汽车电气化加剧传统零部件体系变革方案课件

1、1 1汽车电气化加剧传统零部件体系变革！2 2第一部分第一部分投资摘要投资摘要第二部分第二部分渐行渐近的汽车电气化渐行渐近的汽车电气化第三部分第三部分汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析第四部分第四部分汽车电气零配件市场是高壁垒市场汽车电气零配件市场是高壁垒市场目录目录第一部分投资摘要第一部分投资摘要4 4v市场中对汽车电气化的零配件市场机会重点关注于动力电池环节。我们需要肯定的是，随着汽车电气化的加剧，动力电池不管从成本还是重要性，都会在汽车中扮演越来越重要的角色，所以对动力电池产业的研究是非常必要的。但是，汽车电气系统是一个体系性的系统，汽车电气化将会为整个汽车电气系统带来巨大

2、的产业机会。v我们将汽车电气化的产业机会大致分为两大类。第一类机会是电气化趋势使新的电气单元进入了汽车电气系统电气化趋势使新的电气单元进入了汽车电气系统，例如新能源汽车中的锂离子电池储能单元，高效驱动电气单元，这是传统汽车中没有的电气单元。第二类机会是电气系统的变化使电气系统的变化使新的元件替代旧的元件新的元件替代旧的元件，例如高压继电器替代传统汽车继电器，薄膜电容替代铝电解电容等。需要强调的是，这两类机会也带动了周边细分领域的发展，例如提高了电池的保护热敏电阻PTC、高压线束在汽车中的使用量。v在本次对汽车电气化产业的研究中，我们另辟蹊径，挖掘了除动力电池以外的其他相关细分领域的机会，我们相

3、信，这些细分领域的龙头企业也会在汽车电气化的大潮中分享到巨大的市场机会。v我们重点关注细分领域和代表性企业：p 汽车高效电机及控制系统，推荐买入卧龙电气卧龙电气p 汽车继电器和高压继电器，推荐买入宏发股份宏发股份p 汽车动力电池保护热敏电阻，推荐买入长园集团长园集团p 汽车线束，推荐关注得润电子得润电子；汽车线束绝缘热缩材料，推荐买入长园集团长园集团p 汽车薄膜电容，推荐关注法拉电子法拉电子第一部分第一部分 投资摘要投资摘要产业机会界定产业机会界定5产业机会分析产业机会分析v由于汽车电气系统在汽车成本中的占比越来越高，出于成本的考虑，国外整车生产商开始将部分电气标准配件的订单向中国外整车生产商

4、开始将部分电气标准配件的订单向中国转移，这为国内相关的细分领域提供了重要的产业机会国转移，这为国内相关的细分领域提供了重要的产业机会。v但是汽车零配件是一个高壁垒的市场汽车零配件是一个高壁垒的市场。汽车电气元配件使用环境更加恶劣，同时在重要的部件中会直接影响到车舱内人员的生命安全，所以整车生产商对电气元配件的采购指定了非常复杂和严苛的认证体系.。v在重大的产业机会面前，国内的电气元配件生产商有望通过国外整车厂的全球订单成长为行业龙头。而严苛的行业认证，又为该行业中优秀的企业构建了很高的竞争壁垒。所以，通过行业和汽车生产商的认证，获得大量整车厂订单的企业，才能分享到汽车电气化带来的盛宴。而真正具

5、有核心技术的专业生产商，将会是最先的受益者真正具有核心技术的专业生产商，将会是最先的受益者。第一部分第一部分 投资摘要投资摘要第二部分渐行渐近的汽车电气化第二部分渐行渐近的汽车电气化7v在传统内燃机汽车在传统内燃机汽车(ICE)领域，汽车电气化更多的是体现在汽车电子的发展和繁荣。领域，汽车电气化更多的是体现在汽车电子的发展和繁荣。2010年，全球汽车电子市场的市值为1,145亿美元，预计2013年的市值将高达1,750亿美元。v在下一阶段的电气化进程中，汽车的内燃机驱动系统将逐渐被电机驱动系统所替代。在下一阶段的电气化进程中，汽车的内燃机驱动系统将逐渐被电机驱动系统所替代。我们预计，就我国而言

