第3章 保险公司和养老基金

1、第第 3 章章保险公司和养老基金保险公司和养老基金人寿保险人寿保险n定期寿险n终身寿险n变额寿险n万能寿险n变额万能寿险n储蓄寿险n团体寿险人寿保险每年的成本与终身寿险年度保费的比较人寿保险每年的成本与终身寿险年度保费的比较每年的成本每年保费盈余年金年金n通常购买终身年金需要定期支付一笔价款n年金可以是固定的，也可以是浮动的n年金可以立即生效，也可以推迟生效n累计价值可以由股票指数表现等一系列复杂的因素来决定n提前取出年金可以不受处罚美国男性死亡率摘要美国男性死亡率摘要 （2007年）年）年龄（岁）年龄（岁）1年死亡率年死亡率生存率生存率预期寿命（年）预期寿命（年）300.0014280.97

2、14747.13310.0014530.9700946.20320.0014870.9686845.27330.0015290.9672444.33美国女性死亡率摘要美国女性死亡率摘要 （2007年）年）年龄（岁）年龄（岁）1年死亡率年死亡率生存率生存率预期寿命（年）预期寿命（年）300.0006420.9846651.50310.0006780.9840350.53320.0007210.9833649.56330.0007710.9826648.60怎样将表格运用于人寿保险定价怎样将表格运用于人寿保险定价n考虑一位30岁的女人n一年内死亡的概率是 0.000642n第二年内死亡的概率是 (

3、1-0.000642) 0.000678 n第三年内死亡的概率是 (1-0.000642) (1-0.000678) 0.000721n未来现金流入的现值不能小于未来现金流出的现值 长寿衍生产品长寿衍生产品n人寿保险公司和养老基金经常使用n保费基于假设总人口数量且债券的票面利率依赖于健在的人口总数财产意外险财产意外险n财产保险是为火灾、偷到等造成的财产损失而提供的保险n财产保险是与法律上的义务挂钩的n财产保险公司面临的最大风险是什么？巨灾债券巨灾债券n巨灾债券是传统再保险的另一种形式n这类债券通常由保险公司发行，利率高于普通债券.n如果巨灾发生，且赔付超过一定金额，巨灾债券的本金和利息将会用来

4、赔付财产保险公司计算运作比率的过程财产保险公司计算运作比率的过程 赔付率 75% 费用比率 30% 综合赔付率105% 股息分红 1% 分红后总和赔付率106% 投资收入 (9%) 经营比率 97%保费如何改变保费如何改变?n人寿保险中，保费由合同一旦确定，不再变化n在财产意外险中，风险被重新评估，保费随着评估的变化而变化n健康险的保费有可能上涨，但这是由于医疗总成本的增加，而并非投保人的健康风险上升道德风险与逆向选择道德风险与逆向选择 n道德风险是指投保人投保后，被激励从事更大风险的活动n逆向选择是指当保险公司无法区分保险标的好坏的时候，更容易为“坏”标的提供保险人寿保险公司简化的资产负债表

5、人寿保险公司简化的资产负债表资产资产负债与净价值负债与净价值投资 90赔偿准备金 80其他资产 10长期次优先级债券 10 股权资本 10合计100合计100财产保险公司简化的资产负债表财产保险公司简化的资产负债表资产资产负债与净价值负债与净价值投资 90赔偿准备金 45其他资产 10未期满保费 15长期次优先级债券 10 股权资本 30合计100合计100保险公司监管保险公司监管n美国：大多在国家层面n欧洲：大多在欧盟层面养老金计划养老金计划n养老金固定收益计划n以资金池的方式缴纳n养老金由依赖于雇员最终薪水和总服务年限的公式确定n固定缴款计划n每个员工的缴款都单独保管并且以员工的名义进行投资n当员工退休时，所缴纳的养老金总额会相应的转换为年金养老金固定收益计划保费如何改变养老金固定收益计划保费如何改变?n精算师估算计划负债并计算其盈余或赤字n私人计划的折现率采用AA级借款利率n公司保险赤字必须在规定时间内补齐n完美风暴：股票价格与利率同时下降养老金固定收益计划可行吗养老金固定收益计划可行吗?n雇主和员工缴纳的一般不超过总薪酬的