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文档简介

1、武钢股份增发新股及收武钢股份增发新股及收购武钢主业案例分析购武钢主业案例分析宝钢介绍 宝钢是中国最具竞争力的钢铁联合企业。 1978年12月23日,宝钢在上海动工兴建。 1998年11月，宝钢与上钢、梅山联合重组。 2000年2月，宝山钢铁股份有限公司（简称宝钢股份）正式创立，同年12月在上海证券交易所上市。 2008年，与广钢、韶钢重组，成立广东钢铁 战略目标是：成为拥有自主知识产权和强大综合竞争力，备受社会尊重的，一业特强、相关多元产业协同发展的世界一流的国际公众化公司，成为世界500强中的优秀企业。 宝钢的国际化之路1.1 国际贸易阶段1985年宝钢投产，当年10月，即首次委托中国化工进

2、出口公司出口化工产品，标志着宝钢迈出了国际化经营的第一步。 1988年11月，在东京合资创办宝华贸易公司；1993年8月，在日本创办了宝和通商株式会社；1993年10月，在德国汉堡创办了宝欧公司；1996年4月，在美国创办了宝美公司。1.2 海外投资办矿阶段2001年5月，宝钢与巴CVRD合资组建宝华瑞，取得每年600万吨铁矿石供应； 2002年6月，宝钢投资设立宝澳矿业有限公司，与澳大利亚哈默斯利合资办矿，控制每年1000万吨铁矿石资源。1.3 海外办钢厂阶段2007年中国宝钢集团与巴西淡水河谷公司成立合资钢铁企业若全部向社会公众增发在股价下行的市场环境下，发行风 险较大可能致使武钢集团失去

3、控股权财务指标较严若全部向社会公众增发当时市场容量不够 1）在股价下行的市场环境下，发行风险较大： 公开增发股票较难定价，又因项目从制作方案到正式发行有时间差，若二级市场环境发生大变化，市场价与增发价接近，甚至低于增发价， 则很有可能使发行失败。 2）当时市场容量不够： 武钢增发股份逾14亿股，筹资近90亿，若全部非公开发行，则当时的证券市场容量很可能不够，以至于发行失败。 3）财务指标较严： 4）可能致使武钢集团失去控股权 2003年，武钢股份股本总数为250857.6万股，其中武钢集团持有的国有法人股占总股本的84.69%；若2004年增发的141042.4万股全部流向市场，则武钢集团持有

4、份额会减至45.79%，这将有可能使其失去对武钢股份的控制权。若全部定向增发违反上海证券交易所的上市规则很有可能损害中小股东利益若全部定向增发达不到筹资目的 1）违反上海证券交易所的上市规则： 上海证交所对上市公司的公众持股要求为：公众持股至少为25%；如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%； 若当时全部定向增发，则公众持股比例会由15.31%下降到9.80%，不符合规定。 2）达不到筹资目的 如果武钢股份采用全部向武汉钢铁（集团）公司定向增发股票，这样就达不到筹集资金的目的，相当于只是将钱在企业内部之间转移，而且武钢（集团）公司也不一定能够拿出那么多钱。 3）很有可能损害中小股东利益 若当时全部定向增发，武钢（集团）公司持有股份会由84.69%上升到90.20%，致使股权更加集中

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