6、，每100万辆新能源汽车的销售，将为汽车电气化系统带来7001000亿人民币的市场容量。第二部分第二部分 渐行渐近的汽车电气化渐行渐近的汽车电气化n 图表图表 汽车电气与电子系统在整车成本中比重的对比汽车电气与电子系统在整车成本中比重的对比来源：中银国际研究n 图表图表 我国汽车销售数据统计我国汽车销售数据统计来源：工信部，中银国际研究第三部分汽车电气化的产业机会剖析第三部分汽车电气化的产业机会剖析9第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析v汽车的电气化，表面上是汽车电子单元的增加，其实对用电单元背后电气系统的影响，是输电功率的增加，由此带来的电气系统电汽车的电气化，

7、表面上是汽车电子单元的增加，其实对用电单元背后电气系统的影响，是输电功率的增加，由此带来的电气系统电压的改变。压的改变。最初的汽车电路中,由于用电单元的功率很小,所以采用的是6V电压。但是，随着用电单元数量和功率消耗的增加，自1950年左右，汽车电路逐渐替换为12V电压。v据统计，自据统计，自1990年开始，汽车的用电量每年以年开始，汽车的用电量每年以5%8%的比例增加，在传统内燃机汽车领域，随着汽车电子占比的增加，大幅增加的比例增加，在传统内燃机汽车领域，随着汽车电子占比的增加，大幅增加了汽车线束中电流量。了汽车线束中电流量。由此导致国外一流的整车和零配件生产商开始探索和尝试42V的汽车电路

8、系统。n 乘用车交流发电机平均峰值功率增长示意图乘用车交流发电机平均峰值功率增长示意图来源：汽车电器，中银国际研究整理n 乘用车交流发电机平均峰值功率增长示意图乘用车交流发电机平均峰值功率增长示意图来源：中银国际研究10第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析v在新能源汽车中，由于电机参与到了汽车的驱动系统中，对汽车电气系统提出了更新的考验，因为汽车电动机的功率高达几十上百千瓦，所以为此的输电电路电压将超过300V，电流超过200A。v为了降低电气系统开发成本，新能源汽车电气系统为了降低电气系统开发成本，新能源汽车电气系统一般有两个电压回路一般有两个电压回路。 12V

9、电压电路用于沿袭传统内燃机汽车中的底盘、车身、车载电气系统，该电路系统中的输电功率一般小于10kw。而在300V以上的高压回路中,增加了大功率二极管、高电压继电器、DC/DC单元等大功率电气元器件，并采用高压线束输电。n 典型的新能源混合动力汽车用电典型的新能源混合动力汽车用电示意图示意图来源：中银国际研究11第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化是强化电机在汽车驱动系统重要性的过程汽车电气化是强化电机在汽车驱动系统重要性的过程n 汽车能耗示意图汽车能耗示意图来源：美国EPA，中银国际研究整理v如同电机在第三次工业革命中被广泛接受的原因，汽车电机较内燃机有

10、更高的能源利用率。v需要强调的是，电机的使用还可以减少内电机的使用还可以减少内燃机在汽车怠速时的能源消耗燃机在汽车怠速时的能源消耗。内燃机的怠速运行,带来了巨大的能源浪费和废气污染排放.12第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析电机电机 类型类型峰值峰值功率功率优点优点关键技术关键技术转速范围转速范围成本成本元元/kw/kw三相异步电机90%95%结构简单、可靠性好、成本较低、使用寿命长1.电机材料和结构设计9,000 15,00080012002.复杂的电机工控系统永磁同步电机95%97%体积小、运行稳定、重量轻、能效高、响应快、精确控制1.永磁材料和结构4,00

