据大致的测算，目前发达国家技术进步对经济增长的贡献率已达60%80%，而我国只有30%左右。我国高新技术产业产

8、值占制造业产值的比重为12.2%，占国民生产总值的比重为3%左右。我国科技成果的产业化率、产业化水平远远低于发达国家，如果进一步分析已经转化成现实商品的科技成果的资金来源，就会更加突出地看出当前我国高新技术产业发展面临的困境。近几年，我国政府加强了以调整结构、分流人才、转变机制为重点的科研体制改革力度，相继出台了一系列优惠政策。因此，当前我们应该着重考虑的是如何针对高新技术产业的发展规律，从我国的国情出发，探索合理有效的资金筹措的途径。（2）研究方法在本文的研究中，采用说理与计量相结合、具体和抽象相协调、实证同规范相统一的分析方法，从现有的前人研究的成果出发，探求我国高新技术产业的融资原则、策

9、略和必须要注意方法。具体的有以下几种：1.规范分析与实证分析相结合。规范分析是判断经济行为的质量标准，实证分析是只对事实做客观描述，而不对行为结果做价值判断。本文中对高新技术产业进行特点分析、对融资现状进行描述时，采用的大量统计资料都是实证分析。在提出解决我国高新技术产业融资困境的政策建议时多采用规范分析。2.归纳与演绎法。归纳是从许多个别事实中概括出一般结论；演绎是一般性概念引出关于个别事物的认识。在本文中的融资困境的分析与解决困境的对策分析中，多次使用这种发法3.定性分析与定量分析相结合。二高新技术企业筹资概述2.1高新技术企业涵义目前我国高新技术企业主要是从高新技术应用角度对高新技术企业

10、进行定义的，是指那些以高新技术成果为主要技术和资源投入，以研究开发和生产高新技术和高新技术产品为主的知识和技术产品为主的知识和技术密集的新兴企业。可分为：微电子和电子信息技术，空间科学和航空航天技术，光电子和光机电一体化技术，生命科学和生物工程技术，材料科学和新材料技术，能源科学和新能源技术，生态科学和环境保护技术，地球科学和海洋工程技术，医药科学和生物医学工程技术，精确化工等传统产业新工艺新技术，基本物质科学和辐射技术共11类。2.2高新技术企业的特征1.企业产品科技含量较高。在国家及高新区相关优惠政策的扶持下，中小高新技术企业的很多高新技术成果迅速实现了产业化，使得高新技术企业技术研发有了

11、源源不断的动力和依托，产品具有较高的科技含量。据资料显示，中小高新技术企业中企业科技研究与开发经费至少占销售收入的3%以上。主导产品为高新技术产品是认定高新技术企业的关键条件。高新技术产品以“人无我有、人有我优”的特点引导消费需求，对传统产业的改造又为高新技术产业提供了更大的市场容量和潜力，使高新技术企业在发展中具有广阔的空间。2.企业产品更新换代快，潜在市场前景广阔。中小企业经营灵活、应变能力强，中小高新技术企业能在较短时间内将新技术、小发明转产，不断开发生产新样式、新款式、新功能的新产品，并可以根据市场行情的变化及时调整产品结构，改变生产方向，从而适应错综复杂、变化纷纭的国内外市场的需求。

12、因此产品更新换代是中小高新企业的一大特点。另外其从事的产品和项目都具有很强的用户针对性和广阔的潜在市场。从市场前景来看，多数产品具有较强的功能替代和成本降低作用。从市场前景看，多数产品具有较强的功能替代和成本降低作用，下游市场广阔，部分产品在国内和国际市场上已占据了相当的份额。3.企业发展对国民经济影响大。据资料显示，我国中小企业数量已达2930万户，占全部企业户数的比重超过95%，提供了75%的城镇就业机会，对GDP的贡献率达51%，税收占到全国的43.2%,中小企业已成为支持国家经济持续发展的重要力量。科技是第一生产力。资料显示自上世纪初至70年代，美国科技发展项目一半以上是由小企业完成的

13、，80年代后，大约70%是由小企业实现的；在德国，大约有1/4的重大科研成果出自小企业。因此在飞速发展的全球性科技革命和高新技术产业化浪潮的大背景下，中小高新技术企业的发展在国家间综合国力较量中的重要性日益突出。4.企业发育不良。中小高新技术企业发展参差不齐，国内高新技术企业普遍存在一下问题：缺乏骨干龙头的中小高新技术企业，产品整体的市场占有率不高。盈利不高，多数企业销售净利润在5%左右，低于中小企业上市公司平均水平。社会信誉不高，70%以上的高新技术企业成立于2000年以后，这些企业的社会知名度、市场认知度以及社会信誉不高，国际及国内知名品牌极少。增长缓慢，从高新企业净资产和盈利增长情况来看