11、015,000100013002.电机控制系统n 两种主要的汽车电机技术对比两种主要的汽车电机技术对比开关磁阻电机开关磁阻电机已作为第三种重要的电机技术被行业所关注，此种电机对稀土材料的依赖很低，对线圈的设计也较为简单，同时有非常好的高速性能，是当前国外、特别是日本等缺少稀土资源的国家，电机技术的研究热点。但是由于此类电机技术尚不成熟，控制系统复杂，而且在低速运转时电机扭矩跳幅明显，所以离成熟运用还有较长时间，目前在实际的应用中比例非常小。v汽车高效电机行业的核心竞争在于电机物理结构的设计和加工，以及控制系统的设计和实现汽车高效电机行业的核心竞争在于电机物理结构的设计和加工，以及控制系统的设计

12、和实现。在实际运行中，电动汽车电机单位质量功率输出高达1.5kw/kg，所以对电机的加工要求非常高。因此，就要求企业采用强制水冷结构、高电磁负荷、高性能磁钢、高转速和超短端部长度等技术，减少线圈不必要的热释放，并使电机小型轻量化。而在控制方面，由于起步、高速行驶、爬坡等行驶状态以及路况差异，对电机的扭矩、转速等要求有非常大的跨度。同时为了保证汽车的安全性灵活性，需要电机控制具备快速的相应能力和稳定持久的处理能力。来源：中银国际研究汽车电气化是强化电机在汽车驱动系统重要性的过程汽车电气化是强化电机在汽车驱动系统重要性的过程13第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析类型

13、类型生产商生产商主要客户主要客户传统汽车的整车或零配件生产商五洲龙汽车，宇通汽车，中国南车等大型客车华域汽车（上汽）， BYD等小型汽车具有电机生产经验的生产商大洋电机，卧龙电气、大连电机，天元电机、襄樊电机、江特电机等大型客车和小型汽车专业电动汽车电机 生产商上海大郡，上海电驱动，福工动力，浙江尤奈特，江苏微特利等小型汽车天津松正，北京精进大型客车n 我国高效汽车电机生产商的三种类型我国高效汽车电机生产商的三种类型来源：中银国际研究v市场容量方面，传统燃油汽车中的电机主要应用于内燃机的启动、自动升降车窗、雨刷等方面，以直流有刷电机为主，每辆车的电机成本一般只有几百元到上千元。而在新能源汽车领

14、域，电机的成本有了大幅度的增加。以高效电机采购成本6001000元/kW为基础进行测算，每一辆新能源汽车中的电机新增成本高达每一辆新能源汽车中的电机新增成本高达1万万3万。那么每万。那么每100万辆新能源轿车的销售将为汽车高效电机万辆新能源轿车的销售将为汽车高效电机带来带来100300亿的市场容量亿的市场容量。v国内的卧龙电气、大洋电机、南车时代等专业的汽车电机生产商已深度参与到了我国新能源汽车电气系统产业的探索中，是国内多家新能源汽车生产商提供驱动电机产品，并与部分整车厂建立技术合作关系。在电机控制方面，南车时代和比亚迪已具备了电机控制系统关键零部件IGBT的设计和生产技术，特别是比亚迪在多

15、款新能源汽车中已经开始使用自己生产的IGBT产品；卧龙电气与国内领先的新能源汽车驱动系统集成商上海大郡进行战略合作，并为青年汽车提供电控总成。汽车电气化是强化电机在汽车驱动系统重要性的过程汽车电气化是强化电机在汽车驱动系统重要性的过程14第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析热敏电阻热敏电阻PTC 受益于锂离子电池应用的推广和普及受益于锂离子电池应用的推广和普及铅酸电池铅酸电池镍氢电池镍氢电池锂离子电池锂离子电池v高容量锂电池在新能源汽车中的应用，提高了汽车行业对电池安全性的关注，而热敏电阻PTC是电池结构中重要的安全性元器件,所以锂电池应用的推广和普及拉动了热敏电

16、阻PTC在汽车电气系统中的应用。在每一只在每一只锂离子电池中，都有一片锂离子电池中，都有一片PTC热敏电阻，电热敏电阻，电池使用量越大，池使用量越大，PTC使用量随之增加。使用量随之增加。n 伴随电气化程度加深蓄电池容量的增加伴随电气化程度加深蓄电池容量的增加来源：中银国际研究vPTC通常被称之为“自恢复保险丝”，其含义为高分子聚合物开关，它是近几年出现的新型正温度系数过流过温保护元件，它的特点是当温度达到某定值时，其电阻值会显著增加，呈高阻状态，相当于断开回路，而当使温度降低后，它便自动复位导通，恢复至低阻状态，并且这种断开-自动恢复过程可重复数千次。15热敏电阻热敏电阻PTC 受益于锂离子

17、电池应用的推广和普及受益于锂离子电池应用的推广和普及第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析v另一方面，在汽车电子系统中中使用的PTC可在过压或过流的情况下，起到保护电路板、执行器等的功能。相对于熔断丝而言，PTC阻断相应时间更快，响应时间是熔断丝的1/51/10，且具有可恢复性，可反复多次使用，从而为客户免去了更换熔断丝的麻烦。使用范围和功能使用范围和功能主要参数主要参数电子控制单元针对控制其中印刷电路板的保护工作电流:0.5A5A阻断电流:35A50A电机针对电机中温度敏感元件的保护最大工作电压:16V最大工作电流:100A空调系统有助于预防继电器等电源电子元件瞬

18、间电流下所引起的热损坏工作电压:5V10V阻断电压:16V48V工作电流:1A3A阻断电流:3A5A显示系统为帮助保护显示器，预防控制电路故障引起的热失控。工作电流:0.5A5A阻断电流:35A50A连接器阻止异常接入的外置电源其电流或电压对汽车电路系统的损害根据设计的汽车电压和电流而定,最大电流可从10A100A。车载娱乐&导航系统主要为各种CAN-bus 总线、触摸屏、USB 端口、射频调频器、I/O 线路、HDD 等各种功能提供妥善保护工作电流:0.5A5A 阻断电流:35A50An PTC在汽车电子系统中的应用在汽车电子系统中的应用来源：中银国际研究16第三部分第三部分 汽车电气化的产

19、业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析热敏电阻热敏电阻PTC 受益于锂离子电池应用的推广和普及受益于锂离子电池应用的推广和普及v瑞侃(美国泰科的子公司)是全球聚合物PTC自复式元件最大的供应商，已开发出若干专门用于保护电池应用的材料平台。每种材料平台都可提供不同的性能特征，可使工程师得到更大的设计灵活性。该公司PTC年销售额约2亿美元，产品毛利率高达50%。排名第二的供应商为台湾上市公司聚鼎科技(国内的工厂是昆山聚达)，该公司2012年全球市场占有率为12%，营业额为14亿新台币(约5千万美元)，毛利率为45.6%。v在国内，只有长园维安、沃尔核材、上海科特、武进威瑞，等少数公司具备此类PTC产品

20、的技术和生产能力。特别是长园维安，在2007年100%控股固派电子后，成为国内最大的PTC电路保护元件的生产企业。该公司PTC产品性能与瑞侃相当，但是成本只有瑞侃的50%左右。v据台湾聚鼎科技公司公布的数据，2012年PTC在电池领域的市场容量为4.05亿美元，贴片式PTC产品(SMD，主要集成于电子电路板中)的市场容量大约为1亿美元，全球PTC市场容量合计大约为6亿美元。PTC在传统18650电池中每片成本大约为0.5元。在加上PTC在汽车电子产品中的应用，以此测算，每每100万辆新能源汽车的销售将为万辆新能源汽车的销售将为PTC带来带来510亿人民币的市场容量亿人民币的市场容量。受益于智能

21、手机、笔记本电脑等电子消费品对电池需求的拉动，以及汽车电气化对电池需求量的提升，预计PTC市场将保持1020%的增长率17第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化是汽车电气化是薄膜电容器逐渐替代铝电解电容的过程薄膜电容器逐渐替代铝电解电容的过程市场占有率市场占有率特点特点应用场合应用场合陶瓷电容器43%价格低、高频特性非常优秀，但是容量小，易碎常见于各种电器的高频电路,如音响、通讯设备等铝电解电容器34%容量大、价格低，有极性,但体积较大,同时耐压耐冲性能差常见于各种电器设备,如汽车电子系统、彩电、冰箱、复印机等钽电解电容器12%稳定性好,容量大,但耐电压及