14、，净资产及利润的增长普遍偏低，与高新企业应该具有的高成长不匹配。三高新技术企业生命周期的资金需求3.1.研究开发期的资金需求。产品的发明者或创业者需要投入相当的资金进行开发研究，以验证其创意的可行性。该阶段，项目或产品只是一个“想法”，企业还未投入正常地生产经营，对资金的需求量不是太大，但是对资金的需求偏好却要求很高。其目的在于使创意构想样品化，通常这笔资金也称为研究开发费用。由于“种子”技术或创新思想处于起步设计时期，尚未经过市场检验，加之高新技术发展速度快，产品寿命周期较短，增加了开发的风险性，能否成功有很大的缺陷性，致使吸收投资比较困难。3.2创建期的资金需求。创建期是指科技创业人员或机

15、构将其研究开发阶段探索研究形成的具有商业开发前景的项目成果，通过创业来实现科技成果向产品化转变的阶段，也是中小高新技术企业创业的阶段。在这一阶段，企业创办者需要组织筹划企业未来的各项活动，诸如租建厂房、购买设备、材料及动力、雇佣员工、产品开发以及销售等，资金的需求量较大。但由于企业规模比较小，没有经营记录，没有或很少有固定资产或资金作为贷款抵押和担保，风险很大，能否获得足够的资金占领市场存在很大的不确定性，大部分企业在此阶段失败，因此投资风险也是最高的。3.3生存、扩展期的资金需求。企业经过艰苦的创业，实现了科技成果向产品生产的转化后开始进入正常的成长发展时期。其早期，由于产品已经进入市场，潜

16、力也粗略体现出来，但由于新技术的不确定性强，企业销售收入、现金流量也极不稳定，资金需求量很大，需要注入较多的资金以求发展。在这阶段的中期，产品虽然已经上市，企业开始逐渐有了经营业绩但市场开拓的费用增长很快，企业仍然难以达到盈亏平衡点。为进一步开发产品和加强营销能力，需要更多的资金能维持企业的运转。在这一阶段的后期，企业主导产品已经确认，经营业绩稳步上升，一般可以达到盈亏平衡点，但为了再扩展，需要外界资金的支持，此时资金的需要量大，但风险已相对降低。另外，在生存扩展期，企业除要解决好资源的合理配置和运用，扩大生产规模等外，还必须加大对企业科技创新、新产品的研制开发的资金支持。3.4成熟期的资金需

17、求。进入成熟期，企业发展速度虽然仍可保持很快，但一般不会再以递增的速度发展。这一阶段的主要活动集中在继续新技术、新工艺的研发，生产规模的进一步扩大，市场的进一步开拓，这一阶段需要大量的资金投入。另外，这一阶段企业的资金会出现大量的流动转移，原有的资本可能会退出，需要有不断的新资本投入。四高新技术企业生命周期各阶段筹资方式的选择4.1研究开发期。这一阶段需要资金投入来支持研究开发的进行，以形成雏形的样品，推出比较完整的工业生产方案，但这一阶段资金需求量相对较少，若有一定的物质技术手段加以利用，资金的投入量更少，一般占创业投入资金总量的5%10%左右。根据我国现阶段筹资方式情况，以及研究开发期的企

18、业没有形成实际生产能力等特点，处于这一阶段的高新技术企业主要考虑 选择的筹资方式有：自有资金、创业者自筹或私人投资者等私人资本、国家企业创新基金等。对于国外很多企业来说考虑的风险基金，在我国现有风险基金公司规模小、投向保守、退出制度不完善、营运水平不高的情况下，介入研究开发期的高新技术企业的可能性比较小。4.2创建期。这一阶段资金需求主要用于购买设备、产品的进一步开发完善以及开拓销售渠道等，资金的需求量比较大。内部积累可能性不大，而这一阶段的投资风险最大，因此外部筹资也相对较困难。可分两种情况分别筹资：（1）高新技术企业选择筹资相对比较便利的借款筹资和租赁筹资。符合国家产业政策的企业应尽可能取

19、得财政资金或政策性银行贷款，以降低筹资成本，企业可争取商业银行贷款，若不能提供足够的抵押物，则可以找各种形式的担保基金或提供担保服务的公司为其提供担保贷款。租赁筹资按其需要可分别采取经营租赁和融资租赁两种方式。为满足临时或短期使用资产的需要可选择经营租赁方式，它是一种典型的表外筹资方式；为满足长期资产的需要又缺少现金时，可由出租人按照企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供使用设备，通过融资的目的，虽然租金成本较高，但筹资程序简单，速度较快。(2)高新技术企业还可以通过吸收风险投资公司进行创业投资。风险投资公司的创业基金是有效支持高新技术产业最理想的筹资渠道。创业资本与其所扶

20、持的企业之间是控股或参股关系，风险投资公司可从创业成功企业的股份升值中较快地回收创业投资，用其成功项目的高收益来弥补其失败项目的损失，实现风险投资公司自身的良性循环，以不断扶持高新技术企业的成功发展。4.3成长扩展期。在这一阶段，企业预期成功的可能性大为增强，其内部已形成一定的资金积累，筹资条件相对较好，筹资需要量也相对较大。这时，中小企业在注重内部积累的同时，应当设法从外部筹资。这一阶段，在种子期和创建扩展期可供选择的融资渠道仍可继续使用。其筹资方式除了选择借款筹资和租赁筹资外，应逐渐转向直接筹资方式，即通过发行债券或股票的方式来筹资。由于目前国家对债券筹资限制条件多、程序复杂、筹资金额有限

21、，因而直接筹资应首选股票方式筹资。虽然这种方式筹资程序复杂，制约因素较多，但筹资金额大、风险低，能较好地满足高新技术企业发展时期的资金需求，提高其进一步举债的能力。鉴于国内发行股票的严格限制。4.4成熟期。处于这一阶段的高新技术企业资金来源主要应追求稳健经营的银行等金融机构的信贷资金。当高新技术企业进入成熟期后，由于企业经营业绩稳定，资产收益率高，资产规模大，可抵押的资产越来越多，此时，银行也愿意为企业的资金需求量较大时，银行等金融机构的贷款成为企业资产的主要来源。另外，可以计划在公开市场通过发行企业债券、增发新股、新股配售等方式筹集资金。五高新技术企业不同生命周期的筹资风险1.权益筹资风险。

22、企业筹资渠道之一的权益筹资属于企业自有资金，不存在还本付息问题，但由于市场形势复杂多变，企业的投资效益就具有了不确定性，产生了筹资风险。不同的融资金额和不恰当的债务期限安排也会给企业带来财务风险。融资金额的大小应该结合投资项目或资本运营所需资金量来考虑，在企业销售稳定、运作良好的时候后，负债比率可大一些；而在不景气时，负债比率可小一些。这样就可以保证企业资本结构最佳，融资成本最低，经济效益最好，否则，就会出现相反的情况。即使融资量合理，但债务期限安排得不恰当，债务到期时由于资金流转困难，不能立即偿还，或是筹资能力差，举借新债困难，企业也往往会招致破产或被其他企业兼并的命运。2.道德风险。在市场

23、经济中，各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为道德风险。它对企业的财务有重大的影响，主要表现在两个方面：一方面，不少企业都存在经常拖欠和过度负债的情况，是企业累积的高负债理所当然地成为严重的财务风险；另一方面，经济合同履约率低影响企业生产的正常运营，增加了商品存货的贮存成本，造成资金占用过量，加大了企业财务风险。在激烈的市场竞争条件下，企业要想尽快把产品销售出去，在没有对客户信用等级进行深入了解的情况下若盲目赊销，就会产生大量的应收账款，甚至形成坏账；加之一些企业监督制度不严格，在资产造成损失时缺乏对相关负责人进行处罚是大量资产流失。以上原因都会给企业带来巨大的损失，长此下去则会造成企业破产清算，剩余财产难以支付债务。六高新技术企业筹资风险的防范1.提高警惕，强化风险意识企业必须立足市场，在充分考虑影响负债筹资风险因素的基础上，树立风险防范意识，制定适合企业实际情况的风险规避方案。作为企业领导则应加强科学决策，及时对负债筹资风险进行预测，避免由于决策失误造成支付危机；在企业面临负债筹资风险因素时应积极采取措施，利用延期付款、降低利率、债务重组、动员债权人将企业部分债务转作投资等形式，适时与债权人进行协商，给企业持续经营创造条件，避免因债权人采取不当措施而影响企业的生产经营。2.