22、电流能力较弱,且价格较贵.常用于大容量滤波的地方,替代铝电解电容器,要求电压和电流环境较为简单.如计算机等薄膜电容器8%稳定性较好，耐电压电流能力很突出，无极性,但容量一般不超过1mF，电压可做到上千伏变频器、逆变器等n 电容器分类电容器分类/特点和应用特点和应用v随着汽车电气化的加剧，汽车电路系统的电压和输出功率有了大幅度的提升，关键部件对电子元器件的耐压耐冲击能力要求更为严格。从而为薄膜电容在汽车电气系统中的应用提供了空间。例如，丰田普锐斯第二代产品就将原有的铝电解电容器替换成为薄膜电容器。一方面是因为薄膜电容的耐压耐冲击特性使它非常适合在新能源汽车的电气环境下使用。另一方面，在过去多年的

23、发展中，薄膜电容器的体系和重量减少了34倍，同时改进了金属化的分割技术，从而极大的帮助了薄膜电容的发展。目前，薄膜电容能够比电解电容更加经济性的覆盖600VDC1200VDC之间的电压范围。v在新能源汽车中，薄膜电容器常见于电机驱动电路、DC/DC转换电路、DC/AC转换电路、电池管理系统等。例如，电机驱动电路中，由于IGBT关闭时的反向脉冲电压，一般会并联三只800VDC的薄膜电容器作为直流滤波电容。在电池管理系统的电源滤波电路中，一般会有两个用于高频滤波的薄膜电容，等等。来源：中银国际研究整理18第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化是汽车电气化是薄膜

24、电容器逐渐替代铝电解电容的过程薄膜电容器逐渐替代铝电解电容的过程v在全球薄膜电容市场中，松下电工和Kemet依然是最大的生产商。但是，在过去的几年里以法拉电子为代表的国内薄膜生产商凭借优质的客户服务和具有竞争力的价格在逐渐蚕食他们的市场。同时，铝电解电容器龙头企业江海股份也发现了薄膜电容未来广阔的市场空间，投资近2亿元进行布局。v市场容量方面，2011年铝电解电容器全球的市场规模为35.21亿美元，以5%应用于汽车领域测算，汽车中的铝电解电容器的市场规模为11亿人民币，此部分市场中，未来将部分被薄膜电容所取代。同时，在DC/DC、电机控制系统、电池管理系统等高压电气单元中，薄膜电容的使用量也会

25、随着新能源汽车的推广和普及而上升。据调查，新能源汽车中的薄膜电容售价最高可达1000元/只，以每辆汽车薄膜电容价值为2000元估算，每每100万辆新能源汽车将会为薄膜电容带来万辆新能源汽车将会为薄膜电容带来20亿人民币的市场空间。亿人民币的市场空间。n 2007年全球薄膜电容器市场占有情况年全球薄膜电容器市场占有情况来源：台湾工研院，中银国际研究整理19第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车传统继电器价值增长，高压继电器市场空间巨大汽车传统继电器价值增长，高压继电器市场空间巨大n 全球主要继电器企业销售收入（亿美元）全球主要继电器企业销售收入（亿美元）来源：中银

26、国际研究v汽车继电器在传统内燃机汽车中，汽车传统继电器广泛用于控制汽车启动、预热、空调、灯光、雨刮、电喷、油泵、防盗、音响、导航、电动风扇、冷却风扇、电动门窗、安全气囊、ABS、悬架控制以及汽车电子仪表和故障诊断等系统中，它是仅次于传感器在汽车上应用最多的汽车电子元器件之一。据统计，汽车档次的不同，继电器在汽车中的使用量从20只至70只不等。每只汽车继电器的成本为45元，那么在传统汽车中继电器的产品价值为每辆100300元人民币元人民币，在高端汽车中，由于继电器控制的电路功率、功能复杂程度增加等，汽车继电器的产品价值高达1500元元。20第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产

27、业机会剖析汽车传统继电器价值增长，高压继电器市场空间巨大汽车传统继电器价值增长，高压继电器市场空间巨大v继电器的结构中，如何防止触点熔焊、快速熄灭电弧，是影响产品性能的关键因素点。而在高压大电流环境下，对于这两点的控制将更加复杂。所以，高压继电器较传高压继电器较传统汽车继电器有更高的价值统汽车继电器有更高的价值。v在纯电动汽车中央配电盒中，一般情况下需要使用4只较大尺寸的和2只较小尺寸的高压继电器串并联来控制从动力电池到驱动电机的电路系统。这样一套高压继电器的价格进口产品为5000元，而国产价格为20003000元。n 汽车继电器应用价值提升示意图汽车继电器应用价值提升示意图来源：中银国际研究

28、21第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车传统继电器价值增长，高压继电器市场空间巨大汽车传统继电器价值增长，高压继电器市场空间巨大n 全球主要继电器企业全球主要继电器企业2010年销售收入（亿美元）年销售收入（亿美元）来源：中银国际研究v2012年全球汽车销量大约为6000万辆，以每辆汽车继电器价值为3040元美元测算，全球汽车继电器市场容量大约为2025亿美元。与此同时，由于高压继电器的应用，预计未来每销售每销售100万辆新能源汽车，将新增万辆新能源汽车，将新增45亿美元亿美元的汽车继电器市场容量。的汽车继电器市场容量。v全球范围内汽车继电器市场主要由欧姆龙、

29、泰科、松下、海拉等产业跨国公司占领。被国内各家汽车生产商广泛信赖的国产继电器品牌包括厦门宏发、上海松川、上海沪工、贵州天义等，陕西群力在军品领域有广泛的认可度。厦门宏发是国内规模最大的继电器生产商，2012年继电器年产值达30亿人民币。特别在大功率继电器领域，宏发的具有显著的技术领先优势，其产品已进入江淮新能源汽车供应链体系，替代了松下的高压产品，并逐渐在开发Tesla、大众等世界性汽车生产商。22第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值v汽车中的线束是电气系统

30、的重要部件，主要是在汽车电气系统中扮演能量输送和信号传递的作用。传统内燃机汽车中有长达2km的导线，2000多个线头，一些高端车型的导线长达4km，触点超过4000个。v在传统汽车中，高压线束主要应用于内燃机的点火系统中，使用量一般都很少。但是在新能源汽车中，超过300V的高压回路需要连接更多的电气元器件，所以高压线束在新能源汽车电气系统中高压线束在新能源汽车电气系统中的重要性将越来越高的重要性将越来越高。n 纯电动汽车车高压电缆系统典型结构纯电动汽车车高压电缆系统典型结构来源：安费诺(线束生产商,美国)，中银国际研究整理23第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽

31、车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值n 屏蔽线与裸线电磁干扰对比屏蔽线与裸线电磁干扰对比v在汽车线束性能要求方面，汽车线束负责将汽车中的各个电气部件连接起来，所以在产品性能上，关注的重点是线束的电压降和电磁兼容性。需要强调的是，欧盟还对汽车线束中含有的铅、汞、镉等6中物质的含量进行了规定，要求必须通过RoHS认证。v而在高压线束方面，需要非常关注其电磁兼容性在高压线束方面，需要非常关注其电磁兼容性。据重庆长安汽车工程研究院，电动汽车的高压线束是高效的电磁干扰发射天线和接收天线，是导致电动汽车出现电磁兼容故障及辐射干扰超过法规

32、要求的最重要原因。v高压线束生产的磁干扰会影响到汽车信号线路中数据传输的完整性和准确性，严重时会影响到整车的操控和安全性。所以，在高压线束外边常常采用注胶、包裹屏蔽线等方式来减少对整车的磁干扰。来源： 安全与电磁兼容,中银国际研究24第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值v高压电路在汽车中使用范围的扩大，也提高了汽车线束高压绝缘保护的要求。高压电路在汽车中使用范围的扩大，也提高了汽车线束高压绝缘保护的要求。根据欧洲的安全法律规定，人体的安全电压在50V以内，任

33、何超过60V电压的系统，在导线和连接处都需要有特殊的绝缘措施，并且在颠簸的汽车运行环境下具备良好的机械强度，防止高压漏电。据2012年比亚迪E6被撞着火事后调查报告，专家组认为事故的原因是因为E6被撞后动力电池组和高压配电单元受到严重挤压并破损，导致高压线路与车体之间形成短路，产生电弧，并引燃内饰材料及部分动力电池等可燃物质。v热缩材料是汽车线束中最为主要的绝缘材料，一般由聚乙烯和聚氯乙烯制成，主要特性是加热收缩包覆在物体外表面，能够起到绝缘、防潮、密封、保护和接续等作用。v据统计，美国瑞侃与日本住友是最主要的热缩材料生产商，占有全球80%的市场份额。目前国内生产的汽车用双壁热缩套管的价格只有

34、美国瑞侃、日本住友的20%-50%。以此为基础计算，如果采用国内厂家产品的话，每辆汽车线束中热缩材料的价值为100200元，而使用国外的热缩套管的价格为200-500元，国内生产商在产品价格方面具有非常显著的竞争力。国内生产商每提升全球热缩材料国内生产商每提升全球热缩材料5%的市场占有率，将新增的市场占有率，将新增20亿美元的市场价值。亿美元的市场价值。上市公司上市公司2010年年2011年年2012年年热缩材料热缩材料 占比占比(%)热缩材料热缩材料占比占比(%)热缩材料热缩材料营收营收 (%)长园集团64,686.34 41.0967,298.2834.6872,322.5130.14沃尔

35、核材48,807.89 93.6961,283.9294.5762,024.3492.99来源：中银国际研究注：沃尔核材数据指年报中电子产品和电气产品，该公司主营业务为热缩材料n 图表生产热缩材料的上市公司对比（万元）图表生产热缩材料的上市公司对比（万元）25第三部分第三部分 汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化的产业机会剖析汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值汽车电气化扩大高压线束应用，电气安全性凸显热缩材料价值n 2011年全球汽车线束主要生产厂家及市场占有率年全球汽车线束主要生产厂家及市场占有率来源：中安顾问，中银国际研究整理v汽车线束是影响整车电气性能的关键性零配件，所

36、以世界上各大生产商与专业的线束生产商通常保持了长久而密切的稳定合作关系。全球汽车线束厂家高度垄断，主要的四家生产商占有了超过75%的市场v国内，得润电子是连接器的龙头企业，并在2012控股了天海电器。天海电器是国内最大的汽车线束和连接器生产商，与此同时，德润电子与德国Kromberg & Schubert Group合资设立深圳市高润科技有限公司，进入高端汽车线束市场。Kromberg & Schubert Group是德国最大的汽车线束生产商之一，供货与大众、宝马等德国整车厂。v市场容量方面，传统汽车中平均需要65套线束，总价值在48005500元左右。那么普通汽车线束的市场容量约为480亿

37、美元。而新能源汽车中增加了高压线束的使用，预计我国每销售每销售100万辆新能源汽车，将新增万辆新能源汽车，将新增5070亿人民币的线束市场容量。亿人民币的线束市场容量。第四部分第四部分汽车电气零配件市场是高壁垒市场汽车电气零配件市场是高壁垒市场27第四部分第四部分 汽车电气零配件市场是高壁垒市场汽车电气零配件市场是高壁垒市场拥有核心技术的专业生产商才能抓住产业发展机会拥有核心技术的专业生产商才能抓住产业发展机会类型类型零部件说明零部件说明零部件举例零部件举例与供应商合作关系与供应商合作关系核心部件决定一个汽车车型成败的关键零部件传统汽车:悬架、发动机、变速器汽车生产商自制或从有股权关系的关联公

38、司购买新能源汽车:电机及控制系统特征部件那些价格高或者需要作出大量专用资产投资的部件传统汽车:汽车内饰件、保险杠、空调一款汽车特征部件只会从一家零部件生产商获取，但是多款车型可能会与23家保持合作关系。新能源汽车:换电模式下的动力电池标准部件标准化程度高的汽车零配件玻璃、轮胎、紧固件,以及汽车电子中的标准化元器件、车载音响等整车厂会与供应商保持良好的合作关系,但是更换供应商的成本较低n 图表图表 汽车零部件分类汽车零部件分类来源：中银国际研究v一般来说，欧美日主流的汽车零部件生产商在技术方面引领市场的发展，同时与整车厂有密切的合作关系，所以在汽车核心部件和大多数的特征部件领域，国内自主品牌的生

39、产商很难与他们进行竞争。v但由于汽车电气化系统成本在整车成本中占比越来越重，为了降低整车成本，国外一流的整车生产商开始逐渐电气系统中部分标准型配件的订单逐渐向国内生产商转移。所以，国内具有核心技术的专业零配件生国内具有核心技术的专业零配件生产商有望通过这次机会进入跨国汽车生产商的供应链产商有望通过这次机会进入跨国汽车生产商的供应链体系，分享到全球的零配件市场，从而快速成长为行体系，分享到全球的零配件市场，从而快速成长为行业的龙头企业业的龙头企业。28第四部分第四部分 汽车电气零配件市场是高壁垒市场汽车电气零配件市场是高壁垒市场拥有核心技术的专业生产商才能抓住产业发展机会拥有核心技术的专业生产商

40、才能抓住产业发展机会v技术壁垒分析29第四部分第四部分 汽车电气零配件市场是高壁垒市场汽车电气零配件市场是高壁垒市场严苛的评价和认证构建了汽车电气零配件产业的竞争壁垒严苛的评价和认证构建了汽车电气零配件产业的竞争壁垒v进入汽车供应链体系，特别是外资汽车供应链系统，是一个非常复杂且严格的过程。下游客户为了保证的单体产品的性能、批次产品的质量和按期交货数量，对上游供应商设定了系统性的认证体系。平均来看，一个认证周期大约为23年。v一般来说，电气零配件生产商只有获得了ISO/16949、ISO 9001等国际通用的质量认证，才会有机会进入汽车的认证体系。n 典型的供应商认证过程典型的供应商认证过程来

41、源：中银国际研究30第四部分第四部分 汽车电气零配件市场是高壁垒市场汽车电气零配件市场是高壁垒市场严苛的评价和认证构建了汽车电气零配件产业的竞争壁垒严苛的评价和认证构建了汽车电气零配件产业的竞争壁垒测试项目测试项目测试内容测试内容功能型要求公司自有的工艺要求和性能要求供电环境直流电压、过电压、叠加交流电压、供电电压缓降和缓升，供电电压中断；反向电压，参考（模拟）接地和供电补偿，开路试验；多线短路；短路保护；（绝缘）耐电压；绝缘电阻等共12项试验。机械环境正弦震动、随机震动、机械冲击、自有跌落、外表强度、划痕和耐磨性能、沙石冲击6类试验。气候环境高低温、温度梯度、温度循环、温度冲击、冰水冲击、耐盐雾、湿热循环、稳态湿热、流动混合气体腐蚀、太阳光辐射、防尘、防水等19种。与零部件实际装车位置有关，一般来说由内到外越来越严酷。化学环境包含机油、汽油等20多种试剂，模拟车用油品、化学品以及一般饮料对车用电子电气零部件表面产品的影响。安装在发动机舱部位部件通过22种耐化学试剂试验；安装在乘车仓内部件需通过5种耐化学试剂试验；安装在行李舱内部件需要通过9种耐化学试剂试验；安装在车身外部部件需要通过11种耐化学试剂试验。EMC环境外部干扰源和内部干扰源。辐射宽带发射、辐射